<<
>>

1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия»

1.6.1. Контрольные вопросы

Ниже приведены контрольные вопросы по всему разделу. Ответы на эти вопросы являются проверкой степени усвоения читателем теоретических положений настоящего раздела.

В чем состоит основное назначение Международных стандартов бухгалтерского учета?

Дайте определение понятия «стейкхолдера» и перечислите основных стейкхолдеров предприятия.

Перечислите основные требования, предъявляемые к содержанию финансовых документов в рамках МСБУ.

В чем состоит принцип соответствия?

Дайте интерпретацию принципа определения дохода.

Раскройте содержание понятия надежности финансовой информации.

Дайте сравнительную характеристику отличий в украинской и международной системах учета.

В чем смысл основных понятий финансовой отчетности.

В чем состоит соотношение доходов, издержек и прибыли предприятия?

Что может быть причиной невыполнения основного соотношения баланса: Активы = Обязательства + Собственный капитал.

Перечислите основные статьи оборотных и основных средств предприятия.

Перечислите основные статьи краткосрочных задолженностей, долгосрочных обязательств и собственного капитала.

Приведите структуру отчета о прибыли в МСБУ.

Перечислите основные компоненты денежных средств.

В чем смысл понятия денежных эквивалентов, и в каком виде они отражаются в балансе предприятия?

Что такое «дебиторская задолженность предприятия», и какие Вы знаете наиболее распространенные составляющие дебиторской задолженности?

Какие основные факторы хозяйственной деятельности влияют на сумму дебиторской задолженности?

Каким образом следует уточнить информацию о состоянии дебиторской задолженности, отраженную в балансе предприятия?

Результат какой коммерческой операции отражает статья «векселя к получению»? Перечислите основные характеристики векселя.

Как производится расчет процентов по векселю?

Какова структура статьи баланса «товарно-материальные запасы»?

Каковы две принципиальные системы учета товарно-материальных запасов»?

Дайте характеристику методов оценки запасов.

В чем суть проблемы учета запасов?

В чем принципиальное различие методов оценки запасов FIFO и LIFO?

Какой из методов оценки запасов может быть рекомендован в условиях инфляции и почему? В чем содержание статьи «предоплаченные издержки» и как эта статья изменяется с течением времени?

Перечислите три основные части основных средств предприятия.

Каковы три характерные признака материальных основных средств.

В чем смысл понятия амортизации материальных активов?

Какие Вы знаете принципиальные подходы к начислению амортизации?

Какие Вам известны методы ускоренной амортизации?

В чем необходимость для предприятия использовать метод ускоренной амортизации?

В чем суть модифицированной системы ускоренного возмещения затрат, применяемой в США?

Какое влияние ускоренная амортизация оказывает на величину пассивов баланса предприятия?

Как соотносятся значения амортизации в первые годы использования основных средств в случае прямолинейного и ускоренного амортизации?

Как соотносятся значения суммарные значения амортизации за весь период использования основных средств в случае прямолинейного и ускоренного амортизации?

В чем смысл понятия «нематериальные активы»? Каковы характерные признаки нематериальных активов?

Перечислите основные виды нематериальных активов.

Как производится амортизация нематериальных активов?

Как появляется статья «гудвил» в составе нематериальных активов предприятия? Перечислите виды долгосрочных финансовых инвестиций. Зачем предприятию нужны долгосрочные финансовые инвестиции?

Дайте характеристику расположения основных разделов пассивов баланса предприятия.

Что такое «кредиторская задолженность» предприятия? Как появляется кредиторская задолженность на предприятии?

Заинтересовано ли предприятия иметь большое значение кредиторской задолженности? Какие Вам известны виды векселей, которые отражаются в пассивной статье баланса «векселя к оплате»?

В чем содержание статьи баланса «начисленные обязательства»? Почему начисленные обязательства являются источником дополнительного финансирования предприятия?

Почему и как появляется статья «текущая часть долгосрочного долга» в краткосрочных задолженностях предприятия?

Перечислите основные статьи долгосрочных обязательств предприятия.

Перечислите основные виды облигаций. В чем отличие процентных и дисконтных облигаций?

Как появляется статья «отсроченный налог на прибыль» в долгосрочных обязательствах предприятия? Как изменяется со временем эта статья при условии, что предприятие не приобретает новые основные средства?

Перечислите основные составляющие собственного капитала предприятия.

На какие две составляющие подразделяется вложенный капитал?

В чем преимущества инвестора при покупке привилегированных акций?

Как формируется нераспределенная прибыль в балансе предприятия?

Возможно ли отрицательное значение нераспределенной прибыли в балансе предприятия? Опишите структуру отчета о прибыли предприятия.

Что такое операционная прибыль?

Какие виды издержек не входят в состав себестоимости проданных товаров?

Какая деятельность предприятия может приносить ему прибыль помимо основной производственной деятельности?

Как, имея отчет о прибыли, можно рассчитать величину нераспределенной прибыли на конец года?

Какое предназначение имеет отчет о нераспределенной прибыли?

В чем состоит основное предназначение отчета о движении денежных средств?

Какие основные вопросы могут быть решены с помощью отчета о движении денежных средств?

Перечислите три основные раздела отчета о движении денежных средств. Какие типичные денежные потоки (входные и выходные) отражаются в этих отчетах?

В какой раздел следует отнести денежный поток от получения дивидендов предприятием, как следствие владения предприятием корпоративными правами других предприятий?

В чем принципиальное отличие «базиса начислений» от «денежного базиса»? Как можно перейти от первого ко второму?

Как различаются прямой и косвенный методы составления отчета о движении денег?

Как рассчитать величину денежных средств, полученных от потребителей в рамках прямого метода составления отчета о движении денежных средств?

Как рассчитать величину денежных средств, уплаченных при закупке материалов в составе прямого метода?

Как рассчитать величину денежных средств, затраченных на оплату операционных издержек?

В чем суть косвенного метода составления отчета о движении денежных средств?

Приведите модель пересчета чистой прибыли вследствие операционной деятельности в чистый денежный поток.

Почему амортизационные издержки добавляются к чистой прибыли при расчете денежного потока от операционной деятельности в составе косвенного метода составления отчета о движении денежных средств?

Почему прибыль от продажи актива вычитается при пересчете чистой прибыли в денежный поток от операционной деятельности?

В чем суть и назначение метода горизонтального анализа финансовой отчетности предприятия?

Какова технология проведения горизонтального анализа финансовой отчетности?

Какие содержательные выводы можно сделать в результате горизонтального анализа?

В чем суть и назначение метода вертикального анализа финансовой отчетности предприятия?

Какова технология проведения горизонтального анализа финансовой отчетности?

Какие содержательные выводы можно сделать на основании вертикального анализа?

Почему инфляция искажает результаты вертикального и горизонтального финансового анализа предприятия?

Какие существуют пути учета инфляции в процессе горизонтального и вертикального финансового анализа? Какой путь является наиболее точным?

Каковы реальные перспективы учета инфляции в процессе горизонтального и вертикального финансового анализа?

В чем состоит необходимость и полезность анализа предприятия с помощью финансовых коэффициентов?

Дайте характеристику финансовым коэффициентам как системе. Какие признаки могут быть использованы для систематизации финансовых коэффициентов?

