5.1. Денежные средства

Денежные средства считаются наиболее ликвидными активами. Они являются и начальным, и конечным пунктами учетного цикла, который включает покупку и производство товаров и услуг, а также их продажу и получение выручки. Осуществление сделки определяется по моменту продажи, т. е. отгрузки, и далее при окончательном переводе в наличность полученного возмещения. Если исключить установленные обязательства для платежей, по которым необходима наличность, то денежные средства являются тем пун-ктом учетного цикла, где руководство компании имеет наибольшую свободу выбора в отношении размещения и использования ресурсов.

По свойственной им природе ликвидности денежные средства не представляют серьезных проблем для определения стоимости, даже несмотря на то, что это требует специ-альных мер противодействия хищениям и растратам. Следует быть осторожным при классификации денежных средств, если на них распространяются какие-либо ограничения. Например, в случае разделения их с целью расширения производства или других специфических ограничений привлеченные остатки денежных средств должны показываться отдельно. Они могут не относиться к текущим активам, по которым можно судить о ликвидности и платежеспособности, для выплаты по текущим обязательствам. Денеж-ные средства, предназначенные для "обслуживания долга" или для обеспечения долго-вых обязательств, обычно в балансе показываются обособленно.

Компенсационные остатки для обеспечения договора по ссуде обычно не расценива-ются бухгалтерами как ограничение на сумму денежных средств, так как банки принима-ют чеки, выписанные под такой остаток.

Компенсационный остаток — часть средств на текущем счете, которая нужна для обеспечения существующих соглашений о ссуде и гарантии будущей кредитоспособности. Даже будучи неформальными, такие соглашения имеют большое практическое значе-

ниє. Например, при оценке коэффициента покрытия специалист должен учитывать пос-ледствия разрыва негласного соглашения с банком. Это может повлечь за собой потерю источника кредитования и повлиять таким образом на ликвидность компании и на ее доступ к фондам в будущем. Уязвимость в этой области определяется отношением нор-мы компенсационного остатка денежных средств к их общей сумме.

Обычно, отчитываясь об остатке денежных средств, компании вычитают из него сум-му по чекам выданным, но еще не оплаченным банком (float). Специалисту, проводяще-му анализ, следует знать о практике некоторых компаний, которые включают флоут в остаток денежных средств, а неоплаченные чеки — в состав кредиторской задолженности.

Пример 1. Dominion Resources Inc. в годовом отчете за 1990 г. указала в балансе остаток денежных средств в размере 58,8 млн.дол. Однако в пассиве по статье "Денежные средства к уплате банкам" значилось 59,7 млн.дол. Эта сумма выражена чеками, выдан-ными компанией, но не предъявленными к оплате на конец года. Такая существенная сумма флоута встречается очень редко. Согласно правилам FASB компаниям запрещает-ся взаимно исключать суммы денег, которые им должен банк (актив) и которые они дол-жны банку (пассив), если не существует права взаимозачета. Однако в отчете о движении денежных средств Dominion приводит отрицательный остаток денежных средств, равный 900 ООО дол., следовательно, возникает несоответствие с тем, что представлено в балансе, а это запрещено правилами.

Пример 2. Waste Management Со. согласно балансу не имеет остатка денежных средств, но при этом осуществляет инвестиции в ликвидные ценные бумаги. В отчете о дви-жении денежных средств компания год за годом показывает нулевой остаток денежных средств.

Blockbuster Entertainment на 31 декабря 1988 г. показала остаток денежных средств 9 млн.дол. Впоследствии выяснилось, что вся эта сумма была взята в долг. Нет правила, которое запрещало бы компании скрывать таким образом действительное положение по остаткам денежных средств и представлять его в более выгодном свете.