Задать вопрос юристу

Поток денежных средств

, по нашему мнению, есть изменяющееся во времени количество денег. Он означает фактическое движение денежных средств, происходящее в результате обращения денег при покупке и продаже товаров и услуг. Схематично такой процесс представляется следующим образом (рис.
3.2).
На рис. 3.2 Дп, Тп — деньги и товар, принадлежащие предприятию (находящиеся на его балансе); Д, Т — деньги и товар, находящиеся вне предприятия и его баланса.
Таким образом, любое количество денег, которое за анализируемый период времени изменило свое состояние, есть денежный поток. Причем: если деньги образуются в результате изменения, происходит их поступление, то имеем дело с притоком денежных средств. Если же деньги потребляются, осуществляются платежи, то речь идет об оттоке.


Разность между притоком и оттоком дает сальдо денежного потока. Оно отражает неперераспределенные денежные средства, которые могут использоваться в будущем, либо накапливаться в соответствии с целями предприятия, т. е. сальдо денежного потока есть величина статичная. Общее или накопленное сальдо (Сд п) за период определяется путем суммирования сальдо денежного потока за каждый изучаемый отрезок iпериода t
Сд.п -І СД.ПІ . (3.9)
i-1
Потоками денежных средств считаются только те, которые корреспондируют с денежными счетами. Изменения, произошедшие с денежными средствами от одной балансовой отчетной даты до другой, поясняет отчет о движении денежных средств предприятия.
Анализ платежеспособности на основе потоков средств основывается на следующих принципах:
выделение притока, оттока и сальдо денежного потока и струк-турирование внутри каждой категории;
подразделение денежных поступлений и выплат на три основные категории: текущая деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность;
при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т. п., предусмотренные законодательством, в частности возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;
учет разрывов во времени получения доходов и осуществления расходов.
Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на частичные потоки от отдельных видов деятельности:
денежный поток от текущей деятельности (д. пт);
денежный поток от инвестиционной деятельности (д. пи);
денежный поток от финансовой деятельности (д. пф).
Такая группировка весьма полезна для анализа платежеспособности, так как позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности предприятия на общую платежеспособность, выявить финансовый результат по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Общее воздействие всех трех сальдо определяет общее изменение денежных средств за период. Последнее выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств по бухгалтерскому балансу
Сд.п = І(Сд.пі + Сди.пі + Сдф.пі) = ДСк.п - ДСН.П, (3.10)
i=1
где сд.пі, сди.пі, сфпі — сальдо денежного потока i-го отрезка времени
периода t, соответственно, по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности; ДСк п ДСн п — остаток денежных средств на конец и начало анализируемого периода.
Критерием отнесения той или иной статьи к текущей деятельности является ее вклад в формирование результата от продажи продукции или предоставления услуг [3]. Для целей анализа движение денежных средств от основной (текущей) деятельности включает в себя все операции предприятия, не подпадающие под определение инвестиционной или финансовой деятельности. Например, денежные средства, полученные в результате выигранного судебного иска или в качестве страховых выплат, а также благотворительные выплаты рассматриваются как движение денежных средств от текущей деятельности предприятия. В первую очередь, поток денежных средств при этом учитывает получение доходов и осуществление расходов, связанных с производством продукции, а также налоги по этой деятельности.
Приток денежных средств по текущей деятельности связан, прежде всего, с получением выручки от продаж, а также авансов покупателей и заказчиков. Отток происходит при уплате по счетам контрагентов, перечислении налогов и сборов в бюджет.
Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью, важны, поскольку они отражают расходы, произведенные в отношении ресурсов, которые, как предполагается, создадут в будущем прибыль и движение денежных средств.
Денежные поступления и выплаты по инвестиционной деятельности включают операции предприятия по приобретению и продаже материальных внеоборотных активов и нематериальных внеоборотных активов, по приобретению и продаже акций, облигаций и других ценных бумаг сроком обращения более одного года, по выдаче ссуд и последующему получению средств. Это основные составляющие инвестиционной деятельности.
К финансовой деятельности относятся операции со средствами краткосрочного характера, внешними по отношению к предприятию [3, п. 106]. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью, важна потому, что она позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.
В данном случае речь идет о тех внешних краткосрочных источниках, из которых финансируются расходы по инвестиционной и теку-
щей деятельности при недостатке собственных и долгосрочных заемных средств.
Финансовая деятельность в российской отчетности отражает лишь краткосрочные инвестиции, в отчетность по международным стандартам включены наряду с краткосрочными и долгосрочные финансовые вложения. Таким образом, отечественная отчетность остается несопоставимой с зарубежной, несколько искажает данные о денежных потоках и мешает качественному анализу. Для устранения этого недостатка, по нашему мнению, следует в аналитических таблицах притоки, оттоки и сальдо по долгосрочному финансированию и вложениям отражать отдельными строками в составе инвести-ционной деятельности.
В то же время существуют отдельные значительные хозяйственные операции, связанные с основной, инвестиционной и финансовой деятельностью, которые не влияют на движение денежных средств. Например, реализация акций или облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеоборотные активы или обмен внеоборотных активов на другие внеоборотные активы. В российской практике распространены также операции бартера, относящиеся к основной деятельности, приобретение основных средств, оформленное долгосрочными векселями, приобретение дочерних предприятий путем выпуска акций, погашение долгов обыкновенными акциями, капи-тализация дивидендов.
Неденежные операции такого рода могут составлять, по мнению российских экономистов [155, с. 190], до 90 % от оборота по реализации продукции. Поэтому правильное раскрытие неденежных операций (особенно бартерных) важно при анализе платежеспособности на основе потоков денежных средств.
Третий принцип, на котором базируется анализ платежеспособности, предусматривает учет налоговых отчислений, производимых в соответствии с законодательством РФ при определении сальдо потоков от текущей, инвестиционной и финансовой видов деятельности.
Налоги и отчисления, уплачиваемые на территории России, могут быть разделены на следующие виды :
налог на добавленную стоимость (НДС);
налог на прибыль;
налог на имущество;
земельный налог;
таможенные пошлины и сборы;
