<<
>>

1.2. Коммерческая организация – основное звено рыночной экономики

В современной рыночной экономике наиболее значимую роль среди коммерческих организаций играют крупные акционерные общества.

Форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму, в развитых странах называется корпорацией.

Понятие корпорации (corporation) имеет в международной юрисдикции несколько значений:

- группа физических лиц, объединившихся для проведения совместной деятельности и организующих с этой целью акционерное общество;

- акционерное общество с разветвленной структурой;

- вид международного экономического сотрудничества, проявляющийся в создании международных корпораций в виде самостоятельной совместной компании, учрежденной фирмами разных стран; путем приобретения национальной компанией контрольного пакета акций иностранной фирмы; путем слияния фирм из разных государств; поглощением национальных фирм иностранной корпорацией.

Корпоративная форма организации предпринимательской деятельности является ключевой в таких странах как США, Япония, Канада, т.е. в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой. Корпоративные межотраслевые группы контролируют до 50% промышленного производства и торговли этих стран, им принадлежит примерно 80% всех патентов и лицензий на новую технику и технологические разработки.

Основное отличие корпорации от других форм организации бизнеса состоит в том, что она существует независимо от её собственников, т.е. активы корпорации отделены от личной собственности владельцев и менеджеров. Это отделение дает корпорациям три важных преимущества:

1) неограниченный срок жизни - корпорация может продолжать свою деятельность и после кончины ее основателей и управляющих;

2) высокая ликвидность собственности владельцев - уставный капитал корпораций разделяется на акции, которые, в свою очередь, продать гораздо легче, чем единоличное владение или долю в компании, являющейся товариществом;

3) ограниченная ответственность - убытки акционеров ограничиваются исключительно фактическими объемами инвестированных ими средств; максимум, чего они могут лишиться при банкротстве корпорации, в акции которой они вложили средства, - это сами акции.

Эти три фактора значительно облегчают для корпораций, привлечение денежных средств на рынках капитала.

Для собственников корпорация, как форма организации бизнеса, также весьма привлекательна, так как:

ограниченная ответственность акционеров снижает риски инвестирования в корпорацию, а при прочих равных условиях, чем меньше риск фирмы, тем выше ее стоимость для владельцев;

корпорации могут привлекать капитал гораздо легче, чем прочие частные фирмы, они имеют большую способность использовать преимущества возможностей роста;

акции корпораций обычно гораздо более ликвидны, чем единоличная собственность или паи (доли) в товариществе, что повышает ценность корпорации для ее собственников.

Вместе с тем корпоративная форма организации предприятия обладает и существенными недостатками:

прибыль корпорации обычно подвергается двойному налогообложению (double taxation) – сначала она облагается налогом на уровне самой корпорации, а затем часть прибыли, выплаченная акционерам в качестве дивидендов, облагается подоходным налогом с физических лиц;

процесс регистрации корпорации, а также составления множества обязательных для корпораций периодических отчетов на федеральном и региональном уровнях, весьма не прост и требует немалых усилий и значительно больше времени, чем для компании, находящейся в единоличной собственности или товарищества.

В крупных корпорациях акционеры (совладельцы) и менеджеры – обычно разные группы лиц. Акционеры избирают правление (совет директоров), которое назначает ведущих менеджеров, ответственных за управление делами корпорации в интересах акционеров. Номинально акционеры контролируют деятельность корпорации посредством избрания совета директоров (наблюдательного совета).

Доля капитала, представленная акциями, может быть предана другим владельцам, и поэтому период существования корпорации не лимитирован. Корпорация осуществляет привлечение долевого и долгового капитала от своего имени, акционеры несут ограниченную ответственность за долговые обязательства корпорации.

Самое большое, что они могут потерять, - это денежные средства, вложенные в акции. Если корпорации необходим дополнительный собственный капитал, то она вправе выпустить новые пакеты акций и привлечь сторонних инвесторов.

Корпорация имеет право быть генеральным или ограниченным партнером в товариществе, либо владеть акциями другой компании. Поэтому ее учреждение сложнее, чем организация других форм бизнеса. В мире существует много разновидностей корпораций, которые отличаются в частностях, но главные характеристики – коллективная (публичная) форма собственности и ограниченная ответственность – присущи всем корпорациям. Их часто называют акционерными или публичными компаниями с ограниченной ответственностью в зависимости от их специфического характера и страны происхождения.

Одна из наиболее распространенных форм организации бизнеса - холдинг. Холдинговая компания (холдинг) – головная компания, владеющая контрольными пакетами акций других компаний с целью контроля либо направления их деятельности для проведения единой экономической политики. В современных условиях практически все крупнейшие корпорации мира организованы в виде холдингов. В этом случае во главе фирм, входящих в объединение, находится холдинг, который концентрирует контрольные пакеты акций всех объединений, что обеспечивает их организационное единство и управляемость.

В результате разделения собственности и управления корпоративная форма организации бизнеса имеет ряд преимуществ Относительная простота передачи собственности, ограниченная ответственность акционеров за ее долги, неограниченный период жизни – неоспоримые преимущества корпоративной формы организации бизнеса.

Существуют два типа холдинговых компаний:

- чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции;

- смешанный холдинг, занимающийся кроме указанных функций также определенную предпринимательскую деятельность – производственно-торговую, кредитно-финансовую и др.

Для установления контроля над другими компаниями холдинги (материнские компании) используют систему долевого участия в акционерном капитале других фирм.

Материнская компания в состоянии обеспечить полный контроль за дочерними фирмами, владея 51% акций дочерней фирмы, она оказывает решающее воздействие на деятельность последней. Приобретая контрольный пакет акций других компаний, холдинг получает возможность назначать своих представителей в совет директоров и другие органы управления подконтрольной компании.

Большинство крупных корпораций осуществляют зарубежные операции и являются транснациональными компаниями (ТНК), и здесь холдинговая организация бизнеса особенно необходима, так как прямой контроль за зарубежными филиалами (проверки, инспекции) затруднен. Поэтому головной холдинг ТНК выполняет следующие функции:

разработка экономической и маркетинговой стратегии,

координация финансовой политики всех филиалов,

проведение крупномасштабных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и т.д.

Специфической формой корпоративного управления являются финансово-промышленные группы (ФПГ). Это совокупность юридических лиц, действующих как основные и дочерние общества и либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора. Создание финансово-промышленные группы позволяет перераспределять денежные ресурсы между участниками группы, снижать общие затраты путем объединения вспомогательных служб, более рациональная организация внешнеэкономической деятельности. В России корпоративная форма организации бизнеса получила свое развитие в виде создания финансово-промышленных групп, с помощью которых осуществляется:

взаимодействие промышленного, торгового и банковского капиталов;

структурная перестройка экономики с целью реализации стратегии экономического роста;

использование финансового капитала для реализации перспективных инвестиционных и инновационных программ (проектов);

конкуренция с крупными зарубежными фирмами на внутреннем и внешних рынках за счет более рационального управления ресурсами.

Очевидно, что на практике создание ФПГ возможно при условии:

наличия лидера группы (базового промышленного предприятия) или финансово-кредитной организации, определяющей основные материальные и финансовые потоки;

обеспечения управляемости компании за счет налаживания договорных отношений, акционерного контроля и др.;

подбора финансово-кредитных организаций, располагающих достаточным собственным капиталом для инвестирования в проекты группы; наличие реальной заинтересованности банков-участников в долгосрочных вложениях в деятельность промышленных предприятий;

наличия ярко выраженной вертикальной или горизонтальной кооперации предприятий, способных производить конкурентоспособную продукцию на внутреннем и внешнем рынках;

детальности проектирования будущего состава участников и направлений совместной деятельности корпорации, комплексности и обоснованности оценок ее потенциальной эффективности.

В составе участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций. В ФПГ могут входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

Помимо холдингов и ФПГ за рубежом достаточно широкое распространение получили также следующие особые типы корпораций:

- профессиональная корпорация (professional corporation), или профессиональная ассоциация (professional association). Правила функционирования этих корпораций направлены на то, чтобы предоставить их членам преимущества корпоративной формы объединения, но сохранить за каждым их членом личную профессиональную ответственность за

профессиональный ущерб (malpractice liability). На самом деле основным мотивом создания профессиональной корпорации является отыскание для групп специалистов, занимающихся частной практикой (врачей, адвокатов, бухгалтеров), способа избежания неограниченной ответственности при сохранении ответственности профессиональной;

- корпорация типа S (S-corporation) – такие фирмы (если выполняются определенные ограничения на масштаб и число акционеров) облагаются налогами так же, как если бы они имели форму единоличного владения или товарищества. Хотя корпорации типа S во многом похожи на компании с ограниченной ответственностью (LLC), последние обычно обеспечивают своим владельцам большую гибкость в управлении собственностью, что и приводит к тому, что многие S-корпорации преобразовываются в компании с ограниченной ответственностью.

Финансовая политика корпорации включает:

разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками, которая обеспечивает и высокую доходность и защиту от коммерческих рисков;

определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период и на ближайшую перспективу с учетом дальнейшего развития производственно-торговой деятельности и макроэкономической конъюнктуры;

осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования корпорации, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.).

<< | >>
Источник: А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Учебное пособие для вузов. Москва 2010. 2010

Еще по теме 1.2. Коммерческая организация – основное звено рыночной экономики:

  1. 5.1. Роль коммерческих банков в формировании рыночной экономики
  2. 1.1.Содержание возвратности ссуд в рыночной экономике.
  3. Глава 5. ОСНОВНЫЕ ЧЕРТЫ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ. ТЕОРИИ СТОИМОСТИ
  4. 6.2. Элементы рыночной экономики. Принципы функционирования
  5. 2.1. Характеристика воздействия государственных доходов на устойчивость коммерческих организации
  6. Понятие, структура, уровни экономической системы.       Критерии выделения экономических систем, их типы. Модели рыночной экономики
  7. 11.1. Принципы формирования организационно-правовых форм в рыночной экономике
  8. Содержание
  9. 1.2. Коммерческая организация – основное звено рыночной экономики
  10. 14. Основные принципы рыночной экономики
  11. 3.2 ОСНОВНЫЕ СУБЪЕКТЫ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
  12. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ - ОСНОВНОЕ ЗВЕНО БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
  13. Основные элементы рыночной экономики. Условия становления рыночных отношений. Инфраструктура рынка. Биржа как звено рыночной экономики