<<
>>

1.2.2.3. Неравнозначность рычагов оптимизации финансового состояния компании

Как выяснилось, существует две принципиальные причины ухудшения финансовых показателей. Они же представляют собой два основных пути оптимизации финансового состояния компании. Это оптимизация результатов деятельности (компания должна зарабатывать и получать больший объем прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности.
Однако два указанных пути — "зарабатывать" и "распоряжаться заработанным" — не равнозначны.

Оптимизация состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективна, но возможность такой оптимиза- нии со временем может исчерпаться.

Например, дефицит денежных средств межно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока и получив максимально возможные авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.

Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами, продукцию продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продуккии на складе. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимого уровня, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день. Другими словами, возможность сокращения оборотных активов компании рано или поздно закончится.

Наличие сверхнормативной задолженности перед бюджетом создаст допол-нительный источник финансирования текущей производственной деятель-ности. Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов воз-никнет единовременно, и эффект от его возникновения будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут постоянно уменьшать прибыль компании (до момента погашения задолженности), тем самым постоянно ухудшая ее финансовое положение. Таким образом, временная оптимизация состояния компании за счет создания сверхнормативной задолженности со временем преобразится в постоянный источник ослабления финансового состояния компании.

С приобретением основных фондов ситуация аналогична оборотному капиталу: отказавшись от бопыних вложений, компания сможет оптимизировать финансовое положение.

Однако сокраптать капитальные вложения можно не более чем до нуля — на этом возможность улучшения состояния компании закончится.

Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения компании в течение длительного времени является прибыль. Построение долгосрочных финансовых прогнозов всегда должпо ориентироваться на повышение при-были — максимизацию результатов деятельности.

Комбинации управленческих решений могут быт весьма разнообразны и изменяться от периода к периоду. В моменты спада прибыльности (например, сезонного падения спроса) особенно значимым становится контроль управления оборотным капиталом (контроль объемов закупаемых запасов, своевременность поставок комплектующих, точность планируемых объемов производства) и определение допустимої: величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв средств для финансирования капитальных вложений, например за счет закупки меньшего объема запасов (конечно, с соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или более быстрого, чем обычно, получения средств от дебиторов.

Понимая, из чего состоят "кирпичи' в фундаменте устойчивого финансового состояния компании и какие сочетания этих "кирпичей" допустимы, можно выстраивать здания, которые устоят в любых ситуациях.

<< | >>
Источник: Кольцова И.В., Рябых Д.А.. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. Научно-практическое пособие, Москва-Санкт-Петербург-Киев, Вильямс,2009 409 с.. 2009

Еще по теме 1.2.2.3. Неравнозначность рычагов оптимизации финансового состояния компании: