1.2.1. Основные проблемы в финансовом состоянии организации
Дефицит денежных средств. Низка я платежеспособность.
Экономическая суть проблемы состоит в том, что у компании в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения текущих обязательств.Индикатором проблемы может быть снижение коэффициентов ликвидности (использовано выражение "может быть", но не "является", так как не всегда снижение показателей означает ухудшение состояния компании. Об ухудшении состояния можно говорить, если фактическое значение по-казателя опустилось ниже допустимого уровня. Подробнее этот вопрос, а также расчет достаточного для конкретной компании уровня показателей рассматриваются ниже.). Также индикаторами проблемы являются сверх-нормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, а также сокращение чистого оборотного капитала (ниже допустимо]і его величины) и, безусловно, отрицательная величина чистого оборотного капитала (ЧОК).
Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчи-вость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами, зависимость компании от кредиторов, потеря самостоятельности. По сути, проблема состоит в недостаточном уровне финансирования текущей деятельности за счет собственных средств.
О недостаточной финансовой устойчивости свидетельствует снижение абсолютной величины собственного капитала компании и, тем более, отрицательная величина собственного капитала (итога раздела ИТ баланса). О растущей зависимости компанрти от кредиторов можно задуматься при снижении коэффициентов автономии, коэффициента общей платежеспособности или, как их иногда называют, кoэфqшциeптoв финансовой независимости (как и в случае с коэффициентами ликвидности, использовано выражение "может быть" в связи с тем, что снижение показателей автономии будет означать снижение финансовой устойчивости, если фак-тические значения опустились ниже допустимого уровня).
Кроме того, индикатором проблемы является сокращение ЧОК (ниже допустимой его величины) и, тем более, отрицательная величина ЧОК.Недостаточное удовлетворение интересов собственника. Низкая рен-табельность капитала. На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые по отношению к своим вложениям.
Возможные последствия такой ситуации негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из компании.
О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности. При этом наибольшие интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации.
Помимо подтверждения наличия или отсутствия проблем р финансовом положении компании, необходимо дать оценку степени критичности этих проблем. Для решения данной задачи желательно рассчитать уровень показа-телей, достаточный для рассматриваемой компании в сложившихся условиях работы (о данных расчетах ррчь пойдет далее). От того, какая оценка будет дана финансовому состоянию компании — устоїічивое, неустойчивое, критическое, зависит, если можно так выразиться, радикальность рекомендуемых компании оптимизационных мер.
Пример из практики (различные управленческие рекомендации для компании с различным финансовым состоянием)
Для компаний, финансовое состояние которых отражено в показателях табл. 1.1 и 1.2, рекомендации по оптимизации состояния не будут одинаковыми. Более того. сЬинансзвая усто ічивосгь Компании 1, имеюще. более высокую долю собственного капитала в валюте баланса (0,75 -0,74), на самом деле ниже, чем Финансовая устойчивость второго предприятия (Компании ?.), имеющего долю собственного капитала d валюте баланса 0,49—0,52.
Доля непокрытых убытков Компании 1 составляет 45% активов; при этом в течение грех кварталов наблюдается динамика роста убытков. Затруднительно назвать компанию с данно ¦ структу- рси пассивов финансово устончивои.
Для восстановления финансовой устойчивости компании необходимы радикальные меры. Даже выход на уровень прибыли, который наблюдается у первого предприятия в отдельных кварталах, не позволит в ближаишее время восстановить финансовую устойчивость компании до приемлемого уровня. Для ликвидации накопленного убытка необходимо 170 (=2 643 800/1Ь 500) кварталов с прибылью 15 500 (максимальной прибылою, полученной компаниеі в рассматриваемом году). В данной ситуации можно говорить о необходимости радикалоных изменени і: в частности, о сокращении производственных фондов, сокращении масштабов компании (отказ от вспомогательных производств, в значительном объеме пе-реход на аутсорсинг). Сокращение производственных фондов должио иметь целью сокращение накладных расходов, тем самым обеспечивая наращивание прибыли компании.Для Компании 2, напротив, доля непокрытых убытков сопоставима с объемом квартальном прибыли, поэтому затрагивать вопрос сокращения масштабов компании было бы излишним.
Таблица 1,1. Выборка основных финансовых показателей Компании 1 Наименование позициі Отчетные даты 01.01.05 01.04.05 01.07.05 01.10.05 Уставны і капитал 2 625 000 2 625 000 2 625 000 2 625 000 Добавочный капитал 4 330 000 А 330 000 4 330 000 4 330 000
Отчетные даты
Наименование позиций
01.01.05
01.94.05
01.07.05
01.10.05
0
2 876 000 4 079 000
Резервный капитал HenoKpDiTbie убытки = Итого пс разделу
О
¦2 860 500 4 094 ЬОО
0
-2 635 500 4 319 500
0
-2 643 800 А 311 200
0
1 290 000 5 369 000 0,75
0
1 500 000 5 819 500 0,74
0
1 340 ООО 5 434 500 0,75
0
1 510 000 5 821 200 0,74
= Итого по разделу IV = Итого по разделу V Баланс
Деля собственного капитала в валюте баланса (Итого по разделу III / Баланс)
15 500
-225 000
-216 /00
Чистая (нераспределенная) прибыло отчетного года из Отчета о прибылях и убытках
15 500 -240 500
8 3C0
Чистая прибыль (убыток) за период
Таблица 1.2.
Выборка основных финансовых показателе і Компании 2Отчетные даты
Наименование позици \
01.01.05
01.04.05
01.07.05
01.10.05
160 000 3 700 000 0
-650 СОС 3 210 000
160 000 3 700 000 0
-553 000 3 307 000
160 000 3 700 000 0
-355 700 3 504 300
160 000 3 700 000 0
-210 500 3 649 500
Уотавньм капитал Добавочный капитал Резеовнь;й капитал Непокрытые убытки = Итоїо гю разделу I
560 800 2 780 000 6 550 800 0,49
560 800 2 940 ООО 6 807 800 0,49
54С 900 3 160 000 7 205 209 0,49
460 000 2 930 000 7 039 500
0,52
= Итого по разделу IV = Итого по разделу V Баланс
Доля собственного капитала в валюте баланса (Итого по разделу III / Баланс)
97 000
294 300
439 500
Чистая (нераспределенная) прибыло отчетного года из отчета о прибылях и убытках
9/ 000
197 300
145 200
Чистая прибыль (убыток) за период