21.5. Налог на прибыль
Налог на прибыль почти всегда значителен по своей сумме и обычно составляет существенную часть дохода корпорации до налогообложения.
По этой причине аналитик должен уделять особое внимание воздействию этого налога на чистый доход.За исключением более низкой ставки на самую скромную сумму дохода (100 ООО дол.), доходы корпораций облагаются налогом по ставке, определяемой законом (ныне — 34%). Различия в порядке распознания доходных или расходных статей между налогооблагаемым доходом и балансовым доходом не должны оказывать влияние на действительную ставку налога из-за практики распределения подоходного налога между периодами, что имеет целью согласование расходов на уплату налога с балансовым доходом независимо от того, когда уплачен налог. Распределение налога на прибыль обсуждалось в главе 11.
Связь между начислением налога и доходом до налогообложения, иначе известная как действительная ставка налога, или коэффициент налогообложения, будет подвержена влиянию долговременных различий в налогообложении. Характер и причины этих различий также обсуждались в гл. 11.
Действительная ставка налога, или коэффициент налогообложения, рассчитывается отношением: расходы на уплату налога на прибыль за период к прибыли до уплаты налога на прибыль.
Для Quaker Oats действительную ставку налога за 1991 г. лучше всего рассчитывать следующим образом:
175,7 млн.дол.(а) / 411,5 млн.дол.(Ь) = 42,7%,
резерв по подоходным налогам;
доход от продолжающейся деятельности до уплаты подоходных налогов.
Действительная ставка налога 42,7% соответствует ставке, определенной компанией,
и широко используется в расчетах.
Однако следует заметить, что приведенный выше рас-чет использует скорее "доход от продолжающейся деятельности", чем чистый доход.Таким образом, если мы захотим рассчитать действительную ставку налога, уплачен-ного компанией по всем статьям доходов и убытков за период, включая приостановлен-
ные работы и другие статьи, то потребуется другой расчет. Для Quaker Oats он будет за 1991 г. следующим:
(млн. дол.)
До уплаты налога
Соответствующий налог
После уплаты налога
Прибыль (убыток)
175,7
ОО)1
155,7
235,8
Ш 205,8
Прибыль от продолжающейся деятельности от 411,5 уплаты подоходного налога и другие статьи
Убыток от приостановленных работ (50)
Чистая прибыль 361,5і
Полученная сумма.
Действительная ставка налога, базирующаяся на всех статьях, включенных в чистую прибыль, теперь станет равной:
155,7 млн.дол. / 361,5 млн.дол. = 43%.
Quaker Oats представляет пример редкого случая выплаты дивидендов по привилеги-рованным акциям, что привело к выигрышу при уплате налогов из-за укрытия сумм. Этот вид налогового эффекта помимо определения чистой прибыли (подобно налоговому эффекту, относящемуся к акционерным опционам) следует иметь в виду для понимания картины налогообложения компании и сверки сумм уплаченных налогов.
В целях расчета уровня прибыли и определения ее тренда, а также для прогнозирования чистой прибыли аналитик должен знать причины, по которым действительная ставка налогов отклоняется от нормальной или ожидаемой. Подоходные налоги являются таким важным элементом себестоимости, что даже относительно небольшое изменение действительной ставки налога может выразиться в значительном изменении чистой при-были. Более того, без понимания факторов, которые обусловили изменение действитель-ной ставки налога, аналитик упустит важные элементы, необходимые для прогноза будущей чистой прибыли.
FRR N1, раздел 204, содержит правила, в которых SEC очень подробно излагает спи-сок необходимых аналитических данных в связи с начислениями текущих и отсроченных налогов на прибыль.
Большая часть этих требований была переделана в SFAS 109, который посвящен отчетности по налогам. В гл.11 содержится их описание, а также обсужде-ние их значения для аналитика.Анализ представления данных по налогу на прибыль
Цели анализа. Анализ представления данных по налогу на прибыль может быть про-веден со специальными целями. Самые общие цели такого анализа следующие:
Понять учет налогообложения предприятия и его влияние на прибыль, на соответству-ющие активы и пассивы, а также на источники и использование денежных средств.
Вынести решение о достаточности данных предприятия по налогам.
Обеспечить основу для оценки влияния налогов на будущую прибыль и потоки денежных средств.
Обеспечить основу для информированных вопросов, которые должны быть заданы руководству компании, чтобы прояснить проблемы, возникающие в ходе анализа.
Установить чрезвычайные прибыли или убытки, которые невозможно выявить иным способом, но налоговому эффекту которых придается большое значение и которые должны быть установлены в ходе анализа.
Оценить эффективность налоговой политики предприятия.
Аналитические шаги и приемы. ^Установить в балансе и отчете о прибылях и убытках Т-счет для каждого счета, относящегося к налогам.
Почти всегда будут обнаружены текущие обязательства по уплате налогов и/или текущая дебиторская задолженность по переплате или возмещение налоговых выплат. Кроме того, на балансе будут один или два счета отсроченных налогов (один — текущий, другой — нетекущий).
Следует уделить внимание определению налогов на прибыль (текущих и, возможно, отсроченных), которые относятся к каждому отдельному разделу отчета о прибылях и убытках : (1) текущая деятельность, (2) приостановленные работы, (3) чрезвычайные статьи и (4) совокупный эффект от изменения в принципах учета. Как обсуждалось выше, влияние налога на прибыль можно обнаружить в статьях, не входящих в отчет о при-былях и убытках (например, выигрыш на налогах при выплате дивидендов по привилеги-рованным акциям, как в случае компании Quaker Oats).
Аналитик должен быть готов к тому, что информацию о влиянии налога на прибыль можно найти во вставленных мимоходом примечаниях к финансовым отчетам, в таких списках, как список, приводящий в порядок акционерный капитал, в разделах, содержа-щих дискуссии руководства компании, и в сносках, относящихся к налогам на прибыль.
Следующим шагом является попытка воссоздать как можно лучше итоговую запись, посредством которой были учтены расходы по уплате налогов за период.
Легче сде-лать это, если запись делится на текущую и отсроченную части расходов по уплате налогов.После того как введено начальное и конечное сальдо по всем счетам баланса, свя-занным с налогами, расходные записи по налогам и записи отчета о прибылях и убытках должны быть перенесены в соответствующие счета, относящиеся к налогам, данные дол-жны быть использованы для как можно более полного воссоздания этих счетов.'
Обычно изменения по счету отсроченной задолженности по налогам на балансе дол-жны согласовываться с расходами по отсроченной задолженности по налогам за период, отраженными в отчете о прибылях и убытках или в соответствующих сносках. Дополни-тельные сведения зачастую могут предоставить неденежные корректирующие статьи к чистому доходу и другая информация, содержащаяся в отчете о потоках денежных средств. Если все попытки упорядочивания потерпели поражение, возможно, какой-то счет отсроченных налогов спрятан или объединен под каким-то другим заголовком в балансе, или что компания делала некоторые невыявленные записи для исправления ошибок, или по каким-либо другим причинам, то аналитик может только установить необходимые остатки по счетам и классифицировать их как таковые. При этом он должен помнить, что правильность любых выводов относительно остатков по счетам при упорядочивании зависит от обоснованности сделанных предположений.
С учетом этих счетов по отсроченным налогам, которые не были полностью выверены, суммы, необходимые для их упорядочивания, переводятся на счет текущих налогов к выплате или счет дебиторской задолженности по рефинансированию налогов.
Используя налоговое законодательство, знание учета в целях налогообложения и все данные финансовых отчетов, а также предположения, необходимые в этой ситуации, необходимо полностью воссоздать Т-счета. С этой точки зрения сумма налогов, уплачен-ных за год, получается как "конечное сальдо" пб счету текущих налогов к выплате. Нап-ротив, кредитовое "конечное сальдо" представляет собой рефинансирование налогов.
Следует заметить, что качество анализа будет зависеть от качества данных, приведенных в финансовых отчетах. Недостаток хороших данных потребует большей изобретательности аналитика, например объединения отдельных счетов (текущих счетов дебитор-ской и кредиторской задолженности по налогам). Аналитик должен быть готов и к тому, что приобретение или продажа компании в течение периода может выразиться в соответ-ствующих прибавках или вычетах по балансовым счетам по налогам. Так, в результате при-обретения компании может появиться предположение о ее задолженности по налогам.
Пример анализа налога на прибыль QUAKER OATS COMPANY
Давайте, во-первых, проанализируем изменения в сумме налога на прибыль компа-нии Quaker Oats за 1991 г.
Первый шаг — нарисовать Т-счет для каждой балансовой статьи, относящейся к налогам и для каждой статьи расходов по подоходному налогу и налогового эффекта в отчете о прибылях и убытках за 1991 г.
В балансе компании находим статью "Подоходный налог к выплате" и нетекущую статью "Отсроченные подоходные налоги".
В отчете о прибылях и убытках мы видим постоянный "Резерв по подоходным налогам" и под ним все остальные статьи (как они должны быть) за вычетом налога. Налоговый эффект от убытков по приостановленным работам мы находим в примечании 2 к балансу.
Ни налоговый эффект, ни причины возможности вычета суммы процентов из суммы облагаемого дохода не раскрываются. Предполагая предельную 34%-ную ставку налога, мы можем рассчитать налоговый эффект следующим образом:
X = дивиденды по привилегированным акциям до уплаты подоходного налога.
Х(1 - 34%) = 4,3.
Х = 6,5,
тогда
6,5 — налоговый эффект = 4,3.
Налоговый эффект = 2,2 дол.
Второй шаг — ввести начальное и конечное сальдо по этим статьям. В отчете о при-былях и убытках счета, относящиеся к налогам, не имеют входных остатков, а их выход-ные остатки закрыты через отчет о прибылях и убытках с отнесением на нераспределен-ную прибыль. При некоторых случаях анализа входные остатки, возможно, должны быть получены из изменений, показанных в отчете о потоках денежных средств.
Подоходный налог в выплате Отсроченный налог на прибыль 36,3 ВВ 327,7 ВВ (Ь) 20,0 161,4 (а) 14,3 (а) (d) 24,7 2,2 (с) 24,7 (d) предпо лагается уплатить 110,1 45,1 ЕВ 366,7 ЕВ Расчеты с бюджетом по налогам по лик- Расходы по налогу на прибыль видированной производственной линии
(а)
175,7
20,0 (Ь)
Налоговый эффект — дивиденды по привилегированным акциям
(С)
2,2
Третий шаг — ввести в Т-счет операции за год (1991), связанные с налогами, которые базируются на всей имеющейся информации и ссылках, особенно на ссылках относительно налогов. Это может быть сделано с помощью записей в журналах, которые переносятся в соответствующие Т-счета.
Итоговые расходы по уплате налогов (включая налоговый эффект по статьям, показанным за вычетом налогов) можно объединить, но легче ввести их раздельно следующим образом:
Расходы по налогу на прибыль 175,7
Налог на прибыль к выплате 161,4
Отсроченный налог 14,3
Налог на прибыль к выплате 20,0
Налоговый эффект—приостановленная деятельность 20,0
Налоговый эффект—дивиденды по привилегированным акциям 2,2
Налог на прибыль к выплате 2,2
Введя в Т-счет все операции, связанные с налогами, мы должны теперь определить, полностью ли объясняют эти записи изменения во всех соответствующих статьях, за исключением счета налогов к выплате. Мы обнаружим, что изменение по статье отсроченных подоходных налогов не полностью объяснено и это требует следующей записи (млн.дол.):
(d) Налог на прибыль к выплате 24,7
Отсроченный налог на прибыль 24,7
Наилучшая оценка налогов, уплаченных за период, может быть сделана после полного выявления изменения остатков по статьям, относящимся к налогам, за исключением счета налогов к выплате (или налогов к поступлению). После этого (как в нашем примере) определяется сумма налогов уплаченных (или полученных в результате рефинансирования) как итог по счету налогов к выплате. В нашем примере итог 110,1 млн.дол. находится в дебете, что говорит об уплате налога. Сумма налога уплаченная (или полученная в результате рефинансирования) должна быть согласована, насколько позволяют данные, с суммой налоговых выплат, приведенной в отчете о потоках денежных средств.
Quaker Oats представляет данные по налогу на прибыль, уплаченному в 1991 г. в сумме 88,7 млн.дол. Это значительно меньше, чем 110,1 млн.дол., т.е. той суммы, которая получена в результате проведенного анализа. Полная уверенность в понимании учетной политики компании, проводимой в целях налогообложения, требует, чтобы руководство компании объяснило причины такого расхождения.
Разъяснения по поводу ставки налога
На другом уровне анализа мы можем объяснить, как Quaker Oats, имея в 1991 г. доход от текущей деятельности до налогообложения 411,5 млн.дол., представила 175,7 млн.дол. в расходах по налогам, из которых 161,4 млн.дол. — текущие федеральные подоходные налоги:
(млн. дол.) Ожидаемая сумма федерального подоходного налога (ставка 34%) 411,5 • 0,34 140 Плюс: Налог штата за вычетом федеральных льгот 411,5 • 0,041 16,9 156,9 Плюс: Постоянные отклонения Репатриация прибыли, полученной за рубежом 4,3 Различия в ставках налогов, не относящихся к компетенции США 8,2 Прочие (округлено) 6Л 18,8 175,7 Минус: сумма отсроченных налогов 14,3 Сумма текущих федеральных налогов, налогов, не относящихся к компетенции США, и налогов штатов 161,4
Прибыль до уплаты налогов
Хотя анализ чистой прибыли и прибыли на акцию требует тщательного выявления изменения действующей ставки налога, следует учитывать, что многие аналитики придают большое значение прибыли до уплаты налогов. Это вызвано тем, что руководство компании придает большее значение результатам деятельности до налогообложения, ко-торые требуют опыта руководства более высокого уровня,по сравнению с изменениями, обусловленными колебаниями действительной ставки налога, за которыми, по нашему мнению, руководство компании может осуществлять лишь ограниченный контроль.