14.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала
В соответствии с принятой классификацией трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных (нормальных) источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается системой условий:
пз < сос.
В данном случае наблюдается излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов.
Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:
СОС<ПЗ<ДИФ.
Здесь возможны недостаток собственных оборотных средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
ДИФ< ПЗ<ОИФ.
Здесь наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, а также излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.
Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства.
В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности (включаярезервы предстоящих расходов и платежей) и прочих краткосрочных пассивов:
ОИФ < пз.
Для этого типа финансовой устойчивости характерны: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток общей величины основных источников формирования запасов.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.
Углубленный анализ состояния запасов служит составной частью внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгал-терской отчетности и требующей данных аналитического учета.
Для идентификации типа финансовой устойчивости проведем на условном примере анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, используя необходимые данные из баланса предприятия (табл. 15.2).
Из табл. 14.2 следует, что на начало и конец года предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии, которое было сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохранялась возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и оптимизации их состояния.
Общая величина запасов возросла с 258 тыс.
руб. до 855 тыс. руб., что не является неожиданным, так как валюта баланса в целом за период существенно возросла.Рассмотрим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в динамике. Обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС) уменьшилась. За указанный период можно наблюдать, что недостаток в собственных оборотных средствах предприятия для формирования запасов увеличился с 185 тыс. руб. до
Таблица 14.2. Определение типа финансовой устойчивости предприятия Показатель На начало года | На конец года Изменения 1. Собственный капитал 144 138 -6 2. Внеоборотные ашвы 71 76 5 3. Собственные оборотные средства (п. 1 - п. 2) 73 62 -11 4, Долгосрочные пассивы 0 0 0 5. Долгосрочны источники формирования запасов (п.З + п.4) 73 62 -11 6. Краткосрочные кредиты и займы 43 24 -19 7. Кредиторская задолженность по товарным операциям производственного назначения 824 5198 4374 8. Основные (нормальные) источники формирования запасов (п. 5 + п. 6 + п. 7) 940 5284 4344 д. Общая величина запасов 258 855 597 10. Излишек (+)/недостаток (-) СОС (л. 3- л. 9) -185 -793 -608 11. Излишек (+)/недостаток (-)ДИФЗ (г.5 - п.9) -185 -793 -608 12. Излишек (+) / недостаток (-) ОИФЗ (п. 8 - п. 9) 682 4429 3747 13 Тип финансовой устойчивости согласно классификации Неустойчивое финансовое состояние Неустойчивое финансовое состояние —
793 тыс. руб. Это связано, прежде всего, с уменьшением СОС с 73 тыс. руб. до 62 тыс. руб., которое возникло из-за снижения стоимости собственного капитала со. 144 тыс. руб. до 138 тыс. руб. и увеличения стоимости внеоборотных активов с 7 І тыс. руб. до 76 тыс. руб. Эти изменения негативны с точки зрения финансовой устойчивости.
Обеспеченность долгосрочными источниками формирования запасов (ДИФЗ) уменьшилась. Так как долгосрочных пассивов в балансе предприятия нет, обеспеченность запасов долгосрочными источниками формирования запасов равна обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.
Обеспеченность предприятия основными источниками формирования запасов (ОИФЗ) увеличилась. Поданным анализа, на начало года наблюдался излишек основных или нормальных источников формирования запасов в сумме 682 тыс. руб. К окончанию года обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования увеличилась на 3747 тыс. руб. и ее излишек составил 4429 тыс. руб. По данным баланса предприятия, на коней года видно, что данное изменение обусловлено увеличением кредиторской задолженности по товарным операциям производственного назначения.
В целом финансовое состояние предприятия на конец отчетного периода осталось неустойчивым, несмотря на увеличение обеспеченности запасов ОИФЗ.