17.6. Проектирование отчета о потоках денежных средств
Если согласно прогнозу в будущем должны увеличиться объем продаж и прибыль, то аналитику следует знать, имеет ли предприятие "финансовые возможности" довести это до конца, используя денежные средства, образовавшиеся на самом предприятии, и если нет, то откуда оно собирается получить требуемые средства.
Прогнозирование SCF начнется с тщательной оценки ожидаемых изменений для каждой категории активов и суммы денежных средств, которые будут получены или требуются для этих изменений.
Вот некоторые из более важных факторов.Чистый доход, который предположительно даст будущая хозяйственная деятельность, зависит от таких неденежных статей, как амортизация, резерв на истощение недр, отсроченные платежи по подоходному налогу, переданные доходы дочерних компаний и инвесторов. Это позволяет дать оценку денежных средств, получаемых в результате хозяйственной деятельности.
Потребности в функционирующем рабочем капитале будут выявлены при помощи оценки необходимого уровня рабочего капитала по статьям, например дебиторской за-долженности и производственных запасов, уменьшения этого значения на ожидаемый уровень кредиторской задолженности. За длительный срок рабочий капитал, необходимый для поддержания определенного уровня продаж, можно оценить как в общем объ-еме, так и в чистом выражении. Обычно существует связь между дополнительным объемом продаж и соответствующим приростом необходимой суммы рабочего капитала.
Будут оценены источники денежных средств от реализации активов, инвестиционных инструментов, акций и облигаций.
Ожидаемые долгосрочные инвестиции будут зависеть от объема текущей хозяй-ственной деятельности, сопоставленного с имеющимися производственными мощностями, от оценки будущего уровня хозяйственной активности, включающей прогноз объема прибыли, а также от данных о текущих издержках возмещения.
Будут оценены также обязательные суммы выплат по долгам и желательный минимальный уровень выплат дивидендов.