<<
>>

1.6. Финансовые ресурсы организации, их классификация

Чтобы начать процесс производства, предприниматель (предприятие, фирма, физическое лицо) авансирует деньги на приобретение средств производства и наем рабочей силы.

Область финансов, занимающаяся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм, называется корпоративными финансами.

Финансовые ресурсы фирмы представляют совокупность всех источников денежных средств, аккумулируемых организацией для формирования необходимых активов в целях осуществления всех видов деятельности, а также обеспечения экономического роста организации, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет привлечения средств со стороны.

В составе финансовых ресурсов фирмы выделяются финансовые ресурсы, направляемые для обеспечения экономического роста, а часть из них необходима для обеспечения текущей деятельности.

Финансовые ресурсы классифицируются, прежде всего, по источникам формирования и формам финансирования. Это позволяет определить потенциально возможный набор источников и форм инвестирования компании, осуществить выбор приоритетных, доступных и наиболее дешевых из них при формировании оптимальной структуры капитала;

Средства из любого источника направляются для финансирования в конкретной форме, представляющей собой законодательно регулируемый свод правил формирования отдельных структурных составляющих финансовых ресурсов.

Каждая фирма использует различные источники, и соответственно, формы аккумуляции финансовых ресурсов для решения поставленных задач. Способ покрытия затрат достаточно динамичен и зависит от внутренних факторов, которые определяют текущее финансовое состояние и стратегические цели развития фирмы и внешних факторов, отражающих общую экономическую ситуацию в стране.

Источники и формы финансирования группируются, в свою очередь, по следующим признакам:

по принадлежности - финансовые ресурсы, аккумулируемые фирмой для обеспечения операционной деятельности экономического роста, делятся на собственные и заемные;

по субъектам генерирования - финансовые ресурсы, используемые компанией, подразделяются на внутренние и внешние.

Собственные ресурсы принадлежат организации на правах собственности (за исключением унитарных организаций). Источники формирования генерируются непосредственно самой компанией (внутренние источники финансирования), либо привлекаются с фондового рынка (привлеченные источники). Собственными источниками финансирования экономического роста служат прибыль и амортизационные отчисления. Основная роль в обеспечении экономического роста принадлежит прибыли. Что касается амортизационных отчислений, то теоретически она является источником простого воспроизводства; в действительности же амортизация может выступать одним из источников расширенного воспроизводства. Собственные финансовые средства используются для текущей деятельности и экономического роста, выступают в виде капитализированной прибыли и начисленной амортизации. Источниками формирования собственных ресурсов, привлеченных с фондовых рынков, являются средства частных и институциональных инвесторов (финансовых посредников). Собственные привлеченные источники финансирования экономического роста выступают в форме эмиссии привилегированных акций, эмиссии обыкновенных акций, привлечения долевого (паевого) капитала. Эмиссия акций, в свою очередь, увеличивает собственные источники в виде прироста уставного капитала и эмиссионного дохода.

Заемные средства аккумулируются компанией на возвратной, платной основе и выступают в виде финансовых обязательств, подлежащих погашению в обусловленные договором сроки. Основными источниками и формами аккумуляции заемного капитала выступают ресурсы банков, привлекаемые компанией в форме долгосрочного кредитования; ресурсы сторонних организаций, используемые компанией в виде долгосрочных займов; ресурсы лизинговых компаний (лизинг различных видов имущества); ресурсы частных и институциональных инвесторов в форме эмиссии корпоративных облигаций; бюджетные ресурсы разных уровней, бюджетное кредитование, инвестиционный налоговый кредит; кредитные ресурсы внебюджетных фондов и т.д.

Основная часть заемных средств привлекается фирмой посредством рынка банковских кредитов.

Финансовые ресурсы, аккумулируемые организацией для финансирования, нередко включают бюджетные средства разных уровней для финансирования инвестиционных проектов (субсидии). Это средства организации, строго целевого назначения.

Заемное финансирование увеличивает финансовый риск, но вместе с тем повышает возможности экономического роста, что обуславливает необходимость поддержания соотношения между заемными и собственными средствами («плечо» финансового рычага), обеспечивающее финансовую устойчивость фирмы, экономически оправданную степень риска потери устойчивости при оптимальном уровне прибыли и рентабельности деятельности компании. При отсутствии контроля соотношения между собственными и заемными средствами высокие темпы роста продаж часто приводят к непропорциональному росту долгового финансирования и угрозе банкротства.

В отличие от внешних источников прибыль и амортизационные отчисления являются систематически воспроизводимыми источниками финансирования экономического роста. Поток самофинансирования в форме капитализированной прибыли и амортизационных отчислений определяется производственными факторами (объемом продаж и эффективного производства) и такими элементами финансовой стратегии, как амортизационная налоговая, дивидендная инвестиционная политики. Уровень самофинансирования определяет возможности компании по привлечению финансовых ресурсов из внешних источников через финансовые рынки (рынки капитала) – как в форме эмиссии акций, так и в любой другой форме заемного капитала. При этом между самофинансированием и использованием заемного капитала существует взаимосвязь. Самофинансирование выступает одновременно и как необходимое условие получения займа, и как источник его обслуживания.

Использование заемных средств, с одной стороны, снижает поток самофинансирования (за счет выплаты процентов при использовании заемных средств), а с другой стороны, увеличивает источники самофинансирования. Это достигается за счет реализации эффективных инвестиционных проектов, обеспечивающих экономический рост, позволяющий погасить заем, оплатить проценты и создать дополнительный ресурс для последующего самофинансирования (в виде амортизации и прибыли). Интенсивность этих процессов является следствием положительного эффекта финансового рычага.

<< | >>
Источник: А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Учебное пособие для вузов. Москва 2010. 2010

Еще по теме 1.6. Финансовые ресурсы организации, их классификация:

  1. 7.3. Направления использования финансовых ресурсов
  2. Принципы формирования и использования финансовых ресурсов организаций, работающих на самоокупаемости
  3. 12.2. Финансовые ресурсы и собственный капитал организации
  4. Источники формирования финансовых ресурсов организаций, осуществляющих некоммерческую деятельность
  5. Бюджетирование как механизм рациональной организации финансовых ресурсов
  6. Для каких целей используется фонд финансовых ресурсов организации?
  7. 14.4. Финансовые ресурсы и собственный капитал организаций
  8. 12.1. Понятие финансовых ресурсов организации. Капитал организации и его классификация
  9. Понятие финансовых ресурсов предприятий и их классификация
  10. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ И СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  11. Понятие финансовых ресурсов организаций и их классификация