Перечислите основные финансовые коэффициенты операционного анализа.

Как может быть учтена инфляция при расчете коэффициента изменения (роста) валовых продаж?

Как измеряется прибыльность продаж? О чем говорит значение этого финансового коэффициента?

Чем мотивировано извлечение процентных платежей из себестоимости при оценки прибыльности продаж?

Перечислите основные финансовые коэффициенты блока «анализ операционных издержек». Каково взаимоотношение этих коэффициентов?

Перечислите основные финансовые коэффициенты блока «управление активами».

В чем экономический смысл понятия оборачиваемости определенного вида активов?

Какие показатели оборачиваемости оборотных активов наиболее распространены в финансовом анализе предприятия?

C помощью каких показателей оценивается оборачиваемость товарно-материальных средств? О чем говорит низкая оборачиваемость товарно-материальных средств?

C помощью каких показателей оценивается дебиторской задолженности? О чем говорит низкая оборачиваемость дебиторской задолженности?

C помощью каких показателей оценивается кредиторской задолженности? О чем говорит низкая оборачиваемость кредиторской задолженности?

Что такое финансовый цикл и как измеряется его длительность? О чем говорит отрицательное значение длительности финансового цикла? О чем говорит возрастающее во времени

значение длительности финансового цикла?

В чем смысл термина «ликвидность», и с помощью каких показателей измеряется ликвидность предприятия?

Что такое коэффициент быстрой ликвидности, и почему его часто называют «кислотным тестом»?

C помощью каких показателей измеряется прибыльность (рентабельность) предприятия?

Как измерить рентабельность оборотного капитала? Как этот показатель связан с прибыльностью продаж и оборачиваемостью оборотных средств?

Как измерить рентабельность активов предприятия? Как этот показатель связан с прибыльностью продаж и оборачиваемостью активов?

Почему при оценке рентабельности активов происходит пересчет чистой прибыли, связанный с исключением процентных платежей из себестоимости?

Как производится измерение рентабельности собственного капитала?

Что такое эффект финансового рычага, и как он проявляется при соотношении рентабельности активов и рентабельности собственного капитала?

Когда финансовый рычаг может стать отрицательным? В чем негативные последствия эффекта финансового рычага для владельцев предприятия?

Как измеряется рентабельность используемого капитала (чистых активов)?

О чем говорит соотношение между рентабельностью используемого капитала и его ценой? Как рассчитать взвешенную среднюю цену капитала, используемого предприятием?

Как следует квалифицировать тот факт, что цена капитала превышает его рентабельность? Перечислите основные показатели, характеризующие структуру капитала? Как структура капитала связана с риском предприятия?

Какие Вам известны показатели обслуживания долга?

В чем основное предназначение рыночных показателей предприятия?

Перечислите основные рыночные показатели.

Как оценить показатель прибыли на одну акцию? Почему этот показатель является определяющим при оценке потенциальных возможностей предприятия?

В чем состоит смысл понятия “растворения” прибыли? Когда возможен этот эффект?

Как рассчитать показатель прибыли на одну акцию с учетом растворения прибыли?

Как быстро произвести пересчет показателя прибыли на одну акцию на денежный базис? Почему этот пересчет может привести к ошибочной оценке?

Какие два вида дохода ожидает получить владелец обыкновенной акции?

Что такое капитализированный доход, и как его измерить?

Как рассчитать общую доходность владельцев обыкновенных акций?

Что такое коэффициент выплат, и как он определяет дивидендную политику предприятия?

О чем говорит значение коэффициента «цена/прибыль на одну акцию», рассматриваемое в динамике?

Опишите экономический смысл эффекта, при котором коэффициент «цена/прибыль на одну акцию» остается неизменным при снижении величины прибыли на одну акцию.

1.6.2. Задания с решениями

Задание 1.1. Компания XGG имеет следующий баланс на начало года.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500
Дебиторская задолженность 94,000
Товарно-материальные средства 89,600
Предоплаченные расходы 12,000
Основные средства
Начальная стоимость 345,000
Накопленная амортизация 129,340
Остаточная стоимость 215,660
Активы, всего 445,760
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000
Банковская ссуда -
Задолженности по налогу на прибыль 12,456
Задолженности по дивидендам 45,600
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит 90,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции по номиналу 135,000
Прочий оплаченный капитал 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254
Пассивы, всего 445,760

Финансовый директор прогнозирует деятельность предприятия в течение наступающего года. В результате анализа данных прошлых лет, а также учитывая прогнозы, сделанные управленческой командой на будущий год, он установил следующие значения основных

1 Выручка предприятия за год (грн) 2,500,000
2 Оборачиваемость чистых активов 2.40
3 Доля долгосрочного долга в структуре капитала 40.00%
4 Стоимость долга 36.00%

5 Коэффициент дивидендных выплат 20.00%
6 Оборачиваемость TMC (дни) 25
7 Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни) 45
8 Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни) 40
9 Доля прямых производственных издержек в выручке 42.00%
10 Доля прямого труда с начислениями в выручке 23.00%
11 Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации) 12.00%
12 Коэффициент административных и маркетинговых издержек 8.00%

Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом bgcolor=white>12%
янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек Всего
4% 5% 10% 10% 10% 14% 8% 7% 6% 6% 8% 100%

При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения.

Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов. Погашение долгосрочного кредита осуществляется равными порциями в конце каждого квартала. Стоимость долгосрочного кредита равна 36% годовых, срок кредита - 5 лет. Предприятие имеет возможность получить банковскую ссуду через кредитную линию максимального объема 200,000 при ежемесячной выплате процентов по процентной ставке 4%. Коэффициент дивидендных выплат представляет собой долю чистой прибыли, выплачиваемой акционеру в виде денежных дивидендов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых погашается задолженность,

Оборачиваемость кредиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит погашение кредиторской задолженности.

Оборачиваемость TMC интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит продажа изготовленной продукции.

Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств на начало года и распределяются по месяцам равномерно.

Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж и распределяются по месяцам равномерно.

Амортизация начисляется в соответствии с нормами, установленными в Украине в предположении, что все основные средства принадлежат к группе производственного оборудования.

Предоплаченные расходы состоят исключительно из расходов, понесенных при заключении контракта на аренду помещений. Сумму предоплаченных расходов предоплаченных расходов делится на 12 месяцев, и каждая порция включается в производственные накладные издержки.

Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. грн.

Налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала по совокупности всей прибыли за квартал. Оплата производится до 15 числа следующего за кварталом месяца.

Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Финансовый директор имеет типовую процедуру прогнозирования, которая может быть представлена в виде следующей последовательности.

Шаг 1. Составление графика обслуживания долга

При составлении графика обслуживания долга необходимо руководствоваться следующими соображениями:

погашение основной части долга происходит равными порциями в конце каждого квартала,

проценты по кредиту выплачиваются банку в момент погашения основной части долга, процентная ставка за квартал вычисляется путем деления годовой процентной ставки на четыре.

Рекомендуемый формат представления графика обслуживания долга имеет следующий вид.

