16.8. Промежуточный коэффициент срочной ЛИКВИДНОСТИ
Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается, как показано на схеме 16.2.
Схема 16.2
Запасы исключаются из коэффициента срочной ликвидности потому, что они — наименее ликвидный элемент текущих активов
. Хотя это обычно так, мы уже видели, что не всегда и что запасы отдельных видов могут быть более ликвидными, чем медленно оплачиваемая дебиторская задолженность. Другая причина исключения запасов в том, что для их оценки, как правило, в большей степени требуется умение разбираться в связанных с этим вопросах, чем необходимо при оценке других текущих активов.Поскольку величина расходов будущих периодов обычно незначительна по сравнению с остальными текущими активами, коэффициент срочной ликвидности иногда рассчитывают, просто исключая сумму запасов из текущих активов.
Интерпретация коэффициента срочной ликвидности — тема большей части обсуждений, которые мы проводили для интерпретации коэффициента покрытия. Помимо этого коэффициент срочной ликвидности представляет собой даже более точный показатель ликвидности предприятия, чем коэффициент покрытия, и аналитик должен оценить, какое значение имеет исключение запасов при оценке ликвидности.
16.9. Другие показатели срочной ликвидности
Статичный характер коэффициента покрытия, которым измеряется соотношение текущих активов и текущих пассивов в заданный момент, а также то, что этот показатель недостаточно отражает значительное влияние, которое денежные потоки оказывают на способность предприятия оплатить свои обязательства, заставляют искать более динамичные показатели ликвидности.
Показатели, связанные с денежными потоками
Поскольку обязательства покрываются денежными средствами, соотношение между денежными средствами, получаемыми в результате хозяйственной деятельности, и текущими пассивами имеет большое значение.
Соотношение денежных потоков, связанных с хозяйственной деятельностью, и текущих обязательств позволяет избежать статичности коэффициента покрытия, поскольку его числитель представляет собой потоки за промежуток времени. Так как денежные потоки, связанные с хозяйственной деятельностью, охватывают период в 1 год, их величина соответствует средней величине текущих обязательств за период, стоящий в знаменателе.
Этот коэффициент исчисляется следующим образом:
Денежные потоки, связанные с хозяйственной деятельностью/Средняя величина
текущих обязательств.
Расчет для Campbell Soup за 1991 г.
выглядит так:805,2 [64] / [(1278 + 1298,1) / 2 [45] ] = 0,62.
Эмпирическое изучение этого вопроса показало, что отношение денежных потоков, связанных с хозяйственной деятельностью, к текущим пассивам, равное 0,40, обычно для благополучных фирм.