<<
>>

1.2. Использование операционного анализа в специальных решениях финансового менеджмента. Ассортиментная политика предприятия

Следует ли продавать продукт по цене ниже себестоимости? Производить ли комплектующие самостоятельно или приобретать их на стороне? Производство и сбыт каких товаров из ассортимента стоит наращивать, а каких — сокращать или прекращать? — Все это примеры так называемых специальных решений в финансовом менеджменте.

Часть из них относится к оперативному управлению финансами предприятия, но большинство, оказывая долговременное влияние на бизнес, носит стратегический характер.

Задание 1

Предприятие производит электроплиты, реализуя 400 плит в месяц по цене 250 тыс. руб. (без НДС). Переменные издержки составляют 150 тыс. руб./шт., постоянные издержки предприятия — 35 000 тыс. руб. в месяц.

Показатель На единицу продукции, руб. % Долей единицы
Цена реализации 250000 100 1
Переменные издержки 150000 60 0,6
Валовая маржа 100000 40 0,4

Возьмите на себя роль финансового директора предприятия и ответьте на следующие вопросы:

1. Начальник отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 10 000 тыс. руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 30 000 тыс. руб. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?

2. Зам. генерального директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках по 25 тыс. руб. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?

3. Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 20 тыс. руб. и одновременно довести расходы на рекламу до 15 000 тыс.

в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?

4. Начальник отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (суммарный месячный фонд оплаты 6000 тыс. руб.) на комиссионное вознаграждение 15 тыс. руб. с каждой проданной плиты. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Следует ли одобрить такое предложение?

5. Начальник отдела макретинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, чтобы стимулировать сбыт и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 плит. Какую следует назначить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 3000 тыс. руб.?

Решение

1. Решение первого вопроса не зависит от прежнего уровня продаж и не требует составления прогноза отчета о финансовых результатах. Достаточно воспользоваться одним из важнейших правил современной экономической теории — маржинализма: если прирост выручки выше прироста издержек, то прибыль увеличивается. Поскольку увеличение расходов на рекламу (10 000 тыс. руб.) меньше увеличения выручки (30 000 тыс. руб.), то положительное решение окажет благоприятное воздействие на прибыль. Повышение расходов на рекламу следует одобрить.

2. При переходе на более дешевые материалы валовая маржа на единицу продукции возрастет со 100 тыс. руб. до 125 тыс. руб. В расчете на объем реализации 350 плит в месяц это составит (125 тыс. руб. х 350) = 43 750 тыс. руб. против нынешних (100 тыс. руб. х 400) = 40 000 тыс. руб. Появление прироста суммарной валовой маржи в сумме 3750 тыс. руб. говорит о приросте прибыли на эту же сумму. Поэтому предложение следует одобрить.

3. Снижение цены реализации на 20 тыс. руб. приведет к уменьшению валовой маржи на единицу продукции до 80 тыс. руб. Суммарная валовая маржа составит (80 тыс. руб.х 400 х 1,5) = 48 000 тыс. руб., что на 8000 тыс. руб. больше нынешнего показателя. Однако доведение расходов на рекламу до 15 000 млн. в месяц не только “съест” прирост суммарной валовой маржи, но и уменьшит прибыль на 7000 тыс.

руб. Предложение следует отклонить.

4. Перевод сотрудников отдела сбыта на новые условия оплаты труда изменит как переменные, так и постоянные издержки. Постоянные издержки снизятся с 35 000 тыс. руб. до 29 000 тыс. руб. Переменные издержки вырастут со 150 тыс. руб. до 165 тыс. руб. на плиту, а валовая маржа на плиту уменьшится со 100 тыс. руб. до 85 тыс. руб. Сбыт увеличится на 15%, но суммарная валовая маржа уменьшится до (85 тыс. руб. х 400 х х 1,15) = 39100 тыс. руб. Тем не менее, уменьшение суммарной валовой маржи на 900 тыс. руб. против нынешнего значения (40 000 тыс. руб.) перекроется снижением постоянных издержек на 6000 тыс. руб. (оклады сотрудников), и рост прибыли составит (6000 тыс. руб. — - 900 тыс. руб.) = 5100 тыс. руб. Предложение следует одобрить.

5. Для ответа на этот вопрос следует предварительно выяснить, перешло ли предприятие порог рентабельности данного релевантного периода.

5.1. Поскольку порог рентабельности перейден, то в расчет цены следует брать только возмещение переменных издержек, ибо в данном периоде постоянные издержки уже возмещены. Если назначаемая цена покроет переменные издержки, то прирост валовой маржи, а вместе с нею и прибыли будет обеспечен. Таким образом, следует назначить цену на дополнительную продукцию, прибавив к переменным издержкам ожидаемую прибыль на единицу продукции: (150 тыс. руб. + 3000 тыс. руб. : 150) = 170 тыс. руб.

5.2. Если бы порог рентабельности не был перейден, то следовало бы назначить такую цену, которая возместила бы часть или все не покрытые еще постоянные издержки и обеспечила бы ожидаемую прибыль. Предположим, что предприятие имеет 6000 тыс. руб. убытков (40 тыс. руб. на плиту). Задача состоит в том, чтобы превратить эти убытки в 3000 тыс. руб. прибыли (20 тыс. руб. на плиту). Следовательно, цена должна составить (150 тыс. руб. + 40 тыс. руб. + 20 тыс. руб.) = =210 тыс. руб.

Примечание. Решения задания 1 были основаны на так называемом методе приращений (инкрементальном анализе). При желании можно воспользоваться и полным анализом.

Однако при этом следует избегать серьезной ошибки: работая с отчетом о финансовых результатах, нельзя принимать результат от реализации (выручка от реализации без НДС и спецналога минус затраты на производство реализованной продукции) за валовую маржу и игнорировать, таким образом, различный характер поведения переменных и постоянных издержек.

Задание 2

Предприятие изготавливает запасные части к автомобилям — масляные фильтры — и реализует их по 10 тыс. руб. за фильтр. Переменные издержки на единицу продукции — 3,6 тыс. руб. Квартальный объем продаж — 250 000 шт. Постоянные издержки предприятия составляют 975 000 тыс. руб. Порог рентабельности перейден. Поступает коммерческое предложение продать дополнительно 20 000 фильтров по 5,25 тыс. руб. Выполнение этого заказа связано только с возрастанием переменных издержек на 72 000 тыс. руб. Постоянные издержки не изменятся. Стоит ли принять предложение?

Решение

Поскольку порог рентабельности перейден, и выполнение заказа не приведет к возрастанию постоянных издержек, то предложение можно было бы принять: прирост выручки составит (5,25 тыс. руб.х 20 000) = 105 000 тыс. руб., что на (105 000 тыс. руб. - 72 000 тыс. руб.) = = 33 000 тыс. руб. больше прироста издержек. Выполнение заказа увеличит прибыль предприятия на 33 000 тыс. руб.

Если же основываться на бухгалтерском расчете себестоимости и отчете о финансовых результатах, то у финансового менеджера создается ложное впечатление о том, что, если фильтр обходится предприятию в 7,5 тыс. руб., то продавать его по 5,25 тыс. руб. нельзя:

Выручка от реализации 10 тыс. руб. х 250 000 шт. = (без НДС и спецналога) = 2 500 000 тыс. руб.

Себестоимость реализованной продукции:,

переменные издержки 3,6 тыс. руб. х 250 000 urr. = = 900 000 тыс. руб.

постоянные издержки 975 000 тыс. руб.

Итого 1875 000 тыс. руб.

Себестоимость единицы 1 875 000 тыс. руб. : 250 000 шт. = реализованной продукции = 7,5 тыс. руб.

Прибыль от реализации 2 500 000 тыс. руб.-1875 000 тыс. руб. = 625 000 тыс. руб.

Вместе с тем, сравнительный анализ отчетов о финансовых результатах до и после принятия дополнительного заказа говорит о том, что все-таки следовало бы продать фильтры по 5,25 тыс. руб. за штуку:

Выручка от реализации 2 500 000 тыс. руб. + 105 000 тыс. руб. = = 2605 000 тыс. руб.

Себестоимость реализованной продукции - 1 875 000 тыс. руб. + 72 000 тыс. руб. = = 1947 000 тыс. руб.

Прибыль от реализации 2 605 000 тыс. руб.-l 947 000 тыс. руб. = = 658 000 тыс. руб.

Прибыль от реализации, действительно, возрастает на 33 000 тыс. руб. Вывод. Если порог рентабельности перейден, то прибыль увеличивается при продаже по любой цене выше переменных издержек. Примечание, В задании 2 анализ был нацелен на решение одной из проблем оперативного управления финансами предприятия — влиянии продажи по цене, ниже той, что отражается в учете себестоимости, на прибыль предприятия. Но, принимая подобное решение, необходимо учитывать и стратегические, долговременные факторы: как отзовутся старые потребители на ценовую дискриминацию? Не возмутятся ли они? Не подорвет ли выполнение дополнительного заказа по более низкой цене основную цену (10 тыс. руб.)? Как отреагируют конкуренты? Не примут ли они это за объявление ценовой войны? Не сведется ли прирост прибыли на нет ранее не учтенными факторами? Взвесив все “за” и “против”, финансовый менеджер может ради защиты долговременной маркетинговой стратегии воздержаться от выполнения дополнительного заказа. Этот отказ будет равносилен инвестициям в будущее развитие в сумме 33 000 тыс. руб.

Решая вопрос, какому из производимых товаров ассортимента отдать предпочтение, а производство какого товара сократить, следует учитывать, что:

• чем больше валовая маржа, тем больше масса и благоприятнее динамика прибыли;

• производство и продажа товара всегда связаны какими-либо ограничивающими факторами, зависящими от характера самого бизнеса и свойств внешней среды. Пределы возможностей предприятия могут быть очерчены объемом его основных производственных мощностей, возможностями использования живого труда, источниками сырьевой базы, емкостью рынка сбыта, степенью напряженности конкурентной борьбы, величиной рекламного бюджета и т.д. Но самый жесткий ограничивающий фактор — время.

Теория и практика убеждают в том, что выбор приоритетного товара с помощью критерия “максимальный коэффициент валовой маржи на единицу продукции — максимальная прибыль может привести к серьезным просчетам. К сожалению, даже опытные финансовые менеджеры нередко впадают в подобное заблуждение и получают упущенную выгоду или даже прямые убытки взамен ожидаемого максимума прибыли. Необходимо соединять два вышеуказанных принципа, основывая свой выбор на критерии “максимальная валовая маржа на фактор ограничения — максимальная прибыль”.

Задание 3

Предприятие шьет рубашки и брюки. В прогнозируемом периоде может быть отработано 20000 человеко-часов. При этом за одни человеко-час можно сшить либо одну рубашку, либо три пары брюк.

Показатель Рубашки Брюки
Цена реализации, тыс. руб. 15 20
Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб. б 16
Валовая маржа на единицу продукции, тыс. руб.- 9 4
Коэффициент валовой маржи на единицу продукции, долей единицы 0,6 0,2

Какой из товаров выгоднее производить предприятию?

Решение Ответ на поставленный вопрос сводится к выявлению того товара, который за ограниченное количество человеко-часов (20 000) принесет предприятию наибольшую сумму валовой маржи, а, значит, и прибыли.

Производительность предприятия ограничена одной рубашкой или тремя парами брюк в расчете на человеко-час, следовательно, за каждый человеко-час будет произведено валовой маржи

• на рубашках: 9 тыс. руб. х 1 = 9 тыс. руб.

• на брюках: 4 тыс. руб. х 3 = 12 тыс. руб.

Соответственно, за 20 000 человеко-часов работы рубашки принесут 180 000 тыс. руб., а брюки — 240 000 тыс. руб. валовой маржи (при достаточной емкости рынка сбыта).

Примечание. Выгоднее оказалось производить не рубашки с наибольшим коэффициентом валовой маржи на единицу изделия, а брюки с наибольшей суммой валовой маржи на человеко-час.

Представленный в предыдущем разделе анализ чувствительности прибыли предприятия “Анна” (задание 6) к изменениям различных элементов операционного рычага касался лишь одного вида продукции — изделий типа А. Рассматривая вопрос об определении наиболее прибыльного вида продукции, введем в анализ еще два вида продукции — изделия типа В и С — и выполним задание 4.

Задание 4

Определить наиболее выгодный вид продукции для предприятия “Анна”:

Показатель Изделие А Изделие В Изделие С
Объем реализации, тыс. шт. 100 150 300
Цена, руб./шт. 2570 1460 735
Переменные издержки, руб./шт., в том числе
Материалы 720 360 360
Труд 1080 540 216
Валовая маржа, руб./шт. 770 560 159
Валовая маржа, %% 30 38 22
Валовая маржа/человеко-час, руб./час 770 1120 795
Валовая маржа/машино- час, руб./час 770 1120 1590

Средние трудовые затраты на изготовление каждого вида продукции составляют 1080 руб./час. Затраты физического труда при изготовлении изделия А — 1 час/шт., В — 0,5 час/шт., С — 0,2 час/шт. Затраты машинного времени следующие: А — 1 час/шт., В — 0,5 час/шт., С — 0,1 час/шт. На основе этих данных получены расчетные показатели валовой маржи на человеко-час и машино-час.

Решение

1. Максимальная валовая маржа на единицу продукции имеется у изделия А, наивысший процент валовой маржи — у изделия В, а валовой маржи в расчете на один час машинного времени — у изделия С.

Если рассматривать вопрос только с точки зрения процента валовой маржи, то самой рентабельной представляется продукция В. При этом мы исходим из предположения, что рыночные и производственные факторы не препятствуют расширению производства и реализации изделия В. Но на практике при разработке ассортиментной политики предприятия всегда находятся “узкие места”.

Если ограничивающим фактором развития производственной программы являются затраты труда, то сравнительный анализ рентабельности следует проводить на основе показателя валовой маржи/человеко-час. В нашем примере этот показатель наилучший также у продукции В.

Если ограничивающим производство фактором является используемое оборудование, то анализ должен проводиться на основе показателя валовой маржи/машино-час. С этой точки зрения лучшим является изделие С.

2. Общий расчет финансовых результатов по всем трем изделиям и определение запаса финансовой прочности всего предприятия и каждого изделия в отдельности представлены в нижеследующей таблице. Ранее постоянные издержки составляли 38,5 млн. руб. По мере роста производства потребуются новые площади. С учетом затрат на аренду новых помещений постоянные расходы составят 77 млн. руб. млн. руб.

Показатель Всего А В С
Выручка от реализации 696,5 257 219 220,5
Переменные издержки 487,8 180 135 172,8
Валовая маржа 208,7 77 84 47,7
Постоянные затраты 77
Прибыль 131,7

Порог рентабельности = 77 млн.руб./0,3= 256,7 млн.руб.

Сила воздействия операционного рычага = 208,7млн.руб./131,7 млн.руб.= 1,58.

Т. е. если выручка от реализации увеличится на 3% и составит 717 млн. руб., то прибыль возрастет на 3% х х 1,58 = 4,7% и составит 138 млн. руб. (уточним, что выручка в данном случае возрастает в связи с изменением объема производства).

3. Определим порог рентабельности производства для каждого изделия.

По изделию А : 77 млн.руб.*0,37/(770 руб.+560 руб.+159 руб.)/3=28,5 млн.руб./496,33 руб./шт.=57421 шт.

По изделию В: 77 млн.руб.*0,33/496,33 руб./шт.=48093 шт.

По изделию С: 77 млн.руб.*0,32/496,33 руб./шт.=49644 шт.

(0,37; 0,31; 0,32 — удельные веса выручки от изделий А, В и С в общей выручке от реализации).

4. Для выбора наиболее рентабельной продукции построим диаграмму порога рентабельности всего предприятия, выделив валовую маржу по отдельным изделиям:

На диаграмме изделия представлены в порядке возрастания относительного значения валовой маржи (т. е. ее удельного веса в выручке от каждого изделия). Наибольший интерес представляет увеличение производства изделия В за счет сокращения или отказа от производства изделия С. Дополнить исходные условия предыдущего задания следующими данными: 1. Проценты за кредит, относимые на себестоимость, у предприятия “Анна” составляют 63,2 млн. руб. 2. Чистая прибыль на акцию равна 20 000 руб.

3. В следующем году планируется 10-процентное увеличение выручки от реализации.

Определить чистую прибыль на акцию в следующем году.

Решение Для определения чистой прибыли на акцию в следующем году нужно воспользоваться формулой:

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НА ОДНУ АКЦИЮ В БУДУЩЕМ ПЕРИОДЕ = ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ В НЫНЕШНЕМ ПЕРИОДЕ* (1+ УРОВЕНЬ СОПРЯЖЕННОГО ЭФФЕКТА ОПЕРАЦИООНОГО И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГОВ* ИЗМЕНЕНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ,%/100).

Сила воздействия финансового рычага предприятия “Анна” равна 1,48, а уровень сопряженного эффекта достигает 2,34.

Сила воздействия финансового рычага = ( Балансовая прибыль+ Проценты за кредит)/ Балансовая прибыль=194,9 млн.руб./131,7 млн.руб.=1,48.

Сила операционного рычага в исходном варианте равна 1,58. Сила сопряженного эффекта операционного = 1,48 х 1,58 = 2,34 .

Сила сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов = 1,48*1,58=2,34.

Следовательно, в будущем году чистая прибыль на акцию может составить 20 000 руб. х (1 + 2,34 х 0,1) = = 24 680 руб.

Примечание. Если бы предприятие “Анна” вообще не имело заемных средств, то сила воздействия финансового рычага составила бы 1, а чистая прибыль на акцию в будущем году была бы равна всего 23 160руб.

Задание 6

Предприятие “Альфа” специализируется на производстве мебели. Основными являются три вида продукции: книжные полки, наборы дачной мебели, наборы кухонной мебели.

Выручка от реализации всех видов продукции равна 456,5 млн. руб. и распределяется по изделиям следующим образом: книжные полки — 148,5 млн. руб.; дачная мебель — 138 млн. руб. и кухонная мебель — 170 млн. руб. Косвенные издержки — 164 млн. руб. Прямые издержки представлены в нижеследующей таблице. Выбрать наиболее рентабельный вид продукции.

Решение.

Вариант расчета 1. Калькулирование по полной себестоимости

Косвенные издержки распределяются по изделиям пропорционально затратам труда на их изготовление: книжные полки — 0,2 час/шт., набор дачной мебели — 0,6 час/шт., набор кухонной мебели — 0,9 час/шт. млн.руб.

Показатель Полки Дачная мебель Кухонная мебель
Прямые издержки 91,5 66,5 88,5
Косвенные издержки 20 57 87
Всего издержек 111,5 123,5 175,5
Выручка от реализации 148,5 138 170
Прибыль (убыток) 37 14,5 -5,5
Рентабельность (к полным издержкам), % 33 12

На основе калькулирования по полной себестоимости предприятие “Альфа” может увеличить выпуск книжных полок (рентабельность 37%) за счет снятия с производства наборов кухонной мебели.

Вариант расчета 2.

Списание издержек по сокращенной номенклатуре затрат

Данный метод калькулирования не предполагает распределения косвенных издержек по отдельным видам продукции:

Показатель Полки Дачная мебель Кухонная мебель
Выручка от реализации 148,5 138 170
Прямые издержки 91,5 66,5 88,5
Валовая маржа 57 71,5 81,5
Рентабельность (валовая маржа к сумме прямых издержек), % 62 107 91

Прибыль = 57 млн. руб. + 71,5 млн. руб. + 81,5 млн. руб. - 164 млн. руб. = 46 млн. руб.

При использовании в расчетах показателя валовой маржи производственная программа изменяется кардинальным образом. Предприятие “Альфа” может сосредоточить свое внимание на производстве наборов дачной и кухонной мебели за счет сокращения выпуска книжных полок.

Вариант расчета 3.

Количественные ограничения изменения производственной программы рассчитываются с помощью основных показателей операционного анализа:

Показатель Всего Полки Дачная мебель Кухонная мебель
Выручка от реализации, % 100 32,5 30,2 37,3
Косвенные затраты (пропорционально выручке от реализации по каждому изделию), млн.руб.-- 164 53,3 49,5 61,2
Валовая маржа к выручке, % 46 38,4 51,8 48
Порог рентабельности, млн. руб. 356,5 138,8 95,6 127,5
Запас финансовой прочности, млн. руб.- 100 9,7 42,4 42,5
То же, % 22 6,5 30,7 25
Сила операционного рычага 4,5 15,4 3,3 4

По результатам операционного анализа лучше всего выглядят группы дачной и кухонной мебели с высокими процентами валовой маржи, более чем 40-процент

ными запасами финансовой прочности и, следовательно, низкими показателями предпринимательского риска.

Задание 7

Предприятие по производству электрооборудования решает вопрос, производить ли самим на имеющемся оборудовании 250 000 штук комплектующих деталей, или покупать их на стороне по цене 0,37 тыс. руб. за штуку. Если будет решено изготавливать детали самостоятельно, то себестоимость производства составит 0,5 тыс. руб.:

Прямые материалы на весь объем производства деталей, тыс. руб.- 40000
Прямая зарплата, тыс. руб. 20000
Переменные накладные расходы, тыс. руб. 15000
Постоянные расходы, тыс. руб. 50000
ИТОГО, суммарная производственная себестоимость, тыс. руб. 125000
Производственная себестоимость единицы изделия, тыс. руб. 0.5

Приобретая деталь на стороне, предприятие сможет избежать переменных издержек в сумме 75 000 тыс. руб. и снизить постоянные расходы на 10 000 тыс. руб.

Проанализировать ситуацию и выбрать наиболее выгодный для предприятия вариант решения:

Вариант А.

Изготавливать детали самостоятельно.

Вариант Б.

Приобретать детали на стороне и не использовать собственное высвободившееся оборудование.

Вариант В.

Приобретать детали на стороне и использовать высвободившееся оборудование для производства других изделий, могущих принести прибыль в сумме 18 000 тыс. руб.

Решение

1. Себестоимость самостоятельно изготовленной комплектующей детали (вариант А) содержится в условиях задачи. Сравним эту цифру (0,5 тыс. руб./шт.) с себестоимостью приобретения детали для случая, когда высвобождающееся оборудование не будет никак использоваться (вариант Б). Было бы ошибочно думать, что себестоимость приобретения детали совпадает в этом случае с ее покупной ценой (0,37 тыс. руб.). Дело в том, что при покупке детали на стороне предприятию не удастся ликвидировать все постоянные издержки, падающие на эти детали. Поэтому себестоимость приобретения деталей составит (0,37 тыс. руб. х 250 000 + + 50 000 тыс. руб. - 10 000 тыс. руб.) : 250 000 = 0,53 тыс. руб./шт., что на 0,03 тыс. руб. дороже самостоятельного изготовления. Покупка 250 000 деталей обошлась бы на 7500 тыс. руб. дороже их производства.

Таким образом, выгоднее делать детали на предприятии. И, если бы не стояла задача улучшения использования оборудования, то можно было бы считать вопрос закрытым. Придется продолжить решение.

2. Если комплектующие детали будут приобретены на стороне и оборудование останется бездействующим, то предприятие потеряет возможность заработать 18 000 тыс. руб. прибыли и обратить эту упущенную выгоду в экономию. С учетом этого обстоятельства вариант В обойдется в (132 500 тыс. руб. - 18 000 тыс. руб.) : : 250 000 = 0,46 тыс. руб. и окажется самым выгодным из всех.

Общий вывод: Вариант В следует признать наилучшим для предприятия.

Примечание. Делая такой вывод, менеджмент еще не берет в расчет неколичественные факторы, способные повлиять на решение. Например, руководство отдела контроля качества может счесть, что предприятие обеспечит надлежащее качество деталей только в случае их собственного производства, и этот довод перевесит все расчеты себестоимости. Начальник отдела снабжения может выразить сомнение в гарантированности своевременных поставок комплектующих деталей, и тогда придется выбирать между вариантами Б и В, даже не рассматривая варианта А. В то же время производственный отдел может поставить во главу угла недостаток рабочих рук, оборудования или дефицит редких металлов, которые трудно купить по выгодной цене для производства комплектующих деталей... Принимая окончательное решение, необходимо учитывать всю совокупность количественных и неколичественных факторов.

При наличии значительных запасов сырья или полуфабрикатов (устаревших, подпорченных, дефектных, но не безнадежных) перед руководством встает вопрос, продать ли эти запасы в том виде, как они есть, или продолжить обработку и довести их до состояния готового продукта. Обработка потребует дополнительных расходов. Решая поставленный вопрос, проводят сравнение ликвидационной стоимости запасов (потенциальной выручки от их реализации, она же в данном случае — и прибыль от реализации) с прибылью от их продажи после дополнительной обработки. В каком варианте предприятие получит наибольшую прибыль? При этом прошлые (так называемые исторические) издержки на приобретение запасов не рассматриваются больше, ибо, действительно, они не играют теперь никакой роли. По сути, речь вновь идет о применении инкрементального анализа, и задачу можно решить также способом сравнения прироста выручки с приростом издержек. Что перевесит?

Задание 8

Предприятие имеет 1000 устаревших деталей для компьютеров, приобретенных ранее за 200 000 тыс. руб. Что выгоднее: обработать детали с издержками 40 000 тыс. руб. и продать их за 64 000 тыс. руб., или продать их за 17 000 тыс. руб. без всякой обработки?

Решение Ликвидационная стоимость деталей составляет 17 000 тыс. руб. Эта сумма представляет собой прибыль от реализации деталей, поскольку их продажа, по условиям задачи, не потребует никаких дополнительных издержек. Прибыль от реализации деталей в случае их дополнительной обработки составит (64 000 тыс. руб. — 40 000 тыс. руб.) = 24 000 тыс. руб. Выгоднее заняться доводкой деталей.

Примечание. 1. Этот вывод подтверждается с помощью инкрементального анализа: прирост выручки по сравнению с приростом издержек выше для случая продажи обработанных деталей.

2. В заданиях 3,7 и 8 обстоятельствами, в значительной степени повлиявшими на выводы менеджмента, явились так называемые вмененные издержки. Это максимальные суммы упущенной выгоды, не получаемые предприятием в случае отказа от тех или иных альтернативных вариантов действий. Еще точнее, это наибольшие суммы валовой маржи либо прибыли, которые могли бы быть получены, если бы руководство выбрало наилучший из отброшенных вариантов. Вмененные издержки пошива рубашек (задание 3) составляют 240 000 тыс. руб. валовой маржи, которая получена пошивом брюк, а вмененные издержки пошива брюк составляют 180 000 тыс. руб. Вмененные издержки продажи деталей для компьютера без обработки (задание 7) равны 24 000 тыс. руб. — именно эту сумму предприятие не получило бы, реши оно не доводить детали до товарного вида. Вмененные издержки от продажи обработанных деталей составляют 17 000 тыс. руб. — их можно получить немедленно, но потерять доход от более выгодной альтернативы. Читателю предлагается самостоятельно определить вмененные издержки альтернативных вариантов из задания 8.

Задание 9

Предприятие выпускает технически сложную продукцию, производство которой требует значительного количества комплектующих деталей. Предприятие может покупать эти детали по цене 100 тыс. руб./шт. или производить их у себя. Определить, что более выгодно для предприятия (порог рентабельности перейден). Себестоимость производства деталей на самом предприятии:

Прямые переменные издержки 85 тыс. руб./шт.
Постоянные накладные расходы 20 тыс. руб./шт.
ИТОГО полная себестоимость 105 тыс. руб./шт.

Решение

Более выгодным является собственное производство комплектующих: экономия средств составит 15 тыс. руб./шт., так как постоянные издержки в краткосрочном периоде уже покрыты реализацией основной продукции.

<< | >>
Источник: Стоянова Е.С.. ПРАКТИКУМ ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ Учебно-деловые ситуации, задачи и решения Москва, 1997. 1997

Еще по теме 1.2. Использование операционного анализа в специальных решениях финансового менеджмента. Ассортиментная политика предприятия:

  1. Операционный анализ.
  2. Направления использования данных анализа финансовойотчетности.
  3. 7.6. Операционный анализ прибыли в составе маржинального дохода
  4. 8. Направления использования данных анализа финансовой отчетности
  5. Операционный анализ. Определение точки безубыточности. Эффект операционного рычага
  6. Использование операционного анализа в управлении Формированием прибыли
  7. 2. Операционный анализ
  8. ГЛАВА 5. ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
  9. 7.5. Углубленный операционный анализ
  10. 1. Операционный анализ: основы, техника и практическое использование в принятии финансовых решений
  11. 1.1. Цели, возможности и логика операционного анализа
  12. Дифференциация затрат методом наименьших квадратов
  13. 3.3. Совмещение операционного анализа с расчетом денежных потоков