5.2. Классификация и методы измерения денежных потоков

генерируемые в результате использования напит шьиых вложений при реализации реальных инвестиционных проектов;

формируемые в условиях действующего предприятия по текущей инвести-ционной и финансовой деятельности

6,2 К(18СОф«ация и «втоды измерения ДЕНЕЖНЫХ ПОІОКОВ 137

Текущая деятельность включает поступлением использопапие денежных средств, обеспечивающих выполнение производствешіо-номмерческих функций иред- приятия (рис.

Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником формирования финансовых ресурсня, то она должна генерировать основной по- юк денежных средств.

Специфические статьи, отсутствующие в зарубежной практике, — доходы от перепродажи баріера, взносы в государственные внебюджетные фоиды

(-Ііиіестіиііюштя далтелыюст ь включает поступление и использование денежных qic-дсп в, связанных с нос гунлением и иродажеіі долгосрочных активов, рас-колы (капшальные вложения) и доходы от инвестиций.

Источниками денежных среден в для инвестиционно]) деятельности предприятия ыигутбыть поступления оттекуіцеК деятельности в форме імортіїзаііноііиьіх отчислений и чистой прибыли, доходы от самой инвестиционной деятельности, постуїиіенця за счет источников долгосрочного фина нсиропания (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков н др.).

Движение денежиых средств при инвестиционной деятельности представлено на рис 5 3.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к модернизации и расширению производства Поэтому кявестишіоішапдеятель- ность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

текущая (операциоикая> деятельность

Отток денежных средств

2. Оплата труда персонала

2. Поступления от перепродажи іпааров, попучамах НО бартерном

венные ннебкід^еттаде

І, Поступления

Ъ4 подотчетных CyMh"

ісроой заде

1.

S Псквивша (раткосрочных кредитов

6. Краткосрочные фина.

7. Прочие поступления

Рис. 5.2. Движение денежных средств при текущей деятЕгслссти

Рис. З.З.Движаниояеиежньксрадсгаприиквестиционнойдвяталиости

Финансовая деятельность вікігічает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов пли эмиссии цеияых бумаг, а также погашення задолженности по ранее получеияым краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов ваимодавиаы (рис. 5.4).

На стабильно работающих предприятиях дене» н ие потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую

Финансовая деятельность

Рис. Б.л.движеывденвхныхсрвдсгв прифіивмссвойдапвлькости

деятельность, например на приобретение нопитальиых актинов погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т.д. На многих предприятиях РФ текущую деятельность часто поддерживают засчкт инвести-ционной и финансовой деятельности, чтообесеечиваст выживание предприятий в неустойчивой экономической среде. Например, ие выделяют средства ца фи-нансирование капитальных вложений, иа достройку объектов, числящихся в не-завершенном строительстве, ия приобретение нового оборудования UT.IL

Наряду с систематизацией денежных потоков по видам хозяйственной деятель-ности в фпнацговоіі литературе можно встретить и другую их классификацию '

по масштабу обслуживания хозяйственных процессов—совокупный денежный поток предприятия, денежный поток структурного подразделения, денежны!! лоток отдельной хозяйственной опереццн {например, кредитной сделки):

понаправленпгояви » сння — входящий денежной поток (приток денег), ис-ходящий денежный поток (отток денег);

по форме осуществления — безналичный и наличный денежные потоки;

по сфере обращения — внутренний и оиешннй денежные потоки;

по продолжительности — краткосрочный и долгосрочный денежные потоки;

но достаточности объема — избыточный, оптимальный и дефицитный де-

но Предсказуемости — планируемый и иепланнруемый денежные потоки,

по виду валюта — денежные поток» в национальной и иностранной валюте,

по непрерывности формирования — регулярный и дискретный денежные

по оценке во времени — текущий и будущий денежные потоки и т.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо аиать:

а за определенное время (месяц, квартал);

какие виды деятельности генерируют основної) поток денежных средств;

каковы причины избыточного или дефицитного денежного потока;

каким должен быть оптимальный объем денежного потока. Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью притока

х средств, что способствует формированию приемлемого их ос

татка. позволяющего предприятию своевременно ВЫПОЛНЯТЬ свои финансовые обязательства, коюрые требуют расчетов токько в денежной форме

На величину денежных потохов оказывают влияние различные факторы как внутреннего,так ивяешнего характера. Всостав внутренних факторов включают:

жизненный цикл предприятия, т. е период, в течение которого оно осуществляет хозяйственную деятельность и подучает экономическую выгоду;

продолжительность операционного цикла,

1-10

Глава 5. Анализ денежны» потоки

сезонность производства н сбыта продукції»! (работ, услуг);

амортизационную политику, направленную на модернизацию п обновлений

приоритетное! •> инвестиционных программ н проектов (наиболее важные инвестиционные проекты, как правило, реализуют в первую очередь, чта приводит к оттоку денежных средств);

учетную иолотику;

финансовую культуру собственниноп (владельцев) ц менеджеров лреднрия-

К внешним факторам относятся:

кои ыонктура товарного к фининшиого рынков.

уровень налоговой нагрузки на предприятие (доля всех выплачиваемых налогов п сборов в валовой выручке от реализации продукции);

система расчетов с поставщиками и потребителями продукции;

доступность финансового кредита ц пр.

Указанные факторы необходимо учитывать при выполнении аналитических працедур.

На практике используют два каючевых мето.та расчета объема денежных потоков— прямій и косвенный Прямой ыетод основан надвнженицдеиежныхсредств по «.четам предприятия. Исходный злемеит—выручка(нетто) от реализации продукции (работ, услуг).

Операции (обороты) по счетам деиежных средств ва период группируют по трем видем деятельности.

Достоинства мстила ааі тючаются в том, чта oil позволяет

показывать основные источники притока п направления оттока денежных средств;

устанавли ватьаз алмосвяэь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;

делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущий обязательствам,

идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток де-нежных средств;

использоватьполученную информацию для прогнозирования денежных по-

коп гримировать все поступления н папраиоения расходования деиежных средств, так как денежный коток непосредственно связан с регистрами бух-галтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, машинограмма-ми и иным и документами)

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета поэвочяет оценить гиатея'е- способность и ликвидность баланса предприятия. Недостатком данного метода

уменьшение дебиторской задолженности.

снижение остатков краткосрочных финансовых вложений н прочих оборот-

увеличение суммы краткосрочных займов н кредитов; » повышение кредиторской задолженности;

увеличение суммы прочих краткосрочна обязательств;

уменьшение НДС по приобретенным ценностям Исключают из чистой прибыли.

сумму переоценки основных средств;

увеличение остатков запасов;

повышение объема дебиторской задолженности.

увеличение остатков краткосрочных финансовых вложений л прочих обо-ротных активов;

уменьшение суммы краткосрочных кречетов и займов.

уменьшение суммы прочих краткосрочных обязательств,

увеличение суммы ИЛС по приобретенным ценностям;

использование нераспределенной прибыли;

использование резервного капитала.

Если по результатам деятельности за отчетным период получен чистый убы-ток, то косвенный метод основывается на величине этого чистого убытка. Воз-можно, что последующие корректировки могут превысить убыток и чистый де-нежный поток от текущей деятельности окажется положительным, несмотря на ЧИСТЫЙ убыток, определенный по методу начислений.

Следовательно, косвенный методоснован на анализе движении денежных средств по видам деятельности, так как показывает, еде конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги» Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «ниж-ним» Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использоваш и в оперативном управле-

ствие между финансовым результатом и епбпв'нцыми оборотными средствами С его номошыо можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризисной ситуации.

Недостатки метода:

высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета;

необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Главная книга, журналы-ордера и др.);

применение целесообразно только при использовании табличных процес-

сом) нет иссіі необходимой информации, поэтому самостоятельно выполнить эту работу проблеммпчпо. При чроосдгыш! аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) до-полняют друг друга и лаютревяыюе представление о движении потока денежных средств на предприятии за рпсчегиыП период