Оценка стоимости отдельных финансовых инструментов инвестирования

Эффективность отдельных финансовых инструментов инвести­рования, как и реальных инвестиций, определяется на основе сопо­ставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм возвратного денежного потока по ним, с другой.

Особенность фин. инвестирования: ожидаемая норма прибыли определяется инвестором с учетом уровня риска.

Инвестиционная прибыль зависит от соотношения фактической суммы инвестиционных затрат и реальной стоимости фин. инструмента.

Если фактическая сумма инвестиционных затрат по финансовому инструменту будет превышать его реальную стоимость, то эффективность финансового инвестирования снизится (т.е. инвестор не получит ожидаемую сумму инвестиционной прибыли).

Принципиальная модель оценки стоимости финансового инструмента инвестирования имеет следующий вид:

где Сфи - реальная стоимость финансового инструмента инвестирования;

ВДП - ожидаемый возвратный денежный поток за период использования финансового инструмента;

НП - ожидаемая норма прибыли по финансовому инструменту;

n - число периодов формирования возвратных потоков.

Особенности формирования возвратного денежного потока по отдельным видам финансовых инструментов определяют разнообра­зие вариаций используемых моделей оценки их реальной стоимости.

Например, для облигации с периодической выплатой процентов реальная стоимость будет определяться по формуле:

где Пt – проценты, выплачиваемые в периоде t,

Н0 – номинал, выплачиваемый в конце периода.

Для простой акции, используемой в течение определенного периода реальная стоимость будет определяться по формуле:

где Дt – дивиденды, выплачиваемые в периоде t,

КС – курсовая стоимость, которую получает инвестор при реализации акции на рынке в конце периода использования ее в качестве финансового инструмента.

3.