Оглавление

Предисловие......................................................................................... 9

Раздел I. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ЕГО МЕСТО В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ Глава 1.

1.1. Финансы предприятия и система управления ими........ 12

1.2. Сущность и функции финансового менеджмента

на предприятии........................................................................... 15

1.3. Цели финансового менеджмента на предприятии......... 23

1.4. Организация финансовой службы предприятия............. 26

Вопросы для обсуждения................................................................ 29

Глава 2 Денежные потоки предприятия и

управление ими....................................................................................... 30

2.1. Понятие денежного потока................................................... 30

2.2. Способы формирования денежных потоков

предприятия................................................................................. 34

2.3. Анализ финансовых коэффициентов................................. 40

2.4. Анализ факторов, влияющих на эффективность

компании....................................................................................... 54

В опросы для обсуждения............................................................... 56

Упражнения........................................................................................ 56

Глава 3 Финансовое планирование

и прогнозирование на предприятии................................................ 61

3.1. Роль финансового планирования в деятельности

предприятия................................................................................. 61

3.2. Принципы и методы финансового планирования.......... 70

3.3. Прибыль предприятия как ключевой элемент

финансового планирования....................................................

3.4. Формирование прогнозных форм финансовой

отчетности.................................................................................... 81

Вопросы для обсуждения................................................................ 90

Упражнения........................................................................................ 91

Глава4.Оценка,планированиеиоптимизация денежныхпотоков предприятия.Управление денежнымисредствами І92

4.1. Методыоценки денежныхпотоков...................................... 92

4.2.Оценкаденежногопотокапрямымметодом........................... 95

4.3.Оценкаденежногопотокакосвенным методом.................... 97

4.4.Оценка денежногопотокаматричнымметодом................. 102

4.5. Аналитическиепоказателиденежных потоков............. 107

4.6. Моделипланирования денежныхпотоков...................... 112

Вопросы для обсуждения............................................................ І122

Глава5.Внешняясредапредприятия................................................... 124

5.1. Сущностьналоговой системыиосновы

налогообложенияпредприятия............................................ 124

5.2. Налогообложениенауровнепредприятий...................... 129

5.3.Основыкорпоративнойтаможеннойполитики.................. 134

5.4. Системавалютных курсовиплатежей.

Международные аспекты финансового менеджмента ... 140

Вопросы для обсуждения.............................................................. 145

Раздел II. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ Главаб.Методыоценки эффективностиинвестиций...148

6.1. Стоимостьденегвовремени................................................. 148

6.2. Инвестиционныйпроект...................................................... 154

6.3.Общая характеристикаметодовоценки

эффективности инвестиций................................................... 159

6.4. Статическиеметодыинвестиционныхрасчетов............ 161

6.5. Динамическиеметодыоценкиинвестиционных

проектов:базовыепринципы.................................................

6.6.Основныединамическиеметодыинвестиционных

расчетов...................................................................................... 180

6.7. Полный финансовый план проекта................................. 189

Вопросы для обсуждения.............................................................. 192

Упражнения...................................................................................... 192

Глава7.Оценкарискаинвестиционно-финансовых

решений..................................................................................................... 195

7.1. Понятиерискавдеятельностипредприятия 195

7.2.Общиеметодыоценкириска.................................................... 204

7.3. Взаимосвязьрискаидоходности.Действия

компании нафондовом рынке............................................. 1212

7.4. Модель оценкикапитальныхактивов.............................. 216

7.5. Финансовыйриск.Эффектфинансовогорычага............. 220

7.6.Операционныйи интегральныйрычаги

Вопросыдляобсуждения....................................

Упражнения..........................................................

Раздел III. УПРАВЛЕНИЕ ДОЛГОСРОЧНЫМИ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Глава8.Стоимостьзаемногокапитала............................................... 234

8.1. Понятие стоимостикапитала.......................................... 1234

8.2.Обещаннаядоходностьзаемногокапитала.

Оценка облигаций................................................................. 1238

8.3.Ожидаемая доходность заемногокапитала.

Расчет маржи долговыхобязательств............................. 1244

Вопросы для обсуждения............................................................. 248

Упражнения................................................................................... 1248

Глава9.Стоимость собственногокапитала.....................................

