4.3. Результативность использования ресурсов
Пример расчета показателей рентабельности приводится в табл. 4.3.
Таблица 4.3
Сводная таблица показателей рентабельности текущей деятельности турфирмы "Надежда" за 1996-1998 гг., % Показатель По состоянию на конец 1996 1997 1998 Рентабельность производства: по валовой прибыли 83,3 75,3 72,0 по прибыли от основной деятельности 29,4 23,6 22,0 по чистой прибыли 5,1 5,2 5,7 Рентабельность продукции: по валовой прибыли 45,5 42,9 41,9 по прибыли от основной деятельности 16,0 13,5 12,8 по чистой прибыли 2,8 2,9 3,3
Показатели, отражающие долю прибыли в себестоимости, затратах или объеме поступившей выручки, характеризуют эффективность текущ ей деятельности предприятия.
Они показывают, в какой степени, покрыв связанные с производством продукции (работ, услуг) затраты, предприятие способно направлять собственные средства на расширение масштабов деятельности, выплату дивидендов, создание и увели чение фондов и резервов. Однако существует широкий круг субъектов экономических отношений, которых интересует не только рентабельность текущей деятельности, но и результативность используемых предприятием внеоборотных средств и финансовых ресурсов. Подобна я информация весьма интересна для собственников, менеджеров предприятия, потенциальных инвесторов. Всех их интересует не только то, какой объем расходов осуществляется в процессе деятельности, чтобы получить тот или иной объем прибыли, но и то, какими по в еличине основными фондами получена эта прибыль. Для собственников и акционеров оченьважно знать, сколько прибыли принесла каждая вложенная ими единица денежных средств, для менеджеров сколько прибыли приходится на единицу стоимости всех используемых хозяй ственных средств.
Для того чтобы получить представление о результативности использования ресурсов предприятия, рассчитывается ряд показателей рентабельности, увязывающих объем получаемой прибыли с величиной используемых материальных или финансовых средств.
Результативность внеоборотных и финансовых' ресурсов может выражаться двояким образом: либо как доля, которую составляет годовой объем прибыли в объеме используемого ресурса (коэффициенты рентабельности), либо как число оборотов (лет), за которое рассматр иваемый ресурс может быть возмещен по стоимости за счет прибыли (коэффициенты оборачиваемости или показатели сроков окупаемости). Рассмотрим несколько наиболее часто употребляемых на практике коэффициентов.Коэффициент рентабельности использования основног о капитала. Рассчитывается как отношение чистой прибыли (чистая прибыль прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль и других налогов и сборов, относимых на прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия) к среднегодовому объему всех используемых хо зяйственных средств или всего привлеченного капитала (полусумма итога баланса на начало и конец периода). Данный показатель рассчитывается по формуле Прибыль отчетного периода Налог на прибыль и другие налоги и сборы, относимые на прибыль Итог баланса + на начало года Итог баланса на конец года
Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. используемых хозяйственных средств. Он дает самое общее представление о результативности исследуемого бизнеса вне зависимости от источников привлечения капитала и других факторов. Рентабельность собственного капитала. Этот показатель несколько конкретизирует и дополняет рассмотренный выше. Находится он как отношение величины чистой прибыли к среднегодовому объему собственного капитала. Для его расчета может быть рекомендована следующая формула: Прибыль отчетного периода Налог на прибыль и другие налоги и сборы, относимые на прибыль Собственный капитал + на начало года Собственный капитал на конец года
Коэффициент рентабельности собственного капи тала представляет большой интерес для собственников фирмы и потенциальных инвесторов, так как он показывает," какова эффективность авансированных собственниками и акционерами средств. Этот коэффициент в случае значительного объема привлеченного капитала мо жет существенно отличаться от значения коэффициента рентабельности основного капитала, поскольку при формировании финансовых результатов в этом случае существенными являются затраты на выплату процентов по кредитам и займам.
Именно этот показатель в наибольшей степени подходит в качестве критерия при решении вопроса об участии в капитале: высокая рентабельность собственного капитала, как правило, обеспечивает способность выплачивать высокие дивиденды и таким образом привлекать в случае необходимости дополнительный капитал.Рентабельность основных фондов. Определяется отношением чистой прибыли к среднегодовому объему используемых основных фондов предприятия. Данный показатель характеризует эффективность той части хозяйственных средств, которая овеществлена в о сновных средствах предприятия. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений. Определяется делением объема полученных фирмой процентов от участия в капитале других предприятий и т. п. (данные приводятся в форме № 2) навложений
среднегодовую величину долгосрочных финансовых (инвестиции в зависимые, дочерние и другие предприятия):
Чистая прибыль (4.7) Долгосрочные финансовые вложения на Долгосрочные + финансовые вложения на начало года конец года
Сопоставление этого показателя с показателями рентабельн ости, например, основных фондов позволяет обосновать эффективность использования вложений для расширения основного бизнеса или, наоборот, целесообразность диверсификации деятельности.
Период окупаемости основного капитала. Определяется как отношение среднегодовой стоимости хозяйственных средств фирмы к чистой прибыли. Показатель отражает скорость возмещения используемого производственного потенциала за счет чистой прибыли. Для расчета может быть рекомендована следующая формула: (4.8)
Период окупаемости собственного капитала. Находится путем деления среднегодовой величины собственного капитала на чистую прибыль анализируемого периода:
(4.9)
Собственный капитал на начало периода
Чистая прибыль х 2
Собственный капитал на конец периода
Имеет важное значение для собственников и акционеров, поскольку через оценку его величины и динамики они, как правило, делают выводы об эффективности управления их капиталом.
Период окупаемости основных средств.
Рассчитывается по следующей формуле:(4.10)
Стоимость основных средств на начало периода
Чистая прибыль х 2
Стоимость основных средств на конец периода
Выражает эффективность вложенных в исследуемый бизнес основных средств.
Для рассматриваемого условного примера результаты расчета показателей рентабельности использования ресурсов предприятия приведены в табл. 4.4.
Показатели рентабельности основных средств, связывая результативность текущей деятельности (чистую или другой вид п рибыли) с имеющимися хозяйственными средствами или финансовыми ресурсами, отражают результативность всего бизнеса. Эти показатели очень часто используются инвесторами в процессе принятия решений о вложении их средств в данное . предприятие.
Таблица 4.4
Сводная таблица показателей рентабельности текущей деятельности турфирмы "Надежда" за 19961998 гг. Показатель По состоянию на конец 1996 1997 1998 Рентабельность, %: основного капитала 6,2 9,0 9,3 собственного капитала 9,9 14,7 16,3 основных средств 16,4 24,0 26,7
Период окупаемости, лет:
основного капитала 16,1 11,1 10,7
…