<<
>>

2. Механизмы нейтрализации финансовых рисков

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1. Избежание риска - заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска.

К числу основных из таких мер относятся: Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок; Отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства; Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала; Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах; Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях.

2. Лимитирование концентрации риска - представляет собой установление системы ограничений, способствующей уменьшению степени риска.

Виды лимитов: структурные лимиты, лимиты контрагента, лимиты на исполнителя и контролера сделки, лимиты ликвидности.

Может включать: Предельный размер заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности; Минимальный размер активов в высоколиквидной форме; Максимальных размер товарного или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю; Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке; Максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента; Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

3. Хеджирование - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки или продажи товаров в будущих периодах.

«Хедж» - контракт который служит для страховки рисков от рисков изменения цен

«Хеджер» - субъект осуществляющий хеджирование.

Хеджированием на повышение, представляет собой биржевую операцию на покупку срочных контрактов или опционов.

Хеджирование на понижение является обратной операцией, т.е. операция по продаже срочных контрактов и опционов.

Виды хеджирования:

· Классическое (чистое) хеджирование.

· Полное и частичное хеджирование

· Предвосхищающее хеджирование.

· Селективное хеджирование.

· Перекрестное хеджирование.

Эффективность операций хеджирования.

ЭРх=СПр/Сх

ЭХр - коэффициент эффективности хеджирования финансового риска.

СПр - сумма снижения возможных потерь по финансовому риску в результате хеджирования.

Сх - полная стоимость всех затрат по хеджу.

4. Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является способом снижения несистематического риска.

Основные формы диверсификации финансовых рисков: Диверсификация видов финансовой деятельности; Диверсификация валютного портфеля предприятия; Диверсификация депозитного портфеля; Диверсификация кредитного портфеля; Диверсификация портфеля ценных бумаг; Диверсификация программы реального инвестирования.

5. Распределение рисков. Механизм этого направления основан на частичной пе­редаче партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков пред­приятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными спо­собами внутренней страховой защиты.

Основные направления распределения рисков:

- распределение риска между участниками инвестиционного проекта;

- распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов;

- распределение риска между участниками лизинговой операции:

- распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции.

6. Резервирование (Самострахование).

Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финан­совые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов.

Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:

- формирование резервного (страхового) фонда предприятия;

- формирование целевых резервных фондов;

- формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности;

- формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия;

- нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде;

Преимущества самострахования:

а) размеры взносов должны быть ниже, так как отсутствуют затраты на выплату комиссионных брокерам, на содержание администрации страховщиков и не предусматривается их валовая прибыль; б) доход от инвестирования средств фонда принадлежит страхователям. Он может быть использован на увеличение фонда или уменьшение поступлений от взносов в будущем; в) размер взносов страхователей не увеличивается благодаря отсутствию требований о возмещении убытков других фирм; г) существует прямой стимул уменьшать и контролировать риск убытков;

д) прибыль от функционирования фонда увеличивается в пользу страхователя.

Недостатки самострахования следующие:

а) страховые фонды извлекают из оборота предприятия значительный объем материальных и финансовых ресурсов, возникает необходимость в привлечении внешних источников финансирования, что ведёт к возникновению новых финансовых рисков;

б) катастрофические убытки, какими бы отдаленными они ни были, все же могут иметь место, что повлечет за собой ликвидацию страхового фонда и даже вынудит организацию прекратить свою деятельность;

в) в период финансовых затруднений может возникнуть соблазн взять займ из этого фонда, тем самым, подрывая уверенность, которую он обеспечивал.

г) взносы, вносимые в фонд, не облагаются корпорационным налогом, в то время как премиальные выплаты облагаются.

7. Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рис­ков.

Титул - законное право собственности на недвижимость.

Страхование титула- это страхование от событий, произошедших в прошлом,последствия которых могут отразиться в будущем.

К числу других методов, используемых предприяти­ем, могут быть отнесены:

- обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

- получение от контрагентов определенных гарантий;

- сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

- обеспечение компенсации возможных финансовых потерь 'по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

Не смотря на большой комплекс уже разработанных внутрифирменных методов управления рисками, наиболее оптимальными вариантами их минимизации до сих пор остаются два универсальных способа: самострахование в виде резервирования средств; классическое страхование.

Самострахование в виде резервирования средств применяется при низком уровне рисков (небольшие потери и относительно невысокая частота их появления). Создание страхового финансового резерва предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, которые влияют на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления возможных проблем в ходе реализации проекта.

Наиболее угрожающие по своим последствиям риски обычно страхуют. По своей природе, страхование - это передача риска, при этом отношения между страховщиком и страхователем предусматривают, что страховщик вносит обусловленную сумму страхового платежа, а стрхователь компенсирует сумму убытка в случае реализации риска.

Выбор способа возмещения потерь (страхование или самострахование) осуществляется исходя из соотношения уровня потерь и частоты возникновения этих потерь, а также из экономической целесообразности применения того или иного способа. Соотношения целесообразности применения указанных способов управления риском представлено на рис. 1

Рисунок 1 - Подходы к выбору метода управления риском исходя из уровня и частоты потерь

Сравнительная оценка экономической эффективности при выборе одного из вариантов – страхования или самострахование, осуществляется с помощью метода, который в западной литературе получил название метод Хаустона.

Суть метода Хаустона заключается в оценке влияния разных способов управления риском на «стоимость организации» (value of organization). Стоимость организации можно определить через стоимость ее свободных активов. Свободные (чистые) активы организации - это разность между стоимостью всех ее активов и обязательствами.

При страховании организация платит в начале финансового периода страховые взносы и гарантирует себе компенсацию ущерба в будущем. Стоимость организации в конце финансового периода при осуществлении страхования выражается формулой:

(1)

где:

Si - стоимость организации в конце финансового периода;

S - стоимость организации в начале финансового периода;

P - размер страховой премии;

r - средняя прибыльность работающих активов.

При условии страхования рисков считается, что величина возможного ущерба не влияет на стоимость организации, поскольку он, как предполагается, полностью компенсируются за счет страховых возмещений.

При самостраховании организация полностью сохраняет собственные риски и формирует специальный резервный фонд - фонд самострахования. Влияние на величину свободных активов полностью сохраненных рисков можно оценить с помощью следующей формулы:

(2)

где:

SR - стоимость организации в конце финансового периода при полностью сохраненных рисках;

L - ожидаемые потери при наступлении страховых случаев (Lmax или Lcp);

F - величина резервного фонда самострахования рисков;

i - средняя прибыльность активов фонда самострахования рисков.

<< | >>
Источник: Коробко С.А. Финансовый менеджмент Конспект лекций для студентов 4 курса специальности «Антикризисное управление» и «Прикладная информатика в экономике» ЮФУ. 0000. 0000

Еще по теме 2. Механизмы нейтрализации финансовых рисков:

  1. Системный риск
  2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
  3. СОДЕРЖАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ Ф ИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
  4. Страхование финансовых рисков как метод их нейтрализации
  5. Содержание процесса стратегического управления финансовыми рисками
  6. Механизмы нейтрализации финансовых рисков
  7. Финансовый кризис предприятия как объект стратегического управления
  8. 3.3. Принципы и механизм управления рисками
  9. 8.3. Политика управления финансовыми рисками
  10. 9.4.Методы нейтрализации (устранения) финансовых рисков
  11. 12.2.Система диагностики финансовых кризисов
  12. Организация риск-менеджмента.
  13. 3.Политика управления финансовыми рисками
  14. Тема: «МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ»
  15. 2. Механизмы нейтрализации финансовых рисков