9 .2.4. Выбор точки отсчета для определения приростов доходов и затрат, связанных с проектом
Пример из практики.
Выбор ' точки отсчета длр. определения эффекта реконструкции цехаПредприятие предлагает иьвестору рассмотреть два варианта реконструкции своего цеха. В первом варианте потребность ь инвестициях составляет 100 тыс. долларов, а производство продукции при этом увеличивается с 20 до 40 тыс. шт. в месяц. Во втором варианте потребность в инвестициях составляет 200 тыс. долларов, причем производство той же продукции увеличивается с 35 до /0 тыс. шт. в месяц. Из приведенных цифр видно, что предприятие может увеличить объем производства продукции до 35 тыс. шт., не привлекая дополнительных инвестиций Таким образом, фактическим прирост производства по первому варианту составит всего 5 тыс. шт. в месяц при инвестициях в 100 тыс. доллароз, по второму варианту — 35 тыс. шт. в месяц при инвестициях в 200 тыс. долларов.
Еще раз напомним, что речь о приростах доходов, затрат, налогов, связанных с реализацией проекта, идет при решении задачи оценки эффективности инвестиций в рассматриваемый проект. Для оценки финансовой состоятельности необходимо рассмотреть совокупные потоки предприятия и проекта.
9.2.4.1. Выбор точки зрения на проект
Существует множество проектов, участниками которых являются несколько заинтересованных сторон. В данном случае, помимо изучения особенностей отрасли и проекта, необходимо определение точки зрения, с которой будет выполняться оценка.
Пример из практики. Два участника проекта модернизации фондов
Предположим, предприятие осуществляет реконструкцию одного их цехов, после чего передает его в аренду некоторому Акиионерному обществу.
С точки зрения Акционерного общества, доходами проекта будут доходы от реализации продукции, пpoизвoдимo^ в цехе, издержками — аренда цеха, затраты на производство продукции, участие в финансировании проекта.Если рассматривать проект с точки зрения Предприятия, ею доходом будет арендная плата Акционеоного общества за арендуемые активы, издеожками — зат раї ы на реконструкцию цеха. Если для финансирования проекта будет привлекаться кредит, то Предприятие из своих ДОХОДОЕ будет осуществлять его возврат и выплату процентов. Таким образом, речь идет о двух инвес-тиционных проектах, которые будут иметь разные показатели эффективности, разную степень коммерческой привлекательности и разную степень финансового риска. Прежде чем приступить к выполнению расчетов, необходимо выбрать ту точку зрения, с которой будет оцениваться инвестиционный проект.
Чтобы гарантировать обоснованность инфоомации, представленной в проекте, желательно также провести техническую экспертизу, экспертизу материально-технического обеспечения проекта, институциональную экспертизу (возможности задействованных в проекте организаций по выполнению возложенных на них функций), оценку воздействия проекта на окружающую среду, а также экспертизу прочих аспектов, прямо или косвенно влияющих на осуществимость проекта.
В конечном итоге описание схемы реализации проекта находит отражение в стоимостной информации, на основании которой проводится расчет и анализ показателей коммерческой привлекательности инвестиционно J идеи.