<<
>>

4.1.2. Анализ абсолютных значении коэффициентов. Расчет показателей ликвидности, допустимых для компании

В западной практике финансового анализа для оценки ликвидности компании используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми.
Несмотря на то что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенно!! отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используются следующие значения:

для коэффициента общей ликвидности — по международным стандартам э^от коэффициент должен находиться в диапазоне от 1 до 2;

для коэффициента абсолютной ликвидности в России для этого коэффициента принято значение 0,20 "^0,25; в других странах его значение не регламентируете я;

для коэффициента промежуточной ликвидности по международным стандартам значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть больше 1; в России его рекомендуемое значение лежит в диапазоне 0,7 -0,8.

В России пока не существует обновляемой статистической базы оптималь-ных значений показателей ликвидности гсомпаний различных сфер деятельности. Поэтому в российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:

обращать внимание на динамику изменения коэффициентов;

определять значения коэффициентов, достаточных (приемлемых) для данной конкретной компании.

Можно предложить несколько вариантов расчета допустимого значения ко-эффициента общей ликвидности. Расчет коэффициента ликвидности, допустимого для данного предприятия, базируется на правиле менеджмента, в со-ответствии с которым за счет собственного капитала были профинансированы наименее ликвидные текущие активы.

Алгоритм расчета достаточной величины коэффициента ликвидности

Определение наименее ликвидных оборотных активов. Как отмечалось выше, целесообразно выделять наименее ликвидные активы индивидуально для компании, однако можно воспользоваться утверждением

Наименее ликвидные оборотные активы, которые должны быть

профинансированы за счет собственных средств = (25)

= Материальные запасы + Незавершенное производство.

Определение поступлений от покупателей, имеющихся к сроку погашения обязательств перед кредиторами:

Поступления от покупателей к сроку погашения ДЗхОбКЗ

ОбДЗ

обязательств перед кредиторами

Здесь ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности; ОбКЗ период оборота кредиторской задолженности; ОбДЗ период оборота дебиторской задолженности.

3.

Определение суммы средств, необходимой для обеспечения бесперебоп- ных платежей поставщикам:

Сумма средств, необходимая для бесперебойных платежек поставщикам

Поступления от покупателей к v сроку погашения обязательств J

Выбирается максимальное значение между значением формулы и нулем. 4. Определение достаточной величины чистого оборотного капитала:

(

^Средства для обеспечения

Наименее

ЧОК

+

<)(нтап'очный

v ликвидные активы

оеспереоонных платежей поставщикам

Определение допустимой величины краткосрочных обязательств:

КОоотсшшЫе = Оборотные активыфактихіескиє - ЧОК

достаточный'

Определение достаточного коэффициента общей ликвидности:

Оборотные акт и в ыфактичесше

(27)

допустимый

Коэффициент ликвидности

допустимые

Краткосрочные обязательства

Допустимые значения коэффициента общей ликвидности необходимо сравнить с его фактическими значепиями, па основании чего можно сделать вывод о достаточности или недостаточности уровня общей ликвидности организации.

Пример из практики. Определение значения коэффициента общей ликвидности, допустимого для данної компании

У Компании 4 (см. главу 7), баланс которой представлен в табу]. 4.1, на три первые отчетные даты наблюдается активный рэст коэффициента общей ликвидности, а также существенное превышение (в 1,75 раза) фактической величины коэффициента над минимально необходимым уровнем. Следует отметить, что аналогичная динамика наблюдается по показателю ЧОК в табп. 3.13 (см. главу 3), что подтверждает связо показателей ^ОК и обшен ликвидности.

В последнем отчетном периоде наблюдается заметное снижение коэффициента обшел ликвид-ности — с 2,28 до 1,1В. Однако абсолютная величина 1,18 не опустиласр ниже минимально до-пустимого уровня 1,16 (опустилась до минимально необходимого уровня). Таким образом, даже двукратное сокращение коэффициента общей ликвидности не означает потерю ликвидности

и возникновение критической ситуации.

Безусловно, снижение коэффициента общеч ликвиднос-ти должно оЬращать на себя внимание и быть отмечено, но положение компании даже в таком ситуации можно признать приемлемым.

Таблица 4.1. Расчет достаточном величины коэффициента общеч ликвидности Компании 4

Наименование позици Отчетные даты

01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01-06

Баланс Незавершенное производство 1 227 1 809 3 082 4 502 Запасы сырья и материалов 8 251 9 969 26 093 32 999 Готовая продукция и товары 1 916 9 919 19 584 37 308 Дебиторская задолженность 5 400 14 546 58 917 187 930 Денежные средства 732 775 17 351 7 201 Прочие текущие активы 3 313 4 179 5 156 5 694 Итого оборотные активы (факт) 20 842 42 737 131 084 276 885 Итого краткосрочные обязательства (факт) 11 258 16 765 57 532 235 294 Стоимость наименее ликвидной части текущих активов 9 478 11 778 29 175 37 501 (запасы сырья, незавершенное производство) Поступления от покупателей (дебиторская — 6 708 17 971 83 165 задолженность и авансы), имеющиеся к сроку погашения обязательств перед кредиторами. Средства, необходимые для обеспечения — 0 0 0 бесперебойнь.х платеже.-і поставщикам (для погашения кредиторскої задолженности, выплаты авансов поставщикам) Всего необходимо собственных соедств (достаточная — 11 778 29 1/5 37 501 величина чистого оборотного капитала) Фактическая величина ^истого оборотного капитала 9 584 25 973 73 552 41 591 Фактическая величина оборотных (текущих) активов 20 842 42 737 131 083 276 885 Допустимая (нормальная) величина текущих пассивов — 30 959 101 908 239 384 Достаточный уровень коэффициента общей — 1,4 1,3 1,2 ликвидности Фактическим уровень коэффициента общей 1,9 2,5 2,3 1,2

ликвидности

Единовоеменно рассиитанный достаточный уровень коэффициента общей ликвидности не является раз и навсегда закрепленным ориентиром для компании. Он правомочен в конкретном периоде, характеризующемся определенными условиями работы. При изменении параметров деятельности ксмпаиии (величины активов, прибыльности деятелоности и т.д.) будет изменяться и достаточным уоовень коэффициентов ликвидности. Б связи с этим расчет показателя общей ликвидности, допустимого для данном компании, целесообразно проводить для каждого интервала анализа.

Постепенно организация сможет накапливать статистическую базу допустимых (оптимальных) значений коэффициента общеч ликвидности в зазисимости от услови і работы.

<< | >>
Источник: Кольцова И.В., Рябых Д.А.. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. Научно-практическое пособие, Москва-Санкт-Петербург-Киев, Вильямс,2009 409 с.. 2009

Еще по теме 4.1.2. Анализ абсолютных значении коэффициентов. Расчет показателей ликвидности, допустимых для компании: