Ошибки, возникающие при определении амортизации

Другой, даже более опасной ошибкой, которая исходит из понятия потоков денежных средств и которой должен остерегаться аналитик, является то, что амортизация — это вид бухгалтерских расходов, несколько отличных от таких расходов, как расходы на оплату труда или материальные затраты, и что она может игнорироваться или по меньшей мере ей может придаваться меньшее значение, чем другим расходам.

Причиной этого является аспект оттока денежной наличности, уже упомянутый выше, что представляет собой, безусловно, полностью ошибочное мнение. Покупка машины со сроком эксплуатации, скажем, 5 лет — это на самом деле предоплата за 5 лет пре-доставления услуг. Предположим, что приобретенная машина — это машина, наполня-ющая бутылки, и ее работа выполняется обычно рабочим, занятым 8 часов в день. С рабочим мы заключаем контракт на 5 лет и платим ему авансом,тогда этот платеж должны распределить на 5 лет его работы. Таким образом, к концу первого года 1/5 суммы плате-жа была бы расходами, а оставшиеся 4/5 предоплаты представляли бы собой актив в форме требований за будущие услуги.

Другая причина сомнений относительно истинного характера амортизационных отчислений связана с сомнениями относительно уменьшения стоимости активов, подлежа-щих амортизации. При дальнейшем изучении мы разделим эти сомнения на две категории:

сомнения относительно уровня уменьшения полезности производственного обору-дования;

сомнения относительно уменьшения рыночной стоимости таких активов, как нед-вижимость.

1. Когда мы видим, что одна авиакомпания списывает стоимость реактивного самолета за 8 лет, а другая растягивает амортизацию идентичного самолета, скажем, на 12 лет, мы понимаем, что нормы амортизации зависят от принятого решения. Однако по поводу того, что влияние на доход таких различных решений может быть значительным и может

исказить сравнение, двух мнений быть не может. Таким образом, это влияние должно оцениваться аналитиком в свете отраслевой практики, а также на бесспорной обоснован-ности решений о сроке эксплуатации. Хотя существует несколько руководств, касающихся срока эксплуатации активов в целях налогообложения, их практически нет для оценки в целях финансового учета. Аудиторы не являются специалистами в области дол-говечности или срока эксплуатации оборудования и они проверяют оценки руководства компании лишь тогда, когда они выходят за рамки отраслевой практики или зафиксиро-ванного опыта. Когда зафиксированного опыта не существует, как в случае с новой отраслью, например лизингом компьютеров, аудиторы не задают вопросы руководству компании. Все это способствует интерпретации и манипуляции доходом. Хотя это не снижает подлинности статьи расходов, но ставит вопрос о правильном распределении сто-имости производственных активов во времени.

Норма списания — это еще один аспект амортизации, который должен понимать аналитик. Когда налоговое законодательство впервые допустило ускорение амортизации, многие компании приняли этот метод и для бухгалтерских, и для налоговых целей. Однако позднее ряд компаний, например в сталелитейной и писчебумажной отраслях, захотели смягчить влияние амортизации на доход и перейти назад к равномерной амортизации, оставив расчет ускоренной амортизации в целях налогообложения. Это, хотя и неоправданно, вносит непоследовательность в процесс сравнения, тем не менее было принято бухгалтерами. Такая практика вместе с отклонениями, допускаемыми в установ-лении срока полезной эксплуатации, внесла большую долю скептицизма в отношении измерения амортизационных отчислений. Рекомендации АРВ 20 "Изменения в учете", которые более полно рассматриваются в следующей главе, имеют своей целью исправление этого очевидного недостатка отчетности, указывают, что изменения должны осуществляться только в направлении "предпочтительных" принципов учета. Поскольку понятие "предпочтительных" в отношении принципов бухгалтерского учета остается неопределенным, аналитик должен быть внимательным и критически относиться к этой сфере практики учета.

2. По таким активам, как недвижимость, проблема, связанная с амортизацией, нес-колько отличается от предыдущей. Для некоторых вещей постоянное обслуживание может продлевать срок их эксплуатации значительно больше, чем обслуживание, скажем, станков или автомобилей. Более того, те, кто рассматривает уменьшение рыночной сто-имости как истинный индекс амортизации, утверждают, что во время роста уровня цен стоимость сооружений скорее увеличивается, чем уменьшается.

Однако это не является аргументами против амортизации как таковой, а скорее является вопросами, касающимися срока полезной эксплуатации и соответствующего вре-менного периода, в течение которого должна списываться стоимость активов. Нет оправ-дания как для избыточной, так и для недостаточной нормы амортизации.

Увеличение стоимости недвижимости, безусловно, не является причиной прекращения начисления амортизации. Достаточность амортизационных отчислений зависит от многих факторов, и физических, и экономических. Процесс амортизации может быть задержан, но никогда не может быть прекращен или обращен в обратную сторону.

Следующее примечание к финансовой отчетности Louis Lesser Enterprises, Inc. охватывающее период роста цен, делает это очевидным:

В результате общего снижения отдельных аспектов недвижимости, выделенных условиями на денежном рынке, руководство придерживается мнения, что полная стоимость отдельного имущества, инвестиций и авансов компаниям, не полностью принадлежащих материнской компании, не будет возмещаться при нормальном ходе деятельности или продаж. Соответственно стоимость такого имущества, инвес-тиций и авансов, по которой они учитываются, уменьшается до суммы ожидаемого возмещения.

Убытки сверх гарантированных превысили 4 млн. дол. в год, когда общая сумма выручки компании составляла лишь около 6 млн.дол. Очевидно руководство и аудиторы недооценили процесс амортизации и искажение стоимости имущества компании, прино-сящего доход. Стоимость такого имущества зависит в большей степени от его способнос-ти приносить доход при различных экономических условиях, чем от физических характе-ристик и уровня обслуживания.

Как показал приведенный выше случай, неразумно полагаться на временные эконо-мические условия или рыночные котировки, чтобы оправдать чрезмерный оптимизм, который выражается в недооценке амортизации. В конце концов, понятие амортизации включает ряд таких факторов, как физический срок эксплуатации, экономическая полез-ность и технологические и экономические факторы, которые влияют на устаревание. Трудности фирм Zeckendorf, Kratter и Glickman свидетельствуют о том, что стоимость недвижимости может изменяться в двух направлениях.

Изменение уровня цен также усложняет проблему амортизации. Зачастую, особенно в отраслях, которые базируются на держании недвижимости, приводится аргумент, что растущие цены (в значительной степени из-за снижения покупательной способности денег) устраняют или уменьшают потребность в амортизационных отчислениях. Эти аргументы смешивают проблемы, возникающие в результате изменения уровня цен, которое влияет на все счета, а не только на основные средства, с функциями амортизации, цель которых распределить стоимость активов в течение срока их эксплуатации. Изменение уровня цен, само по себе, конечно, не продлевает срок эксплуатации актива. Проблемой изменения уровня цен следует заниматься отдельно от проблемы амортизации (см. гл. 14).

Аналитик должен понимать, что многообразие используемых методов амортизации вызывает не только проблемы сравнения с другими компаниями, но и проблемы внутренних измерений. Это особенно верно в отношении нормы прибыли, получаемой на балансовую стоимость активов, подлежащих различным методам амортизации. Как покажет следующий пример, только метод "аннуитета" при начислении амортизации дает уровень прибыли на инвестиции в течение всего срока полезной эксплуатации актива. Этот метод, однако, редко находит применение на практике.

Пример 9. Предположим, что станок стоимостью 300000 дол., имеющий срок полезной эксплуатации 5 лет и не имеющий никакой ликвидационной стоимости, дает годовую при-быль до налогообложения 100000 дол. Согласно методу аннуитета при начислении амортизации стоимость амортизируемых активов — это текущая стоимость ожидаемого потока будущих услуг, определенная по некоторой ставке дисконта. В нашем примере предполагаемая ставка дисконтирования составляет 19,86%. Далее приведены нормы прибыли, имевшие место ежегодно при (а) равномерном методе начисления, (Ь) методе ускоренной амортизации со списанием суммы, соответствующих порядковых номеров лет, и (с) методе аннуитета (который идентичен методу фонда погашения при амортизации):

(дол.)

Прибыль после амортизации

Балансовая стоимость активов на начало года

а. Равномерное начисление амортизации 1 100000 60000 40000 300000 13,3 2 100000 60000 40000 240000 16,7 3 100000 60000 40000 180000 22,2 4 100000 60000 40000 120000 33,3 5 100000 60000 40000 60000 66,7 500000 300000 200000 Ь. Ускоренное начисление амортизации (кумулятивный метод) 1 100000 100000 - 300000 0,0 2 100000 80000 20000 200000 10,0 3 100000 60000 40000 120000 33,3 4 100000 40000 60000 60000 100,0 5 100000 20000 80000 20000 400,0 500000 300000 200000 с. Метод аннуитета 1 100000 40421 59579 300000 19,86 2 100000 48450 51550 259579 19,86 3 100000 58076 41924 211129 19,86 4 100000 69612 30388 153053 19,86 5 100000 83441 16559 83441 19,86 500000 300000 200000 Норма прибыли,

Прибыль от реализации

Год

Амортизация

Из предшествующего обсуждения ясно, что учет амортизации, которая является весьма реальными и значительными издержками производства, содержит много ловушек для аналитика. Кроме того, информация, зачастую предоставляемая в публикуемых отчетах в основном бесполезна с точки зрения серьезного анализа. Таким образом, аналитик дол-жен подходить к оценке этих издержек с пониманием факторов, обсуждавшихся выше, и с позиции независимости. При оценке амортизации он, возможно, должен оценить дос-таточность резерва по амортизации с помощью таких показателей, как отношение амортизационных отчислений к общей стоимости активов, а также отношения к другим фак-торам, влияющим на его величину.