индекс Цоу-Цжонса
Теория Доу одна из самых сложных и противоречивых. В основе методики расчетов лежит индекс Доу-Джонса. Его значение изменяется под влиянием трех тенденций. Во-первых, это устойчивая долговременная тенденция, наблюдаемая в течение нескольких лет.
Во-вторых, это тенденция краткосрочная, на период от 0,5 до 3 месяцев. В-третьих, это ежедневное колебание.Методические рекомендации теории Доу основаны на сопоставлении графиков текущих значений, усредненной кривой значений за декаду, месяц, три месяца, год. Аналитики, использующие методику Доу, считают, что они способны предсказать заблаговременно все изменения на финансовом рынке.
Если эти индексы движутся одновременно вверх или вниз, то говорят, что они поддерживают друг друга. О значении индекса Доу-Джонса сообщают через каждые полчаса в течение торгового дня.
Для графика изменения значения индекса существуют общепринятые термины. Например, если после внезапного падения начинается рост, при котором очередной максимум превышает предыдущий, то говорят: «Индексы движутся по правилу более высоких максимумов». Аналогично имеется правило «более низких минимумов». Для отдельных конфигураций графика имеются названия «голова и плечи», «двойной максимум», «двойное дно», «прямоугольник», «ромб» и др. Противники графиков считают, что их построение отражает прошлое и они не дают реальной опоры для будущих решений.
До 1928 г. индекс Доу-Джонса считался как сумма цен акций, поделенная на их число. Затем был введен искусственный делитель, который остается постоянным пока акции не подвергаются расщеплению, или пока цена значительно не уменьшится за счет дивидендов, выплаченных акциями, или пока акция не заменяется другой. Во всех случаях вычисляется новый делитель, компенсирующий произошедшее изменение.
Некоторые аналитики утверждают, что прогнозы, основанные на движении одного индекса, если он не поддерживается другим, ошибочны.
Рынок акций считается «барометром бизнеса».
Однако существует ряд примеров ошибочного его поведения. Например, в период 1946-1949 гг. экономика США постепенно развивалась, но рынок акций на это не отреагировал. Состояние рынка ценных бумаг начало ухудшаться в 1948 г., а спад в бизнесе начался только в 1953 г. Ложный сигнал был подан рынком ценных бумаг в первой половине 1962 г., когда акции были распроданы на 25% ниже, а бизнес в основном продолжал оживленно развиваться. Подобная ситуация повторилась и в 1966 г. Однако эти примеры не отрицают связи изменений в бизнесе и на финансовом рынке, а только подтверждают сложность этой связи.В основе исследований аналитиков финансового рынка наряду с индексом Доу- Джонса лежат статистические данные о занятости, производстве стали и электроэнергии, строительстве, объемах перевозок и продаж, ценах, банковских депозитах и т. п. Одновременно учитываются принципиальные решения правительства и руководства крупнейших компаний.
В последние годы компания Standard and Poor разработала индекс, в котором учитывается 500 акций. Их стоимость составляет 86% от стоимости акций, зарегистрированных на Нью-Йоркской бирже. При расчете индекса Standard and Poor цена каждой акции умножается на количество выпущенных акций. Это делает этот индекс более достоверным, чем индекс Доу-Джонса.
С 1966 г. Нью-Йоркская фондовая биржа публикует собственный сложный индекс, а также индекс по четырем группам: индустриальный, транспортный, коммунального обслуживания и финансовый. Сложный индекс базируется на цене 1532 обычных акций, и его значение близко к средней цене акций на бирже ($50).
Индексы типа Доу-Джонса применяют на всех биржах. Во Франкфурте это DAX-30, в Токио — Nikkey-225, в Лондоне — FTSE-100.
Наиболее известный индекс фондовой биржи — это промышленный индекс Доу-Джонса, который показывает изменение цен акций 30 американских промышленных компаний. В список этих компаний входят IBM, Merck, Shevron Corp., Home Depot, General Electric, Procter and Garmble, Boeing Corp., Intel Corp.
и др.Индекс Доу-Джонса = (Сумма цен акций 30 крупных промышленных компаний
США)/1,11591.
Коэффициент 1,11591 — называют корректирующим коэффициентом.
Кроме промышленного индекса Доу-Джонса на фондовых биржах фигурируют транспортный индекс Доу-Джонса (20 компаний), коммунальный индекс Доу- Джонса (15 компаний, занимающиеся энергоснабжением), индекс Standard and Poor’s (500 компаний), сложный индекс Нью-Йоркской биржи (1532 компаний), НАСДАК (основной индекс Американской фондовой биржи), включающий акции 3500 корпораций.
Анализ характера рынка включает анализ объема и ширины рынка:
• рынок считается устойчивым, когда объем торговли возрастает во время повышения курсов и падает в периоды реакции (объем следует за тенденцией);
• рынок считает технически «слабым», если объем торговли нарастает при реакциях и падает при повышении цен после их снижения.
Одной из закономерностей является рост цены и торговли в связи с составлением налоговых отчетов, президентских выборов и т. п.
11.4.