3.1.3. Основные источники капитала и оценка их стоимости
Различают пять основных источников капитала:
1) нераспределенная прибыль;
2) эмиссия акций;
3) финансовый кредит;
4) товарный кредит;
5) эмиссия облигаций.
Первые два источника являются собственными, три последующие – заемными. Каждый из источников имеет свою стоимость, рассчитываемую по определенной формуле или алгоритму.
1. Стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет внутренних источников:
, (3.1)
где 
- прибыль, направляемая на выплату дивидендов, % акционерам на вложенный ими капитал;
- сумма собственного капитала, принадлежащего его владельцам.
Нераспределенная прибыль предназначается, как правило, для реинвестирования в производство. Предприятие как бы занимает у собственников (акционеров) средства, лишая их тем самым дивидендов. Чтобы собственники не возражали против реинвестирования прибыли, их будущий доход на акцию должен быть не ниже текущих дивидендов. В противном случае они предпочтут получить дивиденды и использовать их на рынке капитала.
2. Стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет внешних источников (эмиссий акций). %.
, (3.2)
где 
- предполагаемая сумма выплат дивидендов по акциям;
- расходы, связанные с дополнительной эмиссией акций (распределенные по годам), выраженные десятичной дробью по отношению к сумме эмиссии;
- сумма дополнительного привлекаемого акционерного капитала.
3.
Стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме финансового кредита. 
, (3.3)
где 
- сумма уплаченных % при обслуживании финансового кредита в расчете на год;
- среднегодовая сумма привлекаемого заемного кредита.
4. Стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме товарного кредита. Определяется размером скидки, предоставляемой поставщиками продукции при осуществлении наличного платежа за нее (в %).
5. Стоимость заемного капитала, привлекаемого путем эмиссии облигаций.
, (3.4)
где 
- годовая сумма %, выплачиваемых владельцами облигаций;
- затраты, связанные с осуществлением дополнительной эмиссии облигаций (распределенные по годам);
- сумма заемных средств, полученных в результате эмиссии облигаций.