начисления на заработную плату (включая отчисления во вне-бюджетные фонды и налоги, базой для исчисления которых является фонд оплаты труда персонала);
налоги на продажу (включая налог на пользователей автомобильных дорог и другие, базой для исчисления которых является выручка от реализации произведенной продукции);
налоги на сырье (включая отчисления на воспроизводство материально-сырьевой базы и иные платежи, уплачиваемые при добыче или переработке сырья).
При необходимости перечень налогов может быть детализирован.
В зависимости от способа влияния на частичные денежные потоки предприятия налоги можно подразделить на следующие группы:
налоги, влияющие на результат одного из видов деятельности (в частности, на текущую деятельность — НДС, налог на имущество, взносы в социальные фонды, налог на пользователей автодорог, акцизы, налог на реализацию горюче-смазочных материалов, налог с продаж);
налоги, влияющие на результат двух видов деятельности (на-пример, налог на операции с ценными бумагами может уменьшать результат от инвестиционной и финансовой деятельности; налог с владельцев транспортных средств, земельный налог, плата за пользование водными объектами, за загрязнение окружающей среды — возможные оттоки по текущей и инвестиционной деятельности);
налоги, влияющие на результат любого вида деятельности (в частности, налог на прибыль может вызывать отток и по текущей, и по инвестиционной, и по финансовой деятельности).
Такое разделение носит условный характер и зависит от особенно-стей хозяйственной деятельности того или иного объекта анализа. Так, для предприятия, осуществляющего лишь краткосрочные финансовые вложения, налог на операции с ценными бумагами будет оказывать влияние только на финансовую деятельность и т. п.
Согласно четвертому принципу, необходим учет разрывов во времени получения доходов и осуществления расходов.
Принцип временной определенности позволяет понять отличия между выручкой от реализации, понесенными в связи с этим затратами за период времени и выручкой от поступивших и израсходован-ных денежных средств за этот период времени. «Выручка от реализации никогда не совпадает с поступлением денежных средств на предприятие. Затраты, относимые на себестоимость, не совпадают с суммами денег, выплаченными поставщикам, работникам, в бюджет и внебюджетные фонды, а также другим кредиторам» [127, с. 55-56].
Это связано с тем, что при длительных сроках хранения продукции, в условиях создания сезонных запасов готовой продукции, при
продаже в рассрочку или при передаче продукции на реализацию торгующим организациям на каждом шаге будет реализовываться продукция, частично или полностью произведенная на предыдущих шагах. То же с оплатой товаров и услуг и их потреблением в производстве, т. е. происходят разрывы во времени.
Разрыв во времени притока денежных средств считается положительным (отрицательным), если выручка от продажи продукции поступает после (до) ее производства.
Разрыв во времени оттока денежных средств считается положительным (отрицательным), если потребление товара или услуги в производстве осуществляется после (до) ее оплаты.
В условиях инфляции при положительном разрыве притока выручка от реализации продукции будет частично определяться ценами, действовавшими на предыдущих шагах расчетного периода, т. е. будет ниже, чем при отсутствии разрыва. Точно также при положительном разрыве оттока себестоимость реализованной продукции будет включать стоимость потребленных при ее производстве материалов, включая и закупленные на предыдущих шагах, и поэтому будет ниже, чем при отсутствии разрыва. При отрицательных разрывах изменения выручки и себестоимости будут обратными.
В экономических изданиях разрывы в денежных потоках предлагают учитывать тремя способами [4, с. 208-211].
Первый способ (учет произведенной продукции) предусматривает, что на каждом шаге анализируемого периода в денежных потоках отражаются выручка от реализации произведенной на этом шаге продукции и затраты на приобретение израсходованных при этом производстве ресурсов. Для учета того обстоятельства, что денежные поступления и расходы, отраженные на данном шаге, полностью или частично осуществляются на других (более ранних или более поздних) шагах, в денежные потоки включается также изменение оборотного капитала. При этом разрывы во времени рассчитываются между средним моментом осу-ществления расходов или получения доходов и серединой шага.
Главное преимущество способа в том, что основные данные для расчета эффективности денежных потоков те же, что и для расчетов финансовых показателей предприятия. В то же время этот способ не позволяет оценить и проанализировать сбалансированность реальных денежных потоков на каждый конкретный момент времени. Эффект от движения денежных средств будет сглаживаться разрывами во времени по притокам и оттокам.
Второй способ (учет оплаченной продукции) отличается от первого тем, что на каждом шаге отражается не произведенная, а оплаченная покупателем продукция. Соответственно, в затратах на каждом
шаге отражаются соответствующие компоненты себестоимости реализованной продукции. При этом разрыва притока денежных средств не возникает, а разрыв оттока измеряется разницей между средним моментом осуществления расходов и серединой шага (средним моментом получения доходов от реализации продукции).
Третий способ (учет реальных доходов и расходов) считается более правильным. Этот способ предусматривает отражать на каждом шаге только те денежные поступления и расходы, которые имеют место именно на этом шаге независимо от того, когда и как они отражаются в системе учета и отчетности. В частности, на каждом шаге должны учитываться только выручка, поступающая на этом шаге, и оплата ресурсов, которая на этом шаге была произведена. Поэтому соответствующие денежные потоки оказываются здесь сдвинутыми во времени по отношению к потокам, рассчитанным первым способом. Расчеты налоговых платежей производятся обычным способом, однако уплата налогов предусматривает в соответствии с их периодичностью, установленной законодательством (поэтому, например, налог на прибыль, уплачиваемый на некотором шаге, может не соответствовать выручке от реализации продукции, полученной на этом шаге). В затратах на закупку ресурсов учитываются затраты на пополнение материальных запасов (запасы сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива), т. е. доходы учитываются в момент получения денежных средств, а расходы - в момент выплаты, что соответствует ведению учета по кассовому методу. Такой способ особенно удобен, когда необходимо сосредоточить внимание на движении денежных средств от основной деятельности предприятия. Фактически сальдо потока денежных средств от основной деятельности (результат) предприятия равно его прибыли (убытку), рассчитанной на основе кассового метода.
Таким образом, для анализа платежеспособности при расчете сальдо денежных потоков от каждого вида деятельности следует изменить базу расчета: с метода начислений на кассовый метод.
<< | >>
Источник: И. А. Жулега. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография И. А. Жулега ; ГУАП. — СПб.,2006. — 235 с.: ил.. 2006

Еще по теме Поток денежных средств:

  1. 17.5. Управление потоками денежных средств на предприятии
  2. Поток денежных средств
  3. 7.3. Прогноз потока денежных средств
  4. 15.3. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств
  5. 5.3. Анализ потока денежных средств
  6. ПРИЛОЖЕНИЕ: ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА МЕТОДОМДИСКОНТИРОВАННОГО ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  7. 5-5. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ (ИЛИ НОРМА ДОХОДНОСТИ ДИСКОНТИРОВАННОГО ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ)
  8. 9-5. ДРУГОЙ ВЗГЛЯД НА РИСК И ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  9. 19.4. ДИСКОНТИРОВАНИЕ НАДЕЖНОГО НОМИНАЛЬНОГО ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  10. 29-4. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  11. 13.3. Определение чистых потоков денежных средств в результате хозяйственной деятельности
  12. 17.1. Обзор моделей потоков денежных средств
  13. 17.3. Анализ отчета о потоках денежных средств
  14. 17.5. Оценка отчета о потоках денежных средств
  15. 17.7. Пример проектирования отчета о потоках денежных средств
  16. 5. ДРУГОЙ ВЗГЛЯД НА РИСК И ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  17. 4. ДИСКОНТИРОВАНИЕ НАДЕЖНОГО НОМИНАЛЬНОГО ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