<<
>>

1.1. Содержание понятия «финансовое состояние предприятия»

Среди экономистов нет единой точки зрения по вопросу определения понятия «финансовое состояние».
Существуют мнения, что финансовое состояние предприятия:
многомерная экономическая величина, отражающая наличие и использование финансовых ресурсов предприятия [63, с.
185-186];
совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов [73];
совокупность показателей, отражающих способность предприятия погасить свои долговые обязательства [98, с. 41];
экономическая категория, отражающая финансовые отношения субъекта рынка и его способность финансировать свою деятельность по состоянию на определенную дату [123, с. 272];
важнейшая характеристика надежности, конкурентоспособности, устойчивости предприятия на рынке... характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов) [38, с. 7];
характеристика финансовой конкурентоспособности предприятия (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [27, с. 4; 21, с. 4];
реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика [150, с. 62];
способность финансировать свою деятельность, характеризующаяся обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов дея-тельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [121, с. 37; 124, с. 409];
характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов) [40, с. 527];
финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников [167, с. 139] и др.
Изучение литературы по данному вопросу показывает, что в определениях финансового состояния чаще всего упоминаются размещение и использование финансовых ресурсов. Авторы выделяют и такие параметры, как наличие финансовых ресурсов, платежеспособность, конкурентоспособность, устойчивость, взаимоотношения с другими хозяйствующими субъектами, надежность, кредитоспособность, возможности (потенциал) предприятия, мобильность средств и пр.
Обобщая различные трактовки, можно сформулировать следующее определение: финансовое состояние - это экономическая категория, характеризующая размещение, собственность и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени.
Различия в понятиях отражаются и на структуре анализа финансового состояния. Многие исследователи определяют соответствующие направления (цели, задачи, этапы) анализа, разделяя на группы десятки финансово-оперативных коэффициентов и других методов анализа. Направления отличаются как по количеству выделяемых групп, так и по их внутреннему содержанию. В табл. 1.1 приведена группировка структур анализа финансового состояния, предлагаемых различными исследователями.
Составные части анализа сгруппированы по признаку общности вкладываемого в них содержания и упорядочены (сверху — вниз) по частоте упоминания в источниках.
Рассмотренные группировки направлений анализа финансового состояния основаны на содержании понятия финансового состояния, трактуемого различными авторами.
Наиболее часто встречающиеся направления анализа: анализ платежеспособности, финансовой независимости (устойчивости, стабильности), анализ структуры активов и пассивов, а также анализ
So Я
к
So
Я 43
съ <й> Я 43 к
So
к
я
R
я
я
Є
e
05
СЪ
Я к
й я й
к
3 Ликвидность Рентабельность,
прибыльность,
доходность Деловая активность, оборачиваемость, эффективность использования капитала Структура активов и пассивов Финансовая неза-висимость, устой-чивость, стабильность Платежеспособность Составные части анализа + + + + В.
В. Ковалев + + + + Г. В. Савицкая + + + + А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев + + + М. М. Глазов + + + И. Т. Балабанов + + + + + + Экономика предприятия + + + В. А. Малич + + + + + + Методика комп-лексного анализа + + + + + Предпринимательство + + + + + + В. JI. Быкадоров, П. Д.Алексеев + + + + Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко + + + Д. А. Панков + + + Д. Стоун, К. Хитчинг + + + + + Р. В. Гамм, X. Р. Паркшеян + + + + О. В. Ефимова + + + + Анализ хозяйственной деятельности н
в
cv Sa S -S 8

