составление прогнозного баланса для различных интервалов времени

В бизнесе (как в физической системе) энергия всегда проявляет тенденцию к рассеиванию.

Питер Ф. Друкер

Потребность общих финансовых средств можно определить:

• за год;

• за квартал;

• на месяц.

Пример 10.7.

1. Объем реализованной продукции, тыс. руб.- 1100.

2. Себестоимость реализованной продукции — 72% от объема продаж.

3. Общехозяйственные издержки и издержки, связанные с реализацией про­дукции, — 7,3% от объема продаж (без учета амортизационных отчислений).

4. Доля продаж за наличный расчет — 20% от общего объема продаж.

5. Срок погашения дебиторской задолженности — 80 дней.

6. Срок хранения товарно-материальных запасов — 60 дней.

7. Срок погашения кредиторской задолженности — 30 дней.

8. Требующиеся основные средства — 900 тыс. руб. должны финансироваться за счет денежных средств.

9. Амортизационные отчисления — 9,78% от стоимости основных средств.

10. Планируется выплачивать налоги в следующем периоде.

Необходимо разработать прогнозный отчет о прибылях и убытках компании VN на 2010 г. Расчет такого отчета приведен в табл. 10.3.

На основе этой информации финансовый менеджер может установить, сколько финансовых средств потребуется для финансирования каждой позиции в конце года:

Дебиторскую задолженность определим из выражения:

Основные средства: (900 - 88 (амортизация)) = 812 тыс.

где R — объем продаж товара, тыс. руб.; ta, — нормативный период погашения де­биторской задолженности, дни; Т — число дней в периоде.

Кредиторская задолженность может быть определена из следующего выраже­ния:

где С — себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.; tr, — нормативный период погашения кредиторской задолженности, дни; Т — число дней в периоде.

На основе полученных результатов можно рассчитать общую потребность в фи­нансовых средствах (табл. 10.4).

Общая потребность в финансовых средствах составит (1070 - 140) = 930 тыс. руб.

Полученный результат показывает, что для финансирования всех активов ком­пании в конце первого года понадобится 930 тыс. руб. Однако этот результат не позволяет получить информацию о том, какие средства могут понадобиться ком­пании в промежуточные моменты времени, составляющие годовой показатель. Чтобы разрешить эту проблему, необходимо произвести расчеты на различные моменты времени в течение года.

Если предположить, что объем продаж равномерно распределен в течение года, то квартальный прогнозный отчет о прибылях и убытках для компании VN будет выглядеть следующим образом (табл. 10.5).

Ежеквартальная потребность компании в финансовых ресурсах будет рассчи­тываться следующим образом:

1. М = (С/Т) х t3 = (198/91) х 60 = 130 тыс. руб.

2. Д = (R/Т) х td = ((275 х 0,8)/91) х 80 = 193 тыс. руб.

3. К = (С/Т) х tK = (198/91) х 30 = 65 тыс. руб.

Показатели по статьям запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей будут одинаковы для каждого квартала, и поэтому итоговые результаты будут та­кими же, как в табл.

В табл. 10.6 приведен расчет финансовых потребностей предприятия VN в 2010 г. поквартально.

На основе данных, приведенных в табл. 10.6, можно сделать важный вывод о том, что нельзя полагаться на показатели, которые отражают потребность компании в финансовых ресурсах в годовом интервале времени. Они действительно под­тверждают потребности компании в финансовых ресурсах, рассчитанные на ко­нец года, но в то же время показывают, что существует необходимость в большем объеме финансовых средств на более ранних периодах работы компании в течение года. Полученные данные более точно отражают потребности в финансовых сред­ствах, необходимых для поддержания производственной деятельности компании в течение года.

Полученные выше результаты основывались на равномерном распределении продаж в течение года. Это не совсем соответствует действительности, особенно в начальный период деятельности компании. Рассмотрим показатели работы ком­пании, которые учитывали бы в какой-то степени реальное состояние дел компа­нии. Эти данные приведены в табл. 10.7.

Предположим, что товарно-материальные запасы формируются согласно пер­воначальным потребностям в первом квартале, и тогда общая сумма потребностей в финансовых ресурсах будет характеризоваться данными табл. 10.8.

Здесь мы имеем совершенно другую структуру финансирования, когда фор­мирование потребностей компании в финансовых средствах производится таким образом, чтобы получить максимальное значение в четвертом квартале. В этом случае результаты, полученные на конец года, значительно отличаются от тех, ко­торые были рассчитаны первоначально, и это еще раз подчеркивает, как важно проводить расчеты для нескольких моментов времени, а не полагаться на данные для одной точки на временной оси.

Смета денежных средств показывает ожидаемое наличие денежных средств в определенный момент времени, так как в ней отражается ожидаемое наличие де­нежных средств в виде разницы между величиной денежных поступлений и сум­мами денежных выплат за прогнозируемый период. В этом контексте под денеж­ными средствами понимаются денежные средства в кассе и денежные средства в банке (независимо от того, имеются ли средства на счете компании в банке или допущен овердрафт).

При прогнозировании движения денежных средств необходимо учитывать сле­дующие особенности:

1. Не делается различие между статьями капитальных и текущих затрат. Если статья показывает движение денежных средств, то она должна включаться в смету денежных средств независимо от цели операции. В смете денежных средств игнорируется принцип начисления, т. е. в смету денежные средства включаются только после их перехода со счета (или на счет) предприятия на счет (или со счета) другого предприятия, а не тогда, когда происходит соот­ветствующая торговая операция.

2. Сметы денежных средств могут разрабатываться для любого периода време­ни. Обычно на практике такие сметы составляются на ближайшие 12 меся­цев с подробной помесячной детализацией. Менее детально они разрабаты­ваются на периоды, превышающие 12 месяцев, и в этом случае они состав­ляются поквартально. Чем больше горизонт планирования, тем сложнее по­лучить надежный прогноз, и поэтому для срока свыше 12 месяцев детальные прогнозы движения денежных средств не подготавливаются. При составле­нии прогнозов движения денежных средств следует исходить из следующих правил:

♦ более подробно определить сроки и суммы в планах на текущий и первые месяцы в составе сметы денежных средств на 12 месяцев;

♦ необходимо составлять более детальную смету денежных средств для эф­фективного управления ежедневными потоками денежных средств.