<<
>>

5.4. Анализ денежных потоков организации

На основе «Отчета о движении денежных средств» деловые партнеры имеют возможность оценить первичные источники погашения долга организацией, а именно оценить ее денежные потоки. Необходимым условием принятия решения о предоставлении предприятию определенной суммы займа является наличие у него собственных источников погашения обязательств.

Мы рекомендуем дополнять анализ платежеспособности расчетом и оценкой динамики следующих показателей:

денежный поток от всех видов деятельности за анализируем^ период;

средний денежный поток за анализируемый период;

средний темп роста (снижения) денежных поступлений (денеж- ного потока);

прогнозируемый денежный поток на период предоставления займа;

прогнозируемое поступление реальной дебиторской задолженности в период предоставления займа;

прогнозируемая кредиторская задолженность, подлежащая погашению в период пользования заемными средствами;

прогнозируемый чистый денежный приток в период пользования займом.

Рассмотрим на примере рекомендуемый метод оценки ликвидности.

При этом следует иметь в виду, что период, за который анализируется прогнозируемый денежный поток, должен соответствовать планируемому сроку предоставления займа деловым партнером.

Таблица 5.20

Расчет прогнозируемого чистого денежного притока (усл. ден. ед.) №

п/п Показатели Источник информации: бухгалтерская отчетность Анализируемый период Расчетный показатель 1 2 3 А І 2 3 4 5 1. Денежный поток от всех ввдов деятельности Отчет о движении денежных средств 1500 1600 1200 X 2. Средний денежный поток ст всех видов деятельности Расчет по средней

арифметической X X X 1433 3. Средний темп роста денежного потока за анализируемый период По формуле

цепных

индексов X X X 0,905 4. Прогнозируемый на будущий период денежный поток с учетом сложившегося среднего темпа п.2* п.3 X X X 1297

А 1 2 3 4 5 5- Прогнозируемые денежные поступления дебиторской задолженности в период предоставления (т.е.

получения) займа Баланс, расшифровка дебиторской задолженности по срокам X X X +500 6. Прогнозируемая дебиторская задолженность, подлежащая погашению в период

предоставления ссуды Баланс, расшифровка кредиторской задолженности по срокам X X X 900 7. Прогнозируемый чистый приток денежных средств п.4+П.5—п.6 +897

Из данных проведенного анализа видно, что деловой партнер может предоставить денежные средства в заем данному акционерному обществу сроком на 1 год в сумме, не превышающей 897 усл. ден. ед. Эта сумма представляет собой величину максимально возможного риска предоставления займа акционерному обществу. Рассмотрим следующий пример в таблице 5.21.

Таблица 5.21

Расчет прогнозируемого чистого денежного притока (уся. ден. ед.) № п/п Показатели Источник информации: бухгалтерская отчетность Анализируемый период Расчетный показатель 1 2 3 А 1 2 3 4 5 Денежный поток от всех видов деятельности Отчего движении денежных средств 1500 1600 1200 X 2. Средний денежный поток or всех видов деятельности Расчет по средней

арифметической X X X 1433 3. Средний темп роста денежного потока за анализируемый период По формуле цепных индексов X X X 0,905

(і-./сгь їх,- ¦ і ' А j і 1 2 3 4 5 " 4. Прогнозируемый на будущий период денежный поток с учетом сложившегося среднего темпа ц_2*ІаЗ

.* J . і ' ¦ r і X X X 1297 Прогнозируемые, денежные поступления дебиторской задолженности в период предоставления займа Баланс, расшифровка дебиторской задолженности по срокам X X X +200 6. Прогнозируемая дебиторская задолженность, подлежащая погашению в период предоставления ссуды Баланс, расшифровка кредиторской задолженности по срокам X X X 1600 Прогнозируемый ; чистый приток денежных средств п.,4 + п. 5—п. 6 -103

В данном примере чистый приток денежных средств оказался отрицательным. Это может означать, что предприятие имеет большую сумму нереальной дебиторской задолженности, а также просроченную кредиторскую задолженность в больших размерах.

Деловой партнер на основе данного анализа должен сделать вывод, что, предоставляя заем, он не имеет никаких гарантий его погашения. Анализ статичных показателей ликвидности по данным баланса мог этого не раскрыть. Обычно на практике у [прибыльного предприятия не хватает денежных средств для расчетов с деловыми партнерами.

j Использование рекомендуемых показателей денежного потока not- зволяет: 1

уточнить оценку ликвидности в связи с различиями между методом (определения дохода общества и методом исчисления денежного потока;

уточнить оценку ликвидности на основе сочетания статистической и динамичной оценок;

получить прогнозируемый чистый денежный приток, который представляет собой величину максимально допустимого риска по пре-доставлению займа, кредита данной организации.

