<<
>>

16.3. Анализ текущего финансового состояния предприятия

Анализ текущего финансового состояния предприятия является необходимым условием при разработке финансового плана.

В зависимости от конкретных задачанализ может осуществляться в следующих видах:

экспресс-анализ, который предназначен для получения общего представления о финансовом положении предприятия на базе форм финансовой отчетности;

комплексный финансовый анализ,который необходим для получения комплексной оценки финансового положения на основе форм финансовой отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудитора и т.

д.;

финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов предприятия для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности предприятия ? производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.;

ориентированный финансовый анализ, посредством которого решаются приоритетные финансовые проблемы предприятия, например, оптимизация дебиторской задолженности, получение максимальной прибыли;

регулярный финансовый анализ, который требуется для постановки эффективного управления финансами предприятия на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа.

В зависимости от заданных направленийфинансовый анализ может проводиться в следующих формах:

ретроспективный анализ, который необходим для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния предприятия;

план-фактный анализ,с помощью которого осуществляются оценка и выявление причин отклонения отчетных показателей от плановых;

перспективный анализ,который предназначен для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала.

Оценка финансового состояния предприятия возможна по следующему алгоритму:

1) построение агрегированной формы баланса и отчета о прибылях и убытках на основе стандартных форм бухгалтерской отчетности и дополнительных данных учета;

2) анализ структуры, оценка баланса, определение величины собственного оборотного капитала и текущих финансовых потребностей;

3) расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или по промежуточным финансовым показателям (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность) и сопоставление значений финансовых коэффициентов с нормативами;

4) подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия по результатам интерпретации обработанных данных.

Поскольку основные формы финансовой отчетности неудобны для использования в аналитических целях, их целесообразно перевести в более наглядный вид ? в агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках.

Основной принцип составления агрегированного баланса ? упорядочение статей актива в порядке убывания ликвидности, а статей пассива ? в порядке убывания сроков погашения задолженности. Степень детализации может варьироваться в зависимости от целей и видов анализа. Статьи агрегированного баланса дополняются показателями структуры, динамики и структурной динамики имущества и обязательств предприятия за отчетный период.

По данным баланса, представленного в агрегированной форме, можно быстро рассчитать необходимые для анализа величины: соотношение текущих и постоянных активов, собственных и заемных средств; величину собственного оборотного капитала; размер текущих финансовых потребностей; коэффициенты ликвидности.

Стандартная форма отчета о прибылях и убытках содержит важную информацию о выручке от реализации, себестоимости всей реализованной продукции, суммах коммерческих и управленческих расходов, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, налоге на прибыль, чистой прибыли предприятия. Но для целей анализа этой информации недостаточно. В отношении показателей прибыли несложным, но весьма эффективным по аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках. Проще всего его оформить в виде таблицы (будет характеризовать динамику удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, влияние факторов на изменение динамики чистой прибыли). Многие относительные показатели, рассчитанные в агрегированной форме отчета о прибылях и убытках и рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для финансистов, так и для руководства предприятия.

Анализ структуры баланса, проводимый в рамках оценки текущей ситуации по данным агрегированного баланса, позволяет выявить диспропорции в структуре активов и пассивов и в дальнейшем, в процессе финансового планирования, наметить пути исправления ситуации.

Для этого необходимо определить:

? отношение денежных средств, дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений к итогу баланса, а также соотношение текущих и постоянных активов;

? отношение краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности, долгосрочных заимствований, собственных средств к итогу пассива, долю краткосрочных обязательств, а также соотношение заемных и собственных средств.

Значения показателей собственного оборотного капитала (СОК) и текущих финансовых потребностей (ТФП) свидетельствуют о качестве финансовых решений в плане управления оборотными активами.

Величина СОК показывает, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов для покрытия внеоборотных активов. Если СОК ? 0, то внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных ресурсов: кредиторской задолженности и кредитов. Если СОК ? 0, то постоянных расходов достаточно еще и на формирование части оборотных активов. Величина СОК тесно связана с платежеспособностью и ликвидностью: если СОК ? 0, то коэффициент текущей ликвидности меньше 1.

Значение ТФП показывает разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья и готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, и величиной кредиторской задолженности. Если ТФП ? 0, то для финансирования части оборотных активов не хватает денежных средств, если ТФП ? 0, то имеет место избыток денежных средств. При ТФП ? 0 предприятие вынуждено либо уменьшать оборотные активы (снижать запасы сырья, реализовывать часть дебиторской задолженности или краткосрочных финансовых вложений), либо брать дополнительные кредиты на пополнение денежных средств. Оба варианта заведомо не оптимальны, поэтому необходимо контролировать величину ТФП и проводить мероприятия по ее уменьшению:

? увеличивать оборачиваемость текущих активов и их составляющих ? дебиторской задолженности и запасов;

? добиваться, чтобы сроки оборачиваемости кредиторской задолженности превышали сроки оборачиваемости дебиторской;

? не допускать скопления излишков сырья и материалов.

Управление текущими активами сводится в конечном счете к регулированию величины собственного оборотного капитала и текущих финансовых потребностей, а СОК и ТФП в свою очередь зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия.

В оценке финансового состояния в качестве инструментов широко используются финансовые коэффициенты ? относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Относительные показатели, характеризуя усредненные масштабы предприятия и конкретные формы их деятельности, позволяют не только объективно сравнивать финансовое положение предприятия с положением других занятых в данной сфере деятельности предприятий, но и определять, насколько выполняются нормативные значения этих показателей. Они служат удобным средством обобщения огромного объема финансовых данных. Коэффициенты помогают аналитикам задать правильные вопросы и получить на них ответы. Известны десятки таких показателей, поэтому для удобства анализа их подразделяют на группы, которые в основном выделяются по следующим направлениям финансового анализа.

Финансовая устойчивость оценивается соотношением заемных и собственных средств в пассивах предприятия, темпами накопления собственного капитала в результате хозяйственной деятельности, соотношением долгосрочных и краткосрочных обстоятельств предприятия, уровнем обеспечения материальных оборотных активов собственными источниками. Анализ основан на том, что источники средств различаются уровнем платности, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска.

К показателям, характеризующим финансовую устойчивость, относят:

коэффициент финансирования, равный отношению собственного капитала к заемному. Нормативное значение данного коэффициента ? 1;

коэффициент автономии, равный отношению собственного капитала к итогу активов. Нормативное значение данного коэффициента ? 0,5;

коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственного оборотного капитала к собственному капиталу. Оптимальное значение данного коэффициента ? 0,5.

Оценка платежеспособности осуществляется с помощью показателей, которые позволяют проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления оборотных активов и краткосрочных обязательств. Посредством вычислений устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку разные виды оборотных средств обладают неодинаковой степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности:

коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемой как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Согласно общепринятым стандартам, значение этого показателя должно быть равно 2;

коэффициент срочной ликвидности, равный отношению наиболее ликвидных активов: денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение данного показателя ? ??1,5;

коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению денежных средств к краткосрочным обязательствам. Допустимое значение показателя ? 0,2??0,3.

Оценка деловой активности. С точки зрения кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

…ДС ? МЗ ? НЗП ? ГП ? СР ? ДС…,

где ДС ? денежные средства;

МЗ ? материальные запасы;

НЗП ? незавершенное производство;

ГП ? готовая продукция;

СР ? средства в расчетах.

Эффективность финансовой деятельности может характеризоваться протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности.

К данной группе относят показатели оборачиваемости активов, оборотного капитала, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции. Для расчета оборачиваемости выручку от реализации (в отдельных случаях ? себестоимость реализованной продукции) делят на среднюю величину активов или на среднюю величину перечисленных выше элементов активов.

Для расчета оборачиваемости в днях необходимо разделить 365 дней на значение показателя оборачиваемости.

Оценка рентабельности проводится с помощью показателей анализа общейэффективности вложения средств в предприятие. При оценке рентабельности капитала в отличие от показателей оборачиваемости абстрагируются от конкретных видов активов. Основными показателями для данного анализа являются рентабельность активов, рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала:

рентабельность активов, равная отношению прибыли к активу баланса;

рентабельность продаж, равная отношению прибыли от продаж к чистой выручке от реализации;

рентабельность собственного капитала, равная отношению чистой прибыли к размеру собственного капитала предприятия.

Важный прием анализа ? оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов:

где Ra ? рентабельность активов, %;

Rпр ? рентабельность продаж;

Коб ? коэффициент оборачиваемости активов.

При сравнении показателей за несколько отчетных или плановых периодов видно, за счет чего произошло изменение рентабельности активов ? за счет изменения эффективности производственной и коммерческой (изменение рентабельности продаж) или финансовой (изменение оборачиваемости) деятельности.

<< | >>
Источник: Т.М. Ковалева. Финансы и кредит:электрон. учеб. курс/под ред. Т.М.Ковалевой.-2010. 2010

Еще по теме 16.3. Анализ текущего финансового состояния предприятия:

  1. 3.2 Тема 2. Общий анализ финансового состояния предприятия.Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности.
  2. И. А. Жулега. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография И. А. Жулега ; ГУАП. — СПб.,2006. — 235 с.: ил., 2006
  3. Г л а в а 1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. 1.1. Содержание понятия «финансовое состояние предприятия»
  5. 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
  6. Г л а в а 2МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. Г л а в а 3МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ЛИКВИДНОСТЬ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ
  8. 56. ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. экспресс-анализ текущего финансового состояния
  10. А. Инструменты для анализа финансового состояния предприятия
  11. 1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
  12. 6.6. Характеристика финансового состояния предприятия.Анализ угрозы банкротства