Суть анализа
Является ли дебиторская задолженность подлинной, по праву причитающейся и
взыскиваемой?
Правильно ли оценивается вероятность погашения долга?
Хотя безоговорочное мнение независимого аудитора должно представлять утвердительный ответ на эти вопросы, финансовый аналитик должен выявить возможность ошибки при вынесении решения или ее отсутствие.
1.
Описание дебиторской задолженности, или примечание к финансовому отчету, обычно не содержит достаточного объема информации для того, чтобы правильно судить о том, является ли дебиторская задолженность подлинной, по праву причитающейся и взыскиваемой. Поэтому для большей уверенности надо использовать дополнительные источники информации и знать специфические методы, применяемые в отрасли. В некоторых отраслях, как например, производство игрушек или пекарная промышленность, потребители обладают реальным правом возврата товара и на это надо сделать поправку.Пример 5. Вот один давний случай, который тем не менее уместно вспомнить здесь как хороший урок и предупреждение финансовому аналитику в связи с оценкой дебиторской задолженности.
В середине 1970 г. Topper Corporation — производитель и продавец игрушек выпустила проспект публичной продажи обыкновенных акций. В финансовом отчете за 1970 календарный год указанный объем продаж составил 64 млн.дол., также была дана сноска о дебиторской задолженности на 31 декабря 1970 г. в сумме 31 млн.дол. В сноске было указано, что "сроки уплаты по декабрьским продажам на сумму приблизительно 14 млн.дол. продлены на 5-8 месяцев. В прошлом году эта сумма составляла 2 млн.дол."
Хотя сроки оплаты, представленные по декабрьским продажам, не были ни необычными, ни слишком большими, эта сноска оказалась чрезвычайно важной информацией для аналитика.
Это не единственный случай, когда компания показывает завышенный объем продаж и выручки, чтобы получить кредиты, предоставить своим клиентам более либеральные условия оплаты, бесплатное хранение, существенные скидки, кроме того, компания предоставляет клиентам право возврата и обмена товара.Аудиторы, которые дали заключение об отсутствии у Topper долгов в 1970 г., утверждали, что впервые узнали о праве потребителей на возврат товаров только в начале 1972 г. и через год аннулировали свое заключение по финансовой отчетности фирмы за 1970 г.
В мае 1972 г. Topper понесла большие убытки от снижения величины дебиторской задолженности и запасов, и через год была объявлена банкротом. Акционеры и некоторые крупные пенсионные фонды, предоставившие кредит на базе информации в проспекте за 1971 г., понесли значительные убытки.
Аналитик должен всегда иметь в виду, что и "незакрепленные" соглашения между покупателем и продавцом, стремящимся продать свой товар, и быстро меняющиеся условия спроса могут сильно уменьшить вероятность уплаты дебиторской задолженности.
Пример 6. Dayco Corporation объявила о списании 11,7 млн.дол. после налогообложения из-за того, что зарубежный агент разместил заказы, не имеющие законной силы. Компания списала 20 млн.дол. дебиторской задолженности, запасов и авансированных расходов.
Приведенное ниже примечание к годовому отчету компании O.M.Scott & Sons — хороший пример, который проливает дополнительный свет на непредвиденные обстоятельства, которым подвергается дебиторская задолженность.
Дебиторская задолженность. Дебиторская задолженность приведена с поправкой на возврат, отклонения и сомнительные долги в размере 472 000 дол.
В сумму дебиторской задолженности входят товары, отгруженные на сумму 4 785 ООО дол., с отсрочкой платежа. Права на товары переданы дилеру при отгрузке, но компания удерживает процент с товаров до момента продажи их дилером. Дилер должен погасить задолженность перед компанией после розничной продажи товаров.
Размер такой задолженности не превысит 11 млн.дол. в течение срока ссуды и гарантийного соглашения.В некоторых случаях задолженность возникает не из-за собственно продажи, а из-за ссуды товарами или услугами, которая не может рассматриваться как обычная задолженность.
При продаже задолженности с регрессом риск владения не передается. Надо внимательно относиться к бухгалтерской трактовке, которая рассматривает риск как переходящий к покупателю и считает такие продажи создающими лишь условные обязательства для продавца.
Некоторые компании продают часть своей дебиторской задолженности финансовым учреждениям, порой кэптивным*, финансовым дочерним компаниям. Поскольку, пока конечный покупатель не заплатит, риск, связанный с дебиторской задолженностью, все- таки остается у компании, чтобы отразить это, аналитик должен сделать следующее аналитическое уточнение:
Дебиторская задолженность — сумма проданной дебиторской
задолженности, дол.
Краткосрочная дебиторская — сумма проданной дебиторской
задолженность задолженности, дол.
2. В большинстве случаев объем резерва для возмещения невыплаченной дебиторской задолженности рассчитывается исходя из прошлого опыта, хотя следует принимать во внимание текущие условия и тенденции в отрасли. В действительности бухгалтер, вероятно, уделит больше внимания первому, чем второму. Дело в том, что если бухгалтеру удобнее и практичнее опираться в расчетах резерва по сомнительным долгам на прошлый опыт, то он может "просмотреть" изменение условий или наметившиеся тенденции. Аналитик должен обладать здравым смыслом и разбираться в ситуации в отрасли, чтобы оценить соответствие размера резерва.
К сожалению, информация, полезная для оценки общего уровня риска по сомнительным долгам, не всегда содержится в публикуемых финансовых отчетах. Ее, конечно, можно найти в других источниках или непосредственно у компании. Вот пример такой информации:
Какова концентрация потребителей? Какую долю общей дебиторской задолженности составляет долг одного или нескольких основных потребителей? Окажет ли неуплата долга каким-либо одним дебитором серьезное влияние на финансовое положение компании?
Каковы сроки уплаты долгов?
Какова доля пролонгированных векселей в общей сумме векселей к получению? •
Были ли сделаны поправки на торговые скидки, случаи возврата, другие льготы, на которые имеют право потребители?
При оценке текущего финансового состояния и способности компании выполнить свои обязательства на данный момент времени, что выражается такими показателями, как коэффициент покрытия, аналитик должен полностью выявить значение тех условностей учета, которые связаны с классификацией дебиторской задолженности как текущего актива.
Так, теория производственно-коммерческого цикла допускает включение в раздел текущих активов дебиторской задолженности, выплачиваемой в рассрочку, кото-Кэптивная (от captive) — компания, находящаяся под контролем фирмы другой отрасли промышленности — Примеч. научн. ред.
рая, возможно, не будет инкассирована в течение нескольких лет. При сопоставлении такой задолженности с текущей кредиторской задолженностью следует делать поправку на их различное распределение во времени.
5.4. Предоставление данных о текущей стоимости финансовых инструментов
FASB выпустило SFAS 107 (1991 г.), где раздел, посвященный общему рассмотрению финансовых инструментов, затрагивает предоставление данных относительно текущей стоимости финансовых инструментов. Согласно этому положению:
"Предприятие должно сообщать и в самом финансовом отчете, и в прилагающихся примечаниях текущую стоимость финансовых инструментов, если ее можно установить. Предприятие также должно сообщить методы и важные допущения, которые применялись при оценке".
Для дебиторской и кредиторской задолженности по расчетам предоставление данных о текуіцей стоимости не требуется, если сумма, по которой они учитываются, приблизительно равна текущей стоимости.
Дальнейшее рассмотрение этого и связанных с ним нормативов, касающихся финансовых инструментов (таких, как SFAS 107), будет продолжено в следующей главе.