2.3. Анализ оборачиваемости и финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предпри-ятия.
Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия [47].Цель анализа оборачиваемости — оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота Деньги— Товар — Деньги.
Анализ оборачиваемости позволяет дополнить исследования струк-туры Бухгалтерского баланса по вопросам характеристики сложившихся в организации условий материально-технического обеспечения, сбы-та готовой продукции, условий расчетов с покупателями и поставщиками. Анализ оборачиваемости включает:
анализ оборачиваемости текущих активов;
анализ оборачиваемости текущих пассивов;
анализ «чистого цикла».
При проведении анализа оборачиваемости предприятия используются показатели, которые носят название коэффициенты оборачиваемости (расчет коэффициентов приведен в § 5.3.).
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый актив.
Коэффициент
, Выручка от продажи(за период)
оборачиваемости = — - 1 - і- п
, Среднегодовая стоимость актива
актива (за период)
Среднегодовая стоимость актива определяется по формуле: (Актив на начало периода + Актив на конец периода)/2.
С помошью представленной выше формулы определяется оборачиваемость постоянных, текущих и общих активов организации. Рост коэффициента оборачиваемости в динамике свидетельствует о повыше-
нии эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода (прибыли).
Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности. С точки зрения экономической интерпретации, более информативными являются периоды оборота ак-тивов (текущих и постоянных) и текущих пассивов, которые рассчитываются в днях. Наибольший интерес представляет расчет периодов оборота текущих активов и текущих пассивов, так как он позволяет характеризовать принципы управления оборотным капиталом организации.Период оборота каждого из элементов текущих активов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого деньги «связаны» в данном виде активов. Денежные средства в процессе оборота проходят последовательные этапы. Первый этап — это авансы поставщикам, которые последовательно оборачиваются в материальные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, и затем в новые деньги (для различных предприятий некоторые этапы в представленной цепочке могут отсутствовать). Периоды оборота дают временную характеристику каждого из указанных этапов.
Периоды оборота отдельных элементов текущих активов имеют реальную экономическую интерпретацию (см. таблицу 2.2).
Таблица 2.2
Экономическая интерпретация периода оборота активов Элементы текущих активов Экономическая интерпретация периода оборота Авансы поставщикам Срок предоплаты получаемого сырья и материалов Материальные запасы Средняя периодичность закупки материалов (возобновления запасов материалов на складе) Средняя продолжительность хранения материалов на складе Незавершенное производство Средняя продолжительность цикла производства продукции Готовая продукция Периодичность отгрузки готовой продукции покупателям
Средний срок хранения готовой продукции на складе Дебиторская задолженность (выставленные счета) Средний срок оплаты покупателями выставленных счетов за отгруженную продукцию. Продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой покупателям
Сумма периодов оборота отдельных элементов текущих активов, за исключением денежных средств, составляет затратный цикл предприятия.
Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связа-ны» в текущих активах, тем более отдален момент получения новых денег. Затратный цикл не случайно получил такое название. Формирование запа-сов и осуществление затрат требует соответствующих источников финансирования. Чем больше затратный цикл, тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса.
Для характеристики источников финансирования, возникающих в результате ведения производственной деятельности, рассчитываются периоды оборота элементов текущих пассивов.
Период оборота каждого из элементов текущих пассивов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого организация имеет возможность распоряжаться данным источником финансирования (таблица 2.3).
Таблица 2.3
Экономическая интерпретация периода оборота пассивов Элементы текущих пассивов Экономическая интерпретация периода оборота Кредиторская задолженность (предъявленные счета) Средний срок оплаты предприятием счетов поставщиков за поставленные материалы и услуги. Средняя продолжительность отсрочки платежей за поставленные материалы Авансы покупателей Средний срок предоплаты продукции (работ, услуг) покупателями и заказчиками Устойчивые пассивы Средний период отсрочки по уплате налогов и выплате
заработной платы
Сумма периодов оборота элементов текущих пассивов носит название кредитный цикл предприятия. Чем больше кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производ-ственного процесса.
Чистый цикл — показатель, характеризующий организацию финансирования производственной деятельности. Чистый цикл показывает часть затратного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса. Чем больше чистый цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса. Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покры-вают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные
цели, например, на финансирование постоянных активов.
Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия.Если отрицательное значение чистого цикла велико, можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и выполнения обязательств по предоставленным авансам покупа-телей [47].
Расчет периодов оборота (Т) элементов текущих активов и текущих пассивов осуществляется по общей формуле:
Т, дни=Актив (Пассив) (средний)/Базарасчёта (заодин день) (2.6) База расчета для различных элементов текущих активов н пассивов различна (таблица 2.4).
Таблица 2.4
База расчета периода оборота Элементы текущих активов /пассивов/ База расчета периода оборота (все показатели в расчете за период) Дебиторская задолженность Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг Авансы покупателей Кредиторская задолженность Себестоимость проданной продукции, работ, услуг + Коммерческие расходы +Управленческие расходы = Всего затраты на проданную продукцию Авансы поставщикам Запасы материалов Материальные затраты Незавершенное производство Себестоимость продажи продукции, работ, услуг Устойчивые пассивы Всего затраты на проданную продукцию
Средняя величина элементов текущих активов и текущих пассивов определяется по данным агрегированного Баланса. Информация о выручке от продажи и затратах за проданную продукцию представлена в Отчете о прибылях и убытках (форме №2).
Отметим, что для расчета периодов оборота необходимо, чтобы
информация формы №2 была представлена за период (не нарас-тающим итогом);
все показатели, используемые в расчетах, относились к одному и тому же периоду времени.
Период оборота запасов (Т оборота запасов материалов, дни) рас-считывается по формуле:
Тоборота запасов = материала
запас материалов (средний) СБ реализации (за период)/Инт
где СБ продажи — себестоимость проданной продукции, работ, услуг в анализируемом периоде, денежные единицы. Определяется по данным Отчета о прибылях и убытках;
Запас материалов (средний) —средняя величина запасов материа-лов в анализируемом периоде, ден.ед. Определяется по данным агрегированного Баланса;
Средняя величина запасов рассчитывается по формуле: (Запасы на начало периода + Запасы на конец периода)/2.
Инт — продолжительность анализируемого периода (интервала анализа) в днях. Например, квартальной отчетности соответствует интервал анализа 90 дней, годовой — 360 дней.
Чтобы более точно определить период оборота запасов материалов, необходимо из общей величины затрат на проданную продукцию вычесть «запасонеобразующие» затраты. К «запасонеобразующим» элементам относятся, например, амортизационные отчисления, заработная плата, электроэнергия. Цель такой корректировки — оценить величину среднедневных материальных затрат, связанных с производством проданной продукции.
С учетом корректировки формула для расчета периода оборота запасов материалов преобразуется следующим образом:
Тоборота
запас материалов (средний )* (1 - доля неисп.зап.)
запасов = - — п йч
СБ реализации (за период)! Инт
материала
где:
СБ продажи — себестоимость проданной продукции, работ, услуг в анализируемом периоде, денежные единицы;
доля неисп. зап. — доля запасов на складе, не используемых в процессе производства, %. Иногда их называют «мертвыми запасами»;
Инт — продолжительность анализируемого периода (интервала анализа) в днях.
Расчет периода оборота запасов материалов может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше [47].
Предприятия, имеющие незначительную долю неиспользуемых запасов, могут игнорировать корректирующий коэффициент, обозначенный как [*(1-доля неиспользуемых запасов)].
Период оборота незавершенного производства (Т оборота незавершенного производства, дни) и готовой продукции (Т оборота готовой продукции и товаров) рассчитываются по схожим формулам:
Т оборотов
НЗЩсредн.)
незавершенного =
СБ продази (за период) і Инт (2-9)
производства
Т оборотов
ГП і товары /(средн.) готовой - - • — — — -
СБ продази (за период) і Инт
(2.10)
продукции
Средняя величина незавершенного производства и готовой продукции в каждом из интервалов анализа определяется по данным агрегированного Баланса.
Если на Балансе предприятия учтены «замороженные» незавершенное производство и готовая продукция в значительных объемах, необходимо дополнить числители-формул сомножителями (1 -доля «замороженного» незавершенного производства) и (1-доля «замороженной» готовой продукции на складе).
Под «замороженными» в данном случае понимаются незавершенное производство и готовая продукция, снятая с производства в настоящее время.
При определении периода оборота запасов материалов коммерческие и управленческие расходы не участвуют в расчетах, так как в большинстве случаев указанные расходы не являются «запасообразующи- Вді» (не образуют материальных запасов). С точки зрения оплаты, уп-равленческие и коммерческие расходы равноценны прочим затратам, поэтому должны учитываться при расчете периода оборота кредиторской задолженности и авансов поставщикам (обозначены как Т оборота кредиторской задолженности Т оборота авансов поставщикам соответственно).
Т оборота
Авансы поставщикам (средн.)
авансов - -— -
(Всего затраты на продажу —
поставщикам
— Амортизация - ПЗ за период)! Инт
іде:
Всего затраты на продажу — общая величина себестоимости цро- данной продукции, коммерческих и управоотнСЖЯХ расходов в анализируемом периоде, денежные единицы; ЗП — заработная плата за период;
^
Тоборота
Кредиторская задолженность (средн.)
кредиторской
(Всего затраты на продажу - (2 12\
задолженности \ ¦ >
— Амортизация -ЗП за период)/ Инт
Средняя величина авансов поставщикам и кредиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа)/2.
Расчет периодов оборота авансов поставщикам и кредиторской задолженности может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше.
Тоборота
. ~ „ Дебиторская задолженность (средн.)
дебиторской = ¦
Выручка по продажаи (за период)!Инт (2.13.) задолженно сти
Т оборота
Авансы покупателей (средн.)
авансов ~
Выручка по продажаи (за период) / Инт (2-14) покупателей
- где:
Выручка от продажи (за период) - величина выручки от реализации продукции, работ, услуг, полученная в данном интервале анализа, ден. ед. Определяется по данным Отчета о прибылях и убытках.
Средняя величина авансов покупателей и дебиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа)/2.
Если в составе дебиторской задолженности присутствует весомая доля безнадежной дебиторской задолженности, необходимо исключить ее из рас-
чета периода оборота выставленных счетов. Цель такой корректировки— оценить реальную величину «оборачивающейся» задолженности.
Т борота Дебиторская задолженность (средн.)
(1 - доля безнад. ДЗ)
дебиторской = ^ (2 15^
Выручка по продажей (за период)! Инт у ' '
задолженн ости где:
доля безнад. ДЗ — доля безнадежной задолженности (вероятность получения которой близка к нулю) в общей величине дебиторской задолженности данного периода, %.
Для характеристики условий взаиморасчетов предприятия с поставщиками и покупателями не достаточно проанализировать отдельно дебиторскую или кредиторскую задолженность, либо рассмотреть авансы. Необходимо оценить их в совокупности.
Отсрочка платежей покупателей за отгруженную продукцию (деби-торская задолженность) и предоплата закупаемых ресурсов и услуг (авансы поставщикам) -— показатели, значительное увеличение которых неблагоп-риятно для организации с финансовой точки зрения. Их рост увеличивает потребность предприятия в дополнительных финансовых ресурсах.
Отсрочка оплаты счетов за используемые ресурсы (кредиторская задолженность), а также получение предоплаты от покупателей до отгрузки продукции (авансы покупателей) положительно влияют на финансовое состояние предприятия [47].
Оценить условия расчетов предприятия с поставщиками и покупателями можно, сравнивая попарно дебиторскую и кредиторскую задол-женности, авансы поставщикам и авансы покупателей. Сравнение проводится на основании абсолютных величин и периодов оборота указанных элементов. В дополнение может быть использована информация анализа структуры Баланса, а именно: оценка доли авансов поставщикам и кредиторской задолженности в текущих затратах, доли дебиторской задолженности и авансов покупателей в выручке от продажи.
Общий подход к анализу условий расчетов организации с поставщиками и покупателями можно сформулировать следующим образом: поступления от покупателей (дебиторская задолженность, авансы поку-пателей) должны иметь такую абсолютную величину и период оборота, чтобы покрывать необходимые платежи поставщикам (кредиторская задолженность, авансы поставщикам, характеризующиеся своей абсолют-ной величиной и периодами оборота) [43].
Дебиторская задолженность представляет собой требование к заказчику о выплате фиксированной суммы в будущем. 6 связи с инфляцией указанная сумма теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия ! на сумму снижения покупательной способности долговых денег. В этом случае убытки являются не бухгалтерскими, а экономическими.
Таким образом, значительное превосходство периода оборота и абсолютной величины дебиторской задолженности над периодом обо-рота и абсолютной величиной кредиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.
Предприятие, используя свою кредиторскую задолженность — то есть предоставляемую поставщиками отсрочку по оплате счетов — из-влекает из этого выгоду. Оно получает возможность расплатиться по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью. Безусловно, речь идет об использовании кредиторской задолженности, определяемой условиями договоров, но не о нарушении ус- < ловий расчетов с поставщиками и создании просроченной кредиторской задолженности.
В то же время превосходство абсолютной величины кредиторской задолженности над дебиторской (при сопоставимости периодов оборота) увеличивает риск срыва платежей поставщикам [47].
Общие условия расчетов предприятия с поставщиками и покупа- ] телями характеризуются суммой собственных средств, необходимых для обеспечения бесперебойных платежей поставщикам.
Благоприятными для организации являются условия расчетов, при которых текущие поступления от покупателей (дебиторская задолжен-ность и авансы покупателей) полностью покрывают платежи поставщикам (кредиторскую задолженность и авансы поставщикам) и не возникает потребности вложения собственных средств для поддержания бес-перебойных платежей поставщикам.