Стоимость облигационного займа

Стоимость источника капитала «облигационный займ» приблизительно равна величине уплачиваемого процента, а более точно может быть рассчитана по формулам, приведенным в специальных источниках.

Для вновь планируемого облигационного займа необходимо учитывать возможную разницу между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью (последняя может быть выше за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта).

, (3.23)

где - цена облигационного займа;

- ставка процента, в долях;

- нарицательная стоимость (величина займа);

- реализационная цена облигаций;

- срок займа, количество лет;

- ставка налога на прибыль.

Облигации – это долговые ценные бумаги, именные или на предъявителя, выпускаемые предприятиями любых организационно-правовых форм по решению Совета директоров. Возможность выпуска облигаций в РФ имеют предприятия, существующие не менее 3-х лет. Размер выпуска ограничивается величиной уставного капитала. Облигации бывают:

- краткосрочные (срок погашения до года) и долгосрочные (срок погашения более года);

- купонные (по которым начисляются проценты) и безкупонные, по которым не выплачиваются купоны (проценты).

Эти облигации продаются по цене ниже номинала, то есть с дисконтом, обеспечивая таким образом доход инвестору. Цена такой облигации будет равна приведенной стоимости номинала

, (3.24)

где – номинальная цена облигации;

- требуемый уровень доходности (или ставка альтернативного вложения с таким же сроком и риском, как облигация);

- срок погашения облигации.