<<
>>

5.5. Анализ изменения собственного капитала

В оценке долгосрочной платежеспособности ключевыми момен-тами являются анализ финансовой устойчивости и жизнеспособности предприятий в различных временных рамках. Процесс оценки долгосрочной платежеспособности предприятия значительно отличается от процесса оценки краткосрочной платежеспособности.
Из-за большого временного периода показатели долгосрочной платежеспособности яв-ляются менее специфичными и более всеохватывающими, что уменьшает значение прогнозов. Поэтому при оценке долгосрочной платежеспособности деловые партнеры могут воспользоваться статистическими показателями платежеспособности: показателями структуры капитала, покрытия активов, прибыли и рентабельности.

Измерять риск и предел безопасности вложенных в организацию средств необходимо с помощью показателей финансовой устойчивости

Показатели, отраженные в таблице, являются показателями риска. Чем выше доля заемных средств, тем больше постоянные издержки на выплату процентов и основной суммы долга, тем выше вероятность неплатежеспособности во время длительных периодов снижения прибыли.

Эмпирические значения и интерпретация коэффициентов, пред-ставленных в таблице 5.26, свидетельствуют о следующем:

значение коэффициента финансирования менее I свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Поэтому, предоставляя кредиты, деловые партнеры должны внимательно изучить динамику данного коэффициента;

Показатели финансовой устойчивости № Показатели Методика расчета На начало периода Наконец периода Изменени «,(+-) 1 2 3 4 5 6 1 Финансовая

устойчивость

организации стр.210 баланса? сумме стр. 490,640, 650,610минуссф. 190 баланса, чем меньше стр. 210, тем выше 12972 2507 15601? 5623 2 Коэффициент

финансовой

устойчивости Шр. баланса+сумма стр. 640,650 +IV р. баланса 0,28 0,30 0,02 стр. 700 баланса 3 Коэффициент финансовой активности (плечо финан-сового рычага) IV р.

+ V р. баланса - стр.640,650 2,61 2,34 -027 Стр. 490 + 640 +650 Норматив с I 4 Коэффициент автономии Ш р. баланса+стр. 640,650 0,28 0,30 0,02 стр. 700 баланса Норматив 5. Коэффициент маневренности собственного капитала Ш р. баланса+стр. 640,650 -I р. баланса 0,24 0,40 0,16 Ш р. баланса+стр.640,650 6 Коэффициент

обеспеченности

оборотных

активов

собственными

оборотными

средствами Ш р. баланса + стр, 640,650—1 р баланса 0,08 0,15 0,07 Пр. баланса Нормативно,! 7 Индекс постоянного (внеоборотного) актива 1р. баланса 0,76 0,60 ^0,16 Ш р. баланса + стр. 640,650 8 Коэффициент финансирования Ш р. баланса+стр.640,650 0,38 0,43 0,05 IV p. +V р. баланса -стр. 640,650

значение коэффициента финансовой устойчивости заключается в ? том, что он показывает удельный вес источников финансирования дли- у тельного использования;

эмпирическое значение коэффициента автономии менее 0,5 свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, росте финансовых затруднений в будущем. Он повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств. На нашем предприятии данный і коэффициент имеет низкое значение.

При изучении бухгалтерской отчетности не следует делать окончательные выводы по эмпирическим значениям. Дня качественного анализа необходимо учесть отраслевую специфику организации. Уровень коэффициентов может быть значительно ниже рекомендуемых на пред- | приятиях с высокой оборачиваемостью активов, устойчивым спросом | на их продукцию. «В то же время для капиталоемких предприятий с дли- г тельным периодом оборота средств, имеющих значительный вес акти- | вов целевого назначения (к примеру, предприятия машиностроительной і промышленности), доля заемных средств 40-50% может быть опасной I для финансовой стабильности» [56, с. 33].

Расчет перечисленных показателей полностью базируется на дан-ных баланса, который носит статичный характер. Поэтому такой расчет полезен только при сравнении с аналогичными показателями за несколько временных периодов.

Дополнив структурный анализ собственного ка- < питала и заемных средств расчетом коэффициента покрытия процент- | ных выплат, можно углубить анализ кредитоспособности предприятия, je Согласно опыту стран развитой рыночной экономики коэффициент | покрытия процентных выплат рассчитывается следующим образом: Коэффициент покрытия процентных выплат = Прибыль до уплаты налогов и процентов / Расходы по процентам. Прибыль до уплаты налогов и процентов, расходы по процентам отражены в Отчете о прибылях и убытках.

«Этот коэффициент предполагает, что ежегодные доходы по основной деятельности можно считать главным источником финансирования обслуживания долговых обязательств и что любое значительное изменение этого соотношения может сигнализировать о трудностях. Значи-тельные скачки в величине доходов — один из видов риска, который необходимо принять в расчет» [45, с. 164]. Для значения коэффициента j нет строгих разграничений и поэтому деловым партнерам полезен ана- j лиз данного показателя за несколько временных периодов. '

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ изменения собственного капитала, используя данные формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» (см. приложение 3).

Таблица 5.27

Анализ изменения собственного капитала (тыс. руб.) Остаток на Остато Остато Изменения, (+, -) 31.12. года, к на к на Показатели предшеств 31.12. 31.12. ГрЗ Гр.4 Гр.4 ующего предыд отчетн - - - предыдущ ущего ого Гр.2 ГрЗ Гр.2 ему года года 1 2 3 4 5 6 7 Уставный капитал 363 363 363 - - - Добавочный капитал 4850 4852 4853 2 I 3 Резервный капитал - - 54 - 54 54 Нераспределенная 626 2626 8072 2000 5446 7446 прибыль Итого 5839 7841 13342 2002 550! 7503

Горизонтальный анализ данных таблицы показывает, что величина уставного капитала за анализируемый период не изменилась. Это свидетельствует о том, что организация в первый год своей деятельности сформировала сумму этого капитала и нет необходимости в ее увеличении. Добавочный капитал вырос на 2 т.

р. по сравнению с годом, предшествующим предыдущему году, на 1 т. р. в отчетном периоде по сравнению с предыдущим н в целом за три года — на 3 т. р. Данное увеличение про-изошло от пересчета иностранных валют. Формирование резервного капитала осуществилось только в отчетном году, поэтому его изменение составило 54 т. р. В связи с тем, что предприятие наращивает свою мощность, сумма нераспределенной прибыли имеет тенденцию к абсолютному росту. Так, она на 2000 т. р. или 319,49% (2000/626x100) возросла в предыдущем году по сравнению с годом, предшествующим предыдущему году; на 5446 т. р. или 207,39% (5446/2626x100) в отчетном году, по сравнению с предыдущим; на 7446 т. р. или 1189,46%(7446/ 626x100) в целом за три года.

Проведем структурный анализ изменение капитала по данным предыдущей таблицы.

: - |і;>

Таблица 5.2g

Вертикальный анализ изменения собственного капитала (%)

Уд. весе Уд. вес в Уд. вес в Изменения, (+,.) Показатели предшеству ющем предыду шем отчетном ГрЗ- Гр.4- Гр.4- периоде периоде периоде Гр.2 ГрЗ Гр.2 1 2 3 4 5 6 7 Уставный капитал 6,22 4,63 2,72 -1,59 -1,91 -3,50 Добавочный капитал 83,06 61,88 36,37 -21,18 -25,51 -46,69 Резервный каптал — — 0,40 — 0,40 0,40 Нераспределенная 10,72 33,49 60,51 22,71 27,02 49,79 прибыль Итого 100 100 100 - — —

Анализ данных таблицы показывает, что в предыдущем периоде по сравнению с предшествующим периодом снизился удельный вес устав-ного капитала на 1,59%, добавочного капитала на 21,18% в структуре капитала. За этот же период вырос удельный вес нераспределенной прибыли на 22,77%, что положительно.

Сравнение данных отчетного и предыдущего периодов показывает снижение удельного веса уставного капитала на 1,91 % и добавочного капитала на 25,51%, в то же время увеличение удельного веса резервного капитала на 0,40% и нераспределенной прибыли на 27,02%. В целом за три периода имеется аналогичное снижение удельного веса уставного капитала (-3,50%) и добавочного капитала (-46,96%); рост удельного веса резервного капитала (0,40%) и нераспределенной прибыли (49,79%).

0 Приведенные данные в таблице свидетельствует о рациональной струк- • л туре капитала и ее изменении, так как доля нераспределенной прибыли предприятия имеет тенденцию к повышению.

<< | >>
Источник: Гогина Г. Н.. Финансовый анализ: учебное пособие / Г. Н. Гогина, О. А. Филиппова; фил. НОУ ВПО «СаГА» в г. Тольятти. — Самара : Сам ар. гумаиит. акад.,2006 —300 с.. 2006

Еще по теме 5.5. Анализ изменения собственного капитала: