16.2. Расчет показателем оборачиваемости

Таблица 16.1. Относительные показатели деловой активности предприятия

Показатели

Методика расчета

Единица измерения ;

Экономическая интерпретация

О,Л

* А

! Коэффициент оборачи- ;1 ваемости активов (0Л)

-J

Оборот

Характеризует интенсивность использования всех имеющихся ре- jj і сурсов, показывая скорость оборота всех средств предприятия. По-1 ! казатепь можно назвать несколько иначе — отдача активов (кагмта- ла) и измерить в рублях, тогда он показывает, сколько рублей про-1' данной продукции приносит каждый рубль активов. Повышение і показателя означает более интенсивное использование активов

' Коэффициент оборачи- .1 ваемости собственного ; капитала (0И)

Оборот

w СК

С финансовой точки зрения определяет скорость оборота собствен

ного капитала, с экономической — активность средств, принадне- і жатих собственникам предприятия. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только тогда, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения выручки ло сравнению с увеличением собственного капитала. Повышение значения показателя за счет уменьшения собственного капитала является не признаком более высокой деловой активности, а следствием непокрытых убытков, использования прибыли на цели потребления, сокращения деятельности, повлекшим за собой уменьшение уставного капитала либо реорганизации

Отдача внеоборотных активов (Ом>

Руб.

ВА

Характеризует интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов {Ода)

Оборот

Характеризует интенсивность использования оборотных средств, і Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов Показатели Методика расчета Единица измерения Экономическая интерпретация ! Время обращения запасов и затрат (В3) где 33 — средняя стоимость запасов и затрат без НДС по приобретенным ценностям;

С„ — себестоимость проданной продукции;

Д — число дней в анализируемом пе-риоде Дни Приближенно характеризует длительность производственного цикла j и периода хранения готовой продукции до продажи. Чем ниже пока-затель, тем меньше средств связано в этом наименее ликвидном виде оборотных средств, тем устойчивее финансовое положение организации. Особенно актуально повышение оборачиваемости запасов, а следовательно, уменьшение ик объема, при большой кредиторской задолженности. Увеличение показателя свидетельствует об относительном перенакоплении запасов и незавершенного производства и (или) сложностях со сбытом продукции Период погашения крат- ' косрочной дебиторской задолженности (ПП03) где 0ПЩ — оборот по погашению дебиторской задолженности за период. Для предприятий розничной торговли выручка за наличный расчет не прохо-дит через счета дебиторской задолженности, поэтому в знаменатель следует включить выручку (с учетом НДС) Дни Характеризует средний период, в течение которого поступает оплата за проданную продукцию и погашается прочая дебиторская задолженность. Оптимально значение до 1 мес. j 1 Продолжительность операционного цикла (ПОЦ) П0Ц=В3+ППи Дни Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальной форме и в форме дебиторской задолженности. (Период, проходящий с момента поступления товарно-материальных ценностей до момента получения оплаты за проданную продукцию) т

Окончание табл. 16.1

Показатели Методика расчета Единица измерении Экономическая интерпретация Период погашения кредиторской задолженности (ППЮ) ""-Л*

где ОПцз — оборот по погашению кредиторской задолженности за период Дни Характеризует время, в течение которого в среднем производится погашение обязательств предприятия, использующего в обороте средства кредиторов.

I Рентабельность деятельности (рентабельность продаж по чистой прибыли) (Рд) ЧП

Р„=— 100

в % Характеризует доходность всей деятельности, показывая, сколько рублей чистой прибыли предприятие получает с каждых 100 руб. выручки от продаж | Чистая рентабельность активов (ЧРа) ЧП

чр = Зі юа А % Отражает эффективность использования всех активов, показывая, сколько рублей чистой прибыли предприятие получает с каждых 100 руб., авансированных в активы

ся 8 показателей оборачиваемости активов, основных средств, мате-риальных оборотных средств, оборотного капитала, собственного . капитала, инвестированного капитала, перманентного капитала, функционирующего капитала и один комплексный показатель — «индекс деловой активности», даюшие обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия.

Этот подход позволяет при управлении капиталом создать основу оптимизации состава его источников, оптимизируя соответственно стоимость и структуру капитала, а также обеспечить оптимизацию форм его привлечения с учетом специфики хозяйственной деятельности предприятия и условий ее осуществления.

В разрезе данных показателей определяется оборачиваемость капитала в целом как производственного ресурса, воздействующего на результаты производственной деятельности (функционирующий капитал), инвестиционного ресурса (инвестированный капитал), направленного на улучшение производственных возможностей, а также по элементам его структуры: основной и оборотный капитал, собственный и перманентный (представляет собой сумму собственного и долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием).

Рассмотрим расчет показателей на примере по условным данным (табл.

Таблица 16.2. Условные данные для расчета показателей оборачиваемости нз бухгалтерского баланса N- п/п Показатель Значение, тыс. руб. 1 Активы, втом числе 1200 — внеоборотные, из них 600 Основные средства 400 Долгосрочные финансовые вложения 200 — оборотные средства, из них 600 Запасы и затраты 250 Краткосрочные финансовые вложения 50 2 Капиталы и резервы 500 3 Долгосрочные займы и кредиты 100

Таблица 16.3, Условные данные для расчета показателей оборачиваемости из отчета о прибылях и .убытках

№п/п 1 Показатель Значение, тыс. руб. Выручка нетто от реализации продукции 1000 2 Доходы от прочей реализации 3 Внереализационные доходы 100 В том числе по ценным бумагам 100 А Затраты на производство продукции 950 В том числе амортизация 150 5 Балансовая прибыль 150 6 Чистая прибыль 100

Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за данный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. Рассчиты-вается путем деления объема выручки-нетго от реализации продукции на среднюю за период величину стоимости активов.

Общая оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции активов Средняя за период величина всех активов

По данным баланса, на условном предприятии этот показатель составил 0,83. Иначе говоря, полный цикл производства и обращения совершается более чем за год, и на рубль стоимости всех активов мы получаем 83 коп. дохода.

Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, т. е. характеризует эффективность использования основных производственных фондов предприятия за данный период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости.

Оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции

основных средств Средняя за период величина основных средств

В нашем примере этот показатель составил 2,5, т. е. на каждый рубль стоимости основных средств получено 2,5 руб. дохода, а период оборачиваемости основных средств составил приблизительно 4 мес.

Повышения коэффициента фондоотдачи можно достичь за счет как относительно невысокого удельного веса основных средств, так и их высокого технического уровня. Разумеется, величина коэффициента значительно колеблется в зависимости от отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности здесь таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, т. е. скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле, где в числителе — объем чистой выручки от реализации, а в знаменателе — средняя за период величина стоимости ма- териально-производственных запасов и затрат.

Оборачиваемость Выручка-нетто от реализации продукции

материальных оборотных ?-— —— — .

средств Средняя за период величина материально-

производственных запасов и затрат

По расчету коэффициент равен 4,0. Высокое значение этого показателя говорит о сравнительно ликвидной структуре оборотного капитала и, соответственно, достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия. Скорость реализации материальных оборотных средств составила 2,5 мес., т. е. предприятие запасалось мате-риалами приблизительно на месяц вперед.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается как отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине оборотного капитала.

Оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции

оборотного капитала ~ Средняя за период величина

оборотного капитала

Между оборотным капиталом и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных средств. Как

определить оптимальное соотношение оборотного капитала и объема реализации? Это соотношение помогает найти коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Для каждого предприятия он индивидуален. Если предприятие при данном значении коэффициента постоянно прибегает к использованию заемного капитала, значит, эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности. Наоборот, если при постоянном объеме реализации или его увеличении предприятие получает достаточный доход, считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала.

По данным баланса и отчета о финансовых результатах, этот коэффициент равен 1,66, что свидетельствует о недостаточном количестве денежных средств для покрытия издержек.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле, где числитель — чистая выручка от реализации, знаменатель — средний за период объем собственного капитала.

Оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции

собственного капитала " Средняя за период величина

собственного капитала

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения он свидетельствует либо об излишках продаж, либо об их недостатке; с финансовой — о скорости оборота вложенного собственного капитала; с экономической — об активности денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия (акционеры, государство или иные). Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов; тогда кредиторы могут больше участвовать в деле, чем собственники. В этом случае отношение объема обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может столкнуться с серьезными затрудненими, связанными с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств и указывает на необходимость вложения собственных средств в иной", более соответствующий данным условиям источник дохода. В нашем случае этот коэффициент составил 2,0. Уровень продаж превысил вложенный капитал в два раза. Учитывая, что предприятие в отчетном периоде увеличило использование заемных средств, можно сказать о снижении безопасности кредиторов и возможных затруднениях, связанных с уменьшением дохода.

Оборачиваемость инвестированного капитала показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая его инвестиции в собственное развитие. В числителе — чистая выручка от реализации, в знаменателе — средняя за период величина инвестированного капитала.

Оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции инвестированного капитала- ~ Средняя за период величина

инвестированного капитала

Значения этого коэффициента полезно сравнить со значениями за тот же период коэффициента оборачиваемости функционирующего капитала. Можно видеть, насколько быстрее или медленнее оборачивается капитал, выведенный на время из производственной деятельности, в сравнении с капиталом, задействованном в производстве. При более детальном анализе необходимо учитывать структуру инвестированного капитала.

Как видно, по сравнению с функционирующим капиталом объем инвестированного капитала намного меньше, поэтому скорость его оборачиваемости составляет 4 раза за период.

Скорость оборота перманентного капитала определяет коэффициент, полученный делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину перманентного капитала.

Оборачиваемость _ Выручка-нетто от реализации продукции перманентного капитала " ¦ Средняя за период величина

перманентного капитала

Этот коэффициент показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств предприятия.

В нашем случае оборачиваемость перманентного капитала равна 1,67. Меньшее значение данного показателя по сравнению с оборачиваемостью собственного капитала вызвано увеличением долгосрочных обязательств (предприятие взяло кредит на срок более года).

Оборачиваемость функционирующего капитала рассчитывается по формуле, где в числителе — чистая выручка от реализации, в знаменателе — средняя за период величина функционирующего капитала.

Оборачиваемость ._ Выручка-нетто от реализации продукции функционирующего капитала " Средняя за период величина

функционирующего капитала

Анализируя значения этого коэффициента, можно говорить о замедлении или ускорении оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности. Значения коэффициента очищены в сравнении с показателем обшей оборачиваемости активов от влияния инвестиций предприятия, которые не оказывают непосредственного воздействия на объем реализации, за исключением инвестиций в собственное развитие.

Так как инвестиции предприятия малы, то оборачиваемость функционирующего капитала незначительно отличается от общей оборачиваемости активов и равна 1,05.

Индекс деловой активности характеризует эффективность предпринимательства по основной деятельности предприятия за период в сфере управления оборотным капиталом. Он рассчитывается посредством умножения значений за анализируемый период оборачиваемости оборотного капитала (без учета краткосрочных инвестиций) на рентабельность основной деятельности:

Индекс деловой активности = = Оборачиваемость функционирующего капитала х Рентабельность основной деятельности.

Значения этого коэффициента в динамике отражают рост или снижение деловой активности предприятия в предпринимательской (основной) деятельности. Индекс деловой активности в нашем случае равен 0,0525.