7.6. Концепция баланса интересов субъектов инвестиционной деятельности организации

Инвесторы стремятся вкладывать финансовые ресурсы в отрасли экономики, где обеспечивается быстрая окупаемость затрат, а не в те производства, в которых отдача предполагается в отдаленной перспективе.

Интересы производителей и инвесторов совпадают. Однако механизм возврата денежных средств инвесторам не отработан, что является одной из причин недостаточно активного участия в инвестиционном процессе. Если в реальном секторе экономики будут созданы благоприятные возможности для извлечения прибыли, то финансовые ресурсы в него будут направляться.

Для активизации инвестиционной деятельности организаций целесообразно принятие сбалансированного комплекса первоочередных мер. Необходимы создание механизма государственных гарантий, повышение координирующей роли государства в обеспечении организационных и институциональных предпосылок развития инвестиционной деятельности.

На уровне местного рынка формируются инвестиционные ресурсы, и регион заинтересован в их использовании для реализации приоритетных инвестиционных программ, но участие в них организациям может быть интересно только в том случае, если оно будет давать им определенные преимущества (например, гарантии региональной администрации в возвратности и прибыльности инвестиций для участников программы).

Согласованные действия федеральных органов власти, различных служб надзора, региональных органов власти, организаций могут быть представлены в виде модели баланса интересов, которая предполагает:

• самостоятельные действия, с одной стороны, а с другой — учет особенностей и приоритетов развития региона;

• взаимное сотрудничество органов власти, отраслей экономики, служб надзора, организаций, населения региона (рис. 7.10);

• сочетание интересов участников программы в целях достижения наилучших инвестиционных результатов.

К условиям активизации субъектов, работающих по инвестиционным программам, можно отнести их заинтересованность в обеспечении возвратности, прибыльности, срочности, подконтрольности, информационной открытости инвестиций. Первоочередные меры по активизации инвестиционной деятельности организаций реализуются на четырех уровнях (рис. 7.11).

Федеральным органам власти целесообразно предпринять такие меры (уровень I), как:

• поддержка организаций малого и среднего бизнеса — клиентов;

• осуществление протекционистских мер в отношении деятельности организаций;

• закрепление в Налоговом кодексе расширения льгот организациям по уплате налога на прибыль, получаемую от предоставления долгосрочных финансовых ресурсов на приоритетные инвестиционные программы;

• разработка системы гарантий возврата инвестиционных ресурсов со стороны федеральных и региональных органов власти (например, за счет долевого участия государства в инвестициях);

• разработка системы контроля над использованием инвестиционных ресурсов в инвестиционных программах;

• привлечение к законодательному процессу специалистов вузов, НИИ, специалистов-практиков.

Службам надзора целесообразно осуществить следующие меры (уровень II):

• контролировать соблюдение платежеспособности;

• предусматривать льготы для организаций, инвестирующих ресурсы в реальный сектор экономики;

• упорядочить процессы слияний, поглощений и банкротств в бизнесе, направив их на формирование такой структуры национальной экономики, которая отвечала бы требованиям оживления инвестиционной деятельности;

• установить процедуру отбора организаций, призванных осуществлять крупные инвестиционные программы с участием государства;

• ввести новую форму .надзора (по опыту коммерческих банков) — принцип «мотивированного суждения» по оценке качества активов организации.

Условиясогласования интересов региона и организации таковы: регион предлагает инвестиционную программу развития и гарантирует инвесторам, разместившим собственные средства, их возвратность (надежность), прибыльность.

Возможны различные варианты предоставления регионом гарантий инвесторам по инвестициям, которые вошли в инвестиционную программу (применение залога муниципальной собственности и др.). Поле взаимодействия интересов в области экономических отношений на региональном уровне условно можно подразделить на следующие составляющие:

1) региональным властям должна принадлежать решающая роль при определении целевых комплексных программ и источников их финансирования;

2) органы власти региона должны классифицировать организации по приоритетности, степени значимости для региона на основе определенных признаков (непосредственная направленность конечных результатов их работы на интересы населения, особенности взаимоотношений с бюджетом, степень вооруженности и т.д.);

3) организации должны опираться на рыночные механизмы, а также, работая на региональном рынке, учитывать особенности и приоритеты развития региона.

Основами построения баланса интересов органов власти региона и организаций являются совершенствование нормативно-правовой базы, регулирующей операционную и инвестиционную деятельность в регионе, гарантия и поддержка региональных организаций для создания заинтересованности инвестирования финансовых ресурсов в экономику.

При построении баланса интересов региональных органов власти, организаций и населения важным моментом является признание ключевой роли человеческого потенциала. Население заинтересовано в развитии как среды проживания, так и производства, дающего работу и соответственно определенное материальное обеспечение, что позволяет формировать баланс интересов. Главными критериями оптимального баланса интересов являются улучшение качества жизни населения в регионе, повышение финансовых результатов деятельности организаций и инвесторов.

Назрела необходимость формирования синдицированных свободных ресурсов организаций для инвестирования в федеральные и региональные программы. В условиях конкурсного отбора для

участия в таких программах региональное правительство может выдвигать определенные требования к предполагаемому инвестору.

Организации имеют объективный интерес к программам с меньшим риском. Интерес администрации состоит в повышении инвестиционной привлекательности региона за счет формирования условий по повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов, улучшению их структуры.

Основными критериями инвестиционной политики региональных органов власти являются следующие (уровень III).

1. Повышение управляемости инвестиционным процессом через:

• формирование инвестиционных программ региона, объединяющих тщательно разработанные инвестиционные проекты коммерческой и социальной направленности;

• централизованное управление инвестиционным процессом региона;

• создание в области благоприятных условий для инвестиций;

• привлечение инвестиций, прежде всего в бюджетообразующие отрасли экономики;

• оказание помощи организациям в привлечении и использовании инвестиций;

• реализацию межотраслевых инвестиционных программ, переход от поддержки отдельных инвестиционных проектов к формированию комплекса региональных инвестиционных программ.

2. Привлечение внешних ресурсов для финансирования инвестиционных программ региона за счет банков, страховых организаций, иностранных инвесторов и др.

3. Повышение инвестиционного потенциала через совершенствование действующих нормативно-правовых и законодательных актов, разработку и принятие новых.

4. Создание прозрачной и понятной системы взаимодействия органов власти региона, инвесторов, организаций. Заключение инвестиционного соглашения о сотрудничестве на основе баланса интересов для достижения таких результатов, как стабилизация экономики региона, получение прибыли хозяйствующими субъектами и организациями.

Основными задачами органов власти региона по направлению инвестиций в региональные организации являются: совершенствование механизма заключения договоров между властями региона, организациями с учетом элементов протекционизма; совершенствование методик проектирования и размещения регионального заказа, выбора возможных источников финансирования, в том числе за счет ресурсов инвесторов.

Для субъекта инвестиционной деятельности предусматриваются гарантии от неблагоприятных изменений за счет составления инвестиционных соглашений, в которых устанавливаются: форма государственной поддержки инвестиционной деятельности, права и обязанности субъектов, объемы, направления и сроки осуществления инвестиций, ответственность сторон за нарушение инвестиционного соглашения, порядок досрочного расторжения. Органы власти региона в пределах своей компетенции совместно с органами государственной власти выступают одной из сторон инвестиционного соглашения, определяя порядок и льготные условия осуществления инвестиционной деятельности на территории муниципального образования.

Организации должны найти свое место в инвестиционном процессе, что является залогом подъема отраслей экономики страны, региона. Основой взаимодействия организаций и инвесторов должна стать реализация законченной инвестиционной программы, направленной на взаимное увеличение эффективности и масштабности. Меры по активизации организаций, в инвестиционных программах следующие (уровень ГУ):

• отбор эффективных инвестиционных программ для инвестиционного портфеля с позиции того, что продукция будет иметь устойчивый сбыт, определенную нишу, на рынке, будет конкурентоспособной;

• повышение квалификации специалистов в области финансового менеджмента, владеющих современными методами определения эффективности вложений, снижения инвестиционных рисков.

Контрольные вопросы и задания

1. Охарактеризуйте сущность и взаимосвязь ключевых понятий, связанных с инвестиционной политикой.

2. Назовите особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Управление инвестиционной политикой организации

3. Изложите условия формирования сбалансированного инвестиционного портфеля организации.

4. Перечислите и «Характеризуйте концептуальную модель формирования инвестиционной политики организаций.

5. Какая система оценочных показателей характеризует инвестиционную деятельность?

6. Для чего необходима концепция баланса интересов субъектов в инвестиционной деятельности?

7. Каковы первоочередные меры по активизации инвестиционной деятельности организаций?

8. Раскройте алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля, его сущность и особенность построения.

9. Перечислите внутренние и внешние источники финансирования.