9.1.Оценка обыкновенныхакций................................................. 250

9.2.Оценкапривилегированныхакций..................................... 1252

9.3. Модели оценки стоимости собственного капитала...... 254

Вопросы для обсуждения........................................................... 1260

Упражнения...................................................................................... 260

Глава10.Структураи стоимость капитала...................................... 262

10.1. Средневзвешенная стоимостькапитала

ивозможности ееиспользования........................................ 262

10.2. Влияние структурыкапиталанастоимость:

традиционныйподход.......................................................... 269

10.3. Влияние теории структуры капитала на стоимость:

подходМодильяни — Миллера......................................... 271

Вопросы для обсуждения........................................................... а279

Упражнения................................................................................... а280

Глава11.Дивиденднаяполитикафирмы............................................ 281

11.1. Рольдивиденднойполитикив финансовом

менеджменте........................................................................... 281

11.2.Основные типы дивиденднойполитики......................... 1286

11.3. Формы ипорядоквыплаты дивидендов....................... 1290

Вопросы для обсуждения............................................................. 294

Упражнения................................................................................... а294

Глава12. Альтернативные долгосрочныеисточники

финансированияпредприятия............................................................. 297

12.1.Обзоркредитныхигибридныхисточников

финансированияпредприятия............................................ 297

12.2. Лизингкак источник финансирования

деятельностипредприятия................................................... 305

12.3. Венчурный капитал как источник

финансирования растущих предприятий....................... 314

Вопросы для обсуждения............................................................ 326

Раздел IV. УПРАВЛЕНИЕ КРАТКОСРОЧНЫМИ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Глава 13. Управление оборотным капиталом предприятия 328

13.1. Оборотный капитал и задачи управления им............. 328

13.2. Потребность предприятия в оборотном капитале..... 331

13.3. Основные задачи управления оборотным капиталом..335

13.4. Управление дебиторской задолженностью

(кредитный менеджмент)..................................................... 342

13.5. Кредиторская задолженность как источник

краткосрочного финансирования предприятия............ 349

13.6. Факторинг как источник краткосрочного

финансирования..................................................................... 351

Вопросы для обсуждения.............................................................. 354

Глава 14. Управление и планирование запасов на предприятии 356

14.1. Управление запасами и их планирование

как элемент финансового менеджмента.......................... 356

14.2. Общий методический подход к планированию

оптимального уровня запасов........................................... 360

14.3. Прикладные модели управления запасами

на предприятии: модель экономичной партии заказа.. 362

14.4. Модель управления запасами готовой продукции... 369

Вопросы для обсуждения.............................................................. 370

Упражнения...................................................................................... 371

Раздел V. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 15. Информационное обеспечение финансового менеджмента 374

15.1. Регулярный менеджмент как предпосылка внедрения корпоративных

информационных систем..................................................... 374

15.2. Характеристика стандарта MRPII................................ 376

15.3. Характеристика ERP-систем............................................ 384

15.4. Особенности проектов внедрения ERP-систем........... 389

Вопросы для обсуждения.............................................................. 399

Глава16.Концепцияценностно-ориентированного менеджментав современном управлении! предприятием 400

16.1. Историяразвитияконцепции

ценностно-ориентированного менеджмента................ І400

16.2. Сущностьконцепции

ценностно-ориентированного менеджмента................ І403

16.3.Основные методыценностно-ориентированного

менеджмента........................................................................... 412

16.4. Методэкономическойдобавленнойстоимости.......... [415

16.5. Сбалансированнаясистемапоказателей...................... 422

Вопросы для обсуждения............................................................ [426

Глава17. Оценкабизнеса:основныеподходы.................................. 428

17.1.Оценочнаядеятельностьврыночной экономике............ 428

17.2.Основные подходык оценкебизнеса................................. К35

17.3. Финансоваяинформациядляоценкистоимости

бизнеса..................................................................................... К38

17.4.Основныеметодыдоходногоподхода............................... 443

17.5. Оценкастоимостикомпании(бизнеса)

наосновесравнительногоподхода..................................... 452

17.6.Затратныйподходкоценке бизнеса.................................. J459

Вопросы для обсуждения.............................................................. 462

Глава18.Рольфинансового менеджмента в антикризисном управлениипредприятием 463

18.1. Причиныифакторыкризисного состояния

предприятия............................................................................ |463

18.2. Сущностьантикризисногоуправления.......................... 469

18.3. Технологиидиагностикивантикризисном

управлении.............................................................................. 474

18.4. Финансово-аналитическиеисследования

какэлементантикризиснойдиагностики........................ і48 1

18.5. Совершенствованиесистемыуправления

финансами напредприятиикакусловие превентивнойсанации 488

Вопросы для обсуждения............................................................ [495

Глоссарий........................................................................................ [496

Приложения...................................................................................... 508

Список литературы........................................................................ 537

Содержание