8.З. Критерии, используемые для анализа и оценкинесостоятельности (банкротства) предприятий в России

Эти коэффициенты не ориентируют предприятия на оптимизацию их оборотных средств

Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротство)» от 26 10.2002 г. разработай с учетом опыта западных индустриально развитых стран, где в каче- ствеосновного критерия принятпринщш неоплатности долга (исходя ігзознтно- шекия активов и пассивов баланса, а также их поэлементной структуры). Поэтому Федеральный закон от 26.10 2002 г. № 127-ФЗ справедливо отвергает такие формальные признаки банкротства, как несоблюдение нормативных зннченнй коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

Такими основными критериями, определяющими неплатежеспособность российских предприятий, являются-

• отрицательное сальдо денежного потока (превышение оттока денег над их притоком),

¦Экономика и жизнь 1994. N444-45.

• отрицательная величина чистого оборотного капитала (собсі ычшыхоборот- ных средств), возникающая вследствие превышения краткосрочных обяза-

Козффнциснты текущей ликвидности н обеспеченности собственными оборотными средствами можно использовать только для экспресс-диагностики финансового состояние предприятия, а также для оценки уровня риска настуннения банкротства (конечно, с определенными корректировками).

Следует подчеркнуть, чго в мероприятиях но профилактике банкротства, особенно і іа ранних стадиях а о диагностики, предприятие может рассчигы ват ьте ль- ко на внутренние финансовые возможности.

В России, н связи с асф) интом финансовых ресурсов, у государства отсутствует комплексний система централизованной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий.

Прямая поддержка — безвозвратное и возвратное финансирование (в форме бюджетного кредита) из федерального u региональных бюджетов, обеспечение гарантий частным инвесторам и т. д. Косвенная поддержка — система льгот, предусмотренных законодательством о несостоятельности (бемкротстве), моратории на удовлетворение требований кредиторов в период внешнего управления неплатежеспособным предприятием; порядок нтисления пени и штрафов в период реструктуризации задолженности перед бюджетом, размешнние дополнительных обыкновенных акций должника в целях восстановления его платежеспособности в период внешнего управления, замещение активов должника ит д.

Мораторий на удовлетворенно требований предиторов распространяется на все денежные обязательства и обязательные пзатежи, сроки встшлиедия которых наступили до введения внешнего управления Данный мораторий распрострлнн- ется также на требования кредиторов о возмещении убытков, вызванных отказом внешнего управляющего от исполнения договоров должника. Однако моратории не распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления.

Для восстановления плттежеспособности должника планом внешнего управлення может быть предусмотрено увеличение устевного капитала должника — акционерного обществе путем размещения дополнительного пакета дополнительных акций. Увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенных акций может быть включено в план внешнего управления исключительно по ходатайству органа упрявлешія должиака.

В случае ютучения ходатайства органа упрааяения должника (акционерного общества) о включении н план внешнего управления повышения его уставного капитала путем размещения дополнительного пакета обыкновенныхаяций внешний управляющий обязан провести собрание кредиторов для рассмотрения вопроса об эмиссии этих фиканенлге инструментов. Размещение допоанительных обыкновенных акций должника может проводиться только вовакрьтой подписке.

ЮШ«-"> 2 ¦ <1П>

где КВП{Сшгі — коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период 6 месяцев; КТЛын КТЛ11П — фактическое значение коэффициентов текущей ликвидности па конец ¦¦ начало отчетного периода, КТЛ^ - нормативное значение коэффициента, равное двум; Т - расчетный период, мее.

4. Рекомендуемое значение КВП - 1 С. КВП> 1,0 к рассчитанный ни период 6 месяцев свидетельствует о наличии у цредпрнн пія реальной ВО.ІМОЖИІНТН восстановить свою платежеспособность КВП, принимающий значение < 1,0 и рассчитанный на период 6 месяцев, енндс-гемьетвуето том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою пла-тежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности (КУЙ) вычисляют во формуле: КТЛкп+^(КТЛ„П - КТЛИ„)

куп- ш—* • (11!)

где 3 — периая утраты іілатежечин.іинніст іі,мес.; Т— расчетный период, мес.

КУП со значением > 1,0, рассчитанный на период 3 месяца, гвидетелктяуег о наличии реальной возможности у предприятия не утратить свою платежеспо-собность' КУП, принимающий аяаченле < 1,0 и определенный иа период 3 месяца, свидетельствует о том, что у предприятия имеется реальная перспектива утра- чить платежеспособность в ближайшее время.

Принятие решения о признании структуры баланса иеудовлеїворігсеііміой, а предприятия - неплатежеспособным осуществляют, если КТЛ имеет значение < 2.0. а КОСС <0,1 (и» г 10%).

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью обще-принятых коэффициентов финансовой устойчивости, пине неспособности и лик-видности, рассчитанных в бюджете по балансовому листу (прогнозу баланса активов и пассивов).

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность предприятия, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство.

К их числу относятся

¦ неудовлетворительная структура активов (имущества) предприятия, которая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительна!) дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками хранения; готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

заме і «екне оборачиваемости оборотных активов и ухудшоииесостояния расчетов с постннщнками, подрядчиками, покупателями и другими партнерами;

соїращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов;

тенденнка к вытеснению есоставе обязательств «дешевых» зоемныхсредств более «дорогими» и их нечфс]іеістивное размещение в активе баланса;

.1*ресуршв предприятия, г «Г kpntOCp-OMtrUX обязагсі «а б.иіаіісо значительных уГ)ЫТко1),ЧТ ] і ансоеого риска {более 10% от общего объема t«

іа собой понижение обьем.і после

[Я следует признать сс

iwifl) трудно получить даяшериую информацию ЩИ аиа ннансовогоеостояиіія и прнкятия управленческих решении ¦и образом,результаты даяресс-дііагноптіїаі нфуїідалгеїітадьіюгофинан-

прчррняия тіеетра8ра?отка«»сі«щ бюджетирования капитала, доходов 1 вап, поступление и использоетдас финансовых ресурсов.

В 4, Анализ показателей несостоятельности (банкротстве) предприятия по данным Бухгалтерской отчетности

В первом случае критерии оценки — платежеспособность и лі линса, а во втором случае — финансовая устойчивость.

Таблица 8.2

НепокрытыЯ убыток

ктиаы(пс отдельному рістету)

Валюта баланса

Оценим его платежеспособность во формулам (109-111) По .)юрмуле(109) находи* коэффициенты текущей лнгвидности на начало н конеп отчетного периода

"" 57,2

КТЛкп =|^=0,51 101 66,8

По формуле (110) опредеяим коэффициент обесгечннности собственными средствами {КОСС)'

Д2,6+9,0-59,2 _

=-0,153;

КОСС^0*^-6^ =-0,953

Как следуетиа этих данных, произошел значительный рост отрицательной величины КОСС, что свидетельствует о полной утрате предприятием своих соб- стватиых оборотних средств

По формуле (111) рассчитаем коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) нн период 6 месяцев'

Данный показатель свидетельствует о том, что в ближайшие 6 месяцев у предприятии нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Для большей убедительности вычислим показатели финансовой устойчивости — коэффициенты финансовой незашашосги, задолженности и финансирования Коэффициент финансовой независимое гн - собственный капитал/валюта 6а- нннса, на начало гола 42.6/10&8 -=0,39; на конец расчетного периода 27,0/103,2 - -0,26

Рекомендуемое значение данное параметра 0,51 или 51%. Козффіщнеи і дадплженности-заемный канитал/собствсниый; на начало года 66,2/42,6 - 1,55, на конец расчетного периода 76,2/27j0 - 2,82 Рекомендуемое значение этого іюказателя 0,67 (40%/60%) Коэффициент фпнансированвл - собственный капитал/заемный капитал; на качало года 6 2,6/66,2 - 0,64, па конец расчетного периода 27,0/76.2 - 0,35 Рекомендуемое значение данного показателя 1,5 (60%/40%) По приведенным критериям предприятие имеет все признаки несостоиельно- стн (банкротсіяа) Выводы,

Необходимо сеущестпидть снижение непокрытого убытка отчетного года, который негативно сказывается на структуре собственного капитала, путем оптимизации состава затрат, включаемых в себестоимость продукции (превышение себестоимости над выручкой от продаж делает производство нерентабельным).

Надо погашать (по мере возможности) кредиторскую задолженность, так как именно оназанимает наибольший удельный вес в общих обязательствах предприятия.

3 Предприятию необходимо принять решениео снинении величины уставного капитала до уровня чистых активов, так как кредиторы няраве потребовать от его руководства досрочного прекращения или исполнении обязательств и возмещения да) убытков 4. Поскольку предприятие входит в состав устойчивой финансово-промыш- ленной группы {ФПГ), Ценчральная компания ФПГ вправе оказать ему фи- нннсовую поддержку в целях сохргшеннн производственно-коммерческой деятельности.

Целесообразно отметить определенный недостаток количестненных методик прогнозирования банкротства, так как нередко цифры бухгалтерской отчетности не способны полностью воспроизвести все хозяйственные процессы, происходящие на предприятии.