3.3. Финансовая санация предприятий
Особое место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера.
Целью финансовой санации является оптимизация финансовых потоков предприятия: покрытие текущих убытков и ликвидация причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов для проведения мероприятий производственно-технического и организационного характера.Изучение теоретической и практической базы санации предприятий знакомит нас с основными проблемами, которые исследуются зарубежными экономистами в этой сфере. Предметом дискуссий ведущих ученых Германии, Великобритании, США являются вопросы, связанные с прогнозированием банкротства; классификацией финансовых источ-ников санации и последовательностью их мобилизации; формами и размерами государственной финансовой поддержки предприятий; санацион- ными приоритетами; значением самофинансирования для оздоровления предприятий; приватизационными аспектами санации и рядом других [7].
Финансовая санация осуществляется в несколько этапов и имеет определенный порядок проведения. Целостный взгляд на этапы разработки санационной концепции отдельного предприятия представляет собой так называемая «классическая модель санации», которая широко используется в качестве основы для разработки механизма финансового оздоровления субъектов хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой.
В случае возникновения на предприятии кризисной ситуации данная модель предполагает проведение анализа ее причин (причинно-след- ственный анализ).
На основе результатов анализа принимается решение либо о ликвидации предприятия, либо о проведении неотложных сана- " ционных мероприятий. В случае решения о санации определяются ее цели, формируется санационная стратегия, разрабатываются мероприятия. Это оформляется в программу санации, создается ее проект. В соответствии с данными документами осуществляется реализация, координация и контроль хода санации.Здесь уместно будет отметить, что в экономической литературе по вопросам санации часто упоминается концепция быстрого обнаружения финансового кризиса и радикальных санационных действий («Primat des Handelns»). Однако сторонники этого направления (в основном эко-номисты-практики) не учитывают того, что в данном случае не остается времени для детального исследования причин возникновения данной
ситуации и разработки оптимальной санационной стратегии. Отсутствие такой проработки и разработки санационной программы — предпосылка и основной фактор будущих неудач. Именно поэтому в классической модели санации отдельным аналитическим блоком выделяется формирование стратегических целей и тактики санации [7].
Неотъемлемым и важнейшим компонентом санационнош процесса является координация и контроль проведения запланированных ме-роприятий. Внутренние контрольные органы должны постоянно выявлять санационные резервы и своевременно подготавливать квалифици-рованные решения относительно ликвидации возможных препятствий, возникновение которых возможно в процессе проведения оздоровительных процедур.
В основе процесса санации лежит законодательство о банкротстве и финансовом оздоровлении предприятия, которое должно:
предотвращать непродуктивное использование активов предприятий;
•являться механизмом санации (финансовой реорганизации) пред-приятий, который имеет реальный потенциал для успешной финансово- хозяйственной деятельности в будущем;
способствовать полному удовлетворению требований кредиторов.
Следует также отметить, что в переходный к рыночной экономике
период положения законодательства о банкротстве должны быть более лояльными относительно государственных предприятий, чтобы предотвратить большую волну банкротств.
В то же время предоставление подобных условий приватизированным предприятиям не представляется целесообразным, поскольку если частные предприниматели не будут в полной мере ограничены законодательством о банкротстве, то может пострадать финансовая дисциплина, а это, в свою очередь, снизит доверие к частному предпринимательству и темпы его развития [7].В соответствии с российским законодательством санация предпри- ятия-должника осуществляется в форме досудебной санации, как одно из мероприятий по восстановлению платежеспособности должника и урегулирования взаимоотношений с кредиторами до возбуждения дела в арбитражном суде, наряду с мерами периода наблюдения и внешнего управления, хотя ходатайство о проведении санации должно быть подано в арбитражный суд. Оно, как правило, удовлетворяется, если есть реальная возможность восстановить платежеспособность предприятия.
Досудебная санация может проводиться собственником предприятия* должника, кредитором и инвестором, заинтересованными в данном производстве, путем финансовой поддержки должника. В рамках про-
ведения досудебной санации происходит полное погашение требований до обязательствам и обязательным платежам. Для этого должнику пре-доставляется финансовая помощь. При этом у должника перед лицами, решившими поддержать его в кризисной ситуации, естественно возникает ряд определенных, в большинстве финансовых, обязательств.
В случае, если досудебная санация проводится за счет средств федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, условия ее проведения устанавливаются на текущий год Федеральным законом о федеральном бюджете и федеральными законами о бюджетах государственных внебюджетных фондов либо органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправ-ления согласно действующему закону.
Законодательство многих государств запрещает оказание помощи постоянным должникам посредством финансирования, усматривая в этом противоречие принципу конкуренции и создания равных условий для всех предприятий.
Но, исходя из российского опыта, имея в виду огромное количество градообразующих и оборонных предприятий, нельзя не признать, что такая поддержка на определенном этапе является спаси-тельной для экономики страны. Важно, чтобы она не стала повседневной нормой, а оставалась бы исключением из правил — причем в случаях, когда иного выхода по достаточно объективным причинам нет [7].Для принятия окончательного решения о проведении досудебной санации необходима доскональная проверка финансового состояния должника, с тем чтобы сделать экономически правильный вывод о возможности в течение определенного срока восстановить его платежеспо-собность, не возбуждая дела о банкротстве в арбитражном суде.
Экспертный анализ может проводиться независимой аудиторской или консалтинговой фирмой. Подзаконными актами и инструктивно- методическими материалами, в частности Приложением №1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий» к Постановлению Правительства РФ № 448 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоя-тельности (банкротстве) предприятий», рекомендуются критерии определения неудовлетворительной структуры баланса: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности оборотных активов собственными средствами, восстановления платежеспособности.
Как свидетельствует практика, показатели, принятые в качестве критериальных, не в полной мере отражают истинное финансовое со-
стояние предприятия и зависят, прежде всего, от отраслевой принадлежности предприятия. Мировой опыт показывает, что нормативные значения этих показателей определяются отраслевой принадлежностью и используются для целей анализа, а не для принятия санационных решений [7].
Традиционно санация осуществляется за счет следующих внешних источников:
слияния предприятия с более мощной компанией;
выпуска новых ценных бумаг для мобилизации денежного капитала; -•* • увеличения банковских кредитов и предоставления субсидий;
уменьшения выплат по облигациям и отсрочки их погашения;
полной или частичной покупки государством акций предприятия.
Финансовая санация может также осуществляться с помощью при-влечения средств владельцев (паевиков, акционеров) предприятия; при помощи основных кредиторов; персонала предприятия.
В научной литературе по вопросам финансового оздоровления пред-приятий часто встречается такое понятие, как «чистая санация», которая заключается в том, что убытки покрываются исключительно за счет сфор-мированных на предприятии резервных (страховых) фондов. Использование внутренних финансовых резервов позволяет не только существенно снизить угрозу банкротства, но и в значительной степени уменьшает потребность в привлечении капитала из внешних источников.
Если финансовых ресурсов из децентрализованных источников недостаточно для проведения санации, то в некоторых случаях может быть принято решение о предоставлении предприятию государственной фи-нансовой поддержки. В случае убыточной деятельности предприятий государство, если оно признает их продукцию общественно необходимой, может предоставлять им дотации и другие виды финансовой поддержки.
При принятии решений о содействии конкретному предприятию исполнительная власть должна исходить из принципа поддержки прежде всего жизнеспособных производственных структур, которые способны ее использовать с максимальной отдачей и обеспечить увеличение производства и продажу продукции, что увеличивает доходную часть бюджета. Такое решение основывается на ряде критериев, среди которых можно отметить:
внедрение новых, более экономичных и экологически безопасных технологий;
экспорт (прирост экспорта) конкурентоспособной продукции;
замена импорта продукции, сырья, материалов, запчастей и т. д.;
решение проблемы энергообеспечения народного хозяйства;
ч
сохранение научно-технического потенциала (исследований и раз-работок, которые имеют приоритетное значение для экономики страны);
наличие внутренних и внешних рынков сбыта продукции предприятия;
высокий уровень менеджмента на предприятии.
Централизованная санационная поддержка может оказываться путем прямого бюджетного финансирования и непрямыми формами создания благоприятных условий.
Прямое бюджетное финансирование санации предприятий осуществляется на принципах возвратности (бюджетные ссуды) и невозвратности (субсидии, дотации, полный или частичный выкуп государством акций предприятий, которые находятся на грани банкротства).
Существуют предложения, согласно которым в госбюджете дол-жен формироваться специальный фонд финансирования санации и реструктуризации государственных предприятий. В то же время большинство западных исследователей по данному вопросу сделали однозначный вывод, что прямое государственное финансирование является не только фактором, стимулирующим бюджетный дефицит, но и связано с негативными сопутствующими эффектами на макро- и микроуровнях. Кроме того, в экономически развитых странах почти полностью отказались от ис-пользования данного метода финансовой поддержки предприятий.
При существующем порядке предоставления кредитной поддерж-ки отношения распределения финансовых ресурсов формируются на двух уровнях: централизованном и децентрализованном. Централизованный уровень — это финансовые отношения между государством, в лице Центрального банка РФ, и коммерческими банками по вопросу получения на конкурсной основе централизованных кредитных ресурсов для пос- ле^ющей их перепродажи производственным структурам, которые нуждаются в кредитной поддержке. Децентрализованный уровень — это отношения между коммерческими банками и предприятиями, имеющими право на получение кредитной поддержки, по вопросам предоставления финансовых ресурсов для кредитования проектов санации и реструктуризации. Эти отношения базируются на общепринятых принципах кредитования.
Таким образом, можно сделать вывод об отсутствии прямых финансовых отношений между государством и предприятием, а значит, я&ляется нецелесообразным рассмотрение вопроса о предоставлении кредитной поддержки конкретным субъектам хозяйствования на уровне санационных органов. Это должно быть компетенцией соответствую-
щих банков, поскольку они берут на себя всю полноту ответственности перед государством за целевое использование предоставленных кредитных ресурсов и их своевременное погашение [7].
Однако рассмотренный механизм финансовой поддержки не оправдал себя. Эта проблема связана как с высокими процентными ставками за пользование кредитом (некоторые предприятия сами отказались от санаци- онных кредитов), так и с отсутствием у многих субъектов хозяйствования достаточного кредитного обеспечения, что послужило причиной отказа банков от предоставления данным предприятиям финансовых ресурсов.
Одним из методов государственного финансового содействия предприятиям является санационная поддержка в форме полного или частичного выкупа государством акций тех предприятий, которые находятся в финансовом кризисе. Выступая в роли санатора, государство должно руководствоваться, прежде всего, народнохозяйственной эффективностью и целесообразностью, противостоять спаду производства и увеличению безработицы. Государство, в случае его участия в капитале, нельзя рассматривать как обыкновенного акционера, поскольку монопольная прибыль, н прибыль вообще, не является первостепенной задачей деятельности государства в качестве санатора. Главной целью государственных инвестиций в данном случае является содействие возобновлению ликвидности и обеспечение жизнеспособности предприятий. Значительная часть государственного сектора в Германии, США, Швеции и других странах сформирована именно за счет бывших частных предприятий, оказавшихся на грани банкротства. Как уже отмечалось, одним из главных факторов ограниченного доступа несостоятельных предприятий к кредитным ресурсам является полное отсутствие или недостаточный размер кредитного обеспечения. Выход на финансовые рынки в данном случае возможен посредством получения санационной поддержки в форме государственных гарантий или поручительств (обязательство государства осуществить погашение долгов данного предприятия в случае его несостоятельности самостоятельно выполнить условия кредитного договора) [7].
Для реализации этого направления финансовой санации следует создать специальные крупные коммерческие акционерные общества с государственным капиталом или частногосударственным участием, которые занимались бы вопросами государственного страхования и гарантий кредитов; их статус следует определить законом. Эти организации занимаются отбором предприятий для предоставления им поддержки в форме государственных гарантий, а также несут ответственность за це-
левое использование кредитов и своевременное их погашение. Как правило, такие организации освобождены от налогообложения [7].
Одним из косвенных методов государственной санационной поддержки предприятий является предоставление им разрешения на нарушение антимонопольного законодательства. В практике проведения санации этот метод используется в исключительных случаях, поскольку предоставление разрешения на монопольные образования может иметь негативные микро- и макроэкономические последствия стратегического характера. Именно поэтому применять его можно только в том случае, если пред-приятия докажут, что при их слиянии будет наиболее полно использован эффект масштаба, существенно сократится уровень себестоимости продукции, значительно повысятся ее качественные параметры.
В зависимости от экономической политики государства возможно использование санационной поддержки фискального характера в виде списания или реструктуризации налоговых обязательств, налогового кредитования, предоставления целевых налоговых льгот предприятиям, которые непосредственно подлежат санации, а также путем фискальных уступок основным кредиторам данных предприятий с целью активизации их участия в санационных процессах. При этом необходим строгий контроль и система санкций за нарушение сроков погашения реструктуризированной задолженности.
Использование того или иного метода государственной поддержки санации и реструктуризации зависит от конкретных характеристик предприятия, его народнохозяйственного и регионального значения.