10.3.8. Коэффициент чистои текущей стоимости (индекс прибыльности)
Если инвестиционная фаза не превышает одного года, стоимость инвестиционных вложений не следует дисконтировать.
NPVR = JNPV/ Дисконтированная стоимость инвестиционных затрат (98)
Чаше используется схожий показатель индекс прибыльности (profitability index PI), который показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложенич. Он рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных вложений.
PI = NPVі С() (99)
Здесь ф первоначальные затраты.
Критерий принятия проекта совпадает с критерием, основанным на NPV (РІ > 1), однако, в отличие от NPV, РІ показывает эффективность вложений. Проекты с большим значением индекса прибыльности являются к тому же более устойчивыми.
Однако не следует забывать, что очень большие значение индекса прибыльности не всегда соответствуют высокому значению NPV и наоборот. Дело в том, что имеющие высокую чистую текущую стоимость проекты не обязательно эффективны, а значит, имеют весьма небольшой индекс прибыльности.
Помимо перечисленных выше показателен, для характеристики эффективности проекта целесообразно представить значения точки безубыточности проекта и прибыльности продаж. Расчетные формулы указанных показателей аналогичны тем, что используются при анализе финансовой состоятельности компании (см. часть I).