<<
>>

7.1. Оборотный капитал: сущность, понятие, виды оборотных средств

Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Отличительными признаками этих активов являются:

- полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию (для материальных оборотных средств);

- нахождение в постоянном обороте;

- прохождение в течение одного оборота трех стадий: закупки, производства (потребления), реализация и неоднократно изменение формы с денежной на товарную и с товарной на денежную.

Очевидно, что в начале любой предпринимательской деятельности требуется определенная сумма наличных денежных средств, которые затем превращаются в производственные ресурсы (или товары для продажи). Данные ресурсы перерабатываются в процессе производства с последующей реализацией как готовая продукция, в результате чего у предприятия возникает дебиторская задолженность и денежные средства. Данный процесс можно выразить следующей схемой:

Деньги (1) Товар (1) (ресурсы) Производство Товар (2) (готовая продукция) Деньги (2)

Основной целью деятельности предприятия является достижение следующего условия: «Деньги (2) > Деньги (1)». Разница может быть как положительная, так и отрицательная, между этими двумя показателями в дальнейшем выявляется финансовый результат организации.

Особенность оборотных средств заключается в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла, который состоит из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность цикла влияют:

· специфика организации;

· период кредитования предприятия поставщиками;

· период кредитования организацией покупателей;

· период нахождения сырья и материалов в запасах;

· период производства и хранения готовой продукции на складе.

Следовательно, оборотный капитал предприятия представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и выражает специфику операционного цикла, и то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет краткосрочного кредитования. В развернутом виде структура оборотных средств выглядит следующим образом (табл. 7.1).

Таблица 7.1

Структура оборотных средств

Оборотные средства
Оборотные фонды Фонды обращения
1. Производственные запасы

2. Незавершенное производство

3. Расходы будущих периодов

1. Готовая продукция

2. Дебиторская задолженность

3. Деньги в кассе и на расчетном счете

Элементы оборотных средств (оборотного капитала) непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (в виде запасов сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе и т.п.), другая часть – в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.д.).

Очевидно, что величина и структура оборотных средств обусловлена не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства выделяют группы в зависимости от:

· практики контроля, планирования и управления – нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. Организация разрабатывает нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию;

· источников образования оборотного капитала – собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов баланса «Капитал и резервы» и «Внеоборотные активы»;

· ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

а) абсолютно ликвидные средства – денежные средства, ликвидные краткосрочные вложения в ценные бумаги;

б) быстро реализуемые оборотные средства – это дебиторская задолженность сроком до 1 года; готовая продукция на складе (за исключением брака);

в) медленно реализуемые средства – дебиторская задолженность сроком более года, товароматериальные запасы;

· степени риска вложения оборотного капитала:

а) оборотные фонды с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

б) оборотные фонды с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

в) со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

г) с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

· материально-вещественные элементы – предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Финансовое положение предприятия находится в зависимости от того, сколь скоро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т.д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств.

Для целей контроля, управления и планирования все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения – готовая продукция на складе. Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами:

· аналитическим, или опытно-статистическим методом. Имеющиеся товарно-материальные ценности корректируются на их фактические запасы, исключая ненужные ценности;

· коэффициентным методом – путем корректировки сводного норматива предыдущего периода на планируемые изменения объема выпуска и ускорения оборачиваемости оборотных средств;

· путем прямого счета, когда нормативы определены по оборотным средствам в целом и по каждому элементу (сырья и материалов в запасах, незавершенного производства, готовой продукции на складе, а также общий норматив оборотных средств). Общий норматив собственных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки. Этот метод является основным.

Нормирование оборотных средств заключается в:

- разработке и установлении норм запасов всех оборотных средств по отдельным элементам, выраженным в днях;

Нормирование оборотных средств зависит от следующих стоимостных объемных (количественных) показателей:

- объемом производства и реализации продукции;

- затратами на производство, хранение и реализацию продукции;

- материальными затратами по отдельным видам товарно-материальных ценностей.

Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая сумма оборотных средств в днях, определяемая как частное от деления суммы нормативов по отдельным элементам на однодневные производственные издержки.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в приложении к годовому балансу. За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств, которая позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, при создании его уставного капитала. Источником образования в этом случае служат средства, инвестируемые учредителями. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, уставного капитала, основного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают дополнительные потребности в оборотных средствах – покрыть которые за счет собственных источников невозможно. К тому же сменяемость приоритетов в конъюнктуре рынка влечет за собой смену потребностей предприятия в оборотных средствах, делая их нестабильными. В связи с чем покрыть эти потребности исключительно за счет собственных источников практически невозможно.

В этих случаях финансовое обеспечение идет за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и других источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте, служат источником формирования оборотных средств в объеме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг), и др.

Заемные оборотные средства, с помощью которых удовлетворяются дополнительные потребности в оборотных средствах, предоставляются предприятию в виде краткосрочных банковских кредитов либо кредиторской задолженности. Кредиты под оборотные средства используются на пополнение запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские средства носят характер инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Они предназначены для финансирования расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, роста товарно-материальных запасов, роста дебиторской задолженности, налоговых платежей и других экстраординарных расходов. Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования могут выступать коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформленные как займы, векселя, товарный кредит и авансовый платеж. Краткосрочные ссуды предоставляются: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями. Инвестиционный налоговый кредит представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия, для его получения предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос работников – это денежный вклад работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются соглашением сторон.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг (облигаций). Облигация удостоверяет факт займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации свойственна срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации), выплата дохода по которым производится при погашении ценной бумаги по цене выкупа.

Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств способствует укреплению финансового состояния предприятия.

При анализе оценивается потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При чем анализ оборотных средств отслеживает не только динамику, но и структуру в целом по видам источников, детализацию внутренней структуры отдельных элементов.

Целесообразность привлечения конкретного финансового источника проводится на основе сопоставления показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно актуально это для заемных средств. Опыт показывает, что зачастую эффективность использования заемных средств более оправдана, чем собственных.

В процессе кругооборота крайне важны факторы, влияющие на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала бездействует, не принося дохода. Однако и недостаток негативно отражается на ходе производственного процесса, замедляя скорость оборота средств предприятия.

<< | >>
Источник: А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Учебное пособие для вузов. Москва 2010. 2010

Еще по теме 7.1. Оборотный капитал: сущность, понятие, виды оборотных средств:

  1. 8.7. Оборотные средства, их понятие, состав и структура
  2. Оборотные средства
  3. Экономическая сущность различных видов деятельности предприятия
  4. 74.Сущность и роль оборотных средств, их кругооборот, принципы организации
  5. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий: сущность, состав и пути повышения эффективности использования
  6. 13.2. Сущность и виды прибыли. Формирование и использование прибыли, методы планирования
  7. 5.2. Кругооборот оборотного капитала: сущность, стадии
  8. 1.1 Экономическая сущность понятия «оборотный капитал»
  9. 1.5 Дискуссионные вопросы состава и структуры оборотных средств
  10. 1.1.   Экономическая природа оборотных средств в системе управления организацией
  11. 1.3.   Основные подходы к формированию политики управления оборотными средствами организации
  12. 12.4 Сущность оборотных средств (капитала) предприятий их состав и структура
  13. Вопрос 3 Финансовый механизм управления оборотными средствами на предприятии
  14. Сущность оборотных средств (капитала) предприятий их состав и структура
  15. Организация оборотных средств сельскохозяйственныхпредприятий
  16. 7.1. Оборотный капитал: сущность, понятие, виды оборотных средств
  17. 8.1. Сущность оборотных средств, их структура.
  18. Оборотные средства предприятия: состав, структура, показатели использования