9.2. Учет объединений предприятий
В прошлом множество конвертируемых ценных бумаг выпускалось без принятия во внимание размывающего влияния,которое оказывают эти выпуски на собственный капитал акционеров.
Это явление привело к таким значительным злоупотреблениям, что оно было в конце концов запрещено посредством издания АРВ Opinion 15.Слияние растущих компаний,которые имеют высокий показатель отношения цены акции к прибыли на акцию, с компаниями с меньшими перспективами роста достигает-ся посредством оплаты сделки акциями компании с высоким значением показателя. Это приводит к дальнейшему росту прибыли на акцию и даже к повышению соотношения цены акции и прибыли на акцию поглощающих компаний. Однако во многих случаях рынок не может принять во внимание менее высокое качество поглощаемой прибыли. Это временная проблема, связанная с рыночным механизмом оценки, она не подлежит решению с участием внешних факторов.
Использование недостаточно четких стандартов учета, регулирующих слияние, может создать иллюзию роста прибыли там, где его на самом деле нет. Такое явление сле-дует отличать от подлинной экономии и преимуществ, возникающих в связи с объединением. Эта сторона проблемы будет обсуждаться ниже при рассмотрении альтернативных методов учета объединений предприятий.
Учет объединения предприятий: два метода
До второй мировой войны существовали такие стандарты учета объединения предприятий, что большинство поглощений одной компанией другой квалифицировались как покупки. Для предпринимателей одним из недостатков такого метода являлось соз-дание "репутации" как актива, представляющей собой разницу между стоимостью погло-щения и новой учетной стоимостью активов поглощаемой компании. Репутация не только не подлежит освобождению от налогообложения, что уменьшает прибыль, но и является активом, стоимость которого для банкиров и других кредиторов представляется сом-нительной.
Слияние пакетов.
По этой и другим причинам начались поиски альтернативного метода учета, которые привели к созданию метода слияния пакетов. Логика этого метода заключается в том, что, в отличие от поглощения одной компанией другой, слияние пакетов отражает слияние двух групп акционеров, которые разделяют между собой будущий риск и возможности. Этот метод можно сравнить с объединением двух ручьев, которые до этого текли отдельно, а теперь слились воедино. Новый поток есть сумма старых потоков.Это условие учета, которое приобрело широкую поддержку в послевоенные годы, базируется на следующих предположениях относительно двух объединяемых корпораций:
Они обменивают голосующие ценные бумаги; в сущности, все права владения сох-раняются.
Две корпорации примерно одинаковы по размеру.
Управленческий персонал будет продолжать работу в оставшейся после слияния корпорации.
Привлекательность метода слияния пакетов из-за неопределенности критериев, использующихся для регулирования его применения, привели к значительным ухудшениям на практике. Критерий относительного объема был разрушен, приемлемыми стали все виды долевых ценных бумаг, было придумано множество способов обхода положений о непрерывности владения, и там, где нельзя было с уверенностью оправдать использование метода слияния пакетов, применялся частично метод покупки, частично метод сли-яния. Выражаясь кратко, мы получили классическую иллюстрацию действия закона Gre- sham's в бухгалтерском учете.
По мере роста этих злоупотреблений увеличивался и поток критики, который в конце концов создал у многих мнение о том, что метод слияния пакетов следует вывести из практики учета. Однако члены АРВ пошли на компромисс и выпустили Opinion 16, которые, как мы увидим в дальнейшем, ужесточили условия применения этого метода.
Метод покупки. В атмосфере вседозволенности 1960-х годов метод покупки также применялся не в первозданном виде, и часть его положений так и не нашла применения на практике. С этим методом были связаны злоупотребления такого рода:
Активы и пассивы приобретаемых единиц не переоценивались перед включением в отчетность компании-покупателя.
"Репутация" представляла собой просто разницу между стоимостью средств, запла-ченных приобретаемой компании, и учетной стоимостью ее активов и пассивов, и не принималась во внимание необходимость их объективной переоценки.
Эта "репутация" очень редко амортизировалась. Она, таким образом, превратилась в "отстойник" для раз-личного рода издержек, связанных с приобретением, которые не отражались в текущей и будущей отчетности. Подтверждением такого способа отражения является краткое при-мечание к проспекту Gould, Inc., датированному 17 февраля 1970 г.:"Связанные с приобретением издержки в объеме, превышающем стоимость чистых активов приобретаемой компании, рассматривались как принадлежащие к нематериальным активам, не подлежащим амортизации".
Несмотря на то, что теоретически покупка является видом объединения,совершенно отличным от слияния пакетов, к концу 1960-х годов их учет стал очень сходным. При использовании метода слияния пакетов занижение стоимости активов принимало форму учета активов компании, образовавшейся в результате слияния, по их балансовой, а не объективной стоимости, в то же время при применении метода покупки стоимость активов также занижалась, и разница между ней и ценой, уплаченной за приобретение, относилась к нематериальным активам неопределенного вида и редко подвергалась амортизации. Таким образом, при использовании обоих методов учета значительная часть издер-жек не включалась в отчет о прибылях и убытках.
В теории учета различие между этими двумя методами определено четко. При покуп-ке одна компания приобретает одну или несколько других компаний. Покупатель про-должает свою деятельность, в то время как приобретаемые компании исчезают. Учитыва-ется это приобретение точно так же, как и приобретение любого из активов.