6.3. Методы измерения денежных потоков

Для эффективного управления денежными потоками, необходимо знать:

• их величину за определенное время (месяц, квартал);

• основные элементы;

• виды деятельности, которые генерируют потоки денежных средств;

• ключевые факторы внешнего и внутреннего характера, влияющие на формирование денежных потоков.

На практике используют следующие методы расчета денежных; потоков: прямой, косвенный и ликвидный. Прямой метод имеет простую процедуру расчета, понятную бухгалтерам и финансовым менеджерам. Этот метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами и др.), удобен для расчета показателей, контроля за поступлением и расходованием денежных средств.

Квартальная форма отчета «О движении денежных средств», введенная в действие с 8 декабря 2003 г., построена на основе прямого метода. Превышение поступлений над выплатами как в организации в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями — их отток.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток в отчетном периоде, отражает объем поступлений и расходования денежных средств по видам деятельности и в целом по организации. При использовании такого метода расчета денежных потоков используются данные s бухгалтерского учета, в которых отражены поступления и расходования денежных средств. Формула для расчета суммы чистого денежного

нежного потока по операционной деятельности прямым методом следующая:

ЧДПТ =СП + ППТ - ЗПТ - ФПТ - ПВТ,

где ЧДПТ — сумма чистого денежного потока пооперационной деятельности;

СП   — сумма денежных средств, полученных от реализации продукции (услуг); ППТ — сумма прочих поступлений денежных средств; ЗПХ   — сумма заработной платы, выплаченная персоналу; ФПХП — финансирование предупредительных мероприятий; ПВТ  — сумма прочих выплат денежных средств.

Модель отчета для проведения расчетов прямым методом приведена в табл. 6.1.

Таблица 6.1

Модель отчета о движении денежных средств организации для проведения расчетов денежных потоков прямым методом

Продолжение табл.6.1

1	2			3	4
10	Отчисления в бюджет и взносы во внебюджетные фонды				*
11	Выплата подотчетных сумм				*
12	Погашение краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов				*
13	Краткосрочные финансовые вложения				*
14	Прочие выплаты				*
	Объем валового денежного потока по операционной деятельности			*	*
	Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности
			nbsp;	nbsp;	nbsp;
1	Продажа основных средств и нематериальных активов			*
2	Бюджетные   ассигнования   и иное целевое финансирование долгосрочного характера
3	Полученные долгосрочные кредиты и займы			*
4	Возврат долгосрочных финансовых вложений			*
5	Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям			*
6	Прочие поступления			*
7	Приобретение основных средств и нематериальных активов				*
	Капитальные вложения				*
9	Долгосрочные финансовые вложения				*
10	Выдача авансов подрядчикам
11	Оплата   долевого   участия   в строительстве объектов				*
12	Прочие выплаты				*
	Объем валового денежного потока по инвестиционной деятельности			*	*
	Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

Окончание табл.

В оперативном управлении денежными потоками прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции (услуг) и выводов о достаточности денежных средств для платежей по обязательствам организации.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь финансового результата (прибыли) с изменением величины денежных средств. Расчет денежных

потоков косвенным методом ведется от показателя чисто прибыли с ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Данный метод направо лен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток в отчетном периоде.

Для изучения потока денежных средств косвенным методом необходимо подготовить отдельный аналитический отчет. Исходными данными для его разработки являются: бухгалтерский баланс (ф. 1) Отчет о прибылях и убытках (ф. 2), Приложение к балансу (ф. 5), Главная книга, журналы-ордера, справки бухгалтерии и др. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется каждому виду деятельности и по организации в целом.