Важным условием финансового благосостояния организации является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств.

Для целей анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получает организация денежные средства и каковы основные направления их расходования. Используя данные ф. у(о 4 «Отчет о движении денежных средств» (см. приложение 4), можно проанализировать изменение денежных средств по трем видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) прямым методом. Достоинство этого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств, определить те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех видов деятельности.

Анализ данных таблицы показывает, что чистые денежные средства от текущей деятельности увеличились на 10671 т.р.,чтосоставило453,51% в общей сумме прироста денежных средств. Чистые денежные средства от инвестиционной и финансовой деятельности имеют тенденцию к сни-жению на 8215 т. р. иди 349,13% и 103 т. р. или 4,38% соответственно. На данные виды деятельности организации следует обратить особое внимание в дальнейшей работе, т.к.

она имеет от них отрицательный денежный поток.

Проанализируем влияние факторов на изменение коэффициента оборачиваемости денежных средств (Коде) за два рассматриваемых периода по данным приложений 2,4.

Таблица 5.22

Анализ движения денежных средств Показатели Абсолютная величина, т.р. Изменения, (+, -) Пред. период Отчет, период В

абсолюти, величине В % к общей сумме изменения 1. Чистые денежные средства от текущей деятельности 2720 13391 10671 453,51 2, Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности (2275) (1049 0) (8215) -349,13 3. Чистые денежные средства от финансовой деятельности 50 (53) (ЮЗ) -4,38 4. Чистое увеличение денежных средств 495 2848 2353 100 5. Остаток денежных средств на начало отчетного года. 200 695 495 6. Остаток денежных средств на конец отчетного периода 695 3543 2848

('." і где: N — выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг;

ДСн, ДСк -остаток денежных средств на начало и наконец периода.

ж?

Кодс„ =— Л - =139,0

W - ' = 120,8 (ДСн0+ДСк0)* 0,5 (200 +695) х 0,5 N, 62185 (ДСн0 + ДСкц) х 0,5 (200 +695) х 0,5 N. 62185 К°ДС" (ДСн1 + ДСк1)х0,5 (695 +3543) х 0,5 29'3

Влияние изменения выручки от продажи на отклонения коэффициента оборачиваемости денежных средств.

АКадс= Кодс^ - Коясв = 139,0 -120,8 = 18,2 оборота

Влияние изменения среднего за период остатка денежных средств на отклонение коэффициента оборачиваемости денежных средств.

ДКодс = Коде, - КоД(усл = 29,3 -139,0 = -109,7 оборота

Составим баланс факторов:

?Кодс - Коде, - Кодсо = 29,3 - 120,8 = -91,5

18,2+ (-109,7) = -91,5

Расчеты показывают, что коэффициент оборачиваемости оборотных средств снизился на 91,5 оборотов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. На данное снижение повлияло увеличение среднегодовых остатков денежных средств, что отрицательно скажется на платежеспособности организации. Рост выручки от продажи ускорил оборачиваемость денежных средств на 18,2 оборота, но этого явно недостаточно в целом, т.к. снижение коэффициента оборачиваемости составило 109,7 оборотов в результате роста среднегодовых остатков денежных средств.

В связи с тем, что положительный денежный поток имеется по текущей деятельности, проанализируем его изменения более подробно (таблица 5.23).

Данные таблицы показывают, что средства, полученные от поку-пателей, составляют наибольший удельный вес в притоке денежных средств как в предыдущем, так и в отчетном периодах. Но их удельный

pec имеет тенденцию к снижению на незначительную величину (-0,01 %). 3 абсолютной величине денежные средства от покупателей увеличились на 9730 т.р., что составило 99,85% их обшей суммы увеличения.

Проанализируем направления денежных средств по аналогичной методике (таблица 5.24).

Из таблицы видно, что более всего направляется денежных средств на расчеты с бюджетом и на оплату труда. Причем удельный вес этих статей увеличился одинаково на 0,02% в отчетном периоде по сравнению с предыдущем. Это свидетельствует о том, что организация тратит денежные средства на то, что уже совершилось.

Таблица 5.23

Анализ притока денежных средств по текущей деятельности Пжазоге/м Абошвошая ветчина, T.fi Удегпгайвес,*/* Изменения, (+, -) Над

nejHcw Отчетный период llpex

период Опетный период Вабсолі ветчине По уд. весу В%к обалв! сртме шкш я 1. Оредргаа. получешые отгкжупзтечей

Прочие декады 64770 30 74500 45 99,95 005 99,94 006 9730 15 ¦001 -Ю01 99?5 0,15 Итого постугиг» демэкныхфедлв 64800 74545 100 100 9745 - 100

Таблица 5.24

Анализ оттока денежных средств но текущей деятельности

Абсолютная Удельный все. Изменения, величина, T.JK % Показатели Пред.

период Отчет-

вый период Пред. период Отчет-ный период В абсол. величи-не По уд.

весу 1. На оплаїу приобре-тенных товаров; работ, 15590 15369 25,11 25,13 -221 0,02 2. услуг, сырья и иных оборотных активов

На оплату труда

На расчеты по налогам и сборам

На прочие расходы 22960 23410 120 22630 23074 8! 36,98 37,71 0,20 37,00 37,73 0,14 -330 -336 -39 0,02 0,02 -0,06 Итого направлено де 62080 61154 100 100 -926 - нежных средств

На оплату приобретенных оборотных активов денежные средства направляются в меньшей степени, хотя они способствуют росту производства и деловой активности предприятия.

Недостаток данного метода заключается в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Второй способ анализа денежных средств - косвенный метод с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложения к балансу, Главной книги. При нем финансовый результат преобразуется с помощью корректировок в величину изменения денежных средств от деятельности за период (см. таблицу 5.25),

Таблица 5.25

Анализ денежных средств косвенным методом (тыс. руб.) Показатели На начало периода Наконец периода Изменения по балансу Влияние

на денежны й поток 1 2 3 4 5 От текущей деятельности Чистая прибыль 5500 Начисленный износ 784 Результат (прибыль) ст выбытия основных средств -68 Запасы 12972 15601 2629 -2629 НДС 2878 2869 -9 +9 Долгосрочная дебиторская задолженность 214 339 125 -125 Краткосрочная дебиторская задолженность 4421 5199 778 -778 Краткосрочные финансовые вложения 2665 4871 2206 -2206 Поставщики и подрядчики 10174 10318 144 144 Задолженность перед персоналом организации 6900 5611 -1289 -1289 Задолженность перед государственными внебюджетными фондами 2650 2220 430 430 Задолженность по налогам и сборам 1063 7000 5937 5937 Прочие кредиторы 551 1650 1099 1099 Доходы будущих периодов 217 410 193 193

1 2 3 4 5 резервы предстоящих расходов 300 620 320 320 Уплата процентов за пользование кредитом — -2656 Итого от текущей деятель-ности - - 3805 От инвестиционной деятельности Поступило от продажи ос-новных средств — 36 36 Приобретено основных средств 9813 11150 1337 -1337 Приобретено нематериальных активов 40 56 16 -16 Итого от инвестиционной деятельности — — — -1317 От финансовой деятельности Кредиты полученные 360 360 Итого от финансовой деятельности 360 Изменение состояния денежных средств 2848 Денежные средства 695 — — Денежные средства — 3543 — —

Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать следующие выводы.

В значительном притоке денежных средств в рассматриваемом пе-риоде (из общей суммы увеличения активов предприятия в размере 9263 т.р. (39445 -30182) прирост денежных средств составил 2848 т. р. Главными причинами оттока денежных средств от текущей деятельности стало увеличение на 903 т. р. (125 + 778) кредита, предоставляемого организацией своим покупателям, а также увеличение краткосрочных финансовых вложений на 1289 т. р. и запасов на 2629 т.р. Неиспользованные средства резерва предстоящих расходов и доходы будущих периодов обеспечили дополнительный приток средств на предприятие.

От инвестиционной деятельности имеем отток денежных средств в сумме 1317 т. р. Исходя из этого, можно утверждать, что учредители приняли на себя риск осуществления инвестиций. Для оценки целесообразности их осуществления должны быть использованы методы дисконтирования денежных потоков.

Анализ движения денежных средств дает возможность сделать выводы о том:

в каком объеме и из каких источников были получены поступившие в организацию денежные средства и каковы основные направления их использования;

в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

•- достаточно ли собственных средств для инвестиционной деятельности.

При предоставлении ссуд, долгосрочных кредитов предприятию деловые партнеры интересуются его платежеспособностью на перспективу.

<< | >>
Источник: Гогина Г. Н.. Финансовый анализ: учебное пособие / Г. Н. Гогина, О. А. Филиппова; фил. НОУ ВПО «СаГА» в г. Тольятти. — Самара : Сам ар. гумаиит. акад.,2006 —300 с.. 2006

Еще по теме 5.4. Анализ денежных потоков организации: