22.4. Прогнозирование прибыли

Прогнозирование должно отличаться от экстраполяции. Последняя основана на предположении о продолжении существующего тренда и включает (в большей или меньшей степени) механическое распространение этого тренда на будущий период.

Прогнозирование, с одной стороны, основано на тщательном анализе как можно большего количества отдельных элементов доходов и расходов и обдуманной оценке их будущей величины, с учетом взаимосвязи между элементами, а также вероятных будущих условий. Таким образом, прогнозирование требует получения как можно большего количества подробностей. Кроме того, следует оценить "стабильность" отдельных элементов через вероятность их повторения в будущем. Это придает определенное значение анализу неповторяющихся факторов и чрезвычайных статей. Некоторые из методов прогнозирования прибыли рассматривались в гл. 17 как часть процесса проектирования краткосрочных потоков денежных средств.

Финансовое проектирование и проектирование прибыли отличается от прогноза тем, что используемые предположения необязательно являются наиболее вероятными, а ско-рее представляют собой условия, которые необходимо проверить.

Прогнозирование требует использования отчетов о прибыли, охватывающих ряд периодов. Повторяющуюся деятельность можно прогнозировать с большей степенью уве-ренности, чем случайные события.

Прогнозирование требует также использования данных об ассортименте продукции и по подразделениям, так как различные подразделения предприятия подвержены разным степеням риска, обладают различной степенью прибыльности или имеют разные потен-циалы роста.

Например, таблица показателей прибыли, приведенная ниже, показывает степень, в которой результаты подразделений предприятия могут быть скрыты совокупными результатами. Прибыль, млн.

Можно ли прогнозировать прибыль?

Учебники статистики I. М. Little , I. М. Little и Rayner в Англии и R. A. Brealey в Соединенных Штатах Америки помогают понять явно случайный характер отчетного значения прибыли. В них показывается, что рост прибыли происходит почти чисто слу-чайным образом; вывод гласит, что изменения прибыли точно предсказать невозможно.

Здесь мы снова сталкиваемся с проблемой, возникающей из-за крупных обобщающих выводов о том: что можно и что нельзя сделать в отдельных случаях. В действительности, такие обобщающие выводы имеют очень ограниченное практическое применение.

Серьезный прогноз нельзя делать посредством простой экстраполяции тренда роста прибыли в прошлом. Он составляется с помощью тщательного анализа элементов прибыли, выручки и расходов, а также всех факторов, о которых известно или ожидается, что они изменятся в течение прогнозируемого периода. Ни один хорошо осведомленный специалист, составляющий прогноз, не будет работать только со значением прибыли, которое представляет собой просто чистый остаток. Так, сообщалось, что Days Inns (сеть мотелей) включает прогнозы в свою годовую отчетность и что их точность удовлетворяет многих пользователей, включая банкиров. Не трудно составить точный прогноз в таких видах деятельности, как строительство квартир или больниц, но есть виды деятельности, в которых прогнозирование трудно и ненадежно.

В работе, в которой был предпринят всесторонний обзор исследований прогнозов прибыли, сделан вывод: "Мы чувствуем, что и качество прогнозов прибыли, и их значимость остаются плодотворной областью для исследований. " Точно так же ясно, что специалисты, серьезно заинтересованные в прогнозировании прибыли, будут считать, что учебник, излагающий специальные методы и условия, значительно более ценен, чем статистический учебник обобщений.

Требования SEC — помощь при прогнозировании

Требования SEC по представлению "Обсуждения и анализа руководством компании финансовых условий и результатов деятельности" (см. гл. 20) содержат массу информации о точке зрения и позиции руководства, а также о факторах, которые могут повлиять на деятельность предприятия. Следовательно, аналитик может обнаружить в этих анализах много информации, помогающей при прогнозировании. Более того, хотя этого и не требуется, SEC поощряет включение в эти обсуждения информации с перспективой на будущее.