По операционной деятельности основой расчетов чистого денежного потока выступает чистая прибыль, которая после соответствующих корректировок преобразуется в показатель чистого денежного потока. Формула для расчета этого показателя по операционной деятельности следующая:

ЧДПт = Чп + А ±   Дз +   К3 + ДР,

где ЧДПТ — сумма чистого денежного потока по операционной деятельности;

Чп    — сумма чистой прибыли;

А     — сумма амортизации;

   Дз — прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

   К3   — прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

ДР    — прирост (снижение) суммы резервного и других фондов.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации внеоборотных активов и суммой их приобретения. Формула для расчета этого показателя по инвестиционной деятельности следующая:

ЧДПи = Рос + Рна + Рфа + Рса + Дп – Пос - Пна - Пфа - Вса,

где ЧДПИ — сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

Рос — сумма реализации выбывших основных средств;

Рна — сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Рфа — сумма реализации финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

Рса — сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций;

Дп — сумма дивидендов (процентов), полученных по финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

Пос — сумма приобретенных основных средств;

Пна — сумма приобретенных нематериальных активов;

Пфа — сумма приобретенных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

Вса    — сумма выкупленных собственных акций.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам. Формула для расчета этого показателя по финансовой деятельности следующая:

ЧДПф = Пск + Пкз + Цф - Вкз - Ду,

где ЧДПф — сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности;

Пск — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

Пкз    — сумма дополнительно привлеченных кредитов и займов;

Цф — сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования;

Вкз — сумма выплаты (погашения) основного долга по кредитам и займам;

Ду — сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

На основе суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности можно определить общий его размер по организации с использованием следующей формулы:

ЧДП0 = ЧДПТ + ЧДПИ + ЧДПф,

где ЧДП0 — общая сумма чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета денежных потоков дает возможность определить финансовый потенциал организации, выявить динамику факторов, влияющих на его формирование. К достоинствам метода следует отнести небольшие трудозатраты персонала, так как необходимые для расчета показатели содержатся в формах финансовой отчетности. Модель для проведения расчетов косвенным методом приведена в табл. 6.2.

Таблица б.

Модель отчета о движении денежных средств для расчета денежных потоков косвенным методом

Окончание табл. 6.1

Основные различия в вариантах форм Отчета о движении нежных средств (ДЦС), составленных для расчета денежных потоков прямым и косвенным методами, содержатся в разделе «Текущая деятельность». В отчете о ДЦС, составленном для расчета по косвенному методу, не отражаются данные о налогах, уплаченных бюджет, выплатах в Фонд социального страхования, Пенсионные фонд и т.д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафов и т.п. Однако в этом отчете дается информация об источниках финансирования — чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.

Таким образом, если при прямом методе в отчете ДДС отражаются валовые потоки денег как платежных средств, при косвенное методе непосредственно анализируются денежные потоки.

Кроме прямого и косвенного методов измерения денежных потоков есть метод ликвидного денежного потока, который позволяет оперативно рассчитать поток денежных средств в организации. Данный метод может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния. Ликвидный денежный поток (Лдп), или изменение в чистой кредитной позиции1, является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств организации, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам. Формула расчета ликвидного денежного потока следующая:

Лдп = (ДК1 + КК1 - ДСО - (ДКо + ККо - СД0),

где ДК1 и ДКо — долгосрочные кредиты на конец и начало расчетного периода;

KK1 и ККо — краткосрочные кредиты на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и ДСо — денежные средства, находящиеся в кассе на расчетном, валютном и иных счетах на конец и начало периода.

По Главной книге можно составить динамические ряды показателей на конец каждого месяца и сделать вывод об уровне платежеспособности. Отличие показателя ликвидного денежного потока от других измерителей ликвидности (абсолютной, срочной и общей) состоит в том, что последние отражают способность организации погашать обязательства перед внешними кредиторами. Он важен

1 Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных, организацией, и величиной денежных средств. Ликвидный поток тесно связан с показателем финансового рычага (левериджа), характеризующего предел, до которого деятельность организации может быть улучшена за счет ссуд банка.

для потенциальных инвесторов и кредиторов данной организации. Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который характеризует финансовую устойчивость организации и изменения в чистой кредитной позиции в течение периода (месяца, квартала).

Таким образом, при проведении аналитической работы методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств в организации за расчетный период.