<<
>>

8.4.Понятие, классификация и оценка инвестиционных проектов

Инвестиционный проект представляет собой основной документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Разрабатываемые инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков:

1.По целям инвестирования:

- инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции;

- инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции;

- инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции;

- инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции;

- инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач.

2.По уровню автономности реализации:

- инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов предприятия;

- инвестиционные проекты, зависимые от реализации других проектов предприятия.

3.По срокам реализации:

- краткосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации до одного года;

- долгосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации свыше одного года.

4.По объему необходимых инвестиционных ресурсов:

- небольшие инвестиционные проекты (до 100 тыс. долл. США);

- средние инвестиционные проекты (от 100 до 1000 тыс. долл. США);

- крупные инвестиционные проекты (свыше 1000 тыс. долл. США).

5.По предполагаемой схеме финансирования:

- инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источников;

- инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций);

- инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита;

- инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования.

Как документ, инвестиционный проект должен состоять из следующих разделов:

1.  Краткая характеристика проекта (или его резюме).

В этом разделе содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.

2.  Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.

3.  Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.

4.  Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них; наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.

5.  Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе подробно описываются: месторасположение проекта; характер естественной окружающей среды; степень воздействия на нее при реализации проекта; социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат; состояние производственной и коммерческой инфраструктуры; выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив; оценка затрат по освоению строительного участка.

6.  Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.

7.  Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробный бюджет накладных расходов, связанных с организацией управления.

8.  Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала; оценку возможностей его формирования в рамкахрегиона; организацию набора; план обучения работников и оценку связанных с этим планом затрат.

9.  Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта; приводится график его реализации; разрабатывается бюджет реализации проекта.

10.  Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов; совокупный объем инвестиционных затрат; методы и результаты оценки эффективности инвестиций; оценку инвестиционных рисков.

Оценка инвестиционных проектов осуществляется в разрезе форм инвестирования.

Для реальных инвестиционных проектов основными показателями эффективности проекта являются:

чистый приведенный доход;

коэффициент доходности;

уровень риска;

период окупаемости;

индекс рентабельности.

Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.

,

где – сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

– сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

– сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

– используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

– число интервалов в общем расчетном периоде t.

Если > 0, то проект следует принять;

< 0, то проект следует отклонить;

= 0, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Коэффициент доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым потоком по проекту.

,

где – коэффициент доходности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат.

Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Иными словами, если > 1, то инвестиционный проект может быть принят для реализации.

Индекс рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный инвестиционный поток по проекту и не соизмеряет анализируемые показатели во времени.

,

где – индекс рентабельности по инвестиционному проекту;

– сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта;

– сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

Недисконтированный показатель периода окупаемости определяется по следующей формуле:

,

где – недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;

– среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта.

Под внутренней нормой прибыли понимают процентную ставку, по которой чистый приведенный доход данного проекта равен нулю (то есть , при которой )

,

где – внутренняя норма прибыли;

– настоящая стоимость будущего денежного потока.

Полученное значение сравнивают с дисконтной ставкой . Если >, то проект обеспечивает дополнительное значение и прибыльность. Если же <, то проект будет убыточным.

Для финансовых инвестиционных проектов основными показателями эффективности проекта являются:

1) все инвестиционные качества финансовых инструментов, если речь идет о вложении средств в финансовые инструменты;

2) уровень дивидендных выплат, если речь идет о вложении средств в уставный фонд предприятия;

3) уровень депозитной ставки, если речь идет о вложении средств в форме депозита.

Таким образом, применяемые критерии эффективности инвестиционных проектов подразделяют на критерии, основанные на дисконтированных и учетных оценках. По результатам оценки эффективности инвестиционных проектов принимается решение о целесообразности их реализации.

<< | >>
Источник: Сковородкина Л.В.. Финансовый менеджмент. – Учебно-методическое пособие для самостоятельного изучения дисциплины. Ч.2. – Симферополь,2011. –  137 с.. 2011

Еще по теме 8.4.Понятие, классификация и оценка инвестиционных проектов:

  1. 1.2. Оценка инвестиционных проектов, возможностей их реализации, а также эффективности каждой банковской операции.
  2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРИ РАЗМЕЩЕНИИ ТЕХНИЧЕСКИХ СИСТЕМ
  3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
  4. 9Структура инвестиционного проекта, его анализ и жизненный цикл
  5. 3. Механизм инвестиционного банковского кредитования торговых организаций.
  6. Тема 2. Предпринимательские риски: понятие, сущность, виды.
  7. Имущество компании и понятие инвестиций
  8. 7.1. Инвестиционная политика: анализ подходов и ключевые понятия
  9. 8.4.Понятие, классификация и оценка инвестиционных проектов
  10. ТЕМА: Инвестиционная деятельность
  11. Инвестиционная деятельность
  12. Инвестиционная деятельность