<<
>>

16.2. Основы кредитования капитальных вложений

Финансовые ресурсы используются организациями для финансирования текущих расходов и осуществления инвестиций (капитальных вложений).

Инвестиции представляют собой финансовые вложения денежных средств с целью получения прибыли.

Инвестиции осуществляются юридическими и физическими лицами, которые в зависимости от степени принимаемого на себя риска подразделяются на следующие категории:

• предприниматели;

• инвесторы;

• спекулянты;

• игроки.

Предприниматель — это лицо, которое осуществляет вложение собственных денежных средств и идет на определенный минимальный риск.

Инвестор проводит вложение большей частью чужих денежных средств (заемные средства и привлеченные денежные средства), при вложении которых он идет на минимальный риск.

Спекулянт — это лицо, которое при вложении денежных средств способно идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Предпочитает получать доход за счет разницы в ценах на финансовые активы.

Игрок при вложении денежных средств идет на любой, даже непомерно высокий риск.

В зависимости от типа инвесторов различают следующие виды инвестиций:

• реальные (прямые) инвестиции — вложение денежных средств непосредственно в производство;

• финансовые инвестиции — вложения денежных средств в ценные бумаги, а также размещение капитала в банках на депозитных счетах;

• интеллектуальные инвестиции — вложения денежных средств в покупку лицензий, патентов, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала.

Под инвестициями понимают финансовые капиталовложения, которые классифицируются следующим образом.

Прямые инвестиции — это вложения денежных средств в уставный капитал общества с целью права на участие в управлении и на получение доходов и дивидендов.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля ценных бумаг, или инвестиционного портфеля.

Портфель — это совокупность собранных воедино различных ценных бумаг и других инвестиционных ценностей, которые способны принести инвестору доход сообразно его вложениям.

Портфель может формироваться различными способами и из различных финансовых источников. Как правило, при его формировании принимают во внимание следующие принципы:

• безопасность портфеля — это неуязвимость портфеля от колебаний курсовой стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, т. е. безопасный портфель должен в любом случае приносить инвестору доход;

• доходность портфеля означает его способность приносить максимально возможную прибыль своему владельцу. Безопасность портфеля, как правило, снижает его доходность, и наоборот, более доходный портфель является менее безопасным;

• ликвидность портфеля означает способность ценных бумаг быстро и с минимальными потерями превращаться в наличные денежные средства.

Главной целью формирования портфеля инвестиционных ценностей является получение его владельцем максимально возможного дохода при минимальном риске.

Процесс создания инвестиционного портфеля рассматривается как совокупность нескольких этапов:

1. Выбор оптимального типа портфеля. На данном этапе инвестор определяет тот тип инвестиционного портфеля, который является для него наиболее привлекательным. Условно можно выделить два типа портфеля: портфель, который направлен на преимущественный прирост капитала за счет изменения курсовой стоимости инвестиционных инструментов на фондовом рынке; портфель, который ориентирован в основном на получение дохода за счет процентов и дивидендов от составляющих его инвестиционных ценностей.

2. Анализ сочетания риска и доходности самого портфеля. На данном этапе инвестор должен определить удельный вес различных ценных бумаг, с различной доходностью и степенью риска в общем портфеле. Здесь для инвестора очень важно правильно выбрать эмитента ценных бумаг.

3. Формирование первоначального состава портфеля. В зависимости от типа инвестора (агрессивный или консервативный) портфель может быть образован: преимущественно из обыкновенных акций, которые позволяют участвовать в управлении акционерным обществом (характерно для агрессивного инвестора); преимущественно из привилегированных акций, облигаций и прочих краткосрочных ценных бумаг (характерно для консервативного инвестора).

4. Определение схемы управления инвестиционным портфелем. Предлагаются следующие варианты управления портфелем: каждому виду ценных бумаг отводится определенный удельный вес, весь портфель принимается за 100 %, на протяжении всего времени владения таким портфелем удельные веса различных ценных бумаг должны оставаться неизменными; инвестор придерживается гибкой шкалы удельных весов ценных бумаг в общем портфеле инвестиций, постоянно их пересматривая в зависимости от ситуации на фондовом рынке; инвестор не приобретает ценные бумаги, а приобретает фьючерсные контракты на право их покупки или продажи и тем самым изменяет состав портфеля.

Аннуитет — инвестиции, которые приносят вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. Представляет собой вид финансовой ренты и означает серию платежей одинаковой суммы, которые регулярно поступают через равные интервалы времени в течение определенного количества лет. Примером аннуитета являются вложения денежных средств в облигации, акции, недвижимость, приносящую доход и т.д.

Венчурные инвестиции (рискованные) — это инвестиции, осуществляемые в новые отрасли экономики, в производство нового вида товаров. Венчурный капитал направляется инвесторами в не связанные между собой проекты в расчете на получение максимально возможной прибыли в кратчайшие сроки и с минимальными затратами.

Значительный вклад в процессе кредитования инвестиционной деятельности организаций вносят банки. Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить по следующим основным категориям:

• приобретение акций для контроля над собственностью и участия в управлении обществом;

• вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения собственных денежных средств и получения регулярного дохода, а также дохода от их последующей перепродажи;

• кратковременные биржевые и спекулятивные операции;

• вложения в долговые обязательства (учет векселей), которые можно представить также как форму кредитования.

Капитальные вложения представляют собой ту часть инвестиции, которая идет на воспроизводство и улучшение качественного и количественного состава внеоборотных активов (основных средств). Они относятся к долгосрочным инвестициям, которые связаны:

• с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкцией, расширением и техническим перевооружением действующих организаций и объектов непроизводственной сферы;

• с приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов (или их частей) основных средств;

• с приобретением земельных участков и объектов природопользования;

• с приобретением и созданием активов нематериального характера для осуществления хозяйственной деятельности.

Большое разнообразие капитальных вложений требует правильной их классификации. В соответствии с общим правилом капитальные вложения классифицируются по следующим признакам:

• по воспроизводственной структуре: новое строительство;

расширение действующих производственных мощностей предприятий;

реконструкция и техническое перевооружение;

• по технологической структуре: строительные работы; приобретение оборудования; монтажные работы;

• по назначению:

строительство объектов производственного назначения;

строительство объектов непроизводственного назначения;

• по способу проведения работ:

подрядные;

хозяйственные;

• по источнику финансирования:

государственные;

коммерческие.

Организация строительства объектов, контроль за его ходом и ведение бухгалтерского учета осуществляемых при этом затрат проводятся самими застройщиками. Под застройщиками понимаются организации, которые специализируются на выполнении указанных функций (организации, специализирующиеся на капитальном строительстве в городах, дирекции строящихся предприятий и т.п., а также организации, осуществляющие капитальное строительство). Расходы по содержанию застройщиков производятся за счет денежных средств, которые предназначены на финансирование капитального строительства и включаются в общую стоимость вводимых в эксплуатацию объектов.

Контрольные вопросы

1. Что такое финансовые ресурсы организации?

2. Какими способами рассчитываются амортизационные отчисления?

3. Охарактеризуйте нематериальные активы организации.

4. Что такое инвестиции?

5. Назовите этапы создания инвестиционного предприятия.

6. Что такое капитальные вложения?

<< | >>
Источник: Неизвестный. Финансы и кредит. 2012. 2012

Еще по теме 16.2. Основы кредитования капитальных вложений: