2.5.3 Американская практика анализа диагностики банкротства
Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (?2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.
Они умножаются на соответствующий константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, в, у).
В результате получаем следующую формулу:
т _ + в Коэ ффициент + Удельный вес
J 2 = а в текущей Y заемных средств в
ликвидности активах
(в долях единиц)
где а = -0,3877; в = -1,0736; Y = +0,05779.
Если результат расчета значения Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика.
Если Z2 > 0, то высокая вероятность.Для анализируемой нами Z2 на начало года составляло:
Z2 н.г. = - 0,3877 + 1,811 * (- 1,0736) + 0,0579 * 0,367 = - 2,310
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Z2 н.г. = - 2,313
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому аналитики также используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтамана.
Z5 = 1,2 * [(Текущие активы - Текущие обязательства) / (Всего обязательств)] + 1,4 * (Нераспределенная прибыль / Все активы) + 3,3 * (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы) + 0,6 * (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы) + 1,0 * (Объем продаж [B] / Все активы).
Если Z5 < 1,8 - вероятность банкротства очень велика;
1,8 < Z5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;
2,7 < Z5 < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;
Z5 > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.
Эта модель применима в условиях России, но для АО. Но коэффициенты рассчитаны на основе анализа американских компаний.