Шаг 2. Составление отчета о прибыли предприятия

При составлении отчета о прибыли предприятия следует принимать во внимание все приведенные выше допущения и исходные данные. Рекомендуемый формат отчета о прибыли соответствует общепринятому международному стандарту. Величина выручки в каждый месяц оценивается исходя из распределения продаж по месяцам.

Шаг 3. Составление прогнозного баланса предприятия

Данный шаг является наиболее трудоемким. Ниже приведена таблица условных обо- значений статей баланса, которые используются в расчетных формулах.

Расчет прогнозных статей баланса производится следующим образом.

Значения статей « Обыкновенные акции по номиналу» и «Прочий оплаченный капитал» содержаться в начальном балансе и не будут изменяться.

Значение нераспределенной прибыли на конец каждого месяца равно значению нераспределенной прибыли на начало месяца плюс величина прибыли за месяц за вычетом выплаченных дивидендов.

Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

Расчета значения кредиторской задолженности в конце каждого месяца производится на основании предположения неизменности оборачиваемости кредиторской задолженности в течение всего года. Расчет производится по формуле AP = (Себестоимость проданных товаров) / 30 х X Оборачиваемость кредиторской задолженности

Величина задолженности по налогу на прибыль прогнозируется с помощью значения начисленных налоговых платежей в отчете о прибыли, используя допущение о том, что налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала и выплачивается в следующем месяце. Величина задолженности по дивидендам остается в балансе предприятия до февраля и погашается в марте. Соответственно эта задолженность появляется после начисления дивидендов в декабре.

Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент.

Переходим к активным статьям баланса. Прежде всего, оговорим, что дебиторская задолженность и величина товарно-материальных запасов рассчитываются точно также, как и кредиторская задолженность.

При расчете дебиторской задолженности учитываются объемы продаж за два месяца: предыдущий и текущий. Исключение составляет январь. Таким образом, величина дебиторской задолженности на 31 января рассчитывается по формуле:

AR = (Выручка за январь) / 30 х X (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

В то же время величина дебиторской задолженности на 28 февраля рассчитывается следующим образом:

AR = (Выручка за январь + Выручка за февраль) / 60 х X (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

Аналогичным образом рассчитываются значения дебиторской задолженности для всех остальных месяцев в году.

Расчет величины товарно-материальных запасов учитывает объем товаров, проданных в текущем и последующем месяцах. Например, расчет товарно-материальных запасов на 31 января по формуле:

IA = (Себестоимость товаров в январе + Себестоимость товаров в феврале) /

/ 60 X (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Исключение составляет расчет LA для 31 декабря:

LA = (Себестоимость товаров в декабре) / 30 х X (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Расчет предоплаченных расходов производится путем деления начального значения в балансе на 12 месяцев и последующего уменьшения начального значения на эту сумму.

Основные средства в первый месяц рассчитываются как величина основных средств за вычетом месячной амортизации. В каждый последующий месяц величину месячной амортизации, вычисленную при расчете отчета о прибыли, следует прибавлять к статье накопленная амортизация, и чистые основные средства будут каждый раз определяться вычитанием накопленной амортизации из начальной стоимости основных средств.

Последними подлежат оценке денежные средства. Поскольку величины суммарных активов и пассивов совпадают TLE = ТА, среди активных статей остается неизвестным только значение денежных средств. Поэтому сначала необходимо определить суммарное значение оборотных средств CA = TA- NCAN, а после этого вычислить величину денежного счета: MA = CA - IA - AR - РЕ.

Следует отдельно прокомментировать отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина MA должна быть положительной, более того, она должна следовать ограничениям на величину денежного счета, принятым в исходных допущениях. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию.

В качестве наиболее рациональных мер следует рекомендовать использование краткосрочного банковского кредита на условиях, оговоренных в исходных данных.

Если данная мера не оказывает должного влияния, следует пересмотреть характеристики оборачиваемости оборотных средств и кредиторской задолженности.

Шаг 4. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

Для составления отчета о движении денег рекомендуется использовать косвенный метод.

Решение.

В процессе прогнозирования деятельности предприятия, прежде всего, предстоит выяснить, сможет ли предприятие успешно работать в предположении, что все допущения выполняются и предприятию нет необходимости прибегать к использованию дополнительного краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды.

Для этого сначала составим график погашения долгосрочного кредита, исходя из условий его обслуживания. Используя рекомендации приведенной выше методики, получим график, представленный в таблице 1. (Здесь и в дальнейшем все таблицы нумеруются в пределах каждой конкретной задачи).

В соответствии с форматом отчета о прибыли и, используя оценки основных компонент издержек, составляем отчет о прибыли. Этот отчет приведен в таблице 2. Заметим, что в полученном отчете о прибыли налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала.

Используя методику составления баланса предприятия, приведенную на шаге 3, прогнозируем значения основных статей баланса. Этот прогнозный баланс помещен в таблице 3. Анализируя результаты прогноза, обнаруживаем недостаток или отрицательное значение денежного счета, на основании чего делаем вывод о том, что предприятие не сможет функционировать без дополнительного источника финансирования. Положение предприятия может быть спасено, если оно привлечет дополнительные денежные средства в начале года, с тем, чтобы вернуть долг во второй половине года, когда будут большие денежные поступления.

В качестве источника дополнительного финансирования принимаем краткосрочную банковскую ссуду, реализуемую с помощью кредитной линии, оговоренной в исходных допущениях. Следует учесть, что при оценке суммы кредита необходимо руководствоваться требованием, иметь на денежном счету не менее 9,000. Ясно, что брать сразу же большую сумму денег в долг, чтобы реализовать это требование “с запасом”, не разумно, так как приходится платить большие проценты (4% в месяц). Поэтому необходимо стремиться к минимально возможной сумме ссуды. Эту сумму можно найти подбором, рассматривая последовательно несколько итераций. Необходимо помнить, что дополнительное финансирование повлечет за собой изменение отчета о прибыли, так как сумма процентных платежей в случае дополнительного заимствования увеличивается, что приводит к изменению баланса и отчета о прибыли в каждый месяц. В дальнейшем принимаем, как это делается на практике, что предприятие получает ссуду в начале месяца и погашает ее полностью или частично в конце месяца. По условиям кредитования, независимо от погашения основной части долга, предприятие выплачивает проценты, которые рассчитываются путем умножения процентной ставки на ту сумму, которую предприятие было должно банку в течение месяца.

В таблице 4 приведена окончательная итерация банковского кредита, который спасает предприятие. В соответствии с этой итерацией предприятие берет кредит в феврале в объеме 10,000, в марте - 50,000 и в апреле - 30,000. Погашение кредита происходит в мае - 40,000 и в июле - 50,000.

В таблицах 5 и 6 соответственно помещены отчет о прибыли и баланс предприятия, рассчитанные в условиях дополнительного кредитования. Как видно из сравнения данных первого и второго вариантов прогноза, во втором случае предприятие имеет меньшее значение чистой прибыли за год, что закономерно, так как предприятие испытывает дополнительные процентные издержки. В то же время, во втором варианте предприятие решает свою “денежную проблему” и уже к середине года выходит погашает дополнительную ссу- ДУ·

В таблице 7 приведен отчет о движении денег, рассчитанный с помощью косвенного метода. Результаты расчета демонстрируют все денежные потоки и подтверждают правильность прогноза баланса и отчета о прибыли.

