<<
>>

Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оцегіки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Показатели ликвидности применяют для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.

Они дают представление о платежеспособности предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий (табл. 9).

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Таблица 9 Коэффициент Что показывает Формула расчета Комментарий 1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Достаточность обо-ротных средств, ко-торые могут быть использованы пред-приятием для пога-шения своих обяза-тельств. Характери-зует запас прочности, возникающей вслед-ствие превышения ликвидности имуще-ства над имеющимися обязательствами КП = (А1 + А2 +A3)/ (ПІ +П2)

Отношение текущих активов(оборотных средств) к текущим пассивам (кратко-срочным обязательст-вам) 1 <КП?2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть доста-точно для покрытия краткосрочных обязательств.Пре-вышение же более чем в 2 раза свиде-тельствует о нера-циональном вложе-нии средств и не-эффективном их использовании Главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться значительным недостатком - неточность выводов.

Следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Продолжение табл. 9 Коэффициент Что показывает Формула расчета Комментарий 2. Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности Прогнозируемые платежные возмож-ности предприятия при условии свое-временного проведе-ния расчетов с деби-торами Ккл = (А1 +А2)/(П1 + + П2)

Отношение денежных средств и КФВ плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к теку-щим пассивам Ккл 2 0,8 - 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов 3. Коэффициент абсолютной ликвидности Какую часть кратко-срочной задолженно-сти предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует пла-тежеспособность предприятия иа дату составления баланса КАЛ = А1 /(ПІ +П2) Отношение денежных средств и КФВ к те-кущим пассивам КАЛ 2 0,2-0,5 Низкое значение указывает на сни-жение платежеспо-собности предпри-ятия 4. Коэффици-ент «цеиы» ликвидации Определяет, в какой степени будут покрыты все внешние обя-зательства предприятия в результате его ликвидации и продажи имущества Кцл = (А1 +А2 + АЗ + + А4)/(П1 +П2 + ПЗ) Отношение всех акти-вов предприятия к величине внешних обязательств Кап2 1

Низкое значение показателя указывает иа недостаточность имеющихся активов для покрытия внешних обяза-тельств анализируе-мого предприятия 3. Общий коэффициент ликвидности баланса Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации иа предприятии с точки зрения ликвидности; позволяет сравнивать балансы анализируемого предприятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяс-нить, какой баланс наиболее ликвиден Колб = (А1 + 0.5А2 + + 0,3 A3) / (П1 +0.5П2 + + О.ЗПЗ)

Отношение всех ликвидных средств предприятия к суммс всех платежных обязательств, при условии что различные группы ликвидных средств и платежных обяза-тельств входят в ука-занные суммы с весо-выми категориями Колб ^ 1

Данный коэффици-ент является обоб-щающим показате-лем ликвидности хозяйствующего субъекта и приме-няется при выборе более надежного партнера из множе-ства потенциальных партнеров на основе отчетности

Окончание табл.

9 Коэффициент Что показывает Формула расчета Комментарий 6. Коэффициент перспективной платежеспособ-ности Определяет прогноз платежеспособности предприятия на основе сопоставления будущих платежей и предстоящих поступ-лений, т. с. на сколько производственные запасы покрывают долгосрочные обяза-тельства Кпп - ПЗ / A3 Отношение долго-срочных кредитов и заемных средств к величине запасов, НДС, дебиторской задолженности (пла-тежи по которой ожи-даются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочих оборотных активов Рост данного пока-зателя в динамике трудно оценить однозначно 7. Коэффициент задолженности Показывает, сколько долгосрочных обяза-тельств приходится на 1 руб., вложенный в активы предприятия. Другими словами, определяет, какая часть активов пред-приятия в случае необходимости, понадобится для покрытия его долгосрочных обязательств Kj = ПЗ / (А I + А2 + + A3 + А4)

Отношение величины долгосрочных обяза-тельств к активам предприятия К, < 0,38 Чем ниже Kj, тем меньше надо средств для пога-шения долгосроч-ных платежей 8. Коэффици-ент общей платежеспо-собности Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет мате-риальных и немате-риальных активов Коп = (П2 + ПЗ) / (A3 + + А4)

Определяет, сколько долгосрочных и крат-косрочных кредитов и займов приходится на 1 руб., вложенный в основные средства н прочие внеоборотные активы, в запасы и затраты

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который даже в экономической литературе называют коэффициентом текущей ликвидности (общего покрытия). Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности, нерациональным использованием ресурсов, недостаточным привлечением внешних источников финансирования и пр.

Постоянное его снижение означает возрастающий риск неплатежеспособности.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала. На практике он применяется издавна. Так, В. В. Ковалев отмечает, что коэффициент начали рассчитывать в США с 1891 г.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. С точки зрения Г. В. Савицкой, «...коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванного непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств».

Коэффициент критической ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрыта текущими обязательствами. Такой коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, а также оценивает способность предприятия к погашению краткосрочных обязательств в случае его тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы. Увеличение коэффициента быстрой ликвидности за счет роста дебиторской задолженности вряд ли положительно скажется на платежеспособности предприятия. Из рекомендуемых значений коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности в виде разницы между ними можно получить пороговые значения и для краткосрочной дебиторской задолженности. Ее величина должна быть в пределах 45-60% величины текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и интересует прежде всего кредиторов. Как считает В. Ф. Палий, «этот показатель ценен, если учесть, что сроки погашения задолженности наступают не вдруг, а растянуты во времени».

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам раз- личных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности. Конечно, в первую очередь показатели ликвидности должны быть интересны руководителям и финансовым работникам предприятия.

В целом можно отнести анализируемый хозяйствующий субъект, используя данные коэффициенты, к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для организаций различной отраслевой принадлежности;

не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего критерия.

В качестве нормируемых значений коэффициентов ликвидности В. В. Ковалев и Я. В. Соколов предлагают следующие их интервалы:

К„= 1,5; 2,5; Ккя = 0,8; 1,2; КАЛ = 0,03; 0,08.

Это соответствует и международной практике, и складывающемуся в стране положению со структурой активов и источников их покрытия.

Проводимый по изложенной теме анализ ликвидности предприятия является приблизительным. Более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи следующих финансовых коэффициентов (табл. 10):

общего коэффициента ликвидности;

коэффициента перспективной платежеспособности;

коэффициента задолженности;

коэффициента общей платежеспособности;

коэффициента «цены» ликвидации.

Данные табл. 10 конкретизируют отдельные позиции, приведенные в табл. 9.

Таблица 10

Индикаторы ликвидности и платежеспособности Коэффициент Что показывает (комментарий) 1. Общий коэффициент лик-видности Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуа-ции на предприятии с точки зрения ликвидности; по-зволяет сравнивать балансы анализируемого предпри-ятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс наиболее ликвиден

Окончание табл. 10

Коэффициент Что показывает (комментарий) 2. Коэффициент перспектив-ной платежеспособности Определяет прогноз платежеспособности предприятия на основе сопоставления будущих платежей и предстоящих поступлений, т. е. на сколько производственные запасы покрывают долгосрочные обязательства 3. Коэффициент задолженно-сти Показывает сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 руб., вложенный в активы предприятия. Другими словами определяет, какая часть активов предприятия в случае необходимости понадобится для покрытия его долгосрочных обязательств 4. Коэффициент общей пла-тежеспособности Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов 5 Коэффициент «цены» ликвидации Определяет, в какой стспсни будут покрыты все внеш-ние обязательства предприятия в результате его ликви-дации и продажи имущества

Сделаем расчет и проведем анализ коэффициентов ликвидности применительно к предприятиям легкой промышленности Астраханской области за 1999-2001гг. (табл. 11).

Данные, приведенные в табл. 11, вновь свидетельствуют о том, что отрасль легкой промышленности Астраханской области находится в кризисном финансовом положении.

Так, фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в целом по отрасли ниже рекомендуемого значения, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса и неплатежеспособности предприятий. Только на предприятиях № 8, 9 данный коэффициент соответствовал рекомендуемому значению, а на предприятиях № 4, 5,7 наблюдается превышение коэффициента покрытия нормативной границы. Это говорит о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Фактические значения коэффициента критической оценки на анализируемых предприятиях свидетельствуют о том, что ни на одном предприятии он не достигал рекомендуемых значений (кроме предприятия № 5 в 2000 г.). Очень незначительную положительную тенденцию рассматриваемый коэффициент имеет только на предприятиях № 2, 3, 5, на остальных имеет место отрицательная тенденция.

С учетом значений этого показателя кредитовать анализируемые предприятия нецелесообразно, так как вероятность погашения ими своих обязательств очень низка.

Анализ фактических значений коэффициента абсолютной ликвидности показал, что ни на одном из анализируемых предприятий он не достигал рекомендуемых значений и практически был близок к нулю. Только на предприятии № 5 он имел тенденцию к увеличению.

В современных условиях по фактическим значениям этого показателя нельзя делать определенных выводов о работе предприятий, поскольку, во-первых, при высокой инфляции нецелесообразно поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, т. е. денег и краткосрочных ценных бумаг, так как они обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, т. е. в запасы сырья, материалов, в оборудование, здания и сооружения. Во-вторых, в условиях высокой инфляции предприятиям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, так как за ее счет происходит процесс косвенного кредитования предприятия.

Все это еще раз подтверждает неутешительные выводы о тяжелом финансовом положении предприятий и необходимости принятия соот-ветствующих мер по улучшению ситуации.

Расчет общего коэффициента ликвидности балансов предприятий легкой промышленности в очередной раз свидетельствует о неплатежеспособности анализируемых хозяйствующих субъектов. Они являются ненадежными партнерами, причем риск хозяйственных и кредитных взаимоотношений с анализируемыми объектами довольно высок. При заключении крупных хозяйственных договоров необходимо предусматривать элементы залога в качестве их обеспечения. В относительно благоприятном положении оказались предприятия № 5,7,16, балансы которых являются более ликвидными.

Значения коэффициента перспективной ликвидности свидетельствуют о том, что у предприятий легкой промышленности предстоящие поступления превышают будущие платежи, т. е. долгосрочные обязательства, которые у большинства исследуемых предприятий отсутствуют.

Результаты коэффициента задолженности говорят о том, что на 1 руб., вложенный в активы в 1999 г., приходится 0,01 руб. долгосрочных обязательств, которые в 2000 и 2001 гг. отсутствуют. Таким образом, как уже было сказано выше, у предприятий легкой промышленности нет необходимости для покрытия долгосрочных платежей.

Анализ коэффициента цены ликвидации свидетельствует о том, что в случае ликвидации исследуемых предприятий и продажи имущества все внешние обязательства будут покрыты, за исключением обязательств предприятия № 13.

Таблица 11

Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности предприятий легкой промышленности Астраханской области за 1999-2000 гг. Пока-затель Интервал оптимальных значений 1999 г. 2000 г. 2001 г. Изменение 2000 г.

от 1999 г. 2001 г.

от 2000г 2001 г.

от 1999 г. 1. Коэффициент текущей ликвидности № 1 0,82 0,76 0.84 0,06 0,08 0,02 №2 0,69 0,58 0,64 -0,12 0,06 -0,06

Продолжение табл. 11 Пока-затель Интервал оптималь-ных значений 1999 г. 2000 г. 2001 г. Изменение 2000 г.

от 1999 г. 2001 г.

от 2000 г. 2001 г.

от 1999 г. № 3 0,57 0,42 0,44 -0,15 0,02 -0,13 №4 2,31 1,85 1,85 -0,46 0,00 -0,46 № 5 2,91 3,55 2,08 0,64 -1,47 -0,83 №6 0,13 0,10 -0,04 -0,10 -0,13 №7 2,17 3,59 2,31 1,42 -1,28 0,14 №8 1,16 1,12 0,28 -0,04 -0,83 -0,87 №9 1,62 -1,62 0,00 -1,62 № 10 0,36 -0,36 0,00 -0,36 № 11 0,83 -0,83 0,00 -0,83 № 12 0,11 0,16 0,04 -0,16 -0,11 № 13 0,35 0,33 0,13 -0,02 -0,20 -0,22 № 14 1,23 1,23 -1,23 0,00 № 15 0,07 0,05 0,05 -0,02 0,00 -0,02 № 16 5,47 22,86 21,07 17,39 -1,79 15,61 № 17 0,02 ода 0,00 -0,02 -0,02 2. Коэффициент критической ликвидности № 1 0,07 0,08 0,22 0,01 0,14 0,15 №2 0,00 0,00 0,17 0,00 0,17 0,17 №3 0,23 0,19 0,28 -0,04 0,09 0,05 №4 0,32 0,20 0,28 -0,11 0,08 -0,03 №5 0,55 1,07 0,72 0,52 -0,35 0,18 №6 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №7 0,67 0,52 0,13 -0,15 -0,39 -0,54 №8 0,06 0,05 0,02 -0,01 -0,03 -0,04 №9 0,87 -0,87 0,00 -0,87 № 10 0,04 -0,04 0,00 -0,04 № 11 0,01 -0,01 0,00 -0,01 № 12 0,01 0,00 -0,01 0,00 -0,01 № 13 0,22 0,13 0,06 -0,09 -0,07 -0,15 № 14 0,33 0,33 -0,33 0,00 № 15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 16 0,98 0,00 0,00 -0,98 0,00 -0,98 № 17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 э. Козф4 іициеит абсолютной ликвидности №1 0,01 0,02 0,06 0,01 0,04 0,05 №2 0,00 0,00 0,04 0,00 0,04 0,04 №3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №4 0,00 0,01 0,00 0,01 -0,01 0,00 №5 0,20 0,59 0,55 0,39 -0,04 0,35

Продолжение табл. 11 Пока-затель Интервал оптималь-ных значений 1999 г. 2000 г. 2001 г Изменение 2000 г.

от 1999 г. 2001 г.

от 2000г 2001 г.

от 1999г №6 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №7 0,06 0,07 0,02 0,01 -0,05 -0,04 №8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №9 0,23 -0,23 0,00 -0,23 № 10 0,00 0,00 0,00 0,00 №11 0,00 0,00 0,00 0,00 № 12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 14 0,03 0,03 -0,03 0,00 № 15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4. Общий показатель платежеспособности № 1 0,27 0,26 0,34 -0,02 0,08 0,06 №2 0,21 0,17 0,25 -0,04 0,07 0,04 №3 0,26 0,19 0,20 -0,07 0,02 -0,06 №4 0,77 0,62 0,70 -0,15 0,08 -0,07 №5 1,08 1,57 1,42 0,49 -0,15 0,34 №6 0,04 0,03 -0,01 -0,03 -0,04 №7 0,66 1,16 0,63 0,50 -0,53 -0,03 №8 0,39 0,37 0,14 -0,02 -0,23 -0,25 №9 0,78 -0,78 0,00 -0,78 №10 0,14 -0,14 0,00 -0,14 № 11 0,25 -0,25 0,00 -0,25 №12 0,04 0,05 0,01 -0,05 -0,04 №13 0,15 0,12 0,05 -0,02 -0,07 -0,10 №14 0,45 0,45 -0,45 0,00 №15 0,02 0,02 0,02 -0,01 0,00 -0,01 №16 1,83 6,86 6,32 5,02 -0,54 4,49 № 17 0,01 0,01 0,00 -0,01 -0,01 5. Коэффициент перспективной платежеспособности № 1 0,02 0,00 0,01 -0,02 0,01 -0,01 №2 0,00 0.00 0,00 0,00 0,00 0,00 №3 0,00 0,09 0,09 0,09 0,00 0,09 №4 0,07 0,00 0,00 -0,07 0,00 -0,07 №5 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №6 0,00 0,00 0.00 0,00 0,00 №7 0,52 0,05 0,24 -0,47 0,18 -0,29 №8 0,01 0,01 0,01 0,00 0,01 0,01

Продолжение табл. 11 Пока-затель Интервал оптимальных значений 1999 г. 2000 г. 2001 г Изменение 2000 г.

от 1999 г. 2001 г.

от 2000 г. 2001г.

от 1999 г. №9 0.00 0,00 0,00 0,00 № 10 0,00 0,00 0,00 0,00 № 11 0,00 0,00 0,00 0,00 № 12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 14 0.00 0,00 0,00 0,00 № 15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 6. Коэффициент задолженности №1 <0,38 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №2 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №3 0,00 0,01 0,01 0,01 0,00 0,01 №4 0,03 0,00 0,00 -0,03 0,00 -0,03 №5 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №6 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 7 0,13 0,02 0,10 -0,11 0,07 -0,04 №8 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 №9 0,00 0,00 0,00 0,00 № 10 0,00 0,00 0,00 0,00 №11 0,00 0,00 0,00 0,00 № 12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 14 0,00 0,00 0,00 0,00 № 15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7. Коэффициент общей платежеспособности № 1 0,03 0,02 0,05 -0,01 0,03 0,01 №2 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 №3 0,09 0,07 0,07 -0,02 0,00 -0,02 №4 0,05 0,02 0,08 -0,03 0,06 0,03 №5 0,00 0,00 0,14 0,00 0,14 0,14 №6 0,31 0,32 0,02 -0,32 -0,31 №7 0,15 0,03 0,10 -0,12 0,07 -0,05 №8 0,14 0,11 0,90 -0,04 0,79 0,76 №9 0,00 0,00 0,00 0,00 № 10 0,49 -0,49 0,00 -0,49 №11 0,00 0,00 0,00 0,00

Окончание табл. 11

Пока-затель Интервал оптималь-ных значений 1999 г. 2000 г. 2001 г. Изменение 2000 г.

от 1999 г. 2001 г.

от 2000 г. 2001 г.

от 1999 г. № 12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 14 0,00 0,00 0,00 0,00 №15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 №16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 № 17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 8. Коэффициент «цены» ликвидации № 1 2,94 2,77 2,45 -0,17 -0,31 -0,49 №2 2,82 2,38 2,10 -0,44 -0,28 -0,72 №3 3,78 3,61 2,67 -0,17 -0,94 -1,11 №4 4,97 4,18 3,53 -0,78 -0,66 -1,44 №5 9,08 9,30 4,60 0,22 -4,70 -4,48 №6 0,49 0,41 -0,08 -0,41 -0,49 №7 3,33 6,11 3,54 2,78 -2,56 0,22 №8 1,15 1,11 0,80 -0,04 -0,32 -0,36 №9 2,07 -2,07 0,00 -2,07 № 10 0,76 -0,76 0,00 -0,76 №11 0,83 -0,83 0,00 -0,83 № 12 0,87 1,19 0,32 -1,19 -0,87 № 13 0,36 0,52 0,31 0,16 -О Л -0,05 № 14 1,43 1,43 -1,43 0,00 № 15 3,85 2,56 2,12 -1,30 -0,44 -1,74 №16 26,00 100,57 55,29 74,57 -45,29 29,29 № 17 0,57 0,50 -0,06 -0,50 -0,57

Расчет коэффициента общей платежеспособности показывает, что доля покрытия кредитов и займов за счет нематериальных и материальных активов низка, т. е. на 1 руб., вложенный в основные средства и прочие внеоборотные активы, а также в запасы и затраты, в 2001 г. приходится всего лишь 0,05 руб. долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Показатели ликвидности и платежеспособности взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия. Если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудачны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такой хозяйствующий субъект - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма не просто: необходимо время и инвестиции. Для хронически «больного» предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке - банкротству.

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

По мнению автора, стабильность работы предприятий связана с наличием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет перекос в сторону долгов, то такое предприятие может обанкротиться и прекратить свое существование.

Из этого следует, что финансовая устойчивость - понятие обширное. Наиболее полно финансовую устойчивость предприятия раскрывает такая формулировка: «Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки».

На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:

по месту возникновения - на внешние и внутренние;

по важности результата - на основные и второстепенные;

по структуре - на простые и сложные;

по времени действия - на постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за дея-тельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда по-следствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные и действенные меры по восстановлению финансовой устойчивости.

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в рыночной экономике, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Действительно, значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, агрегированного механизма экономики, обеспечивает его нормальную, от-лаженную работу. Ухудшение финансового состояния отдельного предприятия неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики. Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на производственные ресурсы, увеличения просроченных задолженностей по-ставщикам, бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов собственникам и т. п.

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента этой системы:

-для государства в лице налоговых и других органов аналогичного назначения - своевременная и полная уплата предприятием всех налогов и сборов в бюджеты различных уровней. От этого зависит исполнение доходной части бюджета. В противном случае вследствие сокращения расходной части бюджета государство и местные органы власти не смогут в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства, что в конечном счете может привести к разным негативным последствиям на государственном и региональном уровнях;

для внебюджетных фондов, образованных под эгидой государства, - своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в данные фонды. Невыполнение предприятиями своих обязательств (эти фонды образуются в основном за счет средств предприятий) влечет за собой нарушения в их работе, в частности в области выплат пенсий, пособий по уходу за детьми, пособий по безработице и т. д.;

-для работников предприятия и прочих заинтересованных лиц - своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных рабочих мест. Устойчивое финансовое положение является для работников предприятия гарантией своевременной выплаты заработной платы. Кроме того, увеличение доходов предприятия приводит к увели-чению фондов потребления, а значит, и к улучшению материального благополучия работников данного предприятия. Также стабильное функционирование предприятия, его развитие обеспечивают создание дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях роста без-работицы;

для покупателей, заказчиков продукции, работ, услуг - стабильное функционирование, выполнение договорных условий. Невыполнение предприятиями своих обязательств может явиться причиной не только производственного, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков с известными последствиями;

для поставщиков и подрядчиков - своевременное и полное выполнение обязательств. Для них эти моменты чрезвычайно важны, так как их доход от основной деятельности формируется из поступлений со стороны покупателей и заказчиков. Изъятие финансовых ресурсов из оборота из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние, заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами. Если же предприятие из-за плохого финансового состояния не может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, это может привести к банкротству последних;

для обслуживающих коммерческих банков - своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора. Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств;

-для собственников предприятия - доходность, величина прибыли, направляемая на выплату дивидендов. Для владельцев предприятия значение финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем. Кроме того, прибыльность, устойчивость финансового положения предприятия влияют на курсовую стоимость его акций, что немаловажно для акционеров со спекулятивной точки зрения;

- для инвесторов (в том числе и потенциальных) - выгодность и степень риска вложений в предприятие. Чем устойчивее в финансовом отношении предприятие, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.

Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

<< | >>
Источник: Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна А. В.. Финансовый анализ : учеб. пособие. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект,2006. - 344 с.. 2006

Еще по теме Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности:

  1. 3.1. Анализ показателей ликвидности
  2. 4.2. Оценка кредитоспособности заемщика на основе анализа финансовых коэффициентов
  3. 3.2. Система показателей устойчивости коммерческих банков: методологический подход
  4. 15.2. Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности
  5. 15.3. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств
  6. 2.1. Предварительная оценка имущества хозяйствующего субъекта и источников его формирования
  7. Оценка ликвидности баланса
  8. Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности
  9. § 3.2. Государственный контроль и оценка его эффективности в отношении развития дорожного хозяйства региона (на примере республики Марий Эл)
  10. 2.6. ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ.
  11. Финансовое состояние предприятия. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий
  12. Финансовое состояние компании: анализ и оценка a w w финансовой устойчивости (финансовые риски)
  13. 19.4. Использование в анализе относительных показателей (коэффициентов)
  14. 9.2. Показатели и методы управления платежеспособностью.
  15. 5.1. Показатели ликвидности и платежеспособности
  16. Критерии и показатели оценки уровня финансовой безопасности
  17. Оценка риска потери ликвидности и платежеспособности
  18. Оценка риска финансовой устойчивости на основе относительных показателей и оценка комплексного финансового риска
  19. Особенности стоимостной оценки в простой, камеральной и двойной бухгалтерии
  20. Применение К-прогнозных методик для оценки финансового состояния предприятий