1.8. Система аналитических показателей

исходя из положенных воскову измерителей—стоимостные и натуральные;

в зависимости от того, какую сторону явлений и операций они измеряют, — количествепниеи качественные,-

исходя из првменешя отдельно взятых показателей или их соотношений — объемные и удельные.

Кудельным показателям относят финансовые коэффициенты, которые широ-ко применяют в аналитн іеской работе.

В состав коказателей каждой группы входят несколько основных общепринятых параметров и множество дополнительных, определяемых исходя из целей анализа.

Наибольшее распространение получили пять групп финансовых показателей:

Показтгели финансовой устойчивости.

Измерители платежеспособности II ликвидности.

Показатели рентабельности (доходности).

Параметры деловой активности

Показатели рыночной активности.

По показателям финансовой устойчивости собственники и руководство предприятия могут установить допустимые доли собственных 1[ млемиых источников финансирования активов и соотношение между ними Кредшоріл предпочитают выдавать кредиты организациям, у которых доля заемных среда и в финансиро-вании активов невелика (менее 50%).

Собственники н менеджеры часто предпочитают относительно высохни уро-вень финансирования аклшои да счет заемных и привлеченных средсів.

Условием финансовом устойчивости предприятия яаляеіиі приемлемое значение показателей платежеспособности и ликвидности. Они выражают сто спо-собность погашать краткосрочна обязательства быстро реализуемыми активами.

Показателн рентабельности позволяют ПОЛУЧИТЬ обобщенную оценку эффек- приятия.

Параметры деловой активности также предназначены для оценки эффективно-сти использовенияактивов и собетвелного капитала, нос ПОЗИЦИИ ИХ оборачивае-мости. Объем активов должен быть оптимальным, не достаточным для выполне-ния производственной программы предприятия Если оно испытывает дефицит в ресурсах, то должно заботиться об источниках финансировании их пополнения. Такими источниками могут быть как собственные, так и заемные средства. При избыточности активов предприятие несет дополнительные расходы по их содер-жанию, что снижает их доходность.

В группу показателей, харектеризуюших деловую активность предприятия, входят параметры, выражающие стоимость и доходность его акций на фондовом рынке. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее номинальной стоимостью и доходом на акцию. Они позволяют руководству и собственникам предприятия оценить отношение инвесторов к его текущей и будущей деятельности.

І

і

[ ІІНІ- І 1 II- І і -

ІіІІНіІ і

SS і і

і 5.1 § і і г 1 ЗЇг? і І I

І

; 1 1 III! list 1 Ші

§ sis

§ & s s ?

lis 1

III! і shl 1 Ii 1}

i|! s Ї і І! 1 1 >-

Ї І lift 1 1 3 " 1 a

I III! я If І

її 1 ess 5 M

s І

I

1! I-

і ;j! Jl s 3

J hi.it І tHHii і

lllllll I а І І й ІІІІ IsiS ІІІІ І з І • 6 4 і І &І- 51 a 1

slllllsi 1ІІІІІІІІ 1 1, III®SBfffi HllSHfi

ijssll г sis ;ls'lls rlf # і і 'II

lll l|.

Ції

|ІЬ

s Ills |{ і' іsllil і

Уші ! lis Ші|

* їі^ s- 1: ilt Jl 5 11 І 2 'Л І j

і ¦

і

і J

і

І

Ж

Коэффициент Скорость оборота собственного собственного

В первую группу входят показатели, для которых определены нормативные зиеченка. К их числу откосятся показатели ликвидности н финансовой устойчивости. При этом и снижение значений параметров, и превышение ими нормативных. а также их дляжение в одном из названных направлений следуеттрактовать как ухудшение финансового состояния предприятия.

Во вторую группу входят іеііормируемьіе показатели, которые обычно сравнивают в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях В данную группу входят показатели рентабельности и оборэыналемости активов н собственного капитала, структуры имущества и ка-

По данной группе показателей целесообразно опираться из изучение теиден- Ш1й изменения погазгтелей и устанавливать их улучшение или ухудшение.

Сложность сегодняшней ситуации в России состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы недостаточно владеют методами фи-нансового аііалили. в специалисты, ими владеющие, ие успевают (из-за загруженное™ основной работой) читать и анализировать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета. В свяак с этим предприятиям целесообразна выделить службу (группу специалистов), занимающуюся анализом финан-

Основныш эадачани ллвной службы могут быть:

разработка входных и выходных аналитических форм с показателями ликвидности, финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности Бухгалтерская службазаполняет эти формы с той периодичностью, которая целесообразна для поддержки реботы финансовой службы предприятия,

периодическое (ежемесячное, ежеквартальное, ежегодное) составление пояснительных записок к выходным формам с расчетами основных аналитических показателей и отклонений от плановых, нормативных и среднеотраслевых значений.

Примерная функциональная схема взаимосвязей по осуществлению финансово-экономического анализа предприятия представлена на рис.

На основе полученных результатов финансового анализа формулируется финансовая политика предприятия за предстоящий период (квартал, год).

В частности, можетбыть принято решениео реструктуризации имущественного комплекса (продаже неиспользуемых материальных активов, обновлении сильно

>іх фондов с учет

ной стоимости, инвентаризации имущества, изменении м амортизации и т д).Принимаемыерукоеодствоч предприятия решения і быть направлены наоптиміюаііиюетруктурьі капитала и обеспечение его с сового равновесна, на повышение доходности, рьіиочної и инвестиционной ирнвлекателькостн для контрагентов.

Главе I Сддержаче у значение фінансового анализа вдмшльности^ЕдВЕЙІІІІ^

Большое значение имеют и такие аспекты финансовой политики как создание

Прогнозны Ч анализ разделяют ал ряд этапов

сравнение намеченных организацией ориентиров и реальных возможностей ¦¦к достижения, изучение возможного разрыва между ними,

анализ предполагаемых вариантов будущего развития предприятия и олре- деление стратегических альтернатив;

выборопрсделенногоалриантастратегии и подготовка перспективного плана. В процессе изучения исходных данных для разработки перспективного (стратегического) плана компании используют следующие аналитические модели, разработанные западными учеными экономистами.

Анализ разрыва.

Анализ динамики издержек к кривая опыта

3- Исследование динамики рынка и модель жизнен ного цикла товара 4. Модель «продукт-рынок»

5 Матричная модаль анализа предложенная Бостонской консультационной группой (БКГ).

Модель «Мак-Кинсн 7S».

Конкурентный аналка u др.

Дадим краткую характеристику приведенных моделей Анализ разрыва — несложный, но результативный метод прогнозного анализа. Цель данного метода — установить, существует ли разрыв между целями и возможностями организации.

Графическую ннтерлретаииюанализа разрыва можно представить в следующем виде (рис. 1.5). Практическое применение данной модели позволяет-

выявить основпую цель (миссию) компании — например, увеличение объема продаж, освоение новых сегментов рынка, повышение стоимости (цены) компании и др..

Возможности

Цель (миссия)

Сегодня Спустя Через Через

40 Глаав і Содержание и значение ііинансоеч., япв«л<а Вдс».0яьносіи npem'l»1""'^

определить реальные возможности компании с позиции состоя НИ я UIICHIIK" среды п предполагаемого будущего состояния (через 5—10 лит):

установить конкретные покааателн перспективного плана, характерные л ни миссии компании'

» определить ралрыв между прогнозными и возможными показателями, иьп «•- каюШІІМІІ изреачыюго положении компании На товарним И t]>HII!UI«>M«lM рынках.