месяц янв. фев. март аир. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек.
Начальный баланс долга 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500
Основная выплата 0 0 4,500 0 0 4,500 0 0 4,500 0 0 4,500
Проценты 0 0 8,100 0 0 7,695 0 0 7,290 0 0 6,885
Суммарная выплата 0 0 12,600 0 0 12,195 0 0 11,790 0 0 11,385
Конечный баланс долга 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000

Таблица 2. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования). bgcolor=white>28,750
Статья отчета о прибыли ЯНВ. фев. март аир. май июнь ИЮЛЬ авг. сен. ОКТ. нояб. дек. Всего
Выручка 100,000 125,000 250,000 250,000 250,000 300,000 350,000 200,000 175,000 150,000 150,000 200,000 2,500,000
Производствен, себестоимость: 76,638 92,888 174,138 173,688 173,688 206,188 238,267 140,767 124,517 107,872 107,872 140,372 1,756,896
Материальные затраты 42,000 52,500 105,000 105,000 105,000 126,000 147,000 84,000 73,500 63,000 63,000 84,000 1,050,000
Оплата прямого труда 23,000 57,500 57,500 57,500 69,000 80,500 46,000 40,250 34,500 34,500 46,000 575,000
Произв. Накладные издержки 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 41,400
Затраты на аренду 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Амортизация 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Валовый доход 23,363 32,113 75,863 76,312 76,312 93,812 111,733 59,233 50,483 42,128 42,128 59,628 743,104
Административные издержки 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 200,000
Операционная прибыль 6,696 15,446 59,196 59,645 59,645 77,145 95,066 42,566 33,816 25,461 25,461 42,961 543,104
Процентные платежи 0 0 8,100 0 0 7,695 0 0 7,290 0 0 6,885 29,970
Прибыль до налога на прибыль 6,696 15,446 51,096 59,645 59,645 69,450 95,066 42,566 26,526 25,461 25,461 36,076 513,134
Налог на прибыль 0 0 21,971 0 0 56,622 0 0 49,248 0 0 26,099 153,940
Чистая прибыль 6,696 15,446 29,125 59,645 59,645 12,828 95,066 42,566 -22,721 25,461 25,461 9,977 359,194
Денежные дивиденды 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 71,839 71,839
Реинвестированная прибыль 6,696 15,446 29,125 59,645 59,645 12,828 95,066 42,566 -22,721 25,461 25,461 -61,862 287,355

bgcolor=white>116,977
1 янв. 31 янв. 28 фев. 31 мар 30 апр. 31 мая 30 июня 31 июля 31 авг. 30 сен. 31 окт. 30 нояб. 31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500 16,075 2,001 (26,650) (75,400) (21,559) 30,056 70,848 113,127 265,760 271,137 308,730 339,519
Дебиторская задолженность 94,000 150,000 168,750 281,250 375,000 375,000 412,500 487,500 412,500 281,250 243,750 225,000 262,500
Товарно-материальные средства 89,600 70,635 111,260 144,927 144,740 158,282 185,190 157,931 110,535 96,829 89,894 103,435
Предоплаченные расходы 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 -
Основные средства
Начальная стоимость 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000
Накопленная амортизация 129,340 136,528 143,715 150,903 157,641 164,379 171,117 177,434 183,752 190,069 195,991 201,913 207,836
Остаточная стоимость 215,660 208,473 201,285 194,098 187,359 180,621 173,883 167,566 161,248 154,931 149,009 143,087 137,164
Активы, всего 445,760 456,183 493,296 602,625 639,699 699,344 807,628 888,845 801,411 801,770 755,790 781,251 856,160
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000 102,183 123,850 232,183 231,584 231,584 274,918 317,690 187,690 166,023 143,830 143,830 187,163
Банковская ссуда - - - - - - - - - - - - -
Задолженности по налогу на прибыль 12,456 - - 21,971 - - 56,622 - - 49,248 - - 26,099
Задолженности по дивидендам 45,600 45,600 45,600 - - - - - - - - - 71,839
Долгосрочные задолженности -
Долгосрочный банковский кредит 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000
Собственный капитал -
Обыкновенные акции по номиналу* 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000
Прочий оплаченный капитал** 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254 73,950 89,396 118,520 178,165 237,810 250,638 345,705 388,271 365,549 391,010 416,471 354,609
Пассивы, всего 445,760 456,183 493,296 602,625 639,699 699,344 807,628 888,845 801,411 801,770 755,790 781,251 856,160
align=left>

Таблица 4, График обслуживания краткосрочного дополнительного кредита для задачи LI.
месяц янв. фев. март апр. май июнь ИЮЛЬ авг. сен. окт. нояб. дек.
Начальный баланс долга 0 10,000 60,000 90,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0
Основная выплата 0 0 0 0 40,000 0 50,000 0 0 0 0 0
Проценты 0 400 2,400 3,600 3,600 2,000 2,000 0 0 0 0 0
Суммарная выплата 0 400 2,400 3,600 43,600 2,000 52,000 0 0 0 0 0
Конечный баланс долга 0 10,000 60,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0 0

Таблица 5. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования) bgcolor=white>56,045
Статья отчета о прибыли ЯНВ. фев. март апр. май ИЮНЬ июль авг. сен. ОКТ. нояб. дек. Всего
Выручка 100,000 125,000 250,000 250,000 250,000 300,000 350,000 200,000 175,000 150,000 150,000 200,000 2,500,000
Производствен, себестоимость: 76,638 92,888 174,138 173,688 173,688 206,188 238,267 140,767 124,517 107,872 107,872 140,372 1,756,896
Материальные затраты 42,000 52,500 105,000 105,000 105,000 126,000 147,000 84,000 73,500 63,000 63,000 84,000 1,050,000
Оплата прямого труда 23,000 28,750 57,500 57,500 57,500 69,000 80,500 46,000 40,250 34,500 34,500 46,000 575,000
Произв. накладные издержки 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 41,400
Затраты на аренду 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Амортизация 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Валовый доход 23,363 32,113 75,863 76,312 76,312 93,812 111,733 59,233 50,483 42,128 42,128 59,628 743,104
Административные издержки 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 200,000
Операционная прибыль 6,696 15,446 59,196 59,645 59,645 77,145 95,066 42,566 33,816 25,461 25,461 42,961 543,104
Процентные платежи 0 400 10,500 3,600 3,600 9,695 2,000 0 7,290 0 0 6,885 43,970
Прибыль до налога на прибыль 6,696 15,046 48,696 56,045 67,450 93,066 42,566 26,526 25,461 25,461 36,076 499,134
Налог на прибыль 0 0 21,131 0 0 53,862 0 0 48,648 0 0 26,099 149,740
Чистая прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 -22,121 25,461 25,461 9,977 349,394
Денежные дивиденды 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 69,879 69,879
Реинвестированная прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 -22,121 25,461 25,461 -59,902 279,515