Рыночные индика-торы Самофинансирование Перспективы бизнеса Инвестиции Имущественное положение Леверидж Управление денеж-ными потоками Потенциальное банкротство Кредитоспособность Составные части анализа + В. В. Ковалев + + + Г. В. Савицкая А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев М. М. Глазов + + И. Т. Балабанов Экономика предприятия В. А. Малич + + Методика комп-лексного анализа + + Предпринимательство В. JI. Быкадоров, П. Д.Алексеев Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко + Д. А. Панков + Д. Стоун, К. Хитчинг + + Р. В. Гамм, X. Р. Паркшеян О. В. Ефимова + + + + Анализ хозяйственной деятельности
О s
о Я Л R Я к
R Ov
Конкурентоспособ-ность Дебиторская и кре-диторская задол-женность Состояние запасов Необходимый прирост собственного капитала Положение на рынке ценных бумаг Валютная самооку-паемость Производительность Составные части анализа + В. В. Ковалев Г. В. Савицкая + А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев М. М. Глазов + И. Т. Балабанов Экономика предприятия + + В. А. Малич + Методика комп-лексного анализа Предпринимательство В. JI. Быкадоров, П. Д.Алексеев Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко Д. А. Панков + Д. Стоун, К. Хитчинг Р. В. Гамм, X. Р. Паркшеян О. В. Ефимова Анализ хозяйственной деятельности
деловой активности (оборачиваемости, эффективности использования капитала), рентабельности (прибыльности, доходности), анализ ликвидности. Эти направления можно охарактеризовать, как основные, при проведении анализа финансового состояния предприятия.
Гораздо реже встречаются такие структурные элементы анализа, как оценка потенциального банкротства, анализ инвестиционной привлекательности, перспективы бизнеса и др. Эти элементы не являются составными частями при анализе финансового состояния, они должны раскрывать особенности анализа при соответствующей целевой установке: выбор объекта инвестиций, прогнозирование и т. д.
Различия во взглядах на содержание понятия «финансовое состояние» в целом проявляется в отсутствии единства взглядов и на частные понятия: платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость и др.
Так, одни исследователи отождествляют ликвидность и платежеспособность, другие говорят об их несовпадении. Т. П. Карлин и А. Р. Макмин, в частности, определяют ликвидность предприятия как «способность выполнить текущие обязательства и превратить активы в денежную наличность» [69, с. 40]. Аналогичным образом И. И. Мазурова и М. В. Романовский определяют платежеспособность: «Под платежеспособностью понимается способность предприятия к погашению своих краткосрочных обязательств» [94, с. 93-94]. В. Н. Фащевский характеризует платежеспособность предприятия как «ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность» [147, с. 27]. Разница лишь в том, что в этом и других [81, с. 112; 74, с. 96; 78, с. 41 и др.] определениях платежеспособности указывается на своевременность расчетов по кредиторской задолженности.
Н. А. Русак, В. А. Русак, А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев не делают значительных различий между платежеспособностью и ликвидностью [121, с. 95-103; 167, с. 162-166]. Напротив, Э. А. Маркарьян и Г. П. Герасименко различают ликвидность и платежеспособность. «Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства» [98, с. 105].
Иногда платежеспособность отождествляется с оценкой структуры источников средств, характеризующей степень защищенности интересов кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Например, Д. А. Панков считает индикаторами платежеспособности соотношение заемного и собственного капитала, долю соб-
ственного (заемного) капитала в финансировании активов предприятия [109, с. 208]. Часто платежеспособность отождествляется с финансовой устойчивостью [154, с. 303], или платежеспособность рассматривается как внешнее проявление финансовой устойчивости [114, с. 351; 129, с. 361].
Г. В. Савицкая, с одной стороны, относит платежеспособность к показателям финансовой устойчивости, а с другой — рассчитывает ее оценку на базе характеристики ликвидности активов [123, с. 322]. Ф. Б. Риполь-Сарагоси следующим образом характеризует соотношение понятий ликвидности, платежеспособности и устойчивости: «Платежеспособность предприятия шире понятия ликвидности и наряду с ним включает в себя понятие финансовой устойчивости» [117, с. 74].
О. В. Ефимова различает долгосрочную и текущую платежеспособность. Она отмечает, что «способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью)» [62, с. 25]. В то же время «структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия — его долгосрочную платежеспособность» [62, с. 72].
Мы придерживаемся того мнения, что понятия ликвидности и платежеспособности различны и считаем, что:
ликвидность — это экономическая категория, которая характеризует потенциальную возможность предприятия погасить свои обязательства;
платежеспособность — это экономическая категория, которая характеризует реальную возможность предприятия своевременно погасить свои обязательства.
Неоднозначность имеет место и в определении других характеристик финансового состояния, таких, как структура капитала, имущественное положение, финансовая независимость, финансовая ус-тойчивость, финансовая стабильность и т. д.
Ряд авторов (М. Н. Крейнина [83, с. 82], И. А. Русак, В. А. Русак [121, с. 116] и др.) считают, что понятие «финансовая устойчивость» совпадает с понятием «финансовая независимость» и характеризуется следующими показателями:
коэффициентом автономии;
коэффициентом соотношения собственных и заемных средств;
коэффициентом финансовой зависимости;
коэффициентом маневренности собственного капитала;
коэффициентом обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом;
коэффициентом финансовой независимости в части формирования оборотных активов;
коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств;
коэффициентом структуры долгосрочных вложений;
коэффициентом устойчивого финансирования;
индексом постоянного актива;
коэффициентом накопления амортизации;
коэффициентом реальной стоимости имущества;
коэффициентом окупаемости процентов.
Другие авторы (М. М. Глазов [49, с. 59], В. А. Малич [95, с. 56] и т. д.) придерживаются мнения, что финансовая устойчивость предприятия характеризуется двумя критериями:
финансовая независимость;
платежеспособность.
Мы поддерживаем второй подход к определению понятия «финансовая устойчивость». Это связано с тем, что на практике часто встречается ситуация, когда предприятие, обладая высокой степенью финансовой независимости, не может вовремя погашать свои обязатель-ства, так как имеет низкий уровень платежеспособности. В данном случае нельзя сделать вывод о финансовой устойчивости компании, так как нарушение сроков оплаты приводит к ухудшению финансового состояния предприятия в связи с накоплением штрафов и пеней, а также ведет к подрыву деловой репутации компании. Таким образом, можно сказать, что платежеспособность отражает уровень текущей финансовой устойчивости (краткосрочной), а финансовая независимость — уровень будущей финансовой устойчивости (долгосрочной).
Следует отметить также, что на уровне финансового состояния в целом и на текущей финансовой устойчивости, в частности, отрицательно сказывается временный дефицит денежных средств. Он может возникать под воздействием высокой неравномерности отдельных видов денежных потоков. Поэтому в процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо оценивать достаточность уровня ликвидности денежных потоков в каждый момент времени на протяжении всего рассматриваемого периода.
Для достижения определенной однозначности оценки финансового состояния предприятия предлагаем использовать в качестве основания содержание понятия «финансовое состояние». В соответствии с этим можно выделить три направления анализа финансового состояния:
размещение и собственность финансовых средств («наличие экономического потенциала» [76, с. 179]), которое анализируется на основе формы № 1;
достаточность финансовых средств в каждый момент времени, для анализа привлекаются данные форм № 1, 2, 4, оборотов по счетам учета денежных средств;
использование финансовых средств («использование экономического потенциала» [76, с. 179]), анализируется на основе форм № 1 и 2.
Размещение и собственность финансовых средств, в свою очередь, можно анализировать по трем направлениям при совместном использовании данных как актива, так и пассива. Первое предлагается назвать анализом структуры средств, второе и третье - оценкой ликвидности и финансовой устойчивости.

Рис. 1.1. Содержание понятия «финансовое состояние»
Достаточность финансовых средств в каждый момент времени (платежеспособность) можно анализировать по двум направлениям. Первое предлагается назвать анализом структуры потоков денежных средств (прямой метод), второе — анализом потоков денежных средств во взаимосвязи с финансовыми средствами (косвенный метод).
Использование финансовых средств экономисты однозначно предлагают оценивать посредством показателей оборачиваемости (в расчетах участвует показатель выручки от реализации) и рентабельности (в расчетах участвуют показатели прибыли). Целесообразно проанализировать также структуру результатов по данным формы № 2.
Коэффициенты рентабельности, являясь показателями эффективности, в экономической литературе разделяют на показатели затратного типа и показатели ресурсного типа. Итак, понятие финансового состояния непосредственно включает только показатели ресурсного типа.
Сформированное содержание понятия «финансовое состояние» показано на рис. 1.1.
Финансовое состояние, как пишут В. Г. Артеменко, В. И. Тере- хин [21, с. 4; 150, с. 62] и др. — это комплексное понятие. Следовательно, проведение анализа финансового состояния должно включать комплексную оценку, обеспечивающую всестороннее рассмотрение финансового состояния и финансовых результатов в каждый момент деятельности предприятия.
Поэтому наряду с анализом финансового состояния по каждому направлению его структуры целесообразно проводить системный анализ показателей финансового состояния предприятия. Он обеспечит взаимоувязку различных аналитических коэффициентов. Для этого мы предлагаем сформировать и использовать системную нормативную модель финансового состояния предприятия. Реализация такой модели позволит решить большинство проблем, возникающих при анализе финансового состояния предприятий в современных российских условиях.
<< | >>
Источник: И. А. Жулега. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография И. А. Жулега ; ГУАП. — СПб.,2006. — 235 с.: ил.. 2006

Еще по теме 1.1. Содержание понятия «финансовое состояние предприятия»:

  1. 9.1 Система показателей финансового состояния предприятия и методы их определения
  2. 3.2 Тема 2. Общий анализ финансового состояния предприятия.Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности.
  3. И. А. Жулега. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография И. А. Жулега ; ГУАП. — СПб.,2006. — 235 с.: ил., 2006
  4. 1.1. Содержание понятия «финансовое состояние предприятия»
  5. 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
  6. 2.1. Система обобщающих и частных показателей и нормативов, характеризующих финансовое состояние предприятия
  7. 2.3. Классификация факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия
  8. 48. ПОНЯТИЕ, ЗНАЧЕНИЕ, ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. 11.1. Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния
  10. А. Инструменты для анализа финансового состояния предприятия
  11. 1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
  12. 1.4. Объекты и основные группы пользователей анализа финансового состояния предприятия