35.КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Инвестиционные проекты отражают инвестиционную деятельность предприятия. Ограниченность инвестиционных ресурсов и требование их целевого использования делает необходимым проведение оценки инвестиционных проектов.

Методы оценки инвестиционных проектов  можно разделить на две группы.

1.Простые (статистические) методы, позволяющие достаточно быстро и на основании простых расчетов произвести оценку экономической эффективности. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются:

–удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпуска продукции;

–простая норма прибыли проекта (в процентах)– отношение чистой прибыли к общему объему инвестиций или инвестируемому акционерному капиталу;

–простой срок окупаемости(период возврата инвестиций), рассчитываемый как отношение общего объема инвестиций к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Эти показатели не учитывают неравномерность одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени, что приводит к необходимости использования более сложных критериев.

2.Методы дисконтирования. Дисконтирование денежных потоков – приведение разновременных(относящихся к разным шагам расчетов) значений к их ценности на определенный момент времени (момент приведения). Основной экономический норматив, используемый при дисконтировании,– норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или процентах.

Технически приведение к нулевому моменту времени производится путем умножения величины показателя на коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости) а, определяемый для постоянной нормы дисконта по формуле

at,  = 1 / (1 +E)t-to, где t  – период расчета (t  = 0, 1, 2... Т), который может быть выражен в годах, кварталах, месяцах и т.д.;

Е  – ставка дисконтирования, доли единицы.

Ставка дисконта– сумма, каждое слагаемое которой учитывает отдельные составляющие дисконта.

В состав данной суммы включаются:

–безрисковая ставка дисконта;

–инфляционная премия;

–премия за риск и др.