Чрезвычайная прибыль (убыток)

Стабильность и устойчивость являются важными характеристиками, которые служат основой при определении доходности.

Это отделение — первый этап, который по характеру является подготовительным. Далее следует процесс вынесения решения и анализа, цель которого — определить, как следует трактовать такие неповторяющиеся, необычные или чрезвычайные статьи при оценке уровня нынешнего дохода и оценке деятельности руководства, а также при про-ектировании результатов.

Значение трактовки и представления учета. Значение любой трактовки и представления учета в значительной степени зависит от их полезности для тех, кто выносит решение на основе финансовых отчетов. К сожалению, особенно в области учета и представ-ления чрезвычайных прибылей и убытков, значение этого учета снижено из-за большого внимания, придаваемого ему теми, кто составляет отчеты о результатах деятельности, и теми, кто с их помощью выносит решения.

Учет и представление чрезвычайной прибыли и убытков всегда спорны. Каковы бы ни были достоинства дебатов, окружающих эту тему, факт остается фактом, что одной из основных причин спорного характера этой темы является большой интерес к ней руководства компаний. Оно почти всегда заботится о сумме чистых результатов деятельности предприятия, а также о способе, которым отражены эти результаты в отчетности.

Бухгалтеры, если не явно, то молча осознают ту роль, которую играют предшествующие соображения в реальной практике составления отчетности по чрезвычайной прибыли и убыткам. Последняя декларация по этой теме, обсуждавшаяся в гл. 11, гарантировала по крайней мере более полные показатели чрезвычайной прибыли и убытков и их включение в отчет о прибылях и убытках. Она более совершенна по сравнению с предыдущей декларацией, которая, пытаясь получить "точный" показатель текущей деятельности, санкционировала исключение отдельных чрезвычайных прибылей и убытков из отчета о прибылях и убытках.

Анализ и оценка. Аналитик в ходе анализа статей должен:

определить, считаются ли отдельные статьи "чрезвычайными" в целях анализа, т. е. являются ли они по характеру столь необычными, нетекущими и неповторяющимися, что требуют особой корректировки при оценке текущего уровня прибыли и будущих возможностей получения прибыли;

решить, какую следует принять форму корректировки статей, которые считаются "чрезвычайными" по характеру.

Определение} является ли статья прибыли или убытка чрезвычайной. Слабые места и недостатки существующих методов оценки, а также мотивы их применения приводят к неизбежным выводам, которые должен получать аналитик при независимой оценке того, должна ли считаться прибыль или убыток чрезвычайными, и если да, то как ее откорректировать.

При получении этого решения следует подразделить статьи, классифицируемые как необычные и чрезвычайные, на три основные категории:

а) неповторяющиеся операционные прибыли и убытки.

Часто используется понятие повторения. Нет никаких общепринятых границ, отделяющих повторяющееся событие от неповторяющегося. Событие (которое в этом контексте заключается в получении прибыли или убытка), происходящее один раз в год, может быть определено и классифицировано как неповторяющееся. С другой стороны, событие, которое происходит редко, но появление которого предсказуемо, требует решения ряда вопросов по определению и созданию резервов, примером последнего будет переналадка доменных печей. Она длится много лет, хотя их замена происходит редко, необходимость в ее проведении предсказуема. Некоторые компании создают резервы для их замены. Однако таким образом накапливаются убытки. Неповторяющиеся операционные прибыли и убытки — это прибыли и убытки, связанные с работами или относящиеся к работам, которые происходят редко и/или непредсказуемы.

При рассмотрении того, как трактуются неповторяющиеся операционные прибыли и убытки, аналитик должен хорошо осознать факт характерной ненормальности и недос-татка повторяющихся ежегодных примеров в деятельности и трактовать их как относящиеся к результатам деятельности за тот период, в котором они были отражены в отчетности.

Мы также должны рассмотреть, что должно считаться "нормальной деятельностью". Так, цель пекарни — выпекать хлеб, булочки и пирожные, но она, возможно, кроме этого покупает и продает рыночные ценные бумаги с прибылью или убытком или даже продает хлебопекарное оборудование, которое следует реализовать для достижения большей эффективности хлебопечения.

Эта ограниченная интерпретация целей предприятия была подвергнута существенной ревизии в современной финансовой теории.

Аналитик не должен ограничиваться бухгалтерским понятием "нормальная деятельность", и, таким образом, он может успешно трактовать гораздо более широкий круг прибылей и убытков как полученных в результате "деятельности". Этот подход подтвер-ждает наш вывод, что с точки зрения анализа большинство неповторяющихся операционных прибылей и убытков должно рассматриваться как часть результата деятельности за тот год, в котором они произошли.

Этот подход предлагается как генеральная линия, а не как механическое правило. После изучения всех сопутствующих обстоятельств аналитик может сделать вывод, что некоторые статьи следует отделить от результатов одного года. Фактором, требующим такой трактовки, предположительно может быть относительный размер статьи. В этом случае наилучшим подходом является выделение средней прибыли, скажем, за 5 лет, а не результат одного года. Этот метод выделения средней прибыли становится почти обязательным в случае предприятий, у которых суммы неповторяющихся и прочих чрезвычайных статей, включенных в результаты их деятельности, колеблются очень широко. В конце концов один год — слишком короткий и слишком капризный период, чтобы на его основе оценивать прибыльность предприятия или перспективы результатов деятельности. Более того, мы хорошо знакомы с предприятиями, которые откладывают расходы и отсрочивают убытки и периодически сталкиваются с убытком, который сводит на нет большую часть дохода, показанного в отчетах в предыдущие годы.

Пример 3. 1991 год был годом особенно многочисленных сообщений о значительном расходовании прибыли на реорганизацию, перестройку и перегруппировку. Список компаний, предпринявших существенное списание стоимости, включает AT&T — 2,6 млрд. дол., Occidental Petroleum — 2 млрд. дол., Continental Airlines — 1,8 млрд. дол., Digital Equipment — 1 млрд. дол., Columbia Gas System — 765 млн. дол., General Dynamics — 567 млн. дол. и Bethlehem Steel — 550 млн. дол.

Хотя информация, представляемая такими сообщениями, редко позволяет провести тщательный анализ лет, в течение которых произошли такие значительные расходы, тем не менее не подвергается сомнению тот факт, что они представляют собой существенные показатели проверок предыдущих отчетных результатов деятельности. Таким образом, списание корректирует избыток прибыли, отраженный в отчетности, за много лет. Аналитик также должен быть готов к тому, что такие расходы могут включать "резервы", созданные для освобождения будущих результатов деятельности от расходов, которые правильнее было бы отнести к ним;

повторяющиеся неоперационные прибыли и убытки. Эта категория включает статьи неоперационного характера, которые встречаются относительно часто. Примерами могут служить амортизация "товаров, купленных в кредит", доход по процентам и арендная плата, полученная от служащих, арендующих помещения компании.

Хотя статьи в этой категории могут быть классифицированы в публикуемых финансовых отчетах как необычные, узкое определение неоперационных статей, которые они включают, а также их повторяющийся характер являются достаточными причинами того, что они должны быть исключены аналитиком из текущих результатов деятельности. Они в конце концов являются результатом разумного использования предприятием своего ка-питала, и их повторяемость требует включения этих прибылей или убытков в оценки, производимые для проектирования будущих результатов деятельности;

неповторяющиеся неоперационные прибыли и убытки. Из этих трех категорий данная категория обладает наибольшей степенью "ненормальности". Эти события не только являются неповторяющимися и непредсказуемыми, но и не попадают в сферу нормальной деятельности. Обычно эти события инородные, непреднамеренные и непланировавши- еся. Однако редко можно сказать, что они вообще неожиданны. Предприятие постоянно подвержено риску неожиданных неблагоприятных событий и случайным потрясениям, являются ли они естественными или созданными человеком. Точно так же операции предприятия неожиданно могут стать удачными, например убыток от разрушений в результате падения самолета на завод, не расположенный поблизости от аэропорта. Другие, но менее ясные примеры этой категории могут также включать:

значительные незастрахованные убытки от несчастных случаев, которые не входят в категорию рисков, объектом которых может обоснованно считаться данное предприятие;

конфискация иностранным правительством имущества, принадлежащего данному предприятию;

захват или разрушение имущества в результате военных действий, восстаний, гражданских беспорядков в местах, где эти события не ожидались.

Можно легко заметить, что хотя приведенные выше события являются неповторяющимися по характеру, их отношение к деятельности предприятия варьируется. Все это является событием при обычном ходе деятельности. Даже активы, разрушенные по воле Бога, были приобретены для целей производства и, таким образом, были подвержены всевозможным рискам.

Из этих трех категорий данная ближе всего подходит к критерию "чрезвычайных". Тем не менее действительно уникальные события очень редки. То, что временами кажется уникальным, может в свете опыта превратиться в признак новых условий, которые влияют и могут длительно влиять на прибыльность, а также на степень риска, которому подвергается предприятие.

Аналитик должен учитывать такие возможности, но в отсутствие доказательств обратного статьи этой категории должны рассматриваться как чрезвычайные по характеру и могут исключаться из результатов деятельности за один год. Тем не менее они являются частью долгосрочных отчетов о результатах деятельности предприятия. Таким образом, они включаются в расчет средней прибыли, и склонность предприятия к получению таких прибылей или убытков должна учитываться при проектировании будущих результатов его деятельности.

Приведенное выше обсуждение пыталось показать, что правильная классификация чрезвычайных статей даст реальное решение относительно их трактовки аналитиком. Однако существуют и другие аспекты оценки чрезвычайных статей, которые следует рассмотреть здесь. Один из них — влияние чрезвычайных статей на источники средств предприятия; другой — их воздействие на оценку деятельности руководства.

Влияние чрезвычайных статей на источники средств предприятия. Каждая статья чрез-вычайной прибыли или убытка имеет два аспекта. Кроме учета прибыли (чрезвычайной или нет) предприятие регистрирует увеличение источников средств. Аналогично в результате убытка происходит сокращение источников, так как прибыль на инвестиции (ROI) определяет отношение чистой прибыли к сумме источников, появление чрезвычайных прибылей и убытков окажет влияние на этот важный показатель рентабельности. Чем более существенна данная статья, тем более значительным будет воздействие. Дру-гими словами, если прибыль и все результаты должны использоваться для оценки будущего, то чрезвычайные статьи дают немного больше информации, чем нормальный опыт. Так, если чрезвычайный убыток привел к ликвидации капитала, на который ожи-далась определенная прибыль, то прибыль может быть потеряна в будущем. Напротив, чрезвычайная прибыль выразится в пополнении источников денежных средств, на которые в будущем может ожидаться получение прибыли.

Это означает, что при проектировании прибыльности и прибыли на инвестиции аналитик должен учитывать влияние "чрезвычайных" статей, а также вероятность возникновения результатов, которые могут быть причиной появления чрезвычайных статей.

Влияние чрезвычайных статей на оценку деятельности руководства. Чрезвычайные прибыли и убытки не происходят в результате "нормальной" или "спланированной" деятельности руководства, и, следовательно, они не должны использоваться при оценке действий руководства. Аналитик должен серьезно исследовать такой вывод.

Что такое "нормальная деятельность" в отношении преднамеренных действий руководства? Говорим ли мы о покупке или продаже ценных бумаг, других активов, не используемых в текущей деятельности, или создании филиалов и дочерних компаний, которые явно относятся к текущей деятельности, мы говорим о действиях, преднамеренно осуществляемых руководством с особыми целями. Такие действия в большей степени требуют внимания и осмотрительности, чем обычные повседневные текущие решения, так как они чаще всего являются необычными по характеру и требуют значительной суммы денег. Они представляют собой критерий оценки способностей руководства. Результаты такой деятельности всегда ослабляют или усиливают результаты "нормальной" деятельности, принося конечные чистые результаты.

Например, Standard Oil Со. (Огайо) понесла чрезвычайные расходы на сумму 1,15 млрд. дол. при списании своих злополучных инвестиций в Kennecott. Довольно вероятно, что этот убыток был преувеличен.

Точно так же руководство должно быть готово к риску естественных и вызванных человеком несчастий и препятствий в работе предприятия. Решение заниматься деятельностью за рубежом принимается с учетом особых рисков, которые оно включает. Решение о том, страховаться или нет, является нормальным текущим решением. Ничто нельзя реально назвать полностью неожиданным или непредвиденным. Руководство не занимается или по крайней мере не должно заниматься какой-либо деятельностью несознательно; следовательно, все, что оно делает, явно находится в рамках ожидаемой деятельности предприятия. Каждый тип предприятия подвержен особым рискам, которые характерны для него, и руководство не берется за столь рискованное дело вслепую.

Когда дело доходит до оценки результатов, которые рассчитывают, и результатов, которые создают и уничтожают стоимость, различие между тем, что является "нормальным", а что — нет, постепенно почти исчезает. Мнение руководства о качестве своих решений почти всегда связано с нормальной деятельностью или ее отсутствием, а также окружающими обстоятельствами. Это можно ясно увидеть в отчетном разделе руководства многих годовых отчетов. Конечно, руководству компании нужно больше времени, чтобы объяснить провалы и недостатки, чем для того, чтобы объяснить успех. Успех вряд ли нуждается в объяснениях, если он не включает обстоятельств, которые не имеют возможности повториться. Провалы зачастую требуют долгого объяснения, и чаще всего в этом виноваты необычные и непредвиденные обстоятельства. Если же только преобладают нормальные условия, все будет намного лучше. Но в конкурентной экономике нормальные условия вряд ли могут преобладать сколько-нибудь длительное время. Руководство компании уделяет внимание предвидению и ожиданию необычного. Объяснения никогда не подменяют действия.