bgcolor=white>123,850
1 янв. 31 янв. 28 фев. 31 марта 30 аир. 31 мая 30 июня 31 июля 31 авг. 30 сен. 31 окт. 30 нояб. 31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500 16,075 11,601 30,550 9,040 19,281 68,896 60,448 102,727 255,360 261,337 298,930 329,719
Дебиторская задолженность 94,000 150,000 168,750 281,250 375,000 375,000 412,500 487,500 412,500 281,250 243,750 225,000 262,500
Товарно-материальные средства 89,600 70,635 111,260 144,927 144,740 158,282 185,190 157,931 110,535 96,829 89,894 103,435 116,977
Предоплаченные расходы 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
Основные средства
Начальная стоимость 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000
Накопленная амортизация 129,340 136,528 143,715 150,903 157,641 164,379 171,117 177,434 183,752 190,069 195,991 201,913 207,836
Остаточная стоимость 215,660 208,473 201,285 194,098 187,359 180,621 173,883 167,566 161,248 154,931 149,009 143,087 137,164
Активы, всего 445,760 456,183 502,896 659,825 724,139 740,184 846,468 878,445 791,011 791,370 745,990 771,451 846,360
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000 102,183 232,183 231,584 231,584 274,918 317,690 187,690 166,023 143,830 143,830 187,163
Банковская ссуда 0 0 10,000 60,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0 0
Задолженности по налогу на прибыль 12,456 0 0 21,131 0 0 53,862 0 0 48,648 0 0 26,099
Задолженности по дивидендам 45,600 45,600 45,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0 69,879
Долгосрочные задолженности 0
Долгосрочный банковский кредит 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000
Собственный капитал 0
Обыкновенные акции по номиналу* 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000
Прочий оплаченный капитал** 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254 73,950 88,996 116,560 172,605 228,650 242,238 335,305 377,871 355,749 381,210 406,671 346,769
Пассивы, всего 445,760 456,183 502,896 659,825 724,139 740,184 846,468 878,445 791,011 791,370 745,990 771,451 846,360

Таблица 7. Прогноз отчета о движении денег предприятия XGG (при условии дополнительного финансирования). bgcolor=white>1,000
янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек. За год
Денежные средства от основной деятельности
Чистая прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 (22,121) 25,461 25,461 9,977 349,394
добавить амортизацию 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Пересчет вследствие изменения оборотных активов
Дебиторской задолженности (56,000) (18,750) (112,500) (93,750) - (37,500) (75,000) 75,000 131,250 37,500 18,750 (37,500) (168,500)
Товарно-материальных запасов 18,965 (40,625) (33,667) 187 (13,542) (26,908) 27,259 47,396 13,706 6,935 (13,541) (13,542) (27,377)
предоплаченных расходов 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Пересчет вследствие изменения текущих пассивов
кредиторской задолженности 16,183 21,667 108,333 (599) - 43,334 42,772 (130,000) (21,667) (22,193) - 43,333 101,163
банковской ссуды -
задолженности по налогам (12,456) - 21,131 (21,131) - 53,862 (53,862) - 48,648 (48,648) - 26,099 (26,099)
Прочие денежные потоки - - - - - - - - - - - - -
Всего (18,425) (14,475) 19,049 (51,510) 50,241 54,114 41,552 42,279 157,132 5,978 37,592 35,289 358,819
Денежные средства от финансовой деятельности
Получение долгосрочного кредита - - - - - - - - - - - - -
Погашение долгосрочного кредита - - (4,500) - - (4,500) - - (4,500) - - (4,500) (18,000)
Получение банковской ссуды - 10,000 50,000 30,000 - - - - - - - - 90,000
Погашение банковской ссуды - - - - (40,000) - (50,000) - - - - - (90,000)
Выплата дивидендов - - (45,600) - - - - - - - - - (45,600)
Всего - 10,000 (100) 30,000 (40,000) (4,500) (50,000) - (4,500) - - (4,500) (63,600)
Чистый денежный поток (18,425) (4,475) 18,949 (21,510) 10,241 49,614 (8,448) 42,279 152,632 5,978 37,592 30,789 295,219

Задание 1.2.

Оценить необходимость и объем дополнительной краткосрочной ссуды по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь XX года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности

Закупка комплектующих элементов планируется на сумму 218,250 грн., из них оплата деньгами до 31.01 будет произведена только 35% стоимости.

Остатки комплектующих элементов на складе в конце месяца составят 8,730 грн.

Продажа готовой продукции будет произведена на сумму 450,000 грн. из них 48% будет оплачена деньгами до 31.01.

Планируемые валовые издержки составят:

оплата производственного персонала с начислениями - 49,500 грн. (выплаты до 31.01),

производственные накладные издержки (без амортизации и аренды) - 56,250 грн., амортизация - 643.8 грн.,

аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно,

административные издержки - 33,750 грн. (выплаты после 31.01), маркетинговые издержки - 29,250 грн. (выплаты до 31.01).

Процентная ставка банковского кредита составляет - 24% годовых. Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца.

Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.

Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину. Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22,000 грн. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице 1.

Таблица 1. Начальный баланс предприятия для задачи 1.

Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).

Решение.

Для оценки потребного объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц.

При составлении отчета о прибыли будем руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета. В таблице 2 приведен прогноз отчета о прибыли за январь.

При составлении отчета о прибыли все элементы затрат непосредственно берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки TMC на конец месяца (последние два числа указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указана в балансе) и процентной ставке 24% в год или 2% в месяц.

Чистая прибыль предприятия по расчетам составляет 45,000 грн., и с этой точки зрения для предприятия все обстоит благополучно. Следует напомнить, что отчет о прибыли составляется на базисе начислений, который не совпадает с денежным базисом, т.е. наличие прибыли еще не означает обеспечение достаточного объема денежных средств.

Проведем расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления. Этот расчет приведен в таблице 3.

Таблица 3. Прогноз денежного счета предприятия для задачи 1.2.

Прокомментируем проведенные расчеты.

Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца производится в виде половины суммы, указанной в балансе по статье «дебиторская задолженность». Денежные поступления от продаж составляют по условию 48% процентов от общей суммы выручки. Остаток выручки квалифицируется как дебиторская задолженность и суммируется к остатку дебиторской задолженности с прошлого месяца. Денежные расходы вследствие покупки комплектующих элементов составляют по условию 35% от общей суммы сделанных закупок. Остаток стоимости комплектующих элементов относится на кредиторскую задолженность и фиксируется в балансе на конец месяца.

Оплата производственного персонала, производственных накладных и маркетинговых издержек осуществляется в течение месяца, и поэтому все перечисленные издержки квалифицируются как денежные оттоки месяца (их значения указаны в исходных данных).

Оплата административных издержек по условиям задачи производится в следующем месяце, и поэтому эти издержки не включены в число денежных платежей месяца, а квалифицируются как начисленные обязательства и, соответственно, помещаются в пассив баланса на конец месяца.

Выплаты, соответствующие погашению кредиторской задолженности, начисленных обязательств и задолженностей по налогам прошлого месяца производятся в соответствии с теми значениями, которые указаны в балансе на начало месяца. Наконец, величина процентных платежей берется из отчета о прибыли (проценты по кредиту по условию задачи погашаются до окончания месяца).

Итак, по расчетам получилась отрицательная величина денежного счета предприятия на конец месяца. Для проверки этого факта составляется баланс предприятия на конец месяца. Этот баланс представлен в таблице 4.

Таблица 4, Баланс предприятия на начало и конец месяца для задачи 1.2,_________

Накопленная амортизация 1,862 2,506
Остаточная стоимость 30,900 30,256
Активы, всего 118,700 302,579
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 34,000 141,863
Начисленные обязательства 21,200 33,750
Банковская ссуда -
Задолженности по налогу на прибыль 820 19,286
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит 20,000 20,000
Собственный капитал
Уставной капитал 30,000 30,000
Нераспределенная прибыль 12,680 57,680
Пассивы, всего 118,700 302,579

Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина чистой прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи были объяснены выше, когда комментировался расчет денежного счета на конец года. Сумма активов равна сумме пассивов предприятия, что подтверждает правильность расчета денежного счета.

Остается ответить на главный вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования? Поскольку финансовый директор требует минимально 22,000 грн. на расчетном счета на конец месяца, а в результате деятельности предприятия прогнозируется величина (5.408), становится ясным, что компания должна взять в долг около 28,000 грн.

bgcolor=white>30,000
Активы, всего 1,232,918 1,351,484
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 468,000 558,620
Векселя к оплате 37,600 32,600
Начисленные обязательства 150,000 238,000
Банковская ссуда 6,500 10,500
Текущая часть долгосрочного долга 5,000 5,000
Задолженности по налогам 46,241 5,696
Краткосрочные задолженности, всего 713,341 850,416
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14% 80,000 80,000
Долгосрочный банковский кредит 15,000 10,000
Отсроченный налог на прибыль 5,600 4,400
Долгосрочные задолженности, всего 100,600 94,400
Собственный капитал - -
Привилегированные акции, номинал $10, 12% 30,000
Обыкновенные акции, номинал $6 288,000 288,000
Дополнительный оплаченный капитал 12,000 12,000
Нераспределенная прибыль 88,977 76,668
Собственный капитал, всего 418,977 406,668
Пассивы, всего 1,232,918 1,351,484

Выручка 1,700,000
Производственная себестоимость: 1,362,522
Материальные затраты 904,540
Оплата прямого труда 238,000
Производственные накладные издержки 188,000
Амортизация 31,982
Амортизация нематериальных активов 5,000
Валовый доход 332,478
Административные издержки 238,000
Маркетинговые издержки 68,000
Операционная прибыль 26,478
Прибыль/убыток от продажи активов 6,150
Дивиденды полученные 1,520
Прибыль до уплаты процентов и налогов 34,148
Проценты по облигациям 11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу 2,400
Процентные платежи по банковской ссуде 1,560
Прибыль до налога на прибыль 18,988
Налог на прибыль 5,696
Чистая прибыль 13,291
Отчет о нераспределенной прибыли
Нераспределенная прибыль на начало периода 88,977
Чистая прибыль за период 13,291
Дивиденды привилегированным акционерам 3,600
Чистая прибыль в распоряжении владельцев 98,668
Дивиденды владельцам предприятия в виде акций -
Денежные дивиденды владельцам предприятия 22,000

Дополнительно известно, что компания выгодно продала устаревшее оборудование за 12,000 долларов, получив эту суммы деньгами. Это оборудование имело начальную стоимость 9,500 и накопленную амортизацию на момент продажи 3,650. Взамен проданного оборудования компания приобрела новое оборудование, заплатив деньгами 17,400.

Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода.

Решение. Для решения задачи следует внимательно изучить пример, рассмотренный в основном тексте данного раздела и произвести необходимые расчеты по аналогии с теми, которые были проведены для компании SVP. Результаты расчета представлены ниже в виде законченного и оформленного в соответствии с международными стандартами отчета о движении денег.

Таблица 3. Отчет о движении денег компании XYQ. _____________

Необходимо произвести проверку правильности составления отчета о движении денег. Сумма статей «денежные средства» и «рыночные ценные бумаги» на начало года составляет 106,400. Та же сумма на конец года равна 48,539. Нетрудно убе

диться, что разница между ними составляет (57,861). Это в точности равно величине чистого денежного потока, прошедшего через предприятие за год.

1.6.3. Задания для самостоятельного решения

1. Дан баланс компании на конец 1995 и 1996 годов.
1995 1996
Средства
Денежные средства $2 500
Рыночные ценные бумаги $150 $230
Счета к получению $400 $190
Товарно-материальные запасы $800 $700
Основные средства, нетто $22 000 $21 500
Всего активов $25 850
Обязательство и капитал
Счета к оплате $600 $440
Векселя к оплате $300 $640
Накопленные обязательства по зарплате $200 $210
Долгосрочные обязательства $12 000 $10 000
Акционерный капитал $11 000 $11 000
Нераспределенная прибыль $1 750
Всего обязательства и капитал $25 850

В 1996 чистая прибыль компании составила $1600. Компания не закупала основные средства. Коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50 процентов. Используя приведенные данные, вычислите недостающие числа в балансе на конец 1996.

Сравните ликвидность предприятия в 1995 и 1996 году. Улучшила ли компания свою ликвидность с точки зрения коэффициента текущей ликвидности?

2. Компания SVP имеет 3000 кумулятивных привилегированных акций с номиналом 100 долларов и процентной ставкой 7%. Кроме того, в обращении находятся 10,000 обыкновенных акций с номиналом 10 долларов. По привилегированным акциям дивиденды не выплачивались ни в текущем году, ни в прошлом году. Совет директоров корпорация проголосовал за выплаты 49,000 долларов дивидендов за счет нераспределенной прибыли. Если эти деньги будут выплачены, сколько будет получено на одну привилегированную и одну обыкновенную акцию?

3. Начальный баланс текущих активов компании DP составлял $400, а конечный баланс - $530. Краткосрочные обязательства компании возросли с $225 до $270. Оцените величину инвестиций в собственные оборотные средства в течение текущего года.

4. Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 долларов. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 долларов в начале месяца и 16,500 долларов в конце месяца. Себестоимость проданных

товаров в среднем составляет 60% от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре.

5. Рассматриваются два различных плана финансирования приобретения оборудования стоимостью $4,000,000: 1) выпуск 5%-ых облигаций или 2) выпуск 6%-ых привилегированных акций. Известно, что суммарное количество обыкновенных акций (номинальной стоимостью $100) составляет 40,000 шт.

Прибыль до выплаты процентов и налогов оценивается в размере $2,000,000, а налог на прибыль составляет 50%.

Облигации,

5%

Привилегиров. акции, 6%
Прибыль до выплаты процентов и налогов
Минус: проценты по облигациям
Чистая прибыль до выплаты налогов
Минус: налог на прибыль(50%)
Чистая прибыль
Минус: дивиденды по привилегированным акциям
Прибыль, доступная для держателей обыкновенных акций
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию (40,000 акций)
Определите лучший план финансирования, рассчитав прибыль на одну обыкновенную акцию для каждого плана. ______________________________

6. Используя приведенные ниже данные, составьте прогнозный баланс компании Y.

Оборачиваемость всех активов Средний срок дебиторской задолженности (принять 360 дней в году)

Оборачиваемость основных средств Оборачиваемость запасов

(на основе себестоимости реализованной продукции) Коэффициент текущей ликвидности Объем реализации (все в кредит)

Себестоимость реализованной продукции Отношение обязательств к общей сумме активов

Активы
Денежные средства
Счета к получению
Товарно-материальные запасы
Основные средства
Всего активов
Пассивы

Счета к оплате
Долгосрочный заем
Собственный капитал
Всего пассивов

7. Финансовые данные компании GGG за 1996 и 1997 (в тыс.USD) представлены в следующей таблице:___________________________________
1996 1997
Выручка от реализации 3,800 4,200
Амортизация за период 150 150
Стоимость проданных товаров (без амортизации) 1,540 1,620
Прочие издержки ПО 98
Процентные платежи 95 95
Денежные средства 1,050 1,200
Счета к получению 860 650
Краткосрочные векселя к оплате 140 140
Долгосрочный кредит 4,200 3,200
Основные средства, нетто 5,800 5,880
Счета к оплате 840 960
Товарно-материальные запасы 1,950 2,100
Ставка налога на прибыль 30% 30%

Используя приведенные данные, вычислите значение чистой прибыли за 1997 гоО,

величину собственного капитала предприятия на конегі 1997 гоОа и величину выплаченных дивидендов в 1997 году.

8. Используя данные для компании GGG, приведенные в предыдущем задании, оцените величину денежного потока от основной деятельности предприятия за 1997 год.

9. Используя данные для компании GGG, вычислите значения следующих коэффициентов:

Прибыльность (рентабельность) продаж за 1997.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1997.

Коэффициент текущей ликвидности на конец 1997.

10. Компания CC имеет следующие финансовые отчеты:

Баланс на 31. 12. 1997 31.01.98
Активы (Средства)
Денежные средства $177,500
Счета к получению 436,000
Товарно-материальные средства 341,500
Всего текущих активов $955,000

bgcolor=white>$1,347,500
Основные средства (нетто) 392,500
Всего активы $1,347,500
Пассив (Обязательства и капитал)
Счета к оплате $229,000
Векселя к оплате 184,000
Прочие текущие обязательства 217,000
Всего текущих обязательств $630,000
Долгосрочная задолженность 356,000
Собственный капитал 361,500
Всего "Обязательства и капитал"

В январе 1998 года в компании были проведены следующие операции:

9.01: приобретение товара на $32,000 за наличные;

18.01: продажа товара на сумму $64,000 клиенту, который заплатил $24,000 наличными и дал обязательство заплатить оставшиеся $40,000 по истечению 30 дней; себестоимость проданного товара составляла $46,000;

26.01: получение $100,000 в банке под вексель;

28.01: приобретение сырья на сумму $120,000 с оплатой $24,000 наличными и обязательством выплатить оставшуюся сумму к 22.03.1998.

Подготовьте баланс компании на 31 января 1998 года, заполнив помеченные ячейки таблицы.

11. Используя приведенную ниже информацию, определите стоимость продаж в течение мая п запасов товаров на конец мая с помощью методов (a) FIFO, (b) LIFO, (с) средних издержек.

Кол-во единиц Стоимость

единицы

Общая

стоимость

Запасы на 1 мая 300 $2.00
Закупка товаров 17 мая 150 $2.30
Итого товары доступные к продаже
Запасы на 31 мая 200

Используемый метод Стоимость продаж Запасы на 31 мая
(a) FIFO
(b) LIFO
(с) Средних издержек

12. Предприятие в течение марта приобрела и использовала в производстве следу- ющпе объемы комплектующей детали,___________________________
Дата Категория запасов Кол-во Цена Стоимость
01 марта Начальные TMC 60 2.45 147.00
03 марта Закупки TMC 120 2.52 302.40
15 марта Закупки TMC 160 2.56 409.60

18 марта Продажа товаров 280
22 марта Закупки TMC 80 2.62 209.60
31 марта Конечные запасы 140 1,068.60

Рассчитать себестоимость проданных товаров по различным методам.

13. На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании:

Запасы товаров на конец периода 21,800

Дивиденды полученные 12,000

Закупки товаров 70,000

Амортизация оборудования и помещений 12,000

Запасы товаров на начало периода 18,000

Объем реализации 200,000

Затраты на выплату процентов 33,000

Управленческие затраты 20,800

Затраты на маркетинг 30,000

Налог на прибыль 15,000

14. Счета дебиторов компании уменьшились с 250,000 до 180,000 в течение некоторого периода времени. Выручка в течение этого периода составила 2,800,000, причем все продажи были в кредит, и компания не списала ни одного цента в виде безнадежных долгов. Сколько денег компания получила от своих клиентов в течение данного периода времени?

15. Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени?

16, Часть баланса, озаглавленная, "Капитал" имеет следующий вид:
Обыкновенные акции (1000 штук) без номинала 500,000
Эмиссионный доход 200,000
Нераспределенная прибыль 300,000
Всего 1,000,000

Сделайте заключение в отношении значений следующих характеристик:

a. Объявленная стоимость акций равна.

b. Капитал, предоставленный акционерами

c. Собственный капитал компании

d. Денежные средства компании

e. Прибыль компании на дату составления баланса

f. Объем средств, которые акционеры получат ее акционеры.

17. Ниже приведены отчеты о прибыли предприятия за два последовательных года.

1998 1997
Выручка 5,000,000 4,000,000
Себестоимость проданных товаров 3,160,000 2,400,000
Валовый доход 1,840,000 1,600,000
Маркетинговые издержки 900,000 700,000
Административные издержки 680,000 584,000
Операционная прибыль 260,000 316,000
Проценты 70,000 40,000
Прибыль до налога на прибыль 190,000 276,000

Сделайте сравнительный анализ структуры отчета о прибыли с помощью вертикального анализа и сравните эффективность хозяйственной деятельности предприятия в 1997 и 1998 годах.

18. Баланс и отчет о прибыли компании PPT за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.___________________________________________ bgcolor=white>Дебиторская задолженность
Баланс предприятия на 01.01.XY 01.01.XZ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 17,438 171,154
Рыночные ценные бумаги 54,200 14,200
270,600 279,000
Векселя к получению 47,400 42,800
Товарно-материальные средства 51,476 36,456
Предоплаченные расходы 11,000 10,000
Оборотные средства, всего 452,113 553,610
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) 266,518 251,396
Инвестиции 15,000 15,000
Нематериальные активы 39,000 34,000
Основные средства, всего 320,518 300,396
Активы, всего 772,631 854,006
ПАССИВЫ
Обязательства
Краткосрочные задолженности, всего 281,492 332,788
Облигации к оплате, 14% 80,000 80,000
Долгосрочный банковский кредит, 16% 15,000 10,000
Отсроченный налог на прибыль 5,600 4,400
Обязательства, всего 382,092 427,188
Собственный капитал
Привилегированные акции, номинал $10, 12% 30,000 30,000
Обыкновенные акции, номинал $ 12 288,000 288,000
Дополнительный оплаченный капитал 12,000 12,000
Нераспределенная прибыль 60,539 96,818

Собственный капитал, всего 390,539 426,818
Пассивы, всего 772,631 854,006

Отчет о прибыли за XY год
Выручка 1,860,000
Себестоимость проданных товаров 1,503,802
Валовый доход 356,198
Административные издержки 148,800
Маркетинговые издержки 111,600
Операционная прибыль 95,798
Прибыль/убыток от продажи активов 4,360
Дивиденды полученные 3,400
Прибыль до уплаты процентов и налогов 103,558
Процентные платежи 15,160
Прибыль до налога на прибыль 88,398
Налог на прибыль 26,520
Чистая прибыль 61,879

Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учиты- вая среднеотраслевые показатели,_____________________________
Средние по отрасли
Коэффициент текущей ликвидности 1.45
Коэффициент быстрой ликвидности 1.20
Коэффициент абсолютной ликвидности 0.44
Средний период погашения дебиторской задолженности 45 дней
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости 22 оборотов
Средний период погашения кредиторской задолженности 33 дня

19. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели.

прибыль на одну акцию, дивидендный доход, коэффициент выплат, коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.

При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.

20. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании PPT и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?

21. Сделайте анализ того, насколько компания PPT эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 - на начало года и $19.5 - на конец года.

22. Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:

эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $ 10 ежегодно или облигации с процентной ставкой 12%.

Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30%.

Задание.

Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.

Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?

Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.

23. Ниже приведены полномасштабные данные финансовой отчетности компании VPS за прошедшие два года.____________________________________________________ bgcolor=white>01.01.XZ
Баланс предприятия на 01.01.ХХ 01.01.XY
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 45,300 71,007 72,893
Рыночные ценные бумаги 24,200 54,200 14,200
Дебиторская задолженность 243,000 291,648 616,504
Товарно-материальные средства 195,000 176,933 260,540
Предоплаченные расходы 12,000 11,000 10,000
Оборотные средства, всего 519,500 604,788 974,136
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость) 430,420 394,920 394,920
Накопленная амортизация 145,300 155,714 167,559
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) 285,120 239,206 227,361
Инвестиции 23,000 23,000 23,000

Основные средства, всего 308,120 262,206 250,361
Активы, всего 827,620 866,994 1,224,497
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 324,000 139,019 448,707
Векселя к оплате 25,600 37,600 32,600
Начисленные обязательства 21,200 133,672 187,632
Текущая часть долгосрочного долга 5,000 5,000 5,000
Задолженности по налогам 9,820 41,611 20,240
Краткосрочные задолженности, всего 385,620 356,902 694,179
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14% 80,000 80,000 80,000
Долгосрочный банковский кредит 40,000 35,000 30,000
Долгосрочные задолженности, всего 120,000 115,000 110,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции, номинал $12 240,000 240,000 240,000
Дополнительный оплаченный капитал 12,000 12,000 12,000
Нераспределенная прибыль 70,000 143,092 168,318
Собственный капитал, всего 322,000 395,092 420,318
Пассивы, всего 827,620 866,994 1,224,497

Отчет о прибыли за XX год XY год
Выручка 2,430,400 2,680,450
Производственная себестоимость: 1,997,601 2,197,676
Материальные затраты 1,281,875 1,363,836
Оплата прямого труда 315,952 375,263
Производственные накладные издержки 365,560 429,872
Амортизация 34,214 28,705
Валовый доход 432,799 482,774
Административные издержки 133,672 187,632
Маркетинговые издержки 145,824 214,436
Операционная прибыль 153,303 80,706
Прибыль/убьггок от продажи активов 7,300 4,360
Дивиденды полученные 500 3,400
Прибыль до уплаты процентов и налогов 161,103 88,466
Проценты по облигациям 11,200 11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу 11,200 9,800
Прибыль до налога на прибыль 138,703 67,466
Налог на прибыль 41,611 20,240
Чистая прибыль 97,092 47,227

Отчет о нераспределенной прибыли
Нераспределенная прибыль на начало периода 70,000 143,092
Чистая прибыль за период 97,092 47,227
Чистая прибыль в распоряжении владельцев 167,092 190,318
Денежные дивиденды владельцам предприятия 24,000 22,000
Нераспределенная прибыль на конец периода 143,092 168,318

Значения рыночной цены одной обыкновенной акции составили $14.4, $15.2 и $16.7 соответственно на каждую дату составления баланса.

Проведите полномасштабный анализ финансовых коэффициентов предприятия и сделайте вывод о сильных и слабых сторонах деятельности компании, изучив динамику финансовых показателей и сравнив их со средними по отрасли зна-

Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов
Операционный анализ
1 Коэффициент роста валовых продаж
2 Коэффициент валового дохода 18.5%
3 Коэффициент операционной прибыли 4.5%
4 Коэффициент чистой прибыли 3.5%
Анализ операционных издержек
5 Коэффициент себестоимости реализованной продукции 80%
6 Коэффициент издержек на реализацию 7.5%
7 Коэффициент общих и административных издержек 6.3%
8 Коэффициент процентных платежей -
Управление активами
9 Оборачиваемость активов 3.12
10 Оборачиваемость постоянных активов 9.5
11 Оборачиваемость чистых активов 6.3
12 Оборачиваемость дебиторской задолженности 8.45
13 Средний период погашения дебиторской задолженности 43.2 дней
14 Оборачиваемость товарно-материальных запасов 10.6
15 Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости 8.5
16 Оборачиваемость кредиторской задолженности 6.43
17 Средний период погашения кредиторской задолженности 56.8 дней
Показатели ликвидности
18 Коэффициент текущей ликвидности 1.60
19 Коэффициент быстрой ликвидности 1.3
20 Коэффициент абсолютной ликвидности 0.25
Прибыльность
21 Рентабельность оборотных активов 15.5%
23 Рентабельность активов 8.5%
22 Рентабельность собственного капитала 12.4%
24 Рентабельность чистых активов 14.5%
Показатели структуры капитала
25 Отношение задолженности к активам 55.0%
26 Отношение задолженности к капитализации 27.6%
27 Соотношение заемных и собственных средств 28.6%
Обслуживание долга
28 Показатель обеспеченности процентов 4.5
29 Показатель обеспеченности процентов и основной части долга 0.5
Рыночные показатели

30 Прибыль на одну акцию -
31 Рост цены акции -
32 Дивидендный доход 9.25%
33 Общая доходность обыкновенных акций 18.6%
34 Коэффициент выплат 32.0%
35 Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию 5.5

<< | >>
Источник: Савчук В.П.. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И РАЗРАБОТКА БЮДЖЕТА ПРЕДПРИЯТИЯ Киев, 2004. 2004

Еще по теме 1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия»:

  1. 6 Контрольные вопросы, тесты, задания
  2. 48. ПОНЯТИЕ, ЗНАЧЕНИЕ, ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  3. 1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
  4. ОТВЕТЫ НА КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОС
  5. Контрольные вопросы, тесты и задачи семинарского занятия по теме 4:
  6. Контрольные вопросы, тесты, задачи к теме 7:
  7. 6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи
  8. Контрольные вопросы и задания
  9. Контрольные вопросы и задания
  10. Контрольные вопросы и задания
  11. Контрольные вопросы и задания
  12. 1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия»
  13. Вопросы, упражнения и задачи
  14. Вопросы, упражнения и задачи
  15. Вопросы, упражнения и задачи
  16. Вопросы, упражнения и задачи
  17. Вопросы, упражнения и задачи
  18. Вопросы, упражнения и задачи
  19. Вопросы, упражнения и задачи