разрабигатьспеплальиыефпкаисовыси іііівестнці'онньіесгр<ітегіііі ДЛЯ IIJK"-

Второіі снисоб использования анализа разрыил — определение разніїї 1Ы между наиболее ицтиммличсским It пессимистическим прогнозами. Например, «-ли дирекция предприятия ожидает получить 15%-ную рентабельность продаж, но анализ покалывает, что наиболее реальной величиной будет 10%. то нитребуетея обсуждение и принятие мер но преодолению разрыва в 5%

Аналиадпнамикииздержскикреяая опыта относятся к разряду класси-Ісскіїк моделей. Она разругана в 1926 г и применима к сфере материального производства Модаль показывает экономию на масштабах производства. Кривая omffra свидетельствуете том. что прії удвоении объема производства затраты «а лшйуи. оп ранню в технологическом процессе могут быть сокращены ка 20% (рис 1.6) Сокращение затрат при росте объема производства достигается совокупным алііяніїем следующих факторов: » преимуществом в технологии И специализации производства, волншеаюншм в связи с ресшнрением масштабов производства;

обучением наиболее эффективным способам организации производства;

рациональным использованием всех видов ресурсов (материальных трудовых и денежных)

Именно таким путем можно добиться более высокого уровня доходов И нормы прибыли па вложенный капитал

Исследование динамики рынка и модель жизіїе того цикла товара позволяют установить закономерности изменений, происходящих в изделии на различ-ных стадиях его производства и реализации

Прписсс нахождения товара на рынке разделяют на ряд основных эталон, каждому и» которых mm ветствует свой уровень сбыта и стратегия поведения.

рождение и внедрение на рынок — небольшой объем продаж и стратегия, ориентированная иа рост;

этап роста — значительное увеличение объема продаж и стратегия быстрого

этап зрелости — устойчивая реализация и стратегия, ориентированная на стабильность и экономическое равновесие,

этап насыщения рьнша и упадка — снижение объема продаж и стратегия сокращения

Цель применения модели жизненного цикла товара — выбор оптимальной стратегии поведения предприятия на токарном рынке

Основные этапы жизненного цикла товара представлены на рис. 17.

На практике используют большее количество модификаций жизненных циклов исходя из типов товаров

Модели «кривой опыта» и «жизненного цикла товара» являются наиболее простыми методами прогнозного анализа, поскольку ориеитированы на основной фактор хозяйственной деятельности предприятия

Макоімагьньй

5 6

в 9 10 11 Период

Рис. 1.7. Период жизненного і

оВьем продаж

(объем продаж,

о

г з

(мвс>

і цикла тоаара

Сбыт

42 Главе 1 Содержвше и значение финансового анализа в деятельности предприятия

Модель «продукт-рынок^ предложена А. Д. Стейнером всередине70-хгг.ХХв. и представляет собой матрицу, включающую классификацию продукции и рынков (или потребителей) исходя из степени неопределенности перспектив продажи товаров или возможностей их проникновения іа данный рынок Вся продукция делится на существующую новую, но связанную с существующей и совершенно новую (рис. 1.8).

Данную матрицу используют для:

выявления вероятности успешной деятельности в той кли иной сфере биз-

роспределсння операций между рынками н сегментами рынна, видами продукции и услуг;

отслеживания тенденций развития товарного рынка (его сегментов), т. е. иа каких категориях покупателей сосредоточить внимание, иакие игнорировать, производство каких видов товаров целесообразно развивать, а каких —

Для руководите чей предприятий модель «рынок—продукт» представляет практический интерес

Матричная модель анализа, предло-женн вя Бостонской консультационна/группой (БКГ). позволяет определить настоящее и будущее предприятия с позиции привлекательности рынка и его способности коикурироватьна данном рынке.

Для использования матрицы БКГ необходимо на вертикальной оси отложить темпы роста рынка компании, а на горизонтальной оси — ее долю на этом рынке.

Многие специалисты полагают что в подобных ситуациях абсолютный показатель доли рынка имеет второстепенное значение, и предпочитают использовать в качестве точки отсчета долю рынка двух или четырех наиболее крупных конкурентов. На практике чаще всего используют показатель относительной доли рынка. Модель БКГ можно прелегка ять на следующем графике (рис. 1.9).

Практическая полезность модели БКГ состоит в том, что се применение позволяет сравнивать позиции предприятия в пределах одной матрицы. Таким образом. можно выделить лидеров рынка. Можно предположить, что предприятия.

рынка)

Высокие

- ВОГ?СОІТЄЛЬ**4^

(аложений капитала) в ту кли иную деловую единицу с целью расширения бизнеса в быстрорастущих отраслях Ииыми словами, при помощи матрицы БКГ коммерческая организация формнруетсоставсвоего портфеля. т. е. определяет сочетание вложений капитала в различные отрасли, сферы бизнеса ияелолыс единицы;

для анализа разных стадии развития компании (деловой единицы) И соответственно изучения ее потребностей в ресурсах и капитале на различных этапах развития

Матрица БКГ имеет определенные недостатки:

не оеттда правильно оценивает возможности компании (бизнес-единицы) в негативной гитугшин. так как внутренние и внешние условия способны изменить ее но.шшш на рынке в более благоприятном напрацаении;

чрезмерно сконцентрирована на потоках наличности, в то время как для компании не маиее важным показателем является эффективность инвестиций (капиталовложении).

Схема, представленная на рис. 110, помогает понять отношения н сзазп, существующие в сфере бизнеса. Деловой цикл компании теспо связан с четырьмяуправ- лепческнии функциями. разыггиеы,производством маркетингом и администрированием. Поэтому ц>а формировании организационной структуры предприятия и комплектованииего штатов особое внимание уделяют взаимодействию различных функциональных подразделений в рамках делового цикла.

Модель -Мак-Кшіси 7S> нельзясчитать чисто стратегической, это скорее способ осмысления проблем, связанных с реорганизацией или развитием предприятия. Многофакториую модель разработала компания McKinsey по заказу американской корпорации General ЕІесСгіс. По мнению специалистов McKinsey, наиболее важными ля) развития коюании являются следующие факторы-

I. Стратегии (strategy).

2 Навыки (skills).

Общепризнанные цоиности (shared values)

Структуры (sirwefure).

Системы {systems).

Кадры (staff).

7 Стиль (styfe)

В любом случае, когда компания собирается изменить свое организационное управление, семь составляющих колеблются имонно в такой последовательности.

Взаимосвязь основных факторов развития конпанни показана нарис, 1 И.

Как следует из рис. 1.11,на первом этапеопределяютстратегню компании. Следующий шаг состоите том, чтобы установить, в чем преимущества предприятия, какие навыки необходимо развить кли приобрести, для того чтобы стратегия была реалиаонииа. Послеэтого целесообразно выяснить, іто требуется изменить в оставшихся пяти факторах, чтобы все новации дали положительный результат.

Общепризнанные ценности связаны с тем, что представляется глакным в компании, т е с ключевыми обстоятельствами, которые по общему признанию имеют

4 возможности поставщиков.

5. Конкуренция между компаниями, укрепившимися на рынке

М Портер вылечил шесть основных препятствии для проникновения на рынок новых конкурентов'

Экономия па масштабах производства, которая означает уменьшение произ нодственных затрат на выпуск единицы продукции (услуг) по мере роста объемов производства в единицу времени.

Дифференциация продукции, означающая, что действующие в отрасли компании имеют известные торговые марки и опираются на менталитет покупателей данной разаовндностн товара (который яаяяется результатом маркетинга или существует котрадиции, поэтому новые конкуренты должны затратить немало усилий, чтобы преодолеть устойчивое предпочтение покупателей)

3. Потребность в капитале, которая затрудняет начало лела в случаях, когда для ведення конкурентной борьбы необходимы значительные средства (дампов препятствие может возрастать в зависимости от действия фактора неопределенности на товарном рынке).

Рис 1.12. Формат пяти силхонкурвнции

Издержки конверсии выражают единовременные затраты покупателей, свя- занныес заменой поставщиков (данные издержки моїут включать приобретение нового оборудования, обучение персонала, необходимость технического обслуживания, новый дизайн продукции и риск приостановки пронзвод-

Дефицит каналов распределения, который может воспрепятствовать появлению новых конкурентов вторговле (новым участникам рынка приходится прибегать к снижению нен. увеличению расходов па рекламу и другом мерам, чтобы убедить торговый фирмы принять их продукцию, что в конечном итоге снижает ее доходность)

6. Ряд препятствии в форме дополнительных затрат не связанных с экономией на объемах производства, а обусловленных наличием в отрасли определенных преимуществ (в число таких препятствии входят патентованная технология производства, доступ к дешевому сыраю, выгодное месторасположение производителя и др.).

Конкуренция среди действующих на рынке компаний соответствует устоявшимся схемам достижения благоприятного положення. Данные схемы валючают традиционные тактические привыы (например, предложеинетоваров по сниженным пенам, рекламные кампании, предложение больших мисс товаров, предоставление покупателям дополнительных ус луг и гарантий).

М, Портер определил также ред факторов, характеризующих интенсивность конкуренции:

большое количество конкурентов или примерное равенство ИХ сил;

медленный рост отрасли (сферы бизнеса);

высокий уровень постоянных издержек в виде амортизационных отчислений и накладных расходов,

отсутствие дифференциации, т е. издержек конверсии,

быстрый рост производственных мощностей;

выбор эффективных стратегий и др.

Товары-субститута (заменители) ограничивают возможности извлечения прибыли ва конкурентном рынке Появление таких товаров в данной отрасли способствует установлению вотолка иен, которые могут запросить компании без снижения своей нормы прибыли

Чтобы обнаружить товары-заменители, необходимо найти другие изделия, выполняющие еналогичпые функции.

Покупатели вступают в конкуренцию с отраслью (сферой бизнеса), стремясь уменьшить цены, приобрести товары (услуги) более высокого качества за счет выбора подходящих продавцов. Все эти Процессы происходят эа счет генерируемой в отртсти прибыли. Приоритетность каждой из изиболее важных групп потребителей в отрасли зависит от факторов, которые отражают рыночную ситуацию.

Группа покупателей обладает большим аяияиием на рынке, если ссютвегегвуетг следующим критериям:

оца ориентирована не приобретение больших групп товаров относительно объемов предок поставщиков.

продукция, которую она приобретает, представляет важную часть вакупок в соответствую ыей отрасли;

продукция, которую ова покупает, стандартизирована или не дифференцирована;

она нечувствительна к затратам на конверсию;

се норма прибили на вложенный капитал незначительна,

она располагает представительной информацией о состоянии товарного рынка:

другие критерии (степень надежности продукции для покупателей, диапазон ее применения, степень однородности издали» и т. д.).

Сила воздействия поставщиков заключается втом, что они моїут:

повысить пену на свои товары;

СНИЗИТЬ качество поставляемых изделий и услуг.

Силу поставщиков определяют'

наличием крупних предприятий-изготовителей;

отсутствием заменителей постаиляемых товаров;

ситуацией, вкоторой влияние потребителя продукта является незначительным;

приоритетным значением поставляемых товаров в обшем объеме потребляемых экономических ресурсов;

способностью присоединить компанию-покупателя посредством вертикальной интеграции.

М. Портер предложил три основные стратегии, имеющие универсальный характер и применимые в отношении любой конкуренткой сняы: преимущество в издержках, дифференциация и фокусирование (особое внимание),

Чтобы удовлетворять первому условию, компания должна формировать издержки на более низком уровне, чему конкурентов. Днфферанциацня означает создание товара (услуги) с уникальными свойствами, которые чаще всего закреплены торговой маркой Часто уникальность изделия не идет дальше простой деклара-ции, тогда можно констатировать мнимую дифференциацию. Данная стратегия получила широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой во второй половине XX в во причине насыщенна и индивидуализации потребительского спроса.

Фокусирование — концентрация внимания на одном из сегментов рынка или ва приоритетной группе потребителей (например, на обеспеченных покупателях иди ка покупателях с низкими доходами).

Каждая иа основных стратегий требует выбора особого рода экономических ресурсов и навыков, а также определенных управленческих процедур

Формулирование стратегии следует за этепом прогнозного анализа и направлено на выбор стратегических альтернатив. В процессе прогнозного анализа ру-ководство предприятия стремится выбрать один из возможных вариантов стратегии, который в наибольшей степени соответствует его целям и задачам.

Однако методы прогнозного анализа не могут заменить процесс фундаментального стратегического мышления. Основной недостаток формальных методов поиска стратегии в том, что они игнорируют специфические особенности каж-

лого пз внлов бизнеса, поэтому часто приводят к наиболее обіщім. абстрактным