15.2. Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности

Таблица 15,1.

Абсолютно устойчивым считается баланс, в котором удовлетворяются следующие отношения:

наиболее ликвидные активы (группа А1) — денежные средства и ценные бумаги предприятия — должны быть больше или равны самым срочным обязательствам, т. е. кредиторской задолженности (группа П1);

быстро реализуемые активы (группа А2) — дебиторская задолженность и прочие активы — должны быть больше или равны краткосрочным пассивам, т. е. краткосрочным кредитам и за-емным средствам (группа П2);

медленно реализуемые активы (группа A3) — запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов — должны быть больше или равны долгосрочным пассивам, т. е. долгосрочным кредитам и заемным средствам (группа ПЗ);

трудно реализуемые активы (группа А4) — нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование — должны быть меньше или равны постоянным пассивам, т. е. источникам собственных средств (группа П4).

Таким образом, баланс считается абсолютно ликвидным, если: А, > П,; А2> П,; А, > П3; А4 < П4.

Данные табл.

Краткосрочные пассивы превышают соответствующую группу быстрореализуемых активов А2 за счет высокого уровня заемных средств, т. е. А2 < П% Группа медленнореализуемых активов А3 значительно превышала долго- и среднесрочные пассивы, т. е. А3> П3.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность (табл. 15.2).

Таблица 15.2. Оценка платежеспособности (тыс. руб.)

На нача-; На конец j погода года \

года 6

84342

| 41121 ' 43864 ! -4817

36304 : 50141

Актив

1

1123

745

Наиболее ликвидные [ активы А.

Пассив На нача ло года ! 5

11. Наиболее срочные обязательства П, ;

і 2. Краткосрочные і пассивы Г)?

I Платежный излишек II или недостаток ||

На нача- На конец ] ло года кода

7=2-5 8=3-6?

-69288

-83597

— ч

+6277 і

3. Медленно реализуемые активы А;

; 3, Вопго- и средне- I срочньїе пассивы П3

36600 12630

+35535 | +9434

1065

3196

130175 193691

113328

74758 187355

62289 | +38570 +67886

193691

4. Трудно реализуемые :

активы Aj Баланс

j 187355 j

і 4. Постоянные ! пассивы П^

Баланс

Как видно, А» > П4 Увеличение труднореализуемых активов А4 или внеоборотных активов произошло за счет увеличения основных средств, и в частности машин и оборудования. Труднореализуемые активы перекрывали постоянные пассивы на 67 886 тыс. руб. в конце года, т. е. не было соблюдено важное условие платежеспособности, что говорит об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств для воспроизводственного процесса.

Признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию «больных» статей и отражению убытков.

Однако более строго и обоснованно ликвидность оценивается с помощью системы показателей.

егся в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) со временем обращения (сроком погашения) до года. Показатели ликвидности представляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых — текущие активы, а в знаменателе — текущие (краткосрочные) обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Нормативное соотношение коэффициента составляет 0,7—1.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов — Кгя) — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:

к _ Оборотные активы - Расходы будущих периодов тл Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - * - Резервы предстоящих расходов и платежей

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Коэффициент восстаноштения платежеспособности (Кв.,,) за пе-риод, равный 6 мес., рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формиро-

вании оборотных активов меньше норматива, но намечается тенденция этих показателей к росту:

К = кт.,и +6Т(К.,_Л., -К-т.л.о)

г л. норм

где КТ11 и Кт п11 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; К™.,,^ — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — период восстановления платежеспособности, мес.; Т — отчетный период, мес.

Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Наоборот, если Квп < 1, предприятие не может сделать это за короткое время.

Коэффициент утраты платежеспособности (Ку п) рассчитывается, если фактический уровень K7JI равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция к его снижению. Данный коэффициент рассчитывается за период, равный 3 мес.: к - К-т.л-1 +3/Г(К1|Л-| -KTl0)

у" - [Л

т.л.норм

При Ку,п > I предприятие имеет реальную возможность сохранить платежеспособность в течение 3 мес., и наоборот.

Динамика показателей ликвидности свидетельствует о сравнительно быстром росте коэффициента покрытия по сравнению с показателями срочной ликвидности. Это связано со следующими факторами:

сравнительно медленным снижением объема оборотных средств по сравнению с темпами снижения краткосрочных обязательств, что видно при проведении индексного анализа баланса;

снижением дебиторской задолженности;

ростом материальных запасов как наиболее неликвидной статьи активов.

Среди показателей ликвидности самым неблагоприятным выглядит показатель ликвидности дебиторской задолженности — 380 дней, несмотря на его снижение до 343 дней за отчетный период. Это свидетельствует о значительных проблемах предприятия в управлении оборотными средствами, поскольку в течение полугода счета оставались неоплаченными.

Таким образом, явными «узкими местами» являются управление материальными запасами и слишком медленная оборачиваемость дебиторской задолженности. Эти активы нельзя считать вполне ликвидными. Явна нехватка наличных денежных средств.