16.3. Расчет показателей рентабельности

Коэффициенты рентабельности капитала показывают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.

Коэффициент рентабельности всех активов по балансовой прибыли служит самым общим показателем, показывающим, сколько денежных единиц привлечено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения средств.

Сравнивая этот коэффициент с коэффициентом рентабельности всех активов по чистой прибыли, можно выявить влияние на рентабельность налоговых отчислений и других платежей из прибыли, т. е. определить жесткость фискальной политики государства и местных органов власти. Этот показатель составил 0,8. В данном случае у предприятия низкая прибыль и влияние налогов практически не сказывается на ее величине. Однако с увеличением прибыли влияние налогов будет увеличиваться, при этом сумма налогов и обязательных платежей составит приблизительно '/3 от балансовой прибыли.

Рентабельность всех активов _ Балансовая прибыль

побалансовой прибыли Средняя за период величина всех активов -

Коэффициент рентабельности собственного капитала определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в предприятие. Он позволяет сравнить этот доход с возможным доходом от вложения средств в другие предприятия (ценные бумаги), служит важным критерием при оценке курса акций на бирже. Коэффициент рассчитывается путем деления балансовой прибыли на среднюю за период величину собственного капитала.

Рентабельность = Балансовая прибыль собственного капитала " Средняя за период величина "

собственного капитала

Полезный прием в ходе анализа — сопоставление рентабельности всех активов и рентабельности собственного капитала. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов на этот заемный капитал, разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемный капитал, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия следует оценивать отрицательно.

С помощью коэффициента рентабельности оборотного капитала рассчитывается сумма балансовой прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала. Количественные значения коэффици- ента при анализе в динамике показывают изменения в эффективности его использования предприятием. В числителе отражается сумма балансовой прибыли, в знаменателе — средняя за период величина оборотного капитала. В нашем случае на каждый рубль оборотного капитала предприятие заработало 0,25 руб. прибыли.

Рентабельность Балансовая прибыль

оборотного капитала ~ Средняя за период величина '

оборотного капитала

Коэффициент рентабельность инвестиций показывает, насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность, за исключением инвестиций в собственное развитие. Коэффициент рассчитывается по формуле, где числитель — сумма доходов по ценным бумагам и доходов от долевого участия в совместных предприятиях, знаменатель — сумма средних значений за период долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. По условным данным предприятие за отчетный период имеет доходы по ценным бумагам в размере 40 % от величины вложений.

Рентабельность _ Доходы по ценным бумагам от долевого участия инвестиций Средняя за период величина долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги

Коэффициент рентабельности перманентного капитала показывает, какова прибыльность использования всего капитала предприятия, находящегося в его долгосрочном пользовании.

Рентабельность _ Балансовая прибыль перманентного капитала " Средняя за период величина '

перманентного капитала

Наиболее полное представление о рентабельности производственной деятельности предприятия дает коэффициент рентабельности функционирующего капитала. Он определяется отношением объема результата от реализации продукции к средней за период величине капитала, непосредственно занятого в производственной деятельности. В нашем случае очень большая себестоимость реализации продукции .ведет к низкому результату от реализации.

Вследствие этого рентабельность функционирующего капитала составила 0,053.

Рентабельность Результат от реализации

функционирующего капитала " Средняя за период величина

функционирующего капитала

Интересно сравнить значения коэффициентов рентабельности функционирующего капитала и инвестиций. Поскольку значения показателя рентабельности инвестиций больше значений рентабельности функционирующего капитала, можно сделать вывод о том, что предприятию выгоднее осуществлять инвестиционную деятельность, чем заниматься производством и реализацией продукции.

Коэффициенты группы рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия. Они рассчитываются по данным отчета о прибылях и убытках.

Коэффициент рентабельности всех операций по балансовой прибыли показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах. Расчет коэффициента производится по формуле, где в числителе — объем балансовой прибыли, в знаменателе — чистая выручка от реализации плюс доходы от прочей реа-лизации и от внереализационных операций.

По данным отчета о финансовых результатах, этот показатель равен 0,136, т.

Рентабельность всех операций = Балансовая прибыль

по балансовой прибыли Чистая выручка'от реализации + Доходы '

от прочей реализации + Доходы от внереализационных операций

Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли в сравнении с коэффициентом рентабельности всех операций по балансовой прибыли показывает «давление налогового пресса» на доходы предприятия от всех направлений деятельности, а также уровень чистой прибыли в доходах. Расчет производится по формуле, їде числитель —- объем чистой прибыли, знаменатель — чистая выручка от реализации плюс доходы от прочей реализации и от внереализационных операций.

Здесь, как и в предыдущем случае, значение показателя (0,09) очень низко. По аналогии с показателями рентабельности всех ак- тивов по балансовой прибыли и рентабельности всех активов по чистой прибыли можно сказать о незначительном влиянии налогов. Но это является лишь следствием низкой прибыли.

Рентабельность всех операций = . Чистая прибыль

,по чистой прибыли Чистая выручка от реализации + Доходы

от прочей реализации + Доходы от внереализационных операций

Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство определяет эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции. Коэффициент рассчитывается посредством отношения объема результата от реализации к сумме затрат на производство реализованной продукции.

В нашем случае рентабельность реализованной продукции к затратам на производство довольно низка, около 5 %. Все это является результатом небольшой разницы между себестоимостью и ценой реализации продукции.

Рентабельность от реализованной продукции = Результат от реализации к затратам на производство Затраты на производство

реализованной продукции

Динамика этого коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля предприятия за себестоимостью реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности основной деятельности показывает рентабельность именно основной деятельности предприятия, очищенной от прочих доходов и результатов, что позволяет пользователю определить эффективность и планировать поступление балансовой прибыли от основной деятельности. Коэффициент рассчитывается посредством деления объема результата от реализации на объем чистой выручки от реализации.

По данным годовой отчетности, этот коэффициент составил 0,05. Низкая рентабельность основной деятельности не позволила предприятию расширять производство, а прибыль могла лишь частично покрыть долговые обязательства.

Результат от реализации

Рентабельность основной деятельности =

Чистая выручка от реализации

Рентабельность прочих операций определяет эффективность дея-тельности предприятия по направлениям, не связанным с основной деятельностью. Коэффициент рассчитывается путем деления объема результата от прочей реализации и от внереализационных операций на доходы от прочей реализации и от внереализационных операций.

Результат от прочей реализации

п „от внереализационных операций

Результат прочих операций = —- — .

Доходы от прочей реализации и от внереализационных операций

Представляет несомненный интерес сравнение коэффициентов рентабельности прочих операций и рентабельности основной деятельности и определение прибыльных для предприятия направлений деятельности.

По прочей реализации, не связанной с основной деятельностью, предприятие лишь несло расходы, т. е. здесь его деятельность оказалась совершенно нерентабельной.

Показатель чистого дохода рассчитывается по формуле, где чис-литель — сумма объемов амортизации основных средств и нематериальных активов плюс чистая прибыль, знаменатель — чистая выручка от реализации продукции плюс доходы от прочей реализации и доходы от внереализационных операций.

_ Сумма амортизации и чистой прибыли Показатель чистого дохода = .

Чистая выручка от реализации

Показатель чистого дохода равен 0,25, т. е. с рубля чистой выручки и прочих доходов предприятие получает 25 коп. чистой при-были. Приемлемое значение этого показателя достигается в основном за счет начисленной амортизации, а не чистой прибыли.

Доля чистого дохода, полученного Чистая прибыль

за счет чистой прибыли Сумма амортизации и чистой прибыли *

За счет чистой прибыли предприятие получает 0,40 % дохода.

Доля чистого дохода, полученная = Амортизация

за счет амортизации Сумма амортизации и чистой прибыли

За счет амортизации предприятие получило 60 % дохода.

Рассмотренные показатели позволяют оценить возможные свободные финансовые ресурсы будущих периодов и показывают, сколько копеек чистой прибыли с рубля чистой выручки от реализации продукции и от прочих доходов получило предприятие.

Поскольку в чистой выручке предприятия большую долю составляют амортизационные отчисления, то можно сделать вывод о неэффективности его работы.