21.2. Анализ безубыточности

Понятия, лежащие в основе анализа безубыточности

Основным принципом, лежащим в основе анализа безубыточности, является харак-тер поведения расходов. Одни расходы изменяются с изменением объема реализации, другие — остаются, по существу, неизменными при всех рассматриваемых объемах реализа-ции. Расходы первой категории относятся к переменным, а второй — к постоянным.

Различие между ними, соответствующее характеру их поведения, лучше всего можно проиллюстрировать на примере. Чтобы сосредоточиться сперва на основных данных и на методике анализа безубыточности, рассмотрим простой пример. Одна предприимчивая студентка нашла возможность продавать карманные калькуляторы на условиях конвенции финансовых аналитиков, находящейся в ее родном городе. Наведя справки, она узнала, что должна будет получить в организационном комитете конвенции лицензию про-давца за 10 дол. и что арендная плата за помещение для торговли составит 140 дол. Себестоимость калькуляторов должна быть 3 дол. за единицу с правом возврата нереали-зованных. Студентка решила, что 8 дол. будут подходящей ценой за калькулятор, и пожелала узнать, будет ли ее предприятие прибыльным. В качестве первого шага она решила рассчитать количество калькуляторов, которое она должна продать, чтобы не понести убытки.

Метод уравнений

Начнем с элементарной пропорции: Продажи = Переменные расходы + Постоянные расходы + Прибыль (или - Убыток).

Так как в точке безубыточности нет ни прибыли, ни убытков, уравнение примет вид: Продажи = Переменные расходы + Постоянные расходы.

Если мы обозначим количество калькуляторов, которое должно быть продано, чтобы не понести убытки, через X, то получим:

8ЛГдол.= З^Гдол.

где

Продажи = Продажная цена единицы изделия (8 дол.) • X. Переменные расходы = Переменные расходы на единицу (3 дол.) • X.

Постоянные расходы = Плата за лицензию (10 дол.) + Арендная плата (140 дол.). Эти расходы являются постоянными, поскольку они присутствуют независимо от количества проданных калькуляторов. Решая уравнение, получим:

5Хдол. = 150 дол. Х= 30 ед.

Нужно продать 30 калькуляторов, чтобы не понести убытки.

В этом примере количество проданных калькуляторов является важной информа-цией, так как студентке нужно оценить вероятность такой величины спроса, которая сде-лала бы ее предприятие прибыльным. Такой подход можно применять на предприятиях, реализующих один вид продукции.

На практике предприятие продает множество товаров, и анализ безубыточности про-даж в натуральном выражении становится бесполезным. Аналитик сосредоточивается на объеме реализации в долларах. Так было бы, если бы наша студентка продавала кроме калькуляторов канцелярские товары и книги.

Этот более распространенный расчет можно проиллюстрировать на уже заданных данных.

Если мы обозначим объем реализации в долларах в точке безубыточности через У, то получим:

Y - Доля переменных расходов Y+ Постоянные расходы = 0,375 У + 150 дол.

0,625 Y = 150дол.

У = 240 дол. (объем продаж в точке безубыточности).

В этом расчете доля переменных расходов — это отношение переменных расходов (3 дол.) к продажной цене (8 дол.). Это означает, что каждый доллар реализации влечет за собой 0,375 дол. переменных расходов, или 37,5% продажной цены.

Графическое представление:

Дол.

400

100

300

200

500

Объем реализации

Рис. 21.1. Иллюстрация примера — график безубыточности

На рис.

Метод удельной валовой прибыли

Другой методикой анализа безубыточности, которая может дать дополнительное понимание соотношений между объемом реализации, расходом и прибылью, является метод удельной валовой прибыли. Он будет проиллюстрирован здесь с помощью приведенного выше примера с карманными калькуляторами.

Удельная валовая прибыль — это то, что остается от чистой продажной цены после вычета переменных расходов. Именно из этой разницы в первую очередь должны возме-щаться постоянные расходы и затем получаться прибыль.

(ДОЛ.)

Продажная цена одного калькулятора 8

Переменные расходы на один калькулятор 2

Удельная валовая прибыль 5

Так как каждая единица продукции (калькулятор) приносит 5 дол. накладных расхо-дов и прибыли, то точка безубыточности в единицах продукции будет равна:

Постоянные расходы 150 дол.

Удельная валовая прибыль 5 дол. ед'

Таким образом, после продажи 30 ед. продукции будут возмещены постоянные расхо-ды и каждая дополнительно проданная единица продукции будет приносить прибыль, равную удельной валовой прибыли, т.е. 5 дол.

Если, как чаще всего бывает, точка безубыточности выражается в долларах, то в фор-муле используется коэффициент валовой прибыли, а не удельная валовая прибыль. Коэффициент валовой прибыли — это процентное соотношение, рассчитанное следу-ющим образом:

Удельная валовая прибыль 5 дол.

0,625, или 62,5%.

Продажная цена единицы продукции 8 дол.

Точка безубыточности в долларах в примере с калькуляторами может быть рассчитана следующим образом:

Постоянные расходы 150 дол.

= 240 дол.

Коэффициент валовой прибыли 0,625

Удельная валовая прибыль — важный инструмент анализа безубыточности, значение этого показателя будет обсуждаться далее в этой главе.

Пример с карманными калькуляторами — дополнительные соображения

Методика анализа безубыточности, рассмотренная выше, использует множество предположений и требований.

Продажи S

0,625 S S

880 дол. 8 дол.

Пример 1. Предположим, наша студентка решила, что для того, чтобы сделать свое предприятие прибыльным, ей нужна чистая прибыль 400 дол. Сколько калькуляторов нужно продать, чтобы достигнуть этой цели?

= Доля переменных издержек(Объем продаж) + + Постоянные издержки + Прибыль. = 0,375 S + 150 дол. + 400 дол. = 550 дол. = 880 дол.

= 110 ед.

Пример 2. Предположим, что Комитет конвенции финансовых аналитиков предложил дать студентке бесплатное помещение, если она согласится поставить на калькуляторы печать Общества финансовых аналитиков. Однако это увеличивает себестоимость одного калькулятора с 3 дол. до 4 дол. При первоначальном предположении точка безубыточности была при 30 калькуляторах. Какова будет она теперь, если студентка примет предложение комитета?

В этом случае происходят сокращение постоянных издержек на 140 дол. и увеличение переменных издержек на 1 дол. на единицу продукции.

Если X— количество проданных калькуляторов в точке безубыточности, то:

Продажи = Переменные расходы + Постоянные расходы.

8Х дол. = 4Х дол. + 10 дол.

4Х дол. = 10 дол.

X =2,5 или 3 калькулятора.

Это предложение явно включает намного более низкую точку безубыточности и, сле-довательно, уменьшает риск. Однако более низкая удельная валовая прибыль при более высоком уровне продаж сократит общую прибыльность. Мы можем определить, при каком объеме продаж первоначальное предположение о 3 дол. переменных расходов на единицу продукции и 150 дол. постоянных расходов будет равно результату от 4 дол. переменных расходов на единицу продукции и 10 постоянных расходов.

Пусть Сбудет количеством проданных единиц продукции (калькуляторов), тогда

4Хяол. + 10 дол. = ЗХдол. + 150 дол.

\Хдол. = 140 дол.

Х- 140 калькуляторам.

Таким образом, если будет продано больше 140 калькуляторов, вариант с 3 дол. переменных расходов будет более прибыльным.

Изучив методику анализа безубыточности и некоторые виды решений, для принятия которых она полезна, мы теперь обратимся к обсуждению практических трудностей и теоретических ограничений, которым подвержена эта методика.

Методика анализа безубыточности — проблема сферы применения и ограничения

Правильное использование методики анализа безубыточности и получение обоснованных выводов зависят от разрешения практических трудностей и от понимания ограничений, которым подвержена эта методика.

Постоянные, переменные и полупеременные издержки. В предыдущих простых приме-рах анализа безубыточности издержки были либо постоянные, либо переменные. В более сложной реальности многие издержки не так явно можно разделить на постоянные и пе-

ременные, т.е. они и не остаются неизменными при любом рассматриваемом измене-нии объема реализации, и не реагируют в точной пропорции на изменения объема ре-ализации.

Мы можем проиллюстрировать эту проблему ссылкой на издержки продовольственного супермаркета. Как обсуждалось выше, некоторые издержки остаются неизменными при определенных колебаниях продаж. Арендная плата, амортизация, некоторые виды эксплуатационных расходов, коммунальные услуги и труд контролеров являются приме-рами таких постоянных издержек. Уровень постоянных издержек может, конечно, увели-чиваться просто из-за управленческих решений, не связанных с уровнем продаж. Напри-мер, может увеличиться жалованье управляющего бакалейно-гастрономическим отделом.

Другие затраты, такие, как торговые издержки, бумажные марки с объявленной сто-имостью (накопление некоторого числа таких марок дает право бесплатного приобрете-ния товара из ассортимента данного магазина), поставки, определенные виды труда будут изменяться строго в соответствии с изменением объема продаж. Эти издержки дей-ствительно переменны. Однако некоторые другие виды издержек содержат в себе эле-менты и постоянных, и переменных затрат. Примерами таких полупеременных издержек являются ремонт, некоторые виды материалов, труд вспомогательных рабочих, топливо, коммунальные услуги, отчисления от заработной платы и арендная плата, которые содержат минимальный резерв оплаты, а также связаны с уровнем продаж. Анализ безубыточности требует, чтобы переменная часть этих расходов отделялась от постоянной. Это зачастую является сложной задачей для главного бухгалтера-аналитика и почти невыпол-нимой для внешнего аналитика, не имеющего данных внутреннего учета.

Упрощение предположений в анализе безубыточности. Оценка множества возможных результатов с помощью расчета или графика безубыточности требует использования упрощенных предположений. В большинстве случаев это упрощение предположений не нарушает ценность получаемых выводов. Тем не менее, приходя к таким выводам, ана-литик должен полностью учитывать и эти предположения, и их возможное влияние.

Ниже приведены некоторые наиболее важные предположения, подразумеваемые при расчете безубыточности.

Факторы, входящие в состав модели, действительно ведут себя так, как предполагалось:

издержки обоснованно подразделяются на постоянные и переменные;

переменные издержки колеблются пропорционально объему продаж;

постоянные издержки остаются неизменными при любых колебаниях, относящих-ся к рассматриваемой ситуации;

продажная цена единицы продукции останется неизменной в диапазоне, включен-ном в анализ.

Кроме того, имеются определенные предположения, относящиеся к деятельности предприятия и окружающей среде, которые подчеркивают статичный характер любого расчета безубыточности:

ассортимент реализуемой продукции остается неизменным;

эффективность деятельности остается постоянной;

цены факторов, влияющих на себестоимость, не изменяются;

единственный фактор, влияющий на себестоимость — объем продаж;

уровень запасов на начало и на конец периода останутся, по существу, неизменными;

нет существенного изменения в общем уровне цен за данный период.

Внушительный список предположений, перечисленных выше, подчеркивает чувстви-тельность расчета безубыточности к значительным отклонениям. Однако не все предположения одинаково важны или будут иметь равное влияние на ценность выводов. Нап-ример, предположение, что продажная цена не изменится с изменением объема, проти-воречит экономической теории и зачастую противоречит действительности. Таким образом, линия продаж будет скорее кривой, чем линейной функцией. Степень отклонения будет зависеть от реальной степени отклонения от прямого линейного соотношения. Другим базовым предположением является предположение о том, что объем продаж является главным, если не единственным, фактором, влияющим на себестоимость. Однако мы знаем, что на себестоимость оказывают определенное влияние также забастовки, по-

литические события, законодательство, конкуренция и некоторые другие важные факто-ры. Поэтому аналитик должен твердо запомнить эти упрощенные предположения и быть внимательным к динамичным факторам, которые могут потребовать внесения поправок в выводы.

Анализ безубыточности — применение и выводы

Анализ безубыточности может быть полезным, если учтены все ограничения и его применение предполагается в соответствующей перспективе.

Акцент на точке безубыточности, т.е. точке с нулевой прибылью, не является целью этого вида анализа. Ситуация безубыточности представляет собой только одну точку в эластичном наборе прогнозных соотношений выручки и себестоимости, которые будут соответствовать им при заданных условиях.

Анализ безубыточности полезен при определении цены, контроле за расходами, прогнозировании прибыли и др. Вместе с системой нормативного учета и оперативного кон-троля за издержками производства он предоставляет руководству компании основу для ценовых решений при различных уровнях деловой активности. Вместе с гибкой произ-водственной программой-сметой (с учетом изменения издержек, связанных с колебаниями объема производства) он представляет собой весомый инструмент контроля за рас-ходами. График безубыточности помогает измерять влияние отдельных управленческих решений, таких как расширение производственных мощностей и введение нового вида продукции, или внешних воздействий на прибыльность деятельности при различных уровнях деловой активности.

Для финансового аналитика функция прогнозирования прибыли — одна из наиболее важных. Более того, чрезвычайно важна способность оценить влияние прибыльности на различные экономические условия и направления работы руководства. Анализ безубыточности способствует достижению и той, и другой цели. Правильное использование этой методики и полное понимание механизма ее действия являются факторами, которые определяют ее важность для внешнего финансового аналитика.

Пример применения методики анализа безубыточности. На рис. 21.2 представлен гра-фик безубыточности Multi-Products Company в определенный момент. На нем отражены различные предположения, которые обсуждались выше, включая те, которые относятся к возможности разделить расходы на постоянные и переменные.

Текущий уровень t

2500

2000

1500

1000

500

Общие издержки

Переменные

издержки

Постоянные издержки

800

300 600 900 1200 1500 1800 2100 2400 Реализаций в дол.

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Проценты использования

Выручи от продаж

/ I т

/ I' I ¦ ' II I 'II I II II I

0 400 800 1200 1600 2000 Количество изделий

Тые-дол. 3000 г

мощности

Рис. 21.2. График безубыточности многопродуктивной компании

В точке безубыточности краткий отчет о прибылях и убытках может иметь следу-ющий вид:

(дол.)

Продажи 1 387 ООО

Издержки:

переменные 887 ООО

постоянные 500 ООО 1 387 ООО

Чистый доход 0

Доля переменных расходов около 64% — 887 тыс.дол. / 1387 тыс.дол. Коэффициент валовой прибыли — 36% (100% — доля переменных расходов). Доля переменных расхо-дов означает, что, в среднем, из каждого доллара продаж 64 цента идут на покрытие переменных расходов, т.е. затрат, которые не были бы осуществлены, если бы не произошел акт продажи. Коэффициент валовой прибыли является дополнительной величиной к доле переменных расходов.

(дол.)

Точка безубыточности:

объем продаж 1 387 ООО

количество единиц 1 156 ООО

Средняя продажная цена на единицу продукции 1,20

Это свидетельствует о том, что каждый доллар продаж дает 36 центов на покрытие постоянных затрат и получение прибыли за точкой безубыточности. Валовая прибыль, полученная от продаж объемом 1 387 000 дол., едва достаточна для покрытия 500 000 дол. постоянных расходов. Совершенно ясно, что чем ниже постоянные расходы, тем меньший объем продаж необходим для того, чтобы покрыть их, и тем ниже точка безубыточ-ности. Самый невероятный случай — это Multi-Products Company не имеет постоянных затрат, т.е. она получает прибыль на первом же долларе продаж.

График безубыточности отражает продажи заданного ассортимента продукции. Так как каждый вид продукции имеет свои расходы и коэффициент рентабельности, любое значительное изменение в ассортименте продукции вызовет изменение точки безубыточ-ности и, следовательно, изменение соотношения между выручкой, себестоимостью и прибылью. На рис. 21.2 показаны количество единиц продукции на оси объема реализа-ции и средняя продажная цена единицы продукции — эти показатели имеют ограничен-ное значение, так как представляют собой средние значения в пределах заданного ассор-тимента продукции.

Важность относительной стабильности ассортимента продаж для успешного приме-нения анализа безубыточности подтверждается тем, что эта методика не может приме-няться с пользой в тех случаях, когда ассортимент продукции очень резко меняется за короткий промежуток времени. Поэтому анализ безубыточности не может с пользой применяться в случаях резких и частых колебаний продажных цен и затрат производства, например на сырье.

Рис. 21.2 подтверждает, что при существующем ассортименте продукции нынешний уровень постоянных затрат 500 000 дол. будет сохраняться до того момента, когда объем продаж достигнет значения около 2 400 000 дол. Это точка, при которой будет достигнуто 100%-ная загрузка производственных мощностей. Точка безубыточности находится на уровне загрузки 60% мощностей, тогда как текущий уровень реализации — на уровне загрузки 75% мощности. Это означает, что когда будет достигнут 100%-ный уровень использования мощности, постоянные затраты, вероятно, должны подвергнуться пересмотру в сторону повышения. Если Multi-Products неохотно расширяет свои мощности и, таким образом, увеличивает свои постоянные затраты и точку безубыточности, предполагая, что переменные затраты не снижаются, она, возможно, должна рассмотреть другие варианты, а именно :

отказаться от увеличения объема реализации;

увеличить количество смен, которые могут значительно увеличивать переменные затраты;

3) заключить субдоговоры на выполнение некоторых работ с посторонними лицами, таким образом, отказаться от части прибыли в результате роста деловой активности.

Рис. 21.2 дает аналитику представление о нынешнем положении компании относительно безубыточности. Текущий уровень продаж 1 800 ООО дол. на 413 ООО дол. выше точки безубыточности. Эта величина известна также как "запас прочности", т.е. величина, которая отделяет компанию от неприбыльного состояния. Это понятие можно рас-ширить, чтобы показать на графике, в какой точке компания получит желаемую прибыль на инвестиции (ROI), в какой точке дивиденды по обыкновенным акциям могут быть поставлены под угрозу невыплаты и в какой точке дивиденды по привилегированным акциям не могут больше выплачиваться за счет текущей прибыли.

Очевидно, что данные, полученные из достоверно составленного графика безубыточ-ности или с использованием расчета безубыточности, представляют ценность при прогнозировании прибыли, оценке риска в деятельности компании, а также при расчете уровня прибыли при различных предпосылках относительно будущих условий и политики руководства компании.