<<
>>

5.4. Ликвидный денежный поток

Ликвидный денежный ноток является одним из показтгелей, которые определяют финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в ЧИСТОЙ кредитной позиции предприятия втеченне определенного периода (месяца, квар-

Чнстая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, н величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток тесно связан с покотгелем финансового веверчтжа (рыччга), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счетіфе- дптов банка.

Эффект финансового левернджа {ЭФЛ) вычне.мютпо формуле;

ЭФЛ=(1-С,м )х(ЭРя -СЛ)хЦ. (37)

где См—ставка налога па і (рибыль (до ли единицы). (1 - Сте) - налопшый коррек- тор;ЭР„—экономическая реіпабельиостьиктішов(%); С/7—сре.мяяпрокем'ная ставка за кредит (%); (ЭР„ - СП)—дифференциал финансового левериджа; ЗК—заемный капитал по пассиву баланса на последнюю отчетную дату; СК—собственный капитал по пассиву баланса («Капитал и резервы»); ЗК/СК — коэффициент задолженности (фина иловой зависимости).

:тіі?ибстае«оіогоіга»штала(прііуслоаииЭРа>СП). Приотріїїі к ЭФМ <ЭР„ < ОТ)—вычет «9рентабельности собственного к, геняыП банковский ьрелит использован неэффективно Пример

Допустим. предприятие имеет' С - €,24 С KIIIIIIUI - 54 млн руб. «ЛсгасишИ катти

ЭФЛ-(і - 0,24)к(20-15}х54/60-3,42

Формула для расчета ликв іднщиаеяежвсіо потока следующая:

Ш-(ДК, +КК, -ДС,)-(ДКе + ЛС0), е ДК, и ДК. - долгосрочные кредиты и аайиы і

рио^К."- "" -— — «-

периода;

ДК. - аія или руо.. лл0т іио,имлн руо..«. руб.,ДС,-30,7«ліі руБ.,ДЄс- 52Лмлп руб.

ДДП-фЩ + 605.3 - 30,?) - <108,0 + 391,7 - S2.0) -379,2 млн руб. Бланком примереакииояерноеобшество имеет ттоягакителъное сальдо денеж-ных средств на конец отчетного года, полученное благодаря ярпвлечениюааем-

гоелнежестоообиосіи Указанные расчеты можно делать и пообщеймассе кре- итов.

займов и денежных средств, которые поступили в течение расчетного Пе-

Отличие показателей ликвидного денежного потока от других показателей .еквкдноста (абсолюті гой. текущей и обшей) состоит в том, «по коэффициенты

їм

Главе 5. Анализ денежных пдюков

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину деиежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей н инвестиционной). поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов.

Дилиый показатель включает в себя весь объем заемных средств п поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Ликвидный денежный лоток не получил широкого распространения в практике работы российских банков, за исключением отдельных прибегающих к нему іірн оценке кредитоспособности своих клиентов, так как денежиый поток выра-жает их плаї ежесиособность

Выводы. Болееэффекгнвноеуправленне денежными потоками приводит к по-вышению степени финансовой гибкости, что выражается в следующем:

улучшение оперативного управления денежным оборотом с точки зрения сбалансированности поступления 1! расходования денежных средств,

расчет объема продаж н оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами,

улучшение маневренности заемных средств,

снижение расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;

повышение ликвидности баланса предприятия,

возможность высвобождения денежных ресурсов для инвестирования в более доходньн объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживаикадолга,

большая возможность получения кредитов для долгосрочных инвестиций от потенциальных зарубежных партнеров

Следователька, в процессе анализа денежных потоков предприятия еле іует рассматривать различные аспекты их ликвидности, т е. абсолютные я относи-

<< | >>
Источник: В. В. Бочаров. КОМПЛЕКСНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ. 2005

Еще по теме 5.4. Ликвидный денежный поток:

  1. Модели дисконтированных денежных потоков при оценке рыночной капитализации
  2. 10.4. МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ НА ОСНОВЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  3. 5.4. Ликвидный денежный поток
  4. Политика управления денежными потоками предприятия
  5. 6.3. Методы измерения денежных потоков
  6. 6.4. Анализ денежных потоков
  7. 2.1. Понятие, виды и значение денежных потоков для предприятия
  8. 4.2.Анализ и методы измерения денежных потоков
  9. ГЛАВА 6. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. Управление денежными потоками
  11. 11.2. Управление денежными потоками
  12. 10.4. Методы анализа денежных потоков
